前海爭奪戰(zhàn)：搶灘下一個(gè)中環(huán)？

楊正蓮

一般印象里，政府辦公室至少排好了一長溜桌子，人們安靜地在桌子后面辦公。孫李軍在深圳市前海管理局的招商辦公室看到的，卻是一般公司常見的那種格子間，另外一邊是沙發(fā)，零散地?cái)[了幾張桌子，到處都是一堆一堆的人，乍一進(jìn)去根本分不清哪些是工作人員，哪些是外來辦事人員。

2013年春節(jié)剛過，《前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法》落地。武漢大學(xué)深圳產(chǎn)學(xué)研大樓8樓，前海管理局臨時(shí)租用的辦公室里，人頭攢動，煙霧繚繞。這些人，都與孫李軍一樣有著同樣的目的，希望能夠在前海注冊金融公司。

輪到孫李軍時(shí)，他正愁“無處落腳”。前海管理局一位工作人員卻絲毫無不以為意，帶他來到一張堆了很多用過的紙水杯的桌子旁，也不管水杯里埋了多少煙頭，右臂一揮，將諸多水杯推到一邊：“來，我們就在這兒談吧！”

目前，像孫李軍注冊的深圳市穩(wěn)盛投資有限公司這類獲批入?yún)^(qū)金融類企業(yè)，已有460家，占全部入?yún)^(qū)企業(yè)總數(shù)的76%，今年一季度獲批入?yún)^(qū)金融企業(yè)就有220家。

一輪熱潮尚未散去，5月24日，伴隨著由深圳市政府批復(fù)的《前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)土地管理改革創(chuàng)新要點(diǎn)（2013-2015年）》（下稱“土地要點(diǎn)”），又開始掀起新一輪搶占前海的熱潮。根據(jù)中央的統(tǒng)一部署，22項(xiàng)關(guān)于前海的優(yōu)惠政策，將在6月30日之前出臺完畢，最后的6項(xiàng)優(yōu)惠政策亦將如期出爐。

“搶注”為哪般

“現(xiàn)在就是看誰比誰快而已，金融實(shí)驗(yàn)不就是比誰快嘛，你要搶到頭啖湯，所以要盡快?！睂O李軍告訴《中國新聞周刊》，這家屬于金地集團(tuán)旗下、瑞銀金地合資的專做房地產(chǎn)投資的人民幣基金公司，前往前海的第一個(gè)動力就是15%的所得稅優(yōu)惠。

在宏觀經(jīng)濟(jì)并不景氣的背景下，投資回報(bào)率超過10%的項(xiàng)目少之又少，而僅在企業(yè)所得稅一項(xiàng)上，就可節(jié)省10%的成本（全國范圍內(nèi)企業(yè)所得稅為25%），“拿其中的1%～2%發(fā)年終獎(jiǎng)，其余的都是利潤”。孫李軍說。

在孫李軍看來，趁著前海還沒有開發(fā)起來，現(xiàn)在去注冊公司申請優(yōu)惠政策會比較有優(yōu)勢，“主要是占得時(shí)間上的優(yōu)勢?！彼f，“下一步就是等到產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠目錄出來之后，申請一下優(yōu)惠政策。”

作為一家投資企業(yè)，孫李軍代表瑞銀金地在前海注冊成立的深圳市穩(wěn)盛投資有限公司，現(xiàn)在并不能從跨境人民幣貸款中直接獲益，但他仍對這項(xiàng)政策充滿期待。他甚至期待，將來在前海也許連外匯都不需要經(jīng)過外管局審批而直接進(jìn)入市場。

2010年，中國大陸GDP總量超過日本，位居世界第二。如今，中國大陸GDP總量已是日本的1.37倍，預(yù)計(jì)在2020年前后超過美國，但是，與大國地位難以匹配的，卻是人民幣的尷尬地位：不是國際儲備貨幣。

成為國際儲備貨幣的前提條件，是人民幣外流。截至2013年3月末，香港人民幣存款金額為6517億元，約占全球離岸人民幣存款總量的2/3。香港成了人民幣最主要的海外集散地。

早在2003年，香港銀行已經(jīng)可以辦理個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)提供清算安排。直到2009年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)才開始啟動，并于2011年8月擴(kuò)大至全國。2012年3月，所有具有進(jìn)出口經(jīng)營資格的企業(yè)均可開展出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

跨境貿(mào)易和對外直接投資結(jié)算，使人民幣作為貿(mào)易貨幣在境外的沉淀增加。但由于資本項(xiàng)目不開放，人民幣的用途十分有限，而低存款利率則導(dǎo)致境外持有人民幣十分尷尬。這迫使央行不得不開始考慮實(shí)現(xiàn)境外人民幣回流的問題。

金融改革創(chuàng)新正是前海最重要的使命，而跨境人民幣貸款又是重中之重。跨境人民幣貸款試點(diǎn)，將擴(kuò)充香港離岸人民幣的投資渠道，亦將推進(jìn)資本賬戶開放，對人民幣國際化起到積極作用。

據(jù)了解，包括中銀香港在內(nèi)的香港金融機(jī)構(gòu)一般會給出4個(gè)點(diǎn)的人民幣貸款利率，加上利息預(yù)提稅和境內(nèi)銀行的結(jié)算服務(wù)費(fèi)，要到5個(gè)點(diǎn)。但比起內(nèi)地人民幣7到8個(gè)點(diǎn)的銀行融資成本，如果按照5個(gè)億計(jì)算，跨境人民幣貸款至少能節(jié)省1000萬。

因時(shí)而謹(jǐn)慎

進(jìn)一步推動人民幣國際化，首先就需要為香港的人民幣提供一個(gè)回流途徑，而境外人民幣資金的低利率又是國內(nèi)企業(yè)的福音?！拔覀儊淼角昂？粗械氖紫染褪墙鹑谡撸绕涫强缇橙嗣駧??！眹S財(cái)富投資控股有限公司總裁助理言映林坦言，像業(yè)內(nèi)其他公司一樣，他們最初也幻想將香港的人民幣放貸給內(nèi)地，賺取利率差價(jià)。不過，去年12月27日出臺《前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）后，暫時(shí)鎖死了跨境貸款雙向流動的渠道。

跨境貸款原則為雙向操作，即境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以向境外企業(yè)貸款，境外金融機(jī)構(gòu)亦可以向境內(nèi)企業(yè)貸款。但此次《暫行辦法》規(guī)定，以香港對前海單向貸款拓路，貸款期限和貸款利率由借貸雙方按照貸款實(shí)際用途在合理范圍內(nèi)自主確定。在《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》（以下稱《實(shí)施細(xì)則》）中，前?？缇橙嗣駧刨J款用途應(yīng)符合前海產(chǎn)業(yè)發(fā)展目錄要求，優(yōu)先支持用于進(jìn)口及其他對外支付的貸款需求，不能將資金直接輸入境內(nèi)金融系統(tǒng)中。

金融危機(jī)疊加歐債危機(jī)前后，美日歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)采取貨幣量化寬松政策，全球流動性泛濫成災(zāi)。新興經(jīng)濟(jì)體由于己身項(xiàng)目投資回報(bào)率更高，成為“熱錢”瞄準(zhǔn)的標(biāo)靶。

此前，世界銀行前高級副行長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫曾對記者表示：在全球流動性泛濫的背景下，為防止資金大進(jìn)大出，對宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重傷害，目前尚不宜過快解除資本賬戶管制。

在宏觀趨向謹(jǐn)慎的背景下，跨境人民幣貸款步伐沒有大踏步前進(jìn)。2013年1月28日，前?？毓?、騰訊、康佳、中興、順豐等15家企業(yè)，與8家中資銀行的香港分支機(jī)構(gòu)及7家外資銀行，簽訂了26.2億元跨境人民幣貸款協(xié)議。加之深圳石油化工交易所與農(nóng)行香港分行簽約60億元的意向貸款，總計(jì)不過86.2億元。

“跨境人民幣貸款一直都在做。”5月24日中午，前海管理局經(jīng)營發(fā)展處處長王錦俠告訴《中國新聞周刊》，人民銀行總行對跨境人民幣貸款很關(guān)注，最近正在調(diào)研跨境人民幣的使用，以及怎么進(jìn)一步深化和拓展。

事實(shí)上，要推動內(nèi)地銀行向境外項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款，實(shí)現(xiàn)人民幣雙向信貸，同時(shí)爭取開展跨境證券投資以及跨境股權(quán)投資，已經(jīng)列入前海金融改革創(chuàng)新的下一步。5月24日，深圳市金融辦主任肖亞非在向政協(xié)通報(bào)前海金融服務(wù)業(yè)發(fā)展情況時(shí)表示，未來前海將立足跨境打通本外幣，立足于開放打通境內(nèi)外，立足于創(chuàng)新打通在岸離岸市場，他說：“未來前海金融改革創(chuàng)新的思路，重點(diǎn)在人民幣國際化與資本項(xiàng)目可兌換。”

長遠(yuǎn)看來，前海金融創(chuàng)新的探路空間還包括，金融業(yè)國際化以及互聯(lián)網(wǎng)金融?！扒昂Ｎ磥韺⒃诰W(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、移動金融等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破?！鄙钲谑薪鹑谵k主任肖亞非表示，探索發(fā)展并購基金、對沖基金、天使基金等將有助于前海拓展金融產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)財(cái)富管理中心。

“有些創(chuàng)新政策還會陸續(xù)公布，我們也關(guān)心這些其他金融政策。”言映林說：“老板的要求就是在前海做綜合類的金融業(yè)務(wù)?！?h3>躋身前海灘

地處深圳南山半島西部的前海，過去是蠔田灘涂，發(fā)電廠、污水處理廠、油庫身處其間，滿地遍布高壓線。在國務(wù)院2012年6月27日的批復(fù)中，這里將在2020年煥然一新：前海GDP產(chǎn)值將達(dá)到1500億元，平均每平方公里的GDP產(chǎn)值100億元，這比香港還多一半。創(chuàng)造這些產(chǎn)值的，將不再是傳統(tǒng)的三來一補(bǔ)企業(yè)，而是前海先行先試政策所涵蓋的六大領(lǐng)域：金融、稅收、法律、人才、醫(yī)療及電信。以前海彈丸之地再造一個(gè)香港中環(huán)，早已不是秘密。

盡管全球流動性泛濫的背景，暫緩了資本項(xiàng)目管制開放和人民幣國際化的步伐，但是，包括港交所總裁李小加在內(nèi)的多位業(yè)內(nèi)人士對記者指出，從長遠(yuǎn)來看，人民幣國際化的趨勢難以逆轉(zhuǎn)。

于是，搶占“中環(huán)”的寸土寸金之地，就成為很多金融類企業(yè)的首要目標(biāo)。

今年26歲的言映林自從去年8月入職以來，在前海買地就是他最重要的任務(wù)之一。每個(gè)月他都要從市中心趕到前海去看一次，每次都用照片記錄那里的變化。5月21日，加班到將近晚8點(diǎn)的言映林面露倦容，但是說起前海的土地仍然興致勃勃。

深圳市委政策研究室綜合處副處長孫華明告訴《中國新聞周刊》，他經(jīng)常接到一些包括香港的朋友們的電話詢問，有沒有辦法在前海弄塊地。“我說我沒有這個(gè)能力?！?月22日下午，在深圳市委大院的辦公室里談起前海，孫華明說：“全國各地都是招商引資，前海是招商選資?！?/p>

但是，把握政策解釋權(quán)的前海管理局并沒有盲目求大求快。5月24日，深圳市政協(xié)召開前海開發(fā)開放及金融服務(wù)業(yè)發(fā)展情況專題通報(bào)會，40名提出過前海開發(fā)提案的政協(xié)委員、深圳市金融辦、前海管理局負(fù)責(zé)人與會。《中國新聞周刊》記者在現(xiàn)場聽到前海管理局局長張備如是袒露自己的心境：“前海不允許失敗，一塊地一棟樓都不能失敗，如果哪天前海出個(gè)爛尾樓，哪天資金鏈斷了或者出現(xiàn)詐騙，那就失敗了，所以我們的壓力非常大。”

前海管理局已經(jīng)意識到，目前到前海尋求發(fā)展空間的企業(yè)中，有的是真的需要發(fā)展空間，有的是到前海來圈地。目前初步確定的方案是：到前海單獨(dú)拿地5000到8000平方米，要求上個(gè)年度的稅收在10個(gè)億以上，或者年?duì)I業(yè)收入在100億以上；如果在前海進(jìn)行經(jīng)營性開發(fā)，要求稅收在100億以上，而且要有三個(gè)以上大型城市綜合體的開發(fā)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。

“這幾乎是比照了世界500強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)?！比鹗裤y行集團(tuán)駐深圳的一位高管告訴《中國新聞周刊》。

張備承認(rèn)，這個(gè)門檻不低，“必須要優(yōu)中選優(yōu)” ，“對于前海來講，在土地制度方面有所突破是有難度的，實(shí)際上真正有可能的是一些管理上的創(chuàng)新?！?/p>

就在張備強(qiáng)調(diào)“前海不允許失敗”的當(dāng)天，土地要點(diǎn)方案面世。方案明確，建立需求管控機(jī)制，根據(jù)產(chǎn)業(yè)類型和項(xiàng)目建設(shè)情況，綜合運(yùn)用彈性年期、集約獎(jiǎng)勵(lì)、需求管制等調(diào)解工具，豐富供應(yīng)方式、增強(qiáng)供給彈性，滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展差異化、多樣化的用地需求，形成差別化、多層次的土地供應(yīng)市場和規(guī)范化的操作模式。

深圳綜合開發(fā)研究院常務(wù)副院長郭萬達(dá)在接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)表示，前海如果想改變土地財(cái)政的傳統(tǒng)模式，就面臨著賣不賣地，賣地給誰，如何保證土地賣出去之后用于發(fā)展產(chǎn)業(yè)而不是炒賣土地等現(xiàn)實(shí)問題，他說：“可能的創(chuàng)新就在于開發(fā)模式和賣地模式，以及非經(jīng)營性土地出讓方式等幾個(gè)方面。”

“主要就是創(chuàng)新土地供應(yīng)模式來探索土地資源資產(chǎn)資本化的運(yùn)作平臺，試行土地彈性出讓，試行土地預(yù)申請和公告出讓?！碑?dāng)天，前海管理局經(jīng)營發(fā)展處處長王錦俠告訴《中國新聞周刊》，前海還將把土地出讓金的15%到20%，劃入前海深港合作區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，實(shí)施節(jié)約集約用地獎(jiǎng)勵(lì)，他說：“總共22條，每一條都是實(shí)實(shí)在在地操作指南，接下來直接按照這個(gè)去操作就行。”

深圳綜合開發(fā)研究院旅游與地產(chǎn)研究中心主任宋丁告訴《中國新聞周刊》，前海的意義就在于，無論是前期解決產(chǎn)權(quán)制度的問題，還是過程中的土地出讓，以及下一步土地開發(fā)中的綜合管理，以及后期的使用問題，都可能在前海這一次的土地改革中有所改善?！爸饕且援a(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向，按照前海功能片區(qū)的要求，未來的開發(fā)應(yīng)該是大的產(chǎn)業(yè)商導(dǎo)入進(jìn)來，更多從產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的角度而不是單純蓋樓?！彼味≌f。

5月24日中午，剛剛結(jié)束一個(gè)會議，又要趕赴另一個(gè)商務(wù)會談中的王錦俠告訴《中國新聞周刊》，第一批土地出讓將在6月份完成，具體的出讓方式將會根據(jù)投資主體來確定，而投資主體目前還在洽談、篩選的互動中。“還有大量的工作需要做。但是，6月底前這個(gè)目標(biāo)不變是可以實(shí)現(xiàn)的。”

復(fù)制香港經(jīng)驗(yàn)

“再往前走，關(guān)鍵是看之前所說的那些優(yōu)惠政策能不能落地?！睂O李軍認(rèn)為，目前前海最大的未知數(shù)就是看政策執(zhí)行，以及先行先試的政策第一步走完之后，還能不能往下深化繼續(xù)走下去。

孫李軍的擔(dān)憂并非空虛來風(fēng)，這種優(yōu)惠政策不能落地的情況，在內(nèi)地許多城市都存在。不過，深圳改革開放30年的經(jīng)驗(yàn)，讓孫李軍相信，深圳會比別的地方更有想象空間?！安淮_定性才代表著機(jī)會，有些東西，也許現(xiàn)在覺得很遙遠(yuǎn)，但說不定你在這里待著待著就全都實(shí)現(xiàn)了”。

這種復(fù)雜心態(tài)，在擠進(jìn)前海的人群中，普遍存在。謹(jǐn)慎行事的投資者，只有在確定了前海特區(qū)具備應(yīng)有的法律條件，保障投資者的最終利益，落實(shí)應(yīng)有的優(yōu)惠，才會真正作出投資。相對于政府執(zhí)行力，當(dāng)前更緊迫而又更長遠(yuǎn)的問題是，在外匯儲備日增背景下，在各國經(jīng)濟(jì)互相往來中，如何通過制度建設(shè)、法律建設(shè)，保障穩(wěn)健增長、和諧發(fā)展。隨著產(chǎn)品和業(yè)務(wù)不斷推陳出新，市場環(huán)境更加復(fù)雜，對市場監(jiān)管及制度建設(shè)就更需要全面、完善的金融立法予以保障。

說起前海的金融改革創(chuàng)新，人們都會不約而同地提到香港，離香港近成為前海與國內(nèi)其他金融改革試點(diǎn)不同的最大優(yōu)勢。那么，前海能從香港學(xué)什么？深圳綜合開發(fā)研究院常務(wù)副院長郭萬達(dá)很早就注意到這個(gè)問題，他認(rèn)為香港國際金融中心真正的核心就在于，擁有公正、可信的司法體制和寬松自由的金融監(jiān)管環(huán)境。

通過對迪拜的專題研究，郭萬達(dá)團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，迪拜的成功就在于整體移植香港那種普通法體制。在迪拜國際金融中心建設(shè)中，當(dāng)?shù)卣ㄟ^聯(lián)邦憲法修正案，允許迪拜國際金融中心具有獨(dú)特的地位，擁有獨(dú)立的立法、司法及行政權(quán)，形成了金融法律特區(qū)。此外，迪拜還設(shè)立民商事法庭解決爭議，甚至聘請英國前首席大法官為上訴大法官，大膽使用普通法系作為民商事活動的法律規(guī)范及操作標(biāo)準(zhǔn)，這些吸引了大量優(yōu)質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)和高端國際金融人才。

“我們最初的設(shè)想，就是干脆放手讓香港來運(yùn)作前海，或者直接引用香港的法律?！惫f達(dá)告訴《中國新聞周刊》，現(xiàn)在看來學(xué)不了全部，但是還可以學(xué)局部，不能一步到位，還可以逐步學(xué)習(xí)，他說：“現(xiàn)在有兩個(gè)學(xué)香港的，一個(gè)是仲裁法庭，一個(gè)是香港律師可以直接到前海開業(yè)?！?/p>