美元資產(chǎn)壘起全球“經(jīng)濟(jì)懸崖”

蔡恩澤

與人們當(dāng)初預(yù)料的一樣，美國(guó)會(huì)參眾兩院議員們圍繞“財(cái)政懸崖”經(jīng)過激烈的博弈之后，身心疲憊，最終達(dá)成妥協(xié)，通過《2012年美國(guó)納稅人減稅法案》，至此，數(shù)月來令全球捏著一把汗的“財(cái)政懸崖”有驚無險(xiǎn)，美國(guó)人繼續(xù)安享高額債務(wù)帶來的幸福。不過，對(duì)全球債主們而言，又要面對(duì)美元資產(chǎn)壘起的“經(jīng)濟(jì)懸崖”，提心吊膽過日子。

（一）美國(guó)是全球“寄生蟲”

美國(guó)政府背負(fù)的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了國(guó)會(huì)制定的16.4萬億美元上限，如果國(guó)會(huì)到2月底3月初還不提高上限，美國(guó)財(cái)政部黔驢技窮，又要借助美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣量化寬松政策，這是一條飲鴆止渴又屢試不爽的邪路，而全球債主們不得不再次充當(dāng)冤大頭。

目前，美國(guó)總債務(wù)水平已經(jīng)超過GDP的100%，美國(guó)財(cái)政多年來一直依靠借新債還舊債的策略循環(huán)度日，以至于不少人指責(zé)美國(guó)財(cái)政本質(zhì)上不過是金字塔式融資的“龐氏騙局”。美國(guó)已經(jīng)墮落為全球經(jīng)濟(jì)的寄生蟲，美國(guó)正利用債務(wù)剝削全世界人民。

而美國(guó)國(guó)債又是靠美元來?yè)窝?。美?guó)國(guó)債和美元其實(shí)是演雙簧戲的聯(lián)體嬰兒，美國(guó)政府發(fā)行龐大的國(guó)債，需要美聯(lián)儲(chǔ)狂印美元來支撐，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)得相當(dāng)一部分國(guó)債，然后誘使全球新興市場(chǎng)國(guó)家來購(gòu)買。美國(guó)政府用國(guó)債從美聯(lián)儲(chǔ)處換得美元，投放市場(chǎng)，緩解通脹壓力，促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)將流動(dòng)性向新興市場(chǎng)輸出，自己坐收美元貶值的好處。

（二）美式發(fā)財(cái)路線圖

美國(guó)人真是聰明絕頂，不勞而獲，靠“背債”發(fā)財(cái)，玩弄“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”的把戲而自肥，美國(guó)式的富裕其實(shí)是地球人共同制造的。我們不妨來探尋一下美國(guó)背債發(fā)財(cái)?shù)穆肪€圖。

美國(guó)政府本身沒有中央銀行，不能直接發(fā)行貨幣，為了解決府庫(kù)空虛問題，只有通過國(guó)會(huì)首肯，發(fā)行大量國(guó)債。而后，由在實(shí)質(zhì)上作為美國(guó)中央銀行的替身——美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)印鈔機(jī)，從政府手中購(gòu)得大量國(guó)債，控制國(guó)債收益率，將長(zhǎng)端利率維持在較低水平，促進(jìn)企業(yè)設(shè)備投資和個(gè)人按揭購(gòu)房，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人資金流向股市和公司債券市場(chǎng)，帶動(dòng)資本市場(chǎng)繁榮，形成財(cái)富效應(yīng)，促進(jìn)居民消費(fèi)。

然后，美國(guó)引誘新興市場(chǎng)國(guó)家大量投資美國(guó)國(guó)債，主要是通過貿(mào)易逆差，將流動(dòng)性向國(guó)際社會(huì)釋放，從而抬高大宗商品價(jià)格，將通貨膨脹的禍水潑向全球。美聯(lián)儲(chǔ)又會(huì)瞧準(zhǔn)機(jī)會(huì)，壓低美元價(jià)格，通過美元貶值幫美國(guó)政府賴債，等于是在“剪羊毛”，掠奪全球財(cái)富塞進(jìn)自己的腰包。每一次美元貶值，美國(guó)都會(huì)獲得數(shù)以億計(jì)美元的財(cái)富。

美聯(lián)儲(chǔ)前任主席格林斯潘2004年曾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)精準(zhǔn)的說法，他說美國(guó)經(jīng)濟(jì)從1973年以來是一種債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式。

所謂債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式，就是說美國(guó)不需要一般性實(shí)業(yè)企業(yè)支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)，除了食品等大眾消費(fèi)品和核心工業(yè)設(shè)備、軍工產(chǎn)品由美國(guó)自己生產(chǎn)外，其他商品都從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口，這就這意味著向世界源源不斷地輸出美元。

而貿(mào)易順差國(guó)通過建立外匯儲(chǔ)備，將美元“供奉”起來。但為了使外匯保質(zhì)增質(zhì)，貿(mào)易順差國(guó)又用手中的美元購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債，謀取收益。這樣，貿(mào)易順差國(guó)賺到的美元又回到了美國(guó)，為美國(guó)的債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式“融資”，流出去的美元又回流到美國(guó)，借給老百姓花銷，實(shí)現(xiàn)華麗的循環(huán)。如此周而復(fù)始，就形成一種可持續(xù)的債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式，美國(guó)人永遠(yuǎn)有花不完的錢。

這就是美國(guó)的財(cái)富神話。這其實(shí)是一種明偷暗搶的盜賊行為，只不過是美國(guó)人將其包裝得冠冕堂皇而已。

（三）美國(guó)債綁架全球經(jīng)濟(jì)

美國(guó)之所以能實(shí)行債務(wù)經(jīng)濟(jì)，是因?yàn)檎淌衙涝厥獾膰?guó)際地位。自從1944年布雷頓森林體系建立起以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的決定以來，美元的國(guó)際金融霸主地位從未動(dòng)搖過。全球貨幣都要盯著美元，一損俱損，一榮俱榮，國(guó)際金融的命運(yùn)就拴在美元這個(gè)馬車上，美國(guó)乘機(jī)主宰著世界經(jīng)濟(jì)。美國(guó)一咳嗽，全球就感冒。

而美國(guó)國(guó)債依仗美元的霸主地位在全球廣為發(fā)行，到處滲透。美元在國(guó)際結(jié)算中的特殊地位，使其他國(guó)家擁有過多的美國(guó)債權(quán)。美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生后，債權(quán)國(guó)不能讓美國(guó)破產(chǎn)，硬著頭皮購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，否則某些債權(quán)國(guó)自己也會(huì)因此破產(chǎn)。從某種意義上說，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)綁架全球經(jīng)濟(jì)。

金融危機(jī)以來，美國(guó)政府頻繁增發(fā)貨幣，導(dǎo)致整個(gè)世界的流動(dòng)性過剩，全球市場(chǎng)怨聲載道，但在美國(guó)國(guó)內(nèi)卻不見民怨沸騰的景象。在美國(guó)日用品消費(fèi)市場(chǎng)上，普通老百姓很少感受到物價(jià)上漲壓力。

在2008年爆發(fā)的金融危機(jī)中，美元一度“背時(shí)”，被譏笑為“弱勢(shì)美元”，歐元乘機(jī)想挑戰(zhàn)美元的霸主地位，但不期而遇的債務(wù)危機(jī)，讓歐元嗆得要死，自顧不暇，哪有實(shí)力與美元去斗？這幾年日本經(jīng)濟(jì)本來就不景氣，又遇到核泄露危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)雪上加霜，弄得日元也抬不起頭，無法與美元叫板。人民幣又沒有完全開放，處于封閉狀態(tài)，不能擔(dān)當(dāng)國(guó)際貨幣流通的大任。

而美元是世界貨幣，是國(guó)際金融大家庭中的老大，大量的美元在國(guó)際市場(chǎng)上流通，特別是新興市場(chǎng)國(guó)家競(jìng)相購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，用美元債務(wù)賺錢，足見美元仍然是一個(gè)“香餑餑”。這樣一來，全球所有的美元持有者都做著同一個(gè)“美元發(fā)財(cái)夢(mèng)”，共同分擔(dān)了美聯(lián)儲(chǔ)增發(fā)貨幣帶來的成本，也降低了美元濫發(fā)引起通脹的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)稀釋了債務(wù)。

所以說，金融危機(jī)以來美國(guó)濫發(fā)鈔票的量化寬松政策其實(shí)是輸出型的，即輸出國(guó)際流動(dòng)性，既救助了頹廢的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，又將通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)分散到美元債務(wù)的債主國(guó)，一石二鳥，是一種極其自私的政策工具。

美國(guó)公然通過故意背債來剝削全世界人民，總有一天會(huì)搬起石頭砸自己的腳。

是債務(wù)就要還，何況還有利息。據(jù)測(cè)算，如果按美國(guó)目前的舉債速度和赤字增加速度，到2023年，美國(guó)政府的全部收入將主要用于償付到期債務(wù)及利息，根本不可能用于其他如國(guó)防、教育、衛(wèi)生等正常的公共開支。換言之，到時(shí)，美國(guó)政府將被債務(wù)大山壓倒。

有鑒于此，美國(guó)政府很可能通過游說國(guó)會(huì)，允許其再次沖破“大限”，繼續(xù)發(fā)債，隨之而啟動(dòng)新一輪量化寬松政策，將債務(wù)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下去。而最終是美國(guó)資產(chǎn)壘起一道道“經(jīng)濟(jì)懸崖”，全球?yàn)槊绹?guó)債務(wù)經(jīng)濟(jì)買單，全球繼續(xù)供養(yǎng)美國(guó)這個(gè)龐大的“寄生蟲”。