烏鴉真的可以變金鳳凰嗎

唐偉元

A股市場(chǎng)常常上演的“烏鴉變鳳凰”的故事，更多的出現(xiàn)在資產(chǎn)重組或被借殼的上市公司中?？v觀A股市場(chǎng)誕生以來(lái)所謂的借殼或資產(chǎn)重組，真正使上市公司產(chǎn)生脫胎換骨變化的又有幾家呢？更多的情況則是，借殼或重組之后，上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)短暫的脈沖，之后便陷入再一次下降或者虧損當(dāng)中，最終又是一輪暫停上市后的輪回。

龍年最后一個(gè)交易日，12家曾經(jīng)被暫停上市的ST公司恢復(fù)上市，并引發(fā)了股市“不死鳥(niǎo)”的集體躁動(dòng)。除了*ST武鍋B下跌外，其余11只A股全部上漲。其中，漲幅前三名*ST恒立大漲373.21%，*ST生化大漲282.02%，*ST關(guān)鋁上漲115.30%，即使是漲幅靠后的*ST浩物、ST北生等，其漲幅也分別達(dá)到43.97%、34.6%。

但是，新年一周開(kāi)盤(pán)之后，這11A股卻出現(xiàn)明顯的變化，具體見(jiàn)右下表。

從表中看出以下幾個(gè)問(wèn)題：

1、首日表現(xiàn)差異大：

排在首日漲幅前三位的*ST恒立、*ST生化和*ST關(guān)鋁漲幅最大，三個(gè)都出現(xiàn)翻倍行情；而排在后兩位的*ST大通、ST北生只有ST股的一個(gè)不到5%的漲停板，其中*ST大通于2007年暫停上市，在近五年的等待之后，卻只換得5.43%的漲幅；而ST北生2009年4月29日停牌等待四年時(shí)間只有3.67%的漲幅，不知道持有這樣股票的投資者是什么心情。但是相對(duì)于同一天上市ST武鍋B還是幸運(yùn)的，后者暫停上市近三年，卻在2月8日當(dāng)天暴跌近20%。

2、換手率普遍偏低：

除了*ST生化、S*ST天發(fā)、*ST中鎢三個(gè)個(gè)股表現(xiàn)正常以外，其他的個(gè)股換手率偏低，其中*ST路橋、*ST關(guān)鋁、*ST浩物三個(gè)個(gè)股換手率居然只有3%左右，交易幾度不正常。按照一般的炒作思維，在等待數(shù)年后，如果投資者所持暫停上市個(gè)股恢復(fù)上市，面對(duì)首日動(dòng)輒百分之幾十，甚至翻倍的漲幅，多半會(huì)選擇獲利了結(jié)，這往往體現(xiàn)在恢復(fù)上市首日個(gè)股極高的換手率上。但是，與此相反的結(jié)果到底暗藏的數(shù)據(jù)是什么？

3、經(jīng)過(guò)4個(gè)交易日這11個(gè)股開(kāi)始分化了：

只有ST宏盛、ST遠(yuǎn)東和*ST生化三個(gè)個(gè)股表現(xiàn)較好，表現(xiàn)好的原因是基本面有了明顯的改善，其中，ST宏盛預(yù)計(jì)年利潤(rùn)達(dá)到11億元，這個(gè)一般公司無(wú)法比擬的。