內(nèi)地與香港基金有望交叉銷售

劉宗源

最近一周（1.17～1.23，下同）香港股市繼續(xù)保持穩(wěn)定上升的態(tài)勢，截至23日收盤恒生指數(shù)報收23635點，相對一周前上漲了1.19%，在最近一周受美股走高影響，恒生指數(shù)也在上周三創(chuàng)下了近12個月的新高，不過隨后周三收盤恒指回調(diào)。

上周三回調(diào)中，鋼鐵股逆市偏紅。這主要受到鋼鐵工業(yè)協(xié)會預期今年鋼鐵需求增長3.1%，增速較去年高0.6個百分點所帶動。隨著中央一系列基建工程陸續(xù)上馬，及制造業(yè)景氣回暖，鋼鐵業(yè)有望走出低谷；上月鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比上漲6.3個百分點至55.5，重回擴張區(qū)間，其中新訂單指數(shù)大幅增長，反映產(chǎn)品需求初見回升。而鋼企龍頭寶鋼連續(xù)四個月提價，估計其它鋼企將跟隨，亦有助改善行業(yè)的盈利水平。

長遠而言，雖然鋼鐵業(yè)仍面對產(chǎn)能過剩及供過于求的問題，但中國工信部積極推動行業(yè)兼并重組，計劃于2015年將首10家大型鋼企的市占率提升至60%，有望令行業(yè)競爭漸趨緩和，而汰弱留強的政策亦對鞍鋼股份（00347.HK）及馬鋼山鋼鐵股份（00323.HK）有利。

從最近一周港股的走勢看，漲幅最高的行業(yè)是能源業(yè)、資訊科技業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)，如和嘉資源、明基控股分別上漲了76%和69%，高陽科技和匯通天下分別上漲了51%和49%。

如果單看紅籌股，近一周長得比較好的股票有深圳國際、華聯(lián)國際、北京建設、九州發(fā)展、深圳控股等公司，他們的漲幅超過了15%，跌幅比較大的股票有浪潮國際、中國電力新能源、五礦資源等。

近日對香港市場資金有影響的熱點新聞有兩個，一是有媒體稱港版方案浮現(xiàn)合格境內(nèi)投資者（QDII2）細則最快5月出爐。據(jù)消息人士透露，QDII2操作細則可能會在5月份“證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇”召開前后公布，春節(jié)后相關監(jiān)管部門將會與業(yè)內(nèi)討論合格投資者的認定辦法、資金托管方案等具體事宜。

根據(jù)此前香港中資證券業(yè)協(xié)會提供的方案，QDII2額度將批給中資券商境外子公司，再由其配發(fā)給符合一定條件的境內(nèi)投資者直接投資境外證券市場。

對于QDII2推出，德勤中國研究與洞察力中心總監(jiān)杜志豪認為，這為內(nèi)地資金提供多一個合法的出路，但由于QDII2并非唯一及最大的資金流出渠道，而投資者亦有更多除香港以外的市場選擇，所以這對港股的影響仍有待觀察。也有業(yè)內(nèi)人士認為，隨著QDII2的推出，在與內(nèi)地A股比價優(yōu)勢的作用下，香港小盤股或將迎來歷史性的機會。

另一個熱點是，最近媒體報道內(nèi)地與香港基金望交叉銷售。香港證監(jiān)會副行政總裁張灼華透露，正在推進內(nèi)地與香港兩地基金產(chǎn)品互認安排，未來獲認可基金將可獲準直接在對方的市場銷售，這將會為人民幣投資產(chǎn)品和兩地機構資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展開拓新的領域。

張灼華表示，該基金平臺很可能是亞洲最具規(guī)模和深度的平臺，鼓勵市場參與者，尤其是資產(chǎn)管理機構，把握這項具有重大意義的互認安排將帶來的機遇。這項安排是以過往成功推行的人民幣合格境外機構投資者計劃（RQFII）的經(jīng)驗為基礎，目前仍處于研究階段。

張灼華表示，只要能夠將一部分內(nèi)地基金引入香港市場，就可以立刻提升香港本地人民幣產(chǎn)品的規(guī)模，提供更多元化的投資產(chǎn)品，從而增加境外對人民幣的需求，并進一步鞏固香港作為首屈一指的人民幣離岸中心的地位。