易方達(dá)高端消費(fèi)品領(lǐng)跑QDII

至記者截稿時(shí)止，表現(xiàn)最好的兩只 QDII基金是易方達(dá)的高端消費(fèi)品指數(shù)增強(qiáng)基金和富國(guó)的全球頂級(jí)消費(fèi)品基金，回報(bào)分別為8.30%和7.43%，而QDII基金7月份的平均回報(bào)為3.20%，這主要?dú)w因于高端消費(fèi)品行業(yè)的行情和歐洲市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)。

今年上半年，美股傲視全球市場(chǎng)；同時(shí)歐洲市場(chǎng)由于塞浦路斯危機(jī)的爆發(fā)使歐洲債務(wù)危機(jī)的憂慮一直縈繞著投資者，上半年一度大幅落后于美國(guó)市場(chǎng)，不過7月份出現(xiàn)了超預(yù)期表現(xiàn)。從美元計(jì)價(jià)的全收益回報(bào)來看，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)7月份漲了 5.09%，而法國(guó)漲了9.09%，英國(guó)6.55%，德國(guó)6.15%。

易方達(dá)高端消費(fèi)品基金的基金經(jīng)理費(fèi)鵬指出，7月份最大的市場(chǎng)亮點(diǎn)是歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一致改善，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)50.1，是過去兩年以來首次超過50，其中英國(guó)54.6，德國(guó)50.7和法國(guó)49.7，均處于上升趨勢(shì)。同時(shí)企業(yè)和居民信心指數(shù)繼續(xù)攀升，零售額增長(zhǎng)超預(yù)期， 各項(xiàng)指標(biāo)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正緩慢復(fù)蘇。此外7月份歐央行主席格拉吉重申堅(jiān)持寬松貨幣政策繼續(xù)支持歐元區(qū)的復(fù)蘇，打消了投資者對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問題的顧慮，意大利和西班牙的融資成本繼續(xù)維持在合理的低位。

在前述利好下，歐洲經(jīng)濟(jì)下半年可能出現(xiàn)正增長(zhǎng)。由于歐洲是最主要的奢侈品發(fā)源地，在奢侈品行業(yè)的投資中占最大比率，例如易方達(dá)的高端消費(fèi)品基金有大約50%配置在歐洲，歐洲市場(chǎng)7月的超預(yù)期表現(xiàn)帶火了相關(guān)基金。相對(duì)于其它QDII基金，奢侈品行業(yè)基金會(huì)更大受益于歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，同時(shí)考慮到歐美市場(chǎng)的旅游消費(fèi)旺季將會(huì)發(fā)生在夏季和感恩節(jié)、圣誕節(jié)期間，奢侈品基金也值得投資者密切關(guān)注。

對(duì)于投資者廣泛關(guān)注的QE退出問題，基金經(jīng)理費(fèi)鵬持樂觀看法。他認(rèn)為，首先，經(jīng)歷了多輪的QE，截止7月31日美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已達(dá)3.529萬億，接近1/4的GDP水平，且仍以每月850億的速度膨脹；其次，市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重依賴量化寬松的情緒，扭曲的資產(chǎn)定價(jià)體系，投資者對(duì)基本面關(guān)注不夠，易產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。所以在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷改善，失業(yè)率持續(xù)降低的環(huán)境下，的確有逐漸退出QE的必要，但時(shí)刻表并不確定。主要的挑戰(zhàn)是如果管理好投資者的預(yù)期，不要再次出現(xiàn)6月份的恐慌。美聯(lián)儲(chǔ)的底線已很明確，QE調(diào)整的前提是不能造成經(jīng)濟(jì)衰退和市場(chǎng)恐慌，很有可能采取的策略是在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)釋放出來時(shí)開始小幅減少資產(chǎn)購(gòu)買，讓市場(chǎng)不斷消化QE退出的影響，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)的過渡。