論布雷頓森林體系的確立與解體

王健博

摘要：次貸危機動搖了美元作為國際貨幣體系唯一核心貨幣的基礎，在美元匯率劇烈波動、金融危機快速蔓延、金融市場動蕩不安和世界經(jīng)濟遭遇衰退的背景下，改革現(xiàn)有國際貨幣體系的呼聲日益高漲。但由于利益糾復雜，市場對未來核心貨幣的選擇問題也沒有形成共識，有觀點提倡回歸金本位，有觀點提倡讓歐元取代美元，有觀點提倡美元、歐元和亞元“三足鼎立”。

關鍵詞：布雷頓森林體系；黃金；美元

一、國際貨幣體系的轉(zhuǎn)折點—布雷頓森林體系

在20世紀后半葉的50年中，關貿(mào)總協(xié)定和世界銀行、國際貨幣基金組織是被認為支撐世界經(jīng)貿(mào)和金融格局的三大支柱。這三大支柱實際上都肇自于1944年召開的布雷頓森林會議。后兩者人們又習慣稱之為布雷頓森林貨幣體系。

布雷頓森林體系以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元可以兌換黃金和各國實行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制，是構成這一貨幣體系的兩大支柱，國際貨幣基金組織則是維持這一體系正常運轉(zhuǎn)的中心機構，它有監(jiān)督國際匯率、提供國際信貸、協(xié)調(diào)國際貨幣關系三大職能。

布雷頓森林體系的建立，在戰(zhàn)后相當一段時間內(nèi)，確實帶來了國際貿(mào)易空前發(fā)展和全球經(jīng)濟越來越相互依存的時代。但布雷頓森林體系存在著自己無法克服的缺陷。其致命的一點是：它以一國貨幣（美元）作為主要儲備資產(chǎn)，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因為只有靠美國的長期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國家獲得美元供應。

但從50年代后期開始，隨著美國經(jīng)濟競爭力逐漸削弱，其國際收支開始趨向惡化，影響了人們對美元的信心，引起美元危機。出現(xiàn)了全球性“美元過?！鼻闆r，各國紛紛拋出美元兌換黃金，美國黃金開始大量外流。到了1971年，美國的黃金儲備再也支撐不住日益泛濫的美元了，尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄按35美元一盎司的官價兌換黃金的美元“金本位制”，實行黃金與美元比價的自由浮動。歐洲經(jīng)濟共同體和日本、加拿大等國宣布實行浮動匯率制，不再承擔維持美元固定匯率的義務，美元也不再成為各國貨幣圍繞的中心。這標志著布雷頓森林體系的基礎已全部喪失，該體系終于完全崩潰。但是，由布雷頓森林會議誕生的兩個機構——世界銀行和國際貨幣基金組織仍然在世界貿(mào)易和金融格局中發(fā)揮著至為關鍵的作用，因此，布雷頓森林體系才能勉強維持。

二、國際貨幣體系未來發(fā)展與展望

現(xiàn)行的國際金融體系是二戰(zhàn)以后以布雷頓森林體系為基礎構建的。在這個體系下，各國貨幣跟美元掛鉤，通過美元間接跟黃金掛鉤，美聯(lián)儲實際上在承擔世界中央銀行的作用。在這種情況下，美元的漲跌都會給世界經(jīng)濟帶來深遠的影響。事實上，亞洲金融危機、次貸危機以及現(xiàn)在石油價格高漲都和現(xiàn)存的美元支付體系密切相關。

要解決國際貨幣體系中的內(nèi)在矛盾，必須構建一個新的國際貨幣體系。

在未來多極化、競爭化的國際貨幣體系當中，將由若干大國貨幣占據(jù)主導地位，其他小經(jīng)濟體以大國貨幣作為儲備，或直接采用大國貨幣作為本國流動貨幣，多極競爭化的貨幣體系一方面可以保證實體經(jīng)濟的增長獲得充足的貨幣供應；另一方面，多極競爭化的貨幣格局也為各大國貨幣保持幣值穩(wěn)定提供了一定的競爭機制，缺乏足夠財政約束和經(jīng)常項目約束的大國貨幣將在主導貨幣競爭格局當中處于不利地位，外圍國家將減少該幣種在外匯儲備當中的比重，轉(zhuǎn)向幣值相對穩(wěn)定的主導貨幣，多極貨幣的競爭機制有助于促進主導貨幣發(fā)行國實施足夠的貨幣發(fā)行紀律，保持幣值穩(wěn)定。

國際貨幣體系重建人民幣要擔當責任，在產(chǎn)業(yè)分工已經(jīng)全球化的當下，尚缺乏一個運轉(zhuǎn)有效的國際貨幣體系。歐元就是這樣一個國際貨幣體系危機的產(chǎn)物，歐元的發(fā)展又在推動著這樣一個體系的矛盾升華，它帶來很多的啟示。從這個意義上講，未來的國際貨幣可能分為幾個區(qū)域，歐洲已經(jīng)給我們展現(xiàn)了這么一個前景，美洲很可能是以美元為中心，亞洲就是人們提出的以亞元為中心的安排和設計。

中國國際化進程已經(jīng)很深，中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟已經(jīng)密不可分。本世紀最大的一個特點，就是中國出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟中內(nèi)外不均衡問題，主要一個表現(xiàn)就是巨額的外匯儲備。國際收支存在如此大的順差，這可能構成一個很大的挑戰(zhàn)。這樣一個挑戰(zhàn)，一方面說明人民幣需要國際化；另一方面，也表明隨著中國經(jīng)濟崛起，已經(jīng)出現(xiàn)了一種新的均衡狀態(tài)，這就是中美兩國之間的均衡。中國的順差反過來投到美國資本市場，構成國際資本流入的一個主要組成部分，兩國之間出現(xiàn)了一些很奇特的狀況，這也構成了中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話的基礎，大家誰也離不開誰?，F(xiàn)在這種均衡只能在一定程度展開，從長遠的角度來看，金融體系國際化也就被提上議事日程。