農(nóng)產(chǎn)品供需格局偏緊

2月份芝加哥主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價格普遍上揚。其中，大豆期價一路攀升，3月合約2月29日收于每蒲式耳13.135美元，至5個月以來新高，全月累計上漲1.145美元，漲幅為9.5%。玉米、小麥期價先抑后揚，漲勢明顯。玉米3月合約29日收于每蒲式耳6.565美元，累計上漲0.175美元，漲幅為2.7%。小麥3月合約收于每蒲式耳6.6425美元，累計上漲0.2525美元，漲幅為4%。

支撐當(dāng)月芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨價格上漲的主要因素有三個。一是極端天氣對全球糧食市場影響顯著。由于南美天氣炎熱干旱、歐洲及黑海地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)寒，導(dǎo)致玉米、大豆、冬小麥和油菜籽等農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)的預(yù)期上升，芝加哥期貨交易所玉米、小麥、大豆期價延續(xù)了1月底的漲勢。目前，南美玉米和大豆單產(chǎn)下降基本已成定局，最新出爐的美國農(nóng)業(yè)部報告已下調(diào)南美大豆和玉米的產(chǎn)量。二是去年世界經(jīng)濟(jì)下滑致使對農(nóng)業(yè)的投入降低，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出減少。即使在需求不變的情況下，玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品供需格局依然偏緊。美國玉米、大豆現(xiàn)貨市場價格堅挺，均為農(nóng)產(chǎn)品期價提供了支撐力量。三是希臘通過財政緊縮方案顯示歐債危機(jī)有望緩解，市場預(yù)期全球各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策將有所松動。當(dāng)月公布的英國、美國制造業(yè)數(shù)據(jù)令人鼓舞，市場樂觀情緒明顯增強(qiáng)，美元匯價下滑，股市普遍上揚，原油及貴金屬市場漲勢明顯，這些因素都帶動了農(nóng)產(chǎn)品期價的上漲。

具體而言，大豆期價當(dāng)月大幅攀升的主要因素是：1.市場需求旺盛，美國中西部地區(qū)大豆現(xiàn)貨基差報價穩(wěn)中有升；2.美國大豆種植面積縮減，美國農(nóng)業(yè)部降低美國大豆期末庫存預(yù)估值；3.南美因旱情持續(xù)而導(dǎo)致大豆減產(chǎn)，美國農(nóng)業(yè)部2月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告將南美大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)了近600萬噸，其期末庫存也被調(diào)減315萬噸，從而意味著這部分市場需求將轉(zhuǎn)移至美國市場，對芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價無疑是利好消息。

玉米期價上漲的主要因素是：1.市場看好美國玉米出口前景。2月美國農(nóng)業(yè)私人出口商向埃及售出24萬噸玉米，向韓國售出13.2萬噸玉米，向墨西哥售出將于2012至2013市場年度交貨的12萬噸玉米。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告顯示，美國玉米出口預(yù)估值為17億蒲式耳，較1月上漲3%；美國玉米期末庫存則從1月預(yù)估的8.46億蒲式耳下調(diào)至8.01億蒲式耳。2.阿根廷今年的玉米產(chǎn)量預(yù)估值被下調(diào)15%，至2200萬噸，一家私人研究機(jī)構(gòu)甚至預(yù)計今年阿根廷玉米產(chǎn)量將低于1900萬噸。3.烏克蘭谷物交易商應(yīng)烏克蘭政府要求，同意將今年2月至7月的小麥出口量限制在170萬噸，以保證國內(nèi)市場供應(yīng)。由于烏克蘭小麥?zhǔn)敲绹衩自趪H飼料市場上的勁敵，烏克蘭小麥出口受限成為當(dāng)月玉米期價上漲的主要推動力之一。

小麥期價上漲的主要因素是：1.歐亞大陸遭遇極端天氣，法國、波蘭、俄羅斯、烏克蘭及黑海沿岸其他國家的小麥生產(chǎn)受到嚴(yán)重影響；2.美國農(nóng)業(yè)部2月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告顯示，2011至2012市場年度美國小麥期末庫存預(yù)估值由1月的8.7億蒲式耳下調(diào)至8.45億蒲式耳；3.市場投機(jī)因素凸顯，2月初小麥?zhǔn)袌錾匣鸪钟械膬艨疹^倉位接近歷史新高，可能出現(xiàn)的大規(guī)?？疹^回補(bǔ)，從而為小麥期價提供了上升動力；4.埃及購買18萬噸美國小麥的利好消息對市場情緒有明顯提振。

市場分析人士認(rèn)為，世界農(nóng)產(chǎn)品供需格局偏緊，將成為后市農(nóng)產(chǎn)品走強(qiáng)的有力支撐，但農(nóng)產(chǎn)品期價能否出現(xiàn)大幅上漲行情，還有賴于宏觀環(huán)境發(fā)展趨勢。歐債問題如能逐步解決，將成為向上拉動的力量。另外，本年度是歐美一些大國的選舉年，通過寬松貨幣政策營造經(jīng)濟(jì)增長的格局或?qū)⒀永m(xù)，美元長期弱勢并未結(jié)束，因此，在未來一段時間，農(nóng)產(chǎn)品期價仍將繼續(xù)走強(qiáng)。