2012年棉花市場(chǎng)形勢(shì)分析及對(duì)2013年的展望

■邊春和

2012年棉花市場(chǎng)受全球產(chǎn)量增長(zhǎng)，世界經(jīng)濟(jì)減速，外需不振、內(nèi)需放緩以及國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力、能源成本上漲等不利因素影響，紡織行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)在生產(chǎn)增速下降、出口數(shù)量減少、利潤(rùn)效益下滑、企業(yè)虧損加重，棉花需求縮減，市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格持續(xù)下滑。

全球棉花供需情況

由于2011年度棉花價(jià)格創(chuàng)歷史高點(diǎn)，刺激全球棉花種植面積增長(zhǎng)，有利的天氣因素使得全球棉花產(chǎn)量創(chuàng)近5年來(lái)的高位。然而全球經(jīng)濟(jì)從2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)一直處于調(diào)整之中，需求不旺，出口需求疲軟也使得全球棉花市場(chǎng)需求被不斷調(diào)減，棉花的需求量也創(chuàng)近5年的新低。Ice棉花期貨價(jià)格在創(chuàng)出200美分高點(diǎn)后持續(xù)下跌。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部去年8月全球棉花供需報(bào)告顯示，2011/2012棉花年度全球棉花產(chǎn)量2670萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.37%，中國(guó)、印度和美國(guó)產(chǎn)量加起來(lái)超過(guò)全球總產(chǎn)量的6成。只有美國(guó)和巴西產(chǎn)量同比減少，其他各國(guó)產(chǎn)量較上年度均有所增長(zhǎng)。

2011/2012年度全球棉花消費(fèi)量2295萬(wàn)噸，是近5年消費(fèi)量的最低值，2012年棉花供應(yīng)過(guò)剩375萬(wàn)噸，使得期末全球庫(kù)存消費(fèi)比上升21個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到64%，預(yù)計(jì)下一年度棉花全球產(chǎn)量減少7%的情況下，供應(yīng)量仍超過(guò)消費(fèi)量，但過(guò)剩的數(shù)量將大大減少，產(chǎn)量過(guò)剩情況將有所好轉(zhuǎn)，預(yù)估下年度棉花消費(fèi)將有所回升，但期末庫(kù)存消費(fèi)比將會(huì)再創(chuàng)新高。

國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)情況

從棉花生產(chǎn)形勢(shì)來(lái)看，由于種棉的比較效益差，2012年我國(guó)的棉花生產(chǎn)形勢(shì)不容樂(lè)觀，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)2011年度我國(guó)平均植棉成本同比上升17%，其中物化勞動(dòng)成本上升13%，人工成本上升20%。在植棉總成本當(dāng)中，人工成本占到了58%，而棉花的交售價(jià)格同比下降29%，棉農(nóng)每畝的收益在2011年度下降了62%，這樣來(lái)看種棉的比較效益就下降了。而在其他的作物當(dāng)中，糧食由于人工成本占比較少，另外國(guó)家保護(hù)和補(bǔ)貼較多，種植效益比棉花要好。

中國(guó)棉花協(xié)會(huì)根據(jù)棉農(nóng)實(shí)播面積抽樣調(diào)查，全國(guó)植棉面積為7282萬(wàn)畝，較2011年減少9.2%。其中黃河流域下降16.9%，長(zhǎng)江流域下降了10%，西北內(nèi)陸新疆棉區(qū)略有下降，但是基本保持穩(wěn)定。大部棉區(qū)光溫水條件較好，全國(guó)棉區(qū)綜合氣候指數(shù)為適宜，多數(shù)主產(chǎn)區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，病蟲(chóng)害發(fā)生程度偏輕，新疆棉區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)好于其他棉區(qū)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部去年8月份產(chǎn)需報(bào)告預(yù)測(cè)，我國(guó)2012/2013棉花產(chǎn)量是675萬(wàn)噸，同比減幅7.5%，報(bào)告預(yù)估下一年度我國(guó)棉花消費(fèi)量繼續(xù)縮減，但減幅不大。

棉花貿(mào)易情況

受全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩等因素影響，去年5月以來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格普遍走低，棉花價(jià)格下跌幅度和速度加快，期現(xiàn)貨價(jià)格均回落至年度最低點(diǎn)。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)從去年年初的19000元/噸以上跌至去年6月底的18000元/噸附近，跌幅5.3%，而同期國(guó)際棉價(jià)下跌16%，顯示我國(guó)收儲(chǔ)政策對(duì)穩(wěn)定棉花市場(chǎng)起到重要作用。但另一方面，國(guó)內(nèi)外棉花差價(jià)持續(xù)加大，關(guān)稅內(nèi)進(jìn)口棉與國(guó)產(chǎn)棉差價(jià)從2000元/噸左右擴(kuò)大至5000元/噸左右，棉花進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年9月至2012年6月，我國(guó)進(jìn)口棉花累計(jì)472.9 萬(wàn)噸，年度進(jìn)口量將超過(guò)了2006年，創(chuàng)歷史新高。從進(jìn)口國(guó)別的情況來(lái)看，我國(guó)進(jìn)口棉數(shù)量最多的國(guó)家是印度占42.8%，美國(guó)退居第二位占21.2%，第三位就是澳大利亞，第四位是巴西，第五位是烏茲別克斯坦。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部去年8月份的供需報(bào)告預(yù)測(cè)2011/2012年度全球貿(mào)易量965萬(wàn)噸，我國(guó)進(jìn)口的棉花占全球貿(mào)易量54.7%，達(dá)到528萬(wàn)噸。進(jìn)口棉雖部分進(jìn)入儲(chǔ)備，并不是完全進(jìn)入市場(chǎng)流通，但從棉紡企業(yè)的用棉情況看，進(jìn)口棉花的使用已經(jīng)超過(guò)了棉花總需求的半壁江山。從內(nèi)外棉的差價(jià)可以想象企業(yè)對(duì)外棉熱衷程度。

全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境情況

各種商品價(jià)格的瘋狂上漲是2008年6月份之前的事情，隨著由美國(guó)債務(wù)問(wèn)題而引發(fā)的金融危機(jī)，給世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來(lái)了巨大的沖擊。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展，金融體系中去杠桿化的過(guò)程，生產(chǎn)和需求快速萎縮，對(duì)于生產(chǎn)資料需求量也大大降低，因而原材料價(jià)格也出現(xiàn)下跌走勢(shì)。為了挽救各國(guó)經(jīng)濟(jì)，世界主要經(jīng)濟(jì)體紛紛推出量化寬松政策，為經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。第一輪量化寬松應(yīng)始于2008年末，在貨幣政策的推動(dòng)下，美元走弱，原材料價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

2010年的歐洲危機(jī)又推高了美元，引發(fā)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的憂(yōu)慮，于是美國(guó)政府在2010年11月推出了QEII（即第二輪量化寬松）政策，QEII的心理作用遠(yuǎn)大于實(shí)際作用，其表現(xiàn)是QEII推出前在預(yù)期作用下美元即已走軟，原材料價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，但QEII政策運(yùn)行不久，商品價(jià)格就開(kāi)始下跌，美元也在歐債危機(jī)發(fā)酵作用下止跌回升。但兩輪量化寬松政策作用是顯著的，挽救了經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)坍塌的走勢(shì)，對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底、企穩(wěn)都有功效。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了催化作用，但不能直接拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此經(jīng)濟(jì)的回升，需要結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。目前，各主要經(jīng)濟(jì)體不會(huì)出現(xiàn)快速的經(jīng)濟(jì)收縮，但需求的回升也不是一朝可以辦到的。

國(guó)內(nèi)棉花需求情況

2012年拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)——投資、出口、消費(fèi)——現(xiàn)在普遍出現(xiàn)了一個(gè)增速放緩的情況，去年1-4月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.2%，但是增速較去年1-3月份回落了0.7個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)從商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)使用外資的情況同比也是減少了0.74%，其中2012年1-4月份，歐盟對(duì)中國(guó)的投資同比下降了28%，這個(gè)情況說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在減緩。從國(guó)家能源總局發(fā)布全國(guó)用電量來(lái)看也是減少，2012年4月份全國(guó)用電量增幅僅僅為3.7%創(chuàng)下了新低，這說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在放緩。從消費(fèi)方面觀察，2012年1-4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)14.7%，扣除價(jià)格因素增長(zhǎng)10.9%。2012年4月和2011年4月同比增速回落了3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明我們的內(nèi)銷(xiāo)也在增速放緩。整個(gè)進(jìn)出口貿(mào)易4月份進(jìn)口額同比增長(zhǎng)由3月份的5.3%降到0.3%，出口同比升幅從3月份8.9%降低到4月份的4.9%。

由于我國(guó)出口不暢，紡織企業(yè)的發(fā)展艱難，預(yù)測(cè)今年全國(guó)棉花消費(fèi)量870.9萬(wàn)噸，同期預(yù)估的2013年全國(guó)棉花消費(fèi)量將達(dá)到849.1萬(wàn)噸，同比將會(huì)降低2.5%。

國(guó)內(nèi)庫(kù)存方面

受進(jìn)口棉數(shù)量較大因素影響，國(guó)產(chǎn)棉銷(xiāo)售清淡，商品棉周轉(zhuǎn)庫(kù)存同比大幅增加。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，截至2012年5月底，全國(guó)商品棉周轉(zhuǎn)庫(kù)存總量約為136萬(wàn)噸，較2012年4月下降12.5%，較上年同期增長(zhǎng)近25%。

由于我國(guó)2011/2012年度以19800元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)了310萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)棉，并進(jìn)口了相當(dāng)數(shù)量的外棉作為儲(chǔ)備。美國(guó)農(nóng)業(yè)部全球棉花產(chǎn)銷(xiāo)存的報(bào)告顯示，我國(guó)2012年期貨庫(kù)存將達(dá)到637.5萬(wàn)噸，而且2013年將繼續(xù)實(shí)行收儲(chǔ)政策，預(yù)測(cè)2013年度末的庫(kù)存將達(dá)到744.1萬(wàn)噸。

2013年的收儲(chǔ)政策有可能會(huì)推高國(guó)內(nèi)的棉花價(jià)格，但由于下年度全球棉花供需過(guò)剩數(shù)量有限，外棉價(jià)格與國(guó)內(nèi)棉花差價(jià)很難繼續(xù)維持今年如此高的差價(jià)水平。全球棉花產(chǎn)需總量稍有過(guò)剩，過(guò)剩部分會(huì)轉(zhuǎn)化為庫(kù)存，且棉花消費(fèi)量已經(jīng)回升，因此棉價(jià)出現(xiàn)單獨(dú)下跌可能性不大，棉花價(jià)格要參照美元指數(shù)和其他商品價(jià)格走勢(shì)而定。全球和中國(guó)棉花都有高庫(kù)存的情況，棉花價(jià)格上漲的壓力也是非常巨大的。因此棉花單獨(dú)行情發(fā)生的可能性都不大，該品種會(huì)跟隨商品整體走勢(shì)變化的可能性較大。