基于企業(yè)生命周期的中小外貿(mào)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式研究

喬全營(yíng)

（武漢理工大學(xué)管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

1.引言

在我國(guó)現(xiàn)階段，中小外貿(mào)企業(yè)的作用越來(lái)越重要。中小外貿(mào)企業(yè)的規(guī)模雖然無(wú)法和大型貿(mào)易公司相比，但是它們的數(shù)量龐大，使得它們的總量甚至超過(guò)大外貿(mào)公司的總量。中小外貿(mào)企業(yè)雖然數(shù)量眾多，但是很少能走遠(yuǎn)，原因就在于它們規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力太弱，那么，如何使其規(guī)模不斷擴(kuò)展、實(shí)力不斷增強(qiáng)是中小外貿(mào)企業(yè)面臨的重要問(wèn)題。現(xiàn)階段我國(guó)各方面都鼓勵(lì)發(fā)展中小外貿(mào)企業(yè)，中小外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段走出經(jīng)濟(jì)困境具有重要意義，所以通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)的手段，促進(jìn)中小外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展，這是當(dāng)前中小外貿(mào)企業(yè)走出困境的重要方面。但資本運(yùn)營(yíng)具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)有產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)、管理等各方面還沒(méi)有較大優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，如何進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，是當(dāng)前中小外貿(mào)企業(yè)面臨的重要難題。也就是說(shuō)，中小外貿(mào)企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中，如何進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，這是中小外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)必須弄明白的事情。本文正是基于這種情形，結(jié)合企業(yè)生命周期理論，對(duì)我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的模式進(jìn)行了深入的探討。

2.中小型外貿(mào)企業(yè)的生命周期特征分析

2.1 孕育階段

孕育階段是中小型外貿(mào)企業(yè)誕生和創(chuàng)立的階段。在孕育階段，創(chuàng)業(yè)者充滿創(chuàng)業(yè)激情，滿懷抱負(fù)，并付諸實(shí)踐。在孕育階段，中小型外貿(mào)企業(yè)的組織系統(tǒng)還很不完善，但創(chuàng)造性充足、冒險(xiǎn)精神強(qiáng)[1]。由于企業(yè)的員工較少，且一般來(lái)自于家族內(nèi)部并有著共同的目標(biāo)，所以能夠同心協(xié)力、團(tuán)結(jié)一致、相互溝通順暢、凝聚力強(qiáng)。在這階段，由于企業(yè)產(chǎn)品品種少、資本實(shí)力較弱、市場(chǎng)占有率低、生產(chǎn)規(guī)模小、企業(yè)形象尚未建立，因而盈利水平普遍較低，市場(chǎng)地位也不穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。因此，在該階段首要解決的問(wèn)題是生存問(wèn)題而不是成長(zhǎng)性問(wèn)題，該階段只有不斷提高市場(chǎng)占有率，才能為將來(lái)的成長(zhǎng)奠定良好的基礎(chǔ)[2]。

2.2 成長(zhǎng)階段

成長(zhǎng)階段是中小型外貿(mào)企業(yè)發(fā)展最快的階段，該階段企業(yè)由弱變強(qiáng)、由小變大，實(shí)力不斷提高。在成長(zhǎng)階段，企業(yè)的價(jià)值才開(kāi)始真正體現(xiàn)出來(lái)，該階段現(xiàn)金入不敷出的困難可以通過(guò)家族網(wǎng)絡(luò)和其他方法克服，而且銷售量節(jié)節(jié)攀升。隨著銷售的增加，資金收入也不斷增加，從而使企業(yè)的實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，此時(shí)，曾經(jīng)十分困難的外部融資環(huán)境也會(huì)得到很大改善。這種情況下，創(chuàng)業(yè)者很容易失去冷靜和理智，往往會(huì)陷入多元化擴(kuò)張的陷阱。在該階段，中小型外貿(mào)企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也十分激烈，千萬(wàn)要十分謹(jǐn)慎，避免經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重大失誤，避免被不熟悉不了解的投資機(jī)會(huì)誘惑，從而過(guò)早地把企業(yè)的未來(lái)斷送掉。

2.3 成熟階段

如果中小型外貿(mào)企業(yè)能堅(jiān)持度過(guò)艱難的成長(zhǎng)期，就會(huì)進(jìn)入成熟期。在成熟期企業(yè)的成長(zhǎng)速度會(huì)大大趨緩，但利潤(rùn)率會(huì)急劇增長(zhǎng)。在該階段企業(yè)的市場(chǎng)占有率高，生長(zhǎng)規(guī)模得以擴(kuò)大，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位較強(qiáng)，盈利水平達(dá)到了高峰，企業(yè)的形象也得以樹(shù)立。但在這一階段，企業(yè)的成長(zhǎng)速度大大趨緩，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者之間的尊重和信任也逐步喪失，凝聚力開(kāi)始削弱，為爭(zhēng)權(quán)奪利而矛盾不斷。這種狀況若不及時(shí)調(diào)整，則會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)新力不足、資金短缺的困難，進(jìn)而整個(gè)企業(yè)走向衰敗是不可避免的。

在實(shí)踐中，能進(jìn)入成長(zhǎng)期的企業(yè)并不多，而能進(jìn)入成熟期的企業(yè)更是很少，進(jìn)入成熟期的企業(yè)一般都具有較強(qiáng)實(shí)力和較大的規(guī)模。在成熟期的后期，企業(yè)原來(lái)的業(yè)務(wù)已經(jīng)不能獲得理想的績(jī)效和成長(zhǎng)空間。此時(shí)，企業(yè)一般開(kāi)始多元化經(jīng)營(yíng)，以獲得范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其更大的成長(zhǎng)。多元化經(jīng)營(yíng)即是企業(yè)為追求持續(xù)增長(zhǎng)，一般會(huì)在原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域之外尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，利用已獲取的優(yōu)勢(shì)資源和豐厚利潤(rùn)投入到新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，達(dá)到企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的目的[3]。

2.4 衰退階段

中小型外貿(mào)企業(yè)在成熟期如果不能進(jìn)行成功的“蛻變”，不能獲得新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)和空間，就會(huì)走向衰退期，即進(jìn)入衰老和消亡階段。在該階段，生產(chǎn)規(guī)模雖大但包袱沉重；規(guī)章制度雖多但組織矛盾突出；企業(yè)資本雖多但資產(chǎn)負(fù)債率高；產(chǎn)品品種雖全但無(wú)利可圖甚至虧損[4]。衰退期最為顯著的特征是：企業(yè)內(nèi)部各部門把注意力主要集中在內(nèi)部權(quán)力和地位的爭(zhēng)奪，企業(yè)內(nèi)部沖突不斷發(fā)生。在該階段，企業(yè)前期積累的各種優(yōu)勢(shì)不斷衰退，直至退出歷史舞臺(tái)。

3.中小型外貿(mào)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式的選擇

資本運(yùn)營(yíng)作為中小型外貿(mào)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑，對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展和增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力具有十分重要的意義。資本運(yùn)營(yíng)有融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)投資、收購(gòu)與兼并、重組、企業(yè)上市等模式。由于中小型外貿(mào)企業(yè)在不同階段情況差別較大，所以其資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)當(dāng)結(jié)合生命周期理論，根據(jù)不同的自身?xiàng)l件和市場(chǎng)情況的變化，靈活選擇相適應(yīng)的資本運(yùn)營(yíng)模式[5]。

3.1 孕育階段的資本運(yùn)營(yíng)模式

中小型外貿(mào)企業(yè)在孕育階段的規(guī)模一般較小、技術(shù)力量較弱、資金缺乏，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不強(qiáng)，也沒(méi)有穩(wěn)定的市場(chǎng)品牌和產(chǎn)品，所以該階段急需從外部尋求資金的支持。

3.1.1 獲得風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種既承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)又謀求高回報(bào)的資本形態(tài)，一般投資于未上市的中小企業(yè)，由專業(yè)人士管理，以投資基金的形式運(yùn)作，并為其提供經(jīng)營(yíng)管理和咨詢服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)處于孕育階段的中小型外貿(mào)企業(yè)有很大的吸引力。首先，風(fēng)險(xiǎn)投資的模式不增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，主要是以注入資本金換取中小型外貿(mào)企業(yè)股權(quán)的形式進(jìn)入企業(yè)，即權(quán)益投資；其次，風(fēng)險(xiǎn)投資所期望的投資收益，是以股權(quán)轉(zhuǎn)讓或企業(yè)上市所實(shí)現(xiàn)的股權(quán)資本的高額增值，而不是利潤(rùn)分配；最后，風(fēng)險(xiǎn)投資注重參與中小型外貿(mào)企業(yè)的管理，不僅保障了投資的成功，也保障了中小型外貿(mào)企業(yè)的順利發(fā)展。其具體的操作模式為：中小型外貿(mào)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金或風(fēng)險(xiǎn)投資公司達(dá)成協(xié)議，后者則密切關(guān)注中小型外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展情況，并選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)上市，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出取得風(fēng)險(xiǎn)投資收益。可見(jiàn)，對(duì)孕育階段的中小型外貿(mào)企業(yè)來(lái)講，吸收風(fēng)險(xiǎn)投資既有利于緩解資金壓力，又可以促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，從而為后期的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，是中小型外貿(mào)企業(yè)孕育期進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的良好選擇[6]。

3.1.2 融資租賃

融資租賃是以融通資金為目的的租賃模式。在該模式下，企業(yè)為達(dá)到融資的目的，和租賃公司簽訂委托協(xié)議，由租賃公司購(gòu)入企業(yè)所需的設(shè)備，然后再租給企業(yè)使用。在這個(gè)過(guò)程中，租賃公司支付全部設(shè)備資金，承租人只需按租約向租賃公司分期支付租賃費(fèi)，實(shí)際上是租賃公司對(duì)承租人提供了全部的信貸，對(duì)承租人來(lái)講避免了直接向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。在孕育階段，融資租賃是一種適合于我國(guó)中小型外貿(mào)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)模式，這是因?yàn)椋旱谝?，中小型外貿(mào)企業(yè)可以利用租賃的形式獲得急需的設(shè)備，從而回避了商業(yè)銀行和資本市場(chǎng)的限制，緩解了資金的壓力。第二，融資租賃可使中小型外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備保持技術(shù)上的先進(jìn)性，因?yàn)橹行⌒屯赓Q(mào)企業(yè)只要在承租期內(nèi)履行約定，在合同到期后就可以選擇租賃更先進(jìn)的設(shè)備或續(xù)約。第三，該模式可以最大限度地降低中小型外貿(mào)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。由于中小型外貿(mào)企業(yè)缺少一次性購(gòu)入設(shè)備的資金能力，即使購(gòu)入了所需的設(shè)備，一旦未來(lái)市場(chǎng)出了問(wèn)題，就會(huì)產(chǎn)生較大損失，采取租賃的模式可以大大降低這種風(fēng)險(xiǎn)[7]。

3.2 成長(zhǎng)階段的資本運(yùn)營(yíng)模式

雖然中小型外貿(mào)企業(yè)在成長(zhǎng)階段發(fā)展速度很快，但也存在相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)。該階段的中小型外貿(mào)企業(yè)雖然有了孕育階段的積累，但迫切希望迅速拓寬業(yè)務(wù)面、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率、增強(qiáng)企業(yè)的知名度，所以該階段企業(yè)需要大量的資金投入。在前期資金積累不足的情況下，中小型外貿(mào)企業(yè)往往會(huì)選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)，而負(fù)債經(jīng)營(yíng)勢(shì)必加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以在成長(zhǎng)階段，中小型外貿(mào)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，不僅僅要考慮規(guī)?；膯?wèn)題，更要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題。在成長(zhǎng)階段，中小型外貿(mào)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)根據(jù)情況可以選擇以下幾種模式：

3.2.1 進(jìn)入二板市場(chǎng)

二板市場(chǎng)是與一板市場(chǎng)（主板市場(chǎng)）相對(duì)的概念，二板市場(chǎng)中多為具有較大潛在成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，這對(duì)正處于成長(zhǎng)期的中小型外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)是較好的籌資渠道。中小型外貿(mào)企業(yè)在二板市場(chǎng)上市融資，既可以融通資金、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和優(yōu)化資源配置，還能規(guī)范企業(yè)運(yùn)作、分擔(dān)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)知名度。在國(guó)外，二板市場(chǎng)已成為中小型企業(yè)成長(zhǎng)期的重要融資方式，但在我國(guó)二板市場(chǎng)還處于初期不成熟階段，有待于資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善。

3.2.2 進(jìn)入?yún)^(qū)域市場(chǎng)

區(qū)域市場(chǎng)又稱區(qū)域性資本市場(chǎng)，又稱場(chǎng)外交易市場(chǎng)或柜臺(tái)交易市場(chǎng)，區(qū)域市場(chǎng)在我國(guó)資本市場(chǎng)中是不可缺少的重要組成部分。與一板或二板市場(chǎng)相比，區(qū)域性資本市場(chǎng)的門檻較低，區(qū)域內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)容易進(jìn)入且融通資金，從而為這些企業(yè)提供了新的融資途徑。對(duì)于成長(zhǎng)階段的中小型外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，區(qū)域性的資本市場(chǎng)由于其規(guī)范性不強(qiáng)，雖然利用它進(jìn)行融資比較容易，但更需要防范體制不健全帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.3 參股國(guó)企改革

中小型外貿(mào)企業(yè)在成長(zhǎng)階段，可以部分收購(gòu)或整體收購(gòu)改制中的國(guó)有企業(yè)。這種資本運(yùn)營(yíng)方式有兩大優(yōu)勢(shì)：一方面可以利用國(guó)有企業(yè)在該行業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源，從而規(guī)避一些壟斷行業(yè)的準(zhǔn)入政策；另一方面可以通過(guò)國(guó)企改善和當(dāng)?shù)卣年P(guān)系，也可以間接改善與銀行的關(guān)系，達(dá)到防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的[8]。

3.2.4 引入國(guó)外投資者

中小型外貿(mào)企業(yè)通過(guò)銀行進(jìn)行融資，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性和短期性，這是成長(zhǎng)期的中小型外貿(mào)企業(yè)特別需要注意和防范的。該階段中小型外貿(mào)企業(yè)如果能引入國(guó)外的投資者，與銀行融資比較，具有較大的優(yōu)勢(shì)。一方面，引入國(guó)外投資者可以替代債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)，獲得成長(zhǎng)期所需要的大量資金；另一方面，通過(guò)國(guó)外投資者還可以進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的品牌形象，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力[9]。

3.3 成熟階段的資本運(yùn)營(yíng)模式

成熟階段的中小型外貿(mào)企業(yè)一般規(guī)模比前面各階段較大，具有足夠的資本積累，同時(shí)也具有穩(wěn)定的資金籌措渠道。在成熟階段，中小型外貿(mào)企業(yè)的內(nèi)部組織趨于鈍化、復(fù)雜化，組織內(nèi)部的矛盾逐步增多，摩擦不斷，所以內(nèi)部組織問(wèn)題是該階段的企業(yè)需要解決的問(wèn)題；另外，成熟階段企業(yè)的投資回報(bào)率會(huì)逐步降低，也是該階段需要考慮的重要問(wèn)題。

3.3.1 尋求主板上市

中小型外貿(mào)企業(yè)經(jīng)過(guò)高速的增長(zhǎng)之后，會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展期，市場(chǎng)和資金都會(huì)有足夠的保障，此時(shí)企業(yè)可以考慮尋求主板上市，完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升競(jìng)爭(zhēng)力。中小型外貿(mào)企業(yè)通過(guò)主板上市，企業(yè)形象和產(chǎn)品形象可以通過(guò)資本市場(chǎng)傳達(dá)到目標(biāo)客戶那里，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的互動(dòng)，從而具有極大的品牌效應(yīng)。同時(shí)，中小型外貿(mào)企業(yè)可以通過(guò)上市的效應(yīng)，爭(zhēng)取各種潛在的合作機(jī)會(huì)發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)。另外，中小型外貿(mào)企業(yè)可以通過(guò)上市，能有效促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，有機(jī)地把企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與上市的取向結(jié)合起來(lái)，從而為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

3.3.2 進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)

多元化在中小型外貿(mào)企業(yè)的成熟期有諸多的優(yōu)勢(shì)，如形成多個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模等，但多元化同時(shí)也會(huì)帶來(lái)企業(yè)綜合實(shí)力分散、資金人才短缺的后果。所以對(duì)中小型外貿(mào)企業(yè)而言，進(jìn)行多元化時(shí)要注意到兩個(gè)方面的操作：首先，要考慮新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)向及其生命周期，特別要注意本企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。如果自身企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)政策限制的行業(yè)或夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，中小型外貿(mào)企業(yè)宜及早進(jìn)行主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，進(jìn)入多元化經(jīng)營(yíng)。其次，要考慮多元化的途徑和方法，是通過(guò)兼并收購(gòu)的方式進(jìn)入多元化，還是以自創(chuàng)、新建的方式進(jìn)入多元化。多元化本身存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，所以中小型外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行多元化時(shí)要十分慎重。

3.3.3 進(jìn)行戰(zhàn)略重組

成熟階段的中小型外貿(mào)企業(yè)的內(nèi)部組織趨于鈍化、復(fù)雜化，這是該階段的重要特征。提高該階段中小型外貿(mào)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，可以通過(guò)戰(zhàn)略重組激活增量資本和盤活固化存量資本。戰(zhàn)略重組從內(nèi)容上一般分為3個(gè)層次，分別是業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)重組以及企業(yè)制度的重組。需要特別注意的是，對(duì)該階段的中小型外貿(mào)企業(yè)而言，制度重組正是其所需要的。通過(guò)對(duì)企業(yè)的組織形式、產(chǎn)權(quán)制度、管理水平和治理結(jié)構(gòu)的變革，可以大大提高企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，減少企業(yè)內(nèi)部組織的鈍化、復(fù)雜化特征，進(jìn)而可以使企業(yè)的成熟階段得到延長(zhǎng)。

3.4 衰退階段的資本運(yùn)營(yíng)模式

中小型外貿(mào)企業(yè)在衰退階段往往會(huì)出現(xiàn)“軀體老化”，包括硬件老化(如固定資產(chǎn)的老化等)和軟件的老化(思維觀念老化、組織系統(tǒng)老化、技術(shù)老化、決策模式老化等)。老化的企業(yè)往往不能適應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變化，不能適應(yīng)科技進(jìn)步的變化，也不能適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，從而使其面臨被淘汰的危險(xiǎn)。該階段的中小型外貿(mào)企業(yè)要考慮進(jìn)行戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)型，通過(guò)轉(zhuǎn)型才不至于使企業(yè)衰亡。首先，中小型外貿(mào)企業(yè)可以通過(guò)外界獲得幫助，可以通過(guò)外界優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入使其起死回生。其次，中小型外貿(mào)企業(yè)還可以通過(guò)戰(zhàn)略重組，對(duì)沒(méi)有前途的項(xiàng)目及時(shí)止損，對(duì)不良的資產(chǎn)及時(shí)拋棄。另外，對(duì)缺乏發(fā)展創(chuàng)造能力，人員較多，長(zhǎng)期虧損的中小型外貿(mào)企業(yè)，可以通過(guò)拍賣程序，將企業(yè)進(jìn)行折細(xì)變現(xiàn)出售或整體出售；對(duì)扭虧無(wú)望、資不抵債、又不能通過(guò)其它方式解決的中小型外貿(mào)企業(yè)，應(yīng)依據(jù)我國(guó)《破產(chǎn)法》的規(guī)定實(shí)施破產(chǎn)程序。

4.結(jié)束語(yǔ)

總之，中小型外貿(mào)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的策略選擇應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展和行業(yè)特點(diǎn)靈活運(yùn)用，以上提出的各種資本運(yùn)營(yíng)方法，是根據(jù)中小型外貿(mào)企業(yè)不同發(fā)展階段作出的粗略規(guī)劃，不可簡(jiǎn)單照搬應(yīng)用。資本運(yùn)營(yíng)的方法也沒(méi)有固定的模式，中小型外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況，結(jié)合前面提出的資本運(yùn)營(yíng)的各種原則及方法，選擇適合自己的資本運(yùn)營(yíng)策略。另外，不同的方法根據(jù)實(shí)際需要也可以交叉運(yùn)用，如風(fēng)險(xiǎn)投資、上市融資等方法，可能會(huì)因企業(yè)個(gè)體狀況不同，在多個(gè)階段都可能應(yīng)用到。另外，中小型外貿(mào)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)模式選擇的時(shí)候，要注意與資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與成本的分析。要考慮資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的內(nèi)部組織費(fèi)用、市場(chǎng)交易成本、磨合成本等是否大于產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，還要考慮資本運(yùn)營(yíng)后，企業(yè)是否具有化解和防范各種后期風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)對(duì)策?？傊?，中小型外貿(mào)企業(yè)如果沒(méi)有明確的發(fā)展戰(zhàn)略，也就沒(méi)有必要進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，即使強(qiáng)行進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，也只能是走走形式而浪費(fèi)精力。

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