【加快資本市場發(fā)展 為建設(shè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省服務(wù)】

【加快資本市場發(fā)展 為建設(shè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省服務(wù)】

——解決河北經(jīng)濟(jì)大省與資本市場小省“一大一小”矛盾的若干建議

黨的十七大報(bào)告中明確指出“深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，關(guān)鍵要在加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制方面取得重大進(jìn)展”，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是我國當(dāng)前及今后相當(dāng)長時期加快推進(jìn)社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)，保持經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會目標(biāo)的戰(zhàn)略任務(wù)和工作主線。近年來，河北省委、省政府全面落實(shí)“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的要求，戰(zhàn)略性地提出推進(jìn)完善工業(yè)聚集區(qū)建設(shè)，努力實(shí)現(xiàn)由工業(yè)大省向工業(yè)強(qiáng)省的新跨越，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

在這一過程中，省內(nèi)資本市場在自身快速發(fā)展的同時，也為全省經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”提供了多層次資本支持，優(yōu)化了存量資源，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新。但縱觀目前河北省經(jīng)濟(jì)與資本市場發(fā)展現(xiàn)狀，仍然存在著經(jīng)濟(jì)大省和資本市場小省的“一大一小”矛盾，這一矛盾在很大程度上制約著河北省國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步又快又好發(fā)展，制約著“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”戰(zhàn)略藍(lán)圖的實(shí)現(xiàn)。

2012年，河北證監(jiān)局圍繞深入分析研究河北“一大一小”矛盾，借力資本市場服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”，助推河北經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一主題，先后對石家莊市、唐山市、保定市、廊坊市、滄州市、衡水市、邢臺市、邯鄲市等8個市政府及8地市40余家上市公司、擬上市公司、后備企業(yè)開展調(diào)研，進(jìn)一步深化了對“一大一小”矛盾的理解，并形成了若干工作建議。

一、河北省“一大一小”矛盾的表現(xiàn)

“一大一小”矛盾的本質(zhì)是河北作為一個經(jīng)濟(jì)大省，資本市場功能發(fā)揮不充分，未能與經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量和發(fā)展水平相適應(yīng)，提供與之相匹配的支持。這一矛盾，既體現(xiàn)在上市公司數(shù)量少、規(guī)模小，更體現(xiàn)為資本運(yùn)作活躍度低，核心在于市場功能發(fā)揮不充分，資本市場未能充分助推國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。具體表現(xiàn)為：

（一）GDP總量大省與資本市場小省之間的矛盾。改革開放以來河北省經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，GDP總量不斷攀升，2009～2012年GDP總量分別為17 235.5、20 197.1、24 228.2、26 575.0億元。2012年，河北省GDP總量在全國大陸各?。ㄊ校┡琶?位。而河北省A股上市公司家數(shù)為48家，按照家數(shù)排名位列全國第14位；轄區(qū)上市公司市值3 508.2億元，僅占全國總市值的0.92%，排名第14位；證券化程度僅為13.2%。三項(xiàng)指標(biāo)均與GDP大省相差甚遠(yuǎn)，凸顯了GDP大省與資本市場小省之間的矛盾。

（二）上市公司對中心城市（中心區(qū)域）發(fā)展推動作用未能完全顯現(xiàn)。河北省經(jīng)過多年發(fā)展形成了以石家莊市、唐山市為中心的經(jīng)濟(jì)格局，并已經(jīng)設(shè)立了石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、保定高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、唐山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、燕郊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、承德高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)五個國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)。但中心城市、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)發(fā)展與資本市場聯(lián)系較弱，資本市場為中心城市和產(chǎn)業(yè)園區(qū)提供支持的推動力不足。對比與河北省GDP相近的遼寧省及河南省情況，石家莊市、唐山市上市公司數(shù)量與沈陽、大連、鄭州相差較大（見表1）。此外，從上市公司從業(yè)人員數(shù)量上分析，石家莊市、唐山市上市公司實(shí)際為本地提供就業(yè)機(jī)會均為5萬左右（河北鋼鐵注冊地為石家莊，實(shí)際生產(chǎn)在邯鄲、唐山、承德，員工總數(shù)除機(jī)關(guān)人員駐石家莊市外，均在外地。河北鋼鐵員工人數(shù)為54 241人。），與其他中心城市比較差距明顯，未能達(dá)到通過大規(guī)模產(chǎn)業(yè)工人積聚效應(yīng)拉動城市第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

表1　石家莊、唐山、沈陽、大連、鄭州經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)情況表

此外通過對比發(fā)現(xiàn)石家莊市、唐山市經(jīng)濟(jì)發(fā)展未能充分利用資本市場功能，即資本市場沒有為中心城市發(fā)展提供強(qiáng)大的有力的支撐，在一定程度上阻礙了中心城市社會進(jìn)一步的全面發(fā)展。

在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)方面，河北省現(xiàn)有四個產(chǎn)業(yè)園區(qū)已經(jīng)逐步被競爭對手拉開距離，這其中未能充分利用資本市場實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本對接，充分發(fā)揮資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)助推作用也是一個主要原因。如保定開發(fā)區(qū)，作為國家級光伏產(chǎn)業(yè)園區(qū)，吸引了眾多光伏產(chǎn)業(yè)公司，但區(qū)內(nèi)僅有一家天威保變作為其光伏產(chǎn)業(yè)龍頭在國內(nèi)A股上市，而其他三個開發(fā)區(qū)則無明顯產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和競爭優(yōu)勢。

（三）河北省上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，新興產(chǎn)業(yè)公司規(guī)模較小。省內(nèi)大型上市公司如河北鋼鐵、冀中能源、新興鑄管、三友化工等主營業(yè)務(wù)仍以傳統(tǒng)鋼鐵、煤炭、化工為主，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重，盡管此類公司對GDP貢獻(xiàn)值較高，但未來發(fā)展中面臨鋼鐵、化工等產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控的政策風(fēng)險(xiǎn)，同時對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、節(jié)能減排的示范作用不足。第一產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)上市公司較少，上市時間短，現(xiàn)有規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和經(jīng)濟(jì)拉動能力偏弱，尚未充分利用資本市場資源配置功能有效支撐河北省“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”戰(zhàn)略部署。

此種上市公司產(chǎn)業(yè)狀況也反映了整個河北產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展靠大企業(yè)帶動，中小企業(yè)特別是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展不充分的現(xiàn)實(shí)狀況。反過來看，中小上市公司、擬上市公司發(fā)展的滯后又加劇了上述狀況。

（四）低質(zhì)量上市公司占比較高，制約了市場功能的發(fā)揮，上市公司資本運(yùn)作活躍度低 。河北省48家上市公司中，ST及*ST公司4家，占比為8.33%；三年來出現(xiàn)過虧損的上市公司11家，占比26.09%。低質(zhì)量上市公司占比過高，優(yōu)質(zhì)企業(yè)不多，制約了市場再融資功能的充分發(fā)揮。2001年至2012年11年間，轄區(qū)河北宣工、唐山陶瓷、威遠(yuǎn)生化、樂凱膠片、滄州大化、保定天鵝、寶碩股份、華北制藥、寶石等9家上市公司未通過資本市場進(jìn)行過再融資，上市公司融資功能未能發(fā)揮，占比高達(dá)18.75%。

（五）大型龍頭上市公司產(chǎn)業(yè)整合后續(xù)管理能力有待進(jìn)一步提升。對企業(yè)并購重組的全面支持是資本市場區(qū)別于銀行信貸市場的獨(dú)特功能。盡管近年來，河北上市公司落實(shí)國家有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的要求，利用資本市場推進(jìn)主動型并購重組，促進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)積聚資本，擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)核心競爭力，助推行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級，形成了河北鋼鐵集團(tuán)重大無先例并購重組、冀中能源集團(tuán)整體上市等典型案例，初步實(shí)現(xiàn)了部分資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)整合。但是，在對待產(chǎn)業(yè)整合這一問題上必須認(rèn)識到整合僅是手段，整合后形成協(xié)同效應(yīng)才是整合的價(jià)值和目的。而在這方面，河北的公司因各種因素制約，未能完全達(dá)到預(yù)期，如目前河北鋼鐵集團(tuán)仍有大量鋼鐵資產(chǎn)未注入上市公司中，涉及同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易數(shù)額較大；同時上市公司層面上河北鋼鐵僅僅作為一個管理公司，未能真正意義上實(shí)現(xiàn)對唐山鋼鐵、邯鄲鋼鐵、承德鋼鐵的內(nèi)部資源、生產(chǎn)、人員、產(chǎn)品技術(shù)升級的全面優(yōu)化，仍需要在消除同業(yè)競爭，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化產(chǎn)品技術(shù)升級等方面加強(qiáng)工作，才能夠真正發(fā)揮出資本市場產(chǎn)業(yè)整合的效果。

（六）企業(yè)利用資本市場加快發(fā)展的意識相對薄弱，地方政府支持力度較弱，擬上市后備企業(yè)資源不足。長期以來，河北省各地政府及企業(yè)資本市場意識相對薄弱，地方政府對擬上市公司及上市公司在稅收、社保、土地、立項(xiàng)等制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題上政策支持力度較弱。此外，因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)限制、地方政府政策扶植力度較弱、“原罪”等原因，企業(yè)家思想相對僵化保守，對審計(jì)、信息披露、資本運(yùn)作等資本市場規(guī)則帶有畏懼或抵觸情緒，接受資本市場程度較低。盡管近幾年來河北證監(jiān)局做了大量的工作，利用資本市場加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展的氛圍漸漲，但與發(fā)達(dá)省份比較，河北省擬上市后備企業(yè)數(shù)量仍然偏少。截至2012年年底，報(bào)會待審擬上市公司數(shù)量10家，轄區(qū)上市資源儲備突顯不足。

（七）地方政府對殼資源重視程度不足，導(dǎo)致殼資源浪費(fèi)或遷出。自河北省第1家公司上市以來，河北省先后共有56家公司登陸資本市場，現(xiàn)僅存48家公司，其余8家公司或遷出河北或主動摘牌。造成此種現(xiàn)象是由于長時期以來，河北當(dāng)?shù)卣畬ι鲜泄举Y源，特別是殼資源重視程度不足，在上市公司遇到危機(jī)無力扭轉(zhuǎn)的情況下，往往通過賣出殼資源，買方承擔(dān)若干安置經(jīng)費(fèi)的方式，將殼資源賣出省外，如秦皇島耀華玻璃殼資源以較低價(jià)格出讓給江蘇鳳凰集團(tuán)，遷出河北。此外，因省內(nèi)同行業(yè)上市公司整合過程方案未能全面考慮，從而導(dǎo)致直接注銷殼資源，如河北鋼鐵通過唐山鋼鐵換股吸收合并承德釩鈦、邯鄲鋼鐵后，承德釩鈦、邯鄲鋼鐵兩家公司注銷，相應(yīng)的殼資源直接注銷。

在省內(nèi)殼資源遷出或注銷的同時，省內(nèi)幾家企業(yè)跨省收購?fù)馐べY源，在付出較高代價(jià)的同時，注冊地、納稅地未能遷回河北，一方面增加了企業(yè)管理成本，也使部分稅收收入外流他省，未能將全部財(cái)政貢獻(xiàn)留在本省，更重要的是大大地提高了政府溝通成本，限制了企業(yè)快速發(fā)展。

（八）本地資本市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后。以通過市場主體提供服務(wù)取得經(jīng)濟(jì)效益為目的的中介機(jī)構(gòu)，較之政府、監(jiān)管部門有著強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)功利性，正是這種經(jīng)濟(jì)功利性使中介機(jī)構(gòu)在推動資本市場理念、挖掘培育后備資源、推動資本市場發(fā)展方面具有強(qiáng)烈的積極性，是推動資本市場發(fā)展的一支重要力量。盡管目前社會已經(jīng)進(jìn)入了人流、物流、信息高度發(fā)達(dá)的時代，但本地中介機(jī)構(gòu)仍在信息渠道、人脈等因素上有著天然的優(yōu)勢。在這個角度上說，一個地區(qū)資本市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r及執(zhí)業(yè)水平從客觀上反映了當(dāng)?shù)刭Y本市場發(fā)展現(xiàn)狀。

而目前河北地區(qū)僅有財(cái)達(dá)證券一家券商，且尚未開展保薦業(yè)務(wù)，在一定程度造成了轄區(qū)內(nèi)保薦資源的緊缺，部分外省保薦機(jī)構(gòu)對河北省內(nèi)項(xiàng)目重視程度不足，在項(xiàng)目組人員配備、工作時間及保薦代表人安排上不盡如人意，甚至個別擬上市企業(yè)出現(xiàn)過因保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部協(xié)調(diào)不善導(dǎo)致延期申報(bào)的情況。會計(jì)師事務(wù)所方面，目前也僅有石家莊一家事務(wù)所具有證券資格，而該所也已下掛于北京某所名下，成為其河北分所。律師事務(wù)所方面，近年來，在河北省上市公司IPO、并購重組法律業(yè)務(wù)中，均由外地律師完成，本地律師事務(wù)所無任何參與。

以上八個方面集中體現(xiàn)了“一大一小”矛盾的核心，市場功能發(fā)揮不充分，資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合程度低，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動力度不足。事實(shí)上，這種矛盾在全國很多省份范圍內(nèi)都有普遍性，河北作為其中之一，表現(xiàn)得更為充分，情況更為復(fù)雜。

二、河北資本市場發(fā)展的潛力

（一）河北省政府高度重視資本市場發(fā)展。近年來特別是新一屆河北省省委、省政府成立以來，對資本市場發(fā)展重視程度顯著提高，在《2012年河北省政府工作報(bào)告中》多次提到“國有企業(yè)改革，進(jìn)一步健全國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，完善法人治理結(jié)構(gòu)，支持骨干企業(yè)跨地區(qū)、跨所有制兼并重組、主業(yè)整體上市”，“鼓勵有條件的民營企業(yè)上市融資 ”，“推進(jìn)企業(yè)上市融資和并購重組，擴(kuò)大債券融資規(guī)模”等對轄區(qū)資本市場具有巨大指導(dǎo)意義的工作思路。同時，省政府分管領(lǐng)導(dǎo)先后多次在河北證監(jiān)局關(guān)于河北轄區(qū)資本市場發(fā)展的報(bào)告作出重要批示。2012年6月26日，張慶偉省長專門聽取了該局關(guān)于當(dāng)前資本市場發(fā)展形勢及未來政策建議的專題匯報(bào)，對該局工作給予了高度評價(jià)。

（二）河北省內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)眾多。河北省作為一個經(jīng)濟(jì)大省，省內(nèi)有眾多區(qū)域性和細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，為資本市場發(fā)展提供了豐富的后備上市資源儲備。

河北省內(nèi)一些企業(yè)通過自身發(fā)展逐步走出了所在地市，成為了享譽(yù)省內(nèi)的知名企業(yè)，并形成了較強(qiáng)的區(qū)域優(yōu)勢。如北國商城股份有限公司，經(jīng)過十幾年的發(fā)展從石家莊市兩家門店起家，發(fā)展成為在北方地區(qū)7省23個城市擁有150家門店，年銷售額218.7億元的大型商業(yè)企業(yè)；石家莊科林電氣股份有限公司在數(shù)字化變電站、綜合自動化、調(diào)度自動化等電力設(shè)備制造和服務(wù)領(lǐng)域在華北電網(wǎng)區(qū)內(nèi)具有龍頭地位。

同時河北省各地市在發(fā)展過程中，形成了眾多細(xì)分產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，并在產(chǎn)業(yè)集聚的過程中發(fā)展出一批細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，如河北曲陽石刻行業(yè)曲陽宏州石業(yè)有限公司，已經(jīng)成為全國最大的工業(yè)藝術(shù)石刻生產(chǎn)企業(yè)；養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司已經(jīng)發(fā)展成為全國最大的核桃露生產(chǎn)企業(yè)；白溝箱包產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀公司層出不窮。特別是未來十二五期間，河北省已經(jīng)制定了石家莊國家生物產(chǎn)業(yè)、保定國家新能源、廊坊電子信息、邢臺光伏、邯鄲新材料、唐山動車組等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)規(guī)劃，可預(yù)計(jì)還將會有一大批新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司脫穎而出，為河北省資本市場發(fā)展預(yù)留了較大提升空間。

（三）金融環(huán)境日趨完善。在省委、省政府的高度重視和河北證監(jiān)局近幾年積極推進(jìn)下，各地市政府對于資本市場重要性的認(rèn)識有了較大提升，全省十一個地級市均出臺了支持企業(yè)上市的優(yōu)惠政策，為企業(yè)上市提供了一個前所未有的優(yōu)質(zhì)金融環(huán)境。其中邯鄲市出臺的《邯鄲市人民政府關(guān)于鼓勵企業(yè)上市的暫行規(guī)定》在擬上市公司用地指標(biāo)、環(huán)保、稅務(wù)、財(cái)務(wù)補(bǔ)貼、獎勵資金等方面給予了企業(yè)很多實(shí)質(zhì)性支持，在省內(nèi)各地市走到了前列。

（四）環(huán)京津地理優(yōu)勢。河北省緊鄰渤海，環(huán)繞京津，為河北的發(fā)展提供了優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢。目前國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)河北沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃啟動實(shí)施，京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化、首都經(jīng)濟(jì)圈納入國家“十二五”規(guī)劃，未來河北沿海地區(qū)將建設(shè)成為沿渤海地區(qū)新興增長區(qū)域、京津城市功能拓展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要承接地，這為河北未來發(fā)展提供了新的增長極。同時，隨著京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的提速，京津地區(qū)豐富的人力資源、信息資源、資金優(yōu)勢將大量向河北輸出，為河北省快速發(fā)展提供強(qiáng)有力的軟件支持。

（五）資本市場改革創(chuàng)新為河北帶來機(jī)遇。證監(jiān)會新一屆黨委成立以來，改革力度不斷加大，資本市場改革創(chuàng)新進(jìn)入了更為縱深的新階段，一系列以服務(wù)中小企業(yè)為重點(diǎn)的政策，如中小企業(yè)私募債、“新三板”建設(shè)、區(qū)域股權(quán)交易市場建設(shè)等，不斷推出或進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性階段，豐富了中小企業(yè)融資渠道，提升了高新技術(shù)園區(qū)的產(chǎn)業(yè)集聚能力和影響力。而這些新政策也為河北省11 577家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（其中大部分為中小企業(yè)）和四個國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展提供了新的契機(jī)。

三、對策建議

通過對河北經(jīng)濟(jì)大省與資本市場小省“一大一小”矛盾和河北省資本市場發(fā)展?jié)摿Φ恼{(diào)研分析資本市場上可以看出：一是在現(xiàn)階段國情下，省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量與資本市場發(fā)展程度在全國范圍內(nèi)大致成正比關(guān)系，但由于政府工作意識和政策力度差異等原因，在GDP總量相近省份之間這種正比關(guān)系卻不完全對應(yīng)，甚至偏差較大。這種現(xiàn)象的主要原因在于地方黨委、政府對于資本市場的重視程度和實(shí)質(zhì)推動力度，換言之地方黨委和政府對資本市場的重視程度在很大程度上決定了當(dāng)?shù)刭Y本市場的發(fā)展速度。二是隨著資本市場創(chuàng)新舉措的出臺，多層次資本市場的不斷完善，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對象正在由以往單純的上市公司向更廣闊的中小微企業(yè)延伸，在這一過程中除了要高度重視上市公司資源培育、大力推動上市公司利用資本市場進(jìn)行并購重組，更需要打破傳統(tǒng)以上市公司為全部內(nèi)容的資本市場發(fā)展理念，充分利用“新三板”、中小企業(yè)私募債、區(qū)域股權(quán)交易市場等金融創(chuàng)新政策，實(shí)現(xiàn)資本市場發(fā)展的新突破。三是加強(qiáng)本地資本市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)是推動資本市場發(fā)展的主要內(nèi)容之一，同時也是推動資本市場發(fā)展的有力抓手。由此我們建議：

（一）進(jìn)一步提升各級黨委及地方政府對資本市場的認(rèn)識，加大政策扶持力度。現(xiàn)階段中國資本市場的發(fā)展不可能脫離地方黨委、政府的支持，不斷提升各級黨委及地方政府對資本市場的認(rèn)識，加大政策扶持力度是資本市場滯后地區(qū)得以快速發(fā)展的先決條件之一。

具體到河北省，省市兩級政府對資本市場的認(rèn)識較之以往已經(jīng)有了很大的提升，特別在新一屆省政府成立后，省長張慶偉高度關(guān)注轄區(qū)資本市場發(fā)展情況，提升了各級政府對資本市場重要性的認(rèn)識程度，也陸續(xù)出臺了一些支持企業(yè)上市的政策。但是由于地方財(cái)政收入有限、思想觀念保守、部門利益等因素，國有企業(yè)與民營企業(yè)區(qū)別對待，過度重視大型企業(yè)、輕視中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)象依然存在；很多地市出臺的政策普遍存在務(wù)虛多、務(wù)實(shí)少；各部門在執(zhí)行政策上往往淺嘗輒止，特別是在涉及擬上市公司及上市公司發(fā)展過程中稅務(wù)、環(huán)保、土地等關(guān)鍵問題，未能給予真正有效的支持。

因此，各級黨委及地方政府應(yīng)進(jìn)一步提高對資本市場的認(rèn)識，樹立借力資本市場發(fā)展壯大本地企業(yè)帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的工作方針，逐步改善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，提高對企業(yè)利用資本市場的指導(dǎo)能力，強(qiáng)化政策扶持力度，提高政務(wù)效率，加大政策執(zhí)行力度，在IPO和并購重組方面給予企業(yè)更多實(shí)質(zhì)性幫助。

在工作機(jī)制上，建議重點(diǎn)中心城市市政府與證監(jiān)局建立合作工作機(jī)制，共享資訊，充分發(fā)揮證監(jiān)局專業(yè)優(yōu)勢和地方政府職權(quán)寬泛、協(xié)調(diào)能力強(qiáng)的優(yōu)勢，在強(qiáng)化擬上市企業(yè)培育，推動上市公司發(fā)展及上市監(jiān)管等方面實(shí)現(xiàn)共贏。

（二）抓住建設(shè)多層次資本市場機(jī)遇，推動四個國家級高新技術(shù)園區(qū)發(fā)展。新三板是我國多層次資本市場建設(shè)的重要組成部分，專門為初創(chuàng)期、規(guī)模較小、成長較快的非上市股份公司提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資的平臺。

不能直接參與上市進(jìn)行融資的中小微企業(yè)可以通過新三板掛牌方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資需求，提升公司知名度，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，同時，新三板能有效培育上市企業(yè)資源，是企業(yè)走向上市的孵化器。通過一定的優(yōu)惠政策引導(dǎo)企業(yè)在新三板掛牌，能有效地增加地方稅收，為當(dāng)?shù)靥峁└嗟木蜆I(yè)機(jī)會，帶動整個經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

目前新三板試點(diǎn)工作步伐不斷加快，由中關(guān)村擴(kuò)展到全國國家級高新區(qū)已是大勢所趨。河北省石家莊、保定、唐山、燕郊四個國家級高新區(qū)應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)會，加強(qiáng)與證監(jiān)會溝通，爭取進(jìn)入擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。同時，為推進(jìn)省內(nèi)開發(fā)區(qū)新三板業(yè)務(wù)的開展，鼓勵企業(yè)把握新三板發(fā)展的歷史機(jī)遇，促進(jìn)高新區(qū)發(fā)展，四個高新區(qū)管委會：1、加強(qiáng)與中國證監(jiān)會及河北證監(jiān)局的匯報(bào)溝通，謀求業(yè)務(wù)指導(dǎo)，幫助企業(yè)搭建與監(jiān)管部門溝通平臺；2、成立專門的新三板推動機(jī)構(gòu)，宣傳企業(yè)在新三板推動掛牌工作，組織協(xié)調(diào)解決企業(yè)在新三板上市過程中出現(xiàn)的問題，加強(qiáng)新三板企業(yè)指導(dǎo)工作；3、支持新三板企業(yè)項(xiàng)目投資，在土地、立項(xiàng)、社保、稅收方面給予實(shí)質(zhì)性支持；4、實(shí)施新三板政府補(bǔ)貼，解決企業(yè)在新三板上市過程相關(guān)費(fèi)用的后顧之憂。

（三）發(fā)展債券市場，爭取成為第二批中小企業(yè)私募債試點(diǎn)地區(qū)。隨著證監(jiān)會改革力度不斷加大，滬深交易所已經(jīng)分別發(fā)布《上交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》和《深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，對中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行債券作出了規(guī)定。按照規(guī)定，中小企業(yè)私募債券是未上市中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司債券。試點(diǎn)期間，符合工信部《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》的未上市非房地產(chǎn)、金融類的有限責(zé)任公司或股份有限公司，只要發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，并且期限在1年（含）以上，均可以發(fā)行中小企業(yè)私募債券。同時，中小企業(yè)私募債采取備案制，簡化了審核流程。中小企業(yè)公司債的推出有利于拓寬資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度，緩解中小企業(yè)，尤其是三農(nóng)企業(yè)，初創(chuàng)的、新興業(yè)態(tài)的、新商業(yè)模式的企業(yè)的融資難問題，促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。目前中小企業(yè)私募債已在全國部分省市廣泛試點(diǎn)。

通過河北證監(jiān)局調(diào)研和轄區(qū)部分企業(yè)咨詢，認(rèn)為河北省中小企業(yè)對于中小企業(yè)私募債期望值較高，需要也較為旺盛，但是河北省因各種原因未能列入第一批試點(diǎn)省份，省內(nèi)企業(yè)尚不具備申報(bào)條件。建議省政府有關(guān)部門與證監(jiān)會溝通，爭取成為第二批試點(diǎn)省份，以擴(kuò)寬中小企業(yè)融資渠道，在資本市場發(fā)展新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較大突破。

（四）積極爭取區(qū)域股權(quán)交易市場資格。目前證監(jiān)會已就規(guī)范區(qū)域性股權(quán)交易市場事項(xiàng)向各省征求意見，區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)已經(jīng)提上議事日程。按照現(xiàn)有征求意見框架，未來區(qū)域性股權(quán)交易市場是由所在地省級人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，并進(jìn)行監(jiān)督管理的區(qū)域內(nèi)私募市場，證監(jiān)會對其進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)；明確要求掛牌公司區(qū)域鎖定、權(quán)益持有人200人鎖定、功能鎖定（限股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向增發(fā)和債券融資），同時區(qū)域性市場原則上不得跨區(qū)域開展業(yè)務(wù)。另外，原則上確定了證券公司參與股權(quán)交易市場建設(shè)的兩種方式，一種為作為會員開展業(yè)務(wù)，一種為作為區(qū)域性市場的股東參與市場管理并開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

經(jīng)過發(fā)達(dá)資本市場實(shí)踐證明，區(qū)域性股權(quán)交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，對于促進(jìn)中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資，鼓勵科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)，具有不可替代的作用。因此搶抓區(qū)域性股權(quán)交易市場政策出臺的機(jī)遇，加快河北省區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)，對推動河北省資本市場發(fā)展、擴(kuò)寬中小微企業(yè)融資渠道、推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展有著重大意義。建議河北省政府在按照《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國發(fā)[2011]38號），做好省內(nèi)各類交易場所驗(yàn)收，并將清理整頓工作報(bào)告報(bào)清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議備案基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌研究河北省區(qū)域性股權(quán)交易市場統(tǒng)一平臺建設(shè)。加強(qiáng)與證監(jiān)會溝通，尋求業(yè)務(wù)指導(dǎo)和支持；在交易市場股東設(shè)計(jì)上，可引入財(cái)達(dá)證券作為股東之一的架構(gòu)，以支持本地證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展；在業(yè)務(wù)整合方面，將各地市交易市場納入統(tǒng)一平臺之中，形成合力；嚴(yán)格合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，積極吸引投資者加入市場投資中；不斷完善股權(quán)交易所功能，探索將中小企業(yè)私募債等投資品種納入場外市場交易，促進(jìn)非上市公司股權(quán)流轉(zhuǎn)，為中小微企業(yè)提供直接融資渠道；加大宣傳力度，鼓勵中小微企業(yè)在區(qū)域股權(quán)交易市場掛牌交易。

（五）推動省內(nèi)證券公司發(fā)展及上市工作，加快會計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)等發(fā)展。鑒于目前河北省證券中介機(jī)構(gòu)發(fā)展數(shù)量及規(guī)模相對滯后的現(xiàn)狀，建議積極利用省內(nèi)優(yōu)勢，推動屬地證券公司財(cái)達(dá)證券業(yè)務(wù)發(fā)展，充分發(fā)揮公司屬地網(wǎng)點(diǎn)及資源，使其在新網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、舊營業(yè)部改造等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)保持省內(nèi)領(lǐng)先地位；加快公司現(xiàn)有證券投資、證券投資基金代銷、證券投資咨詢等非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展，協(xié)助公司申請新業(yè)務(wù)牌照；盡快幫助公司在保薦業(yè)務(wù)方面取得進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)轄區(qū)保薦機(jī)構(gòu)的突破；按照現(xiàn)代化公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范運(yùn)行，推動公司上市工作。對于會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等其他證券業(yè)中介機(jī)構(gòu)，省政府組織證監(jiān)局、財(cái)政廳、司法廳，聯(lián)合證券業(yè)協(xié)會、會計(jì)師協(xié)會、律師協(xié)會等民間行業(yè)性團(tuán)體組織，通過開展論壇、交流協(xié)作、業(yè)務(wù)講座等方式強(qiáng)化業(yè)務(wù)指導(dǎo)關(guān)系，推進(jìn)各中介機(jī)構(gòu)對資本市場的熟悉認(rèn)知程度；適當(dāng)出臺行業(yè)內(nèi)鼓勵性政策支持省內(nèi)中介機(jī)構(gòu)兼并重組做大做強(qiáng)，扶植規(guī)模型中介機(jī)構(gòu)發(fā)展；支持本地企業(yè)在證券業(yè)務(wù)，特別是在私募基金盡職調(diào)查、上市公司日常法律顧問聘用等初級證券業(yè)務(wù)中聘用本地中介機(jī)構(gòu)，推動省內(nèi)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)入證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

除上述五條外，同時建議證監(jiān)會系統(tǒng)要不斷突破固有職能束縛，加快推動資本市場深層次改革。第一，盡快推出非上市公眾公司監(jiān)管制度安排，將資本市場服務(wù)對象從規(guī)模較大的上市公司延展到非上市的小型甚至是微型公司，將資本市場發(fā)展推向?yàn)樾∥⑵髽I(yè)服務(wù)等縱深領(lǐng)域。第二，積極協(xié)調(diào)其他金融監(jiān)管部門，推動統(tǒng)一債券市場和資本市場國際化建設(shè)。第三，除了證券市場之外，推動商品期貨市場和金融衍生品市場建設(shè)、發(fā)展，拓展資本市場功能和作用，增強(qiáng)期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

（中國證券監(jiān)督管理委員會河北監(jiān)管局）