論我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及其管理措施

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的步伐越來越快，面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，許多企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免地面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)內(nèi)部、外部環(huán)境因素共同影響下產(chǎn)生的。它的存在會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生十分重大的影響。如何正確地認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，以及在此基礎(chǔ)上如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理的措施，事關(guān)企業(yè)的健康、穩(wěn)定、持續(xù)地發(fā)展。本文通過對(duì)我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的研究，分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，并提出了相應(yīng)的管理措施，為企業(yè)控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)成因；風(fēng)險(xiǎn)控制；管理措施

一、研究背景及意義

在2011年4月到5月期間，溫州3家老牌企業(yè)三旗集團(tuán)、波特曼、江南皮革，接連因資金鏈斷裂而破產(chǎn)或倒閉，而在改革開放30多來，隨著我國經(jīng)濟(jì)市場化進(jìn)程的加快和市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，我國企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，其中企業(yè)的倒閉大多原因是因?yàn)槠髽I(yè)資金鏈斷裂。痛定思痛，眾所周知，在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)面對(duì)的是十分復(fù)雜的環(huán)境，使得其不能獲得所需要的一切信息，于是財(cái)務(wù)活動(dòng)必然存在不確定性，財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果也會(huì)具有隨機(jī)性，可能帶來收益，也可能使企業(yè)蒙受損失，甚至破產(chǎn)。所以，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并對(duì)其采取積極的應(yīng)對(duì)措施，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)造成的損失，是十分必要的。

本文將對(duì)我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及管理措施進(jìn)行研究。結(jié)合我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，分析研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因和企業(yè)當(dāng)前管理措施存在的缺陷，進(jìn)一步探究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理措施，為有關(guān)企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供一定的借鑒。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn)形式

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楦偁幖觿『徒?jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，它是企業(yè)經(jīng)營中客觀存在的不可避免的問題。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的程度降到最低，就要了解風(fēng)險(xiǎn)的來源和特性，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪丁?/p>

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有很多種，在我國企業(yè)中較為典型的表現(xiàn)主要有:獲利能力低，經(jīng)濟(jì)效益差；資金匾乏，償債能力弱；經(jīng)營能力不佳，不良資產(chǎn)比例大；成長能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前等。根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源不同，可以將風(fēng)險(xiǎn)劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因分析

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

首先，企業(yè)管理者的觀念沒有完全轉(zhuǎn)變。由于我國的市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善發(fā)展，企業(yè)的籌資渠道不再單一，而逐漸發(fā)展為多元化。然而，許多企業(yè)沒有充分認(rèn)識(shí)到籌資風(fēng)險(xiǎn)，而單純地認(rèn)為只要能夠籌集到資金，企業(yè)就有發(fā)展的空間。所以，近年來，爭上項(xiàng)目、盲目貸款的現(xiàn)象在十分普遍， 這使得企業(yè)債務(wù)大大增加。其次，經(jīng)營利潤的不確定性也將導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)包含著大量的不確定因素，如原材料是否能及時(shí)供應(yīng)的問題、市場需求關(guān)系的變化、投資項(xiàng)目投產(chǎn)后是否能帶來預(yù)期的收益等等，使得企業(yè)未來的獲利也存在不確定性。再次，是由于借入資金的利率也是不確定的。根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿原理，如果企業(yè)投資利潤水平是一定的，那么借入資金的利率上升將不可避免地降低公司的財(cái)務(wù)杠桿收益，當(dāng)企業(yè)借入資金的利息大于投資利潤率時(shí)，非但不能獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，反而會(huì)減少企業(yè)主權(quán)資本收益。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

首先，投資決策存在著風(fēng)險(xiǎn)。比如一個(gè)企業(yè)對(duì)于未來的投資項(xiàng)目缺乏系統(tǒng)深入的分析和研究，或者其所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、失真、滯后，以及決策者能力低，，缺乏專業(yè)技能和應(yīng)變能力等，在這樣的情況下所作出的投資決策必然會(huì)存在這樣那樣的漏洞，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。其次，項(xiàng)目的實(shí)施建設(shè)階段也存在風(fēng)險(xiǎn)。比如資金不能充分落實(shí)到位，機(jī)器設(shè)備、建筑材料不能及時(shí)供應(yīng)，使得工期拖延；施工的技術(shù)能力不能獲得保障，那么項(xiàng)目就無法達(dá)到原本要求的設(shè)計(jì)質(zhì)量等。再次，在項(xiàng)目投產(chǎn)后，存在生產(chǎn)經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)。市場對(duì)產(chǎn)品的需求的價(jià)格的不確定性是該風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一個(gè)原因，尤其在市場競爭的過程中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)供產(chǎn)銷情況不能可靠估計(jì)；在成本方面，原材料能否正常供應(yīng)、價(jià)格有無變動(dòng)、工人和機(jī)器設(shè)備的生產(chǎn)率有無變化等，也都不確定；也有生產(chǎn)技術(shù)方面的因素，比如如產(chǎn)品質(zhì)量、設(shè)備事故等等。

3、資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

企業(yè)的銷售方式主要分為現(xiàn)銷和賒銷?，F(xiàn)銷不存在資金回收的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭鞘圬浐褪湛畹倪^程是同時(shí)進(jìn)行的。然而市場往往供大于求，于是采用同客戶簽訂購銷合同的方式成為了商家廠家進(jìn)行快銷的主要手段。賒銷是一種信用式的購銷方法。賒銷的優(yōu)點(diǎn)是一方面能及時(shí)滿足客戶的需求；另一方面在一定程度上刺激了需求，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但賒銷同時(shí)也增加了資金回收的風(fēng)險(xiǎn)，并且也增加了壞賬損失的可能性。

4、收益分配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益直接受到收益分配合理性的影響。企業(yè)所有者投入資本和經(jīng)營者與職工進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的積極性主要來源于對(duì)經(jīng)濟(jì)收益的追求。因此，市場競爭的規(guī)律要求收益分配政策必須為企業(yè)提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行必要的積累。企業(yè)的留存收益，用于生產(chǎn)的發(fā)展，反映企業(yè)一定的積累能力，其數(shù)額必須與企業(yè)所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任的大小和所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益的高低相適應(yīng)。

如果企業(yè)不能合理安排稅后留利中積累與消費(fèi)的比例，就會(huì)產(chǎn)生收益分配風(fēng)險(xiǎn)。如果積累的比例過大，職工和一部分投資者就獲得較少的利益，從而挫傷他們的工作積極性，影響企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展；如果消費(fèi)的比例過大，企業(yè)積累能力就會(huì)削弱，雖然職工和一部分投資者近期得到了更多的利益，但卻不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，實(shí)際上是損害他們的長遠(yuǎn)利益。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制措施

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理措施

企業(yè)應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)注意以下問題：

首先，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)予以充分的重視，要充分注意保持適度的債務(wù)規(guī)模。即使是資金利潤率大于負(fù)債利率的情況下，也不能無限制地借款。舉債過多，會(huì)給企業(yè)造成較大的利息支付的壓力。

其次，企業(yè)在借入資金時(shí)，要兼顧財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿帶來的收益，以控制資本與負(fù)債的恰當(dāng)比例，確保財(cái)務(wù)狀況的安全和穩(wěn)定。

再次，要降低企業(yè)的負(fù)債利率。企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資時(shí)，不僅要建立良好的聲譽(yù)，爭取有利的借貸條件，還要考慮企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，盡可能選擇低債務(wù)利率的貸款。

此外，流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的比例也是值得注意的。如果流動(dòng)負(fù)債所占的比例過大，負(fù)債償還的期限短，相對(duì)會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。長期負(fù)債相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債，其優(yōu)點(diǎn)是償還期限長，償還的時(shí)間彈性大，但長期負(fù)債的利率比流動(dòng)負(fù)債高，所以它的資金成本也較高。因此，要充分平衡兩者的比例關(guān)系。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)的管理措施

企業(yè)應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要原則是既要敢于冒險(xiǎn)投資，又要克服冒險(xiǎn)主義和盲目樂觀。在決策中盡量做到穩(wěn)健性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性的最佳組合。

控制投資風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。所以，一要認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境以及變化情況，建立和完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力；二是提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；三是建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遇險(xiǎn)機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理；四是企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可用閑散資金進(jìn)行投資；五是通過控制投資期限、投資品種來降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、資金收回風(fēng)險(xiǎn)的管理措施

企業(yè)應(yīng)對(duì)資金回收風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要注意企業(yè)的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債率動(dòng)態(tài)平衡。一定的現(xiàn)金流量是企業(yè)生存與發(fā)展的前提，而企業(yè)的發(fā)展規(guī)模與結(jié)構(gòu)受到資產(chǎn)負(fù)債率的制約。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，其發(fā)展的速度和總體規(guī)模，以及資產(chǎn)規(guī)模的增長速度是由企業(yè)所處的行業(yè)特點(diǎn)確定的。在確定資產(chǎn)規(guī)模時(shí)六個(gè)需要考慮的因素：企業(yè)的管理能力，企業(yè)的資源整合能力，企業(yè)的激勵(lì)與約束機(jī)制，企業(yè)的人力資源狀況，企業(yè)所處的競爭地位和國家的行業(yè)政策。企業(yè)在不僅要重視規(guī)模的大小，也應(yīng)重視規(guī)模的質(zhì)量。

在調(diào)整資產(chǎn)規(guī)模的結(jié)構(gòu)性時(shí)，務(wù)必要做到以下幾個(gè)方面：一是從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的角度考慮，現(xiàn)金儲(chǔ)備要保持在合理范圍內(nèi)，這是出于對(duì)企業(yè)的正常支付和不時(shí)之需的考慮；要加快資金的周轉(zhuǎn)，不能忽略資金的時(shí)間價(jià)值；要加快應(yīng)收賬款的回收，以確保資金的流動(dòng)性和安全性；還要保持各類資產(chǎn)的合理比例。二是從負(fù)債的角度考慮，要?jiǎng)討B(tài)地根據(jù)企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金和財(cái)務(wù)情況，從而對(duì)銀行融資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行確定；短期、中期和長期負(fù)債也要?jiǎng)討B(tài)平衡。三是從權(quán)益的角度考慮，將企業(yè)的注冊(cè)資本金與規(guī)?；l(fā)展有機(jī)結(jié)合起來，重視投入產(chǎn)出率，增加企業(yè)的資本積累。四是從資產(chǎn)負(fù)債率的角度考慮，要?jiǎng)討B(tài)監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)。

4、收益分配風(fēng)險(xiǎn)的管理措施

在面對(duì)收益分配風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，有以下幾個(gè)對(duì)策：

首先，改進(jìn)會(huì)計(jì)處理方法，旨在使會(huì)計(jì)反映企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的能力得到提高。不準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)收益計(jì)量是導(dǎo)致過度分配收益的一個(gè)重要誘因。采用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)處理方法記賬時(shí)，要分清各種可供選擇方法的實(shí)際使用范圍，盡可能選擇可以客觀真實(shí)反映企業(yè)收益情況的會(huì)計(jì)處理方法，比如可以考慮通貨膨脹會(huì)計(jì)等會(huì)計(jì)學(xué)界的最新研究成果的引進(jìn)。在確認(rèn)和計(jì)量會(huì)計(jì)收益的同時(shí)，也要注重企業(yè)收益的質(zhì)量，并對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行認(rèn)真分析，然后選擇使用恰當(dāng)?shù)氖找娣峙湫问健?/p>

其次，準(zhǔn)確編制投資預(yù)算，外部籌資預(yù)算。準(zhǔn)確預(yù)測投資所需資金、時(shí)間、外部籌資可獲得的資金數(shù)額。如果要把企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，就得綜合考慮企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)和外部籌資風(fēng)險(xiǎn)。比如控制好企業(yè)的流動(dòng)資金，以確保能及時(shí)地償還到期的債務(wù)，也就是說企業(yè)的收益分配不能影響到期償還債務(wù)。

再次，分配收益過程中的信號(hào)傳遞作用是不能被忽略的。在資本市場環(huán)境里，收益分配的方式、時(shí)間以及其穩(wěn)定性總是向投資者傳遞著一定的信息，這直接或間接影響到企業(yè)今后的融資，因此在制定收益分配的政策時(shí)，不僅要考慮影響收益分配的因素，還要考慮收益分配向資本市場所傳遞的信號(hào)及資本市場可能做出的反應(yīng)，考慮對(duì)企業(yè)未來籌資的影響。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，他既源于人們認(rèn)識(shí)的局限性，又源于客觀事實(shí)未來變化的不確定性，因此它是不可避免的，但人們又能夠根據(jù)收益分配風(fēng)險(xiǎn)的一些客觀規(guī)律，采取特定的措施，對(duì)其實(shí)施有效控制。

五、總結(jié)

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，企業(yè)的生存發(fā)展的外部壞境也日漸復(fù)雜多變，要想能持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，就必須正確面對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，深入剖析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，有效防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)盡可能把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失降到最低程度的前提。許多企業(yè)經(jīng)營者和管理者也已注意到這個(gè)問題的重要性。本文主要提出了企業(yè)應(yīng)對(duì)籌資、投資、資金回收、收益分配風(fēng)險(xiǎn)的管理措施，為有關(guān)企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供一定的借鑒。

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