上市公司 不務(wù)正業(yè)“四宗罪”

如果你是一名A股市場(chǎng)的投資者，某天得知，你看好的那家上市公司開始經(jīng)營(yíng)主業(yè)外的業(yè)務(wù)，甚至不再專注主業(yè)，而是將大把從資本市場(chǎng)上募集來(lái)的資金用于金融理財(cái)，你會(huì)作何感想？

或許你會(huì)為這家公司業(yè)務(wù)的變化感到驚喜，并期待新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但如果你是一名注重公司價(jià)值且著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資者，你一定會(huì)為這些公司的盲目“多元化”感到不解和氣憤。

不幸的是，A股市場(chǎng)上存在大量這樣不務(wù)正業(yè)的上市公司，最近兩年更是越來(lái)越多，具體表現(xiàn)在四個(gè)方面。

一是盲目“跨界”經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)。雖然房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)高、市場(chǎng)大，以上市公司的規(guī)模和資金優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入門檻也不算太高。但聞道有先后，術(shù)業(yè)有專攻，與多年來(lái)以地產(chǎn)為主業(yè)的老牌房企相比，這些半路出家、毫無(wú)地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的上市公司要從中謀利，談何容易。事實(shí)也證明，許多公司重金投入后，并未獲取預(yù)期的高收益，有的公司甚至在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上出現(xiàn)虧損，并決定放棄地產(chǎn)，重回主業(yè)。

二是重金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。最近兩年，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大增，收益率也節(jié)節(jié)上升，許多上市公司抵擋不住短期收益的誘惑，紛紛購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)實(shí)業(yè)卻無(wú)心經(jīng)營(yíng)。如果上市公司既不用募集資金去投入實(shí)際項(xiàng)目，也不去好好拓展自己的主業(yè)，那何必上市融資？如果上市公司靠買理財(cái)產(chǎn)品獲取收益，那投資者何不自己直接去投理財(cái)產(chǎn)品？

三是荒廢實(shí)業(yè)，熱衷炒股。比如以炒股而聞名于資本市場(chǎng)的金陵藥業(yè)，最近幾年不但重金投入炒股，而且每年買賣股票的數(shù)量多得令人驚嘆，由于缺乏專業(yè)配置邏輯，其炒股風(fēng)格如同散戶，最終收益是不斷虧損，主業(yè)慘淡。有統(tǒng)計(jì)顯示，2012年發(fā)布業(yè)績(jī)的2400多家上市公司中，有900多家參與證券投資，占比將近四成。

四是盲目“多元化”。有些上市公司喜歡湊熱鬧，什么行業(yè)熱就去做什么行業(yè)，熱衷主業(yè)外的“多元化”投資。但現(xiàn)實(shí)是殘酷的，多元策略看上去很美，真正能夠獲得成功的卻是鳳毛麟角，更多時(shí)候是堆積大量風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈，信貸政策、貨幣政策日益吃緊，加上通貨膨脹，使得許多上市公司面臨生產(chǎn)成本越來(lái)越高、利潤(rùn)越來(lái)越薄的壓力，這是上市公司不專注主業(yè)和無(wú)心實(shí)業(yè)的客觀原因，但絕不能成為上市公司不務(wù)正業(yè)的理由。

上市公司之所以優(yōu)秀，是因?yàn)樗忻黠@的主業(yè)優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還因?yàn)橛兄钊似诖闹鳂I(yè)成長(zhǎng)性而讓投資者關(guān)注，一旦成為賭徒，就只有死路一條。