企業(yè)常見財務(wù)風(fēng)險的起因及監(jiān)控

摘要：市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)面臨的外部環(huán)境越來越復(fù)雜，而中國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理、宏觀環(huán)境判斷失誤、經(jīng)營不善、缺乏預(yù)警下的次生風(fēng)險是造成財務(wù)風(fēng)險日益增大的主要原因。因此，企業(yè)的財務(wù)管理不能只停留在核算層次，要對風(fēng)險有所了解、有所預(yù)防，應(yīng)通過提高決策的科學(xué)性、適用環(huán)境變化、建立財務(wù)預(yù)警的機制體制、健全財務(wù)風(fēng)險控制指標(biāo)等手段加以監(jiān)控，使企業(yè)把損失和財務(wù)風(fēng)險降到最低。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；原因；特征；監(jiān)控手段

中圖分類號：F275 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）34-0099-02

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項經(jīng)濟活動過程中，因各種難以預(yù)料或無法控制的因素影響，使企業(yè)獲得的財務(wù)收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏差，蒙受損失的可能性結(jié)果[1]。因此，樹立風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險預(yù)警處理機制，采取有效的風(fēng)險防范方法，將財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失降到最小，是做好企業(yè)財務(wù)管理的重要課題之一。

一、常見企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成原因

1.資本結(jié)構(gòu)不合理帶來的籌資風(fēng)險。處于起步期、成長期的企業(yè)，企業(yè)管理者往往會被旺盛的市場需求所激勵，采用發(fā)行股票、債券或貸款等方式進行籌集資金，滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需，以期提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。一旦企業(yè)面臨的外部經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，產(chǎn)品終端市場受到影響，就會帶來資金供需市場、利率的變化。當(dāng)企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)這種復(fù)雜多變的外部環(huán)境，無法優(yōu)化自身財務(wù)結(jié)構(gòu)時，就會給企業(yè)帶來籌資風(fēng)險。具體包括：（1）負債規(guī)模不合理。負債在企業(yè)資金總額中所占的比例越大，利息費用支出越多。企業(yè)收益降低，會直接導(dǎo)致企業(yè)償付能力的降低。同時，負債比重越高，企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益變化的幅度也隨之增加，財務(wù)風(fēng)險越大。（2）負債利息率、期限不合理。負債的利息率越高，企業(yè)所承擔(dān)的利息費用支出就越高，當(dāng)利息費用超出資金利潤率時，即超出企業(yè)的承受能力時，企業(yè)就會不堪重負。而企業(yè)應(yīng)籌集長期資金，卻采用了短期借款或者相反，都會增加企業(yè)的籌資風(fēng)險。

2.決策失誤、宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化等造成的投資風(fēng)險。（1）企業(yè)在投資決策前，都會對投資項目的可行性進行周密系統(tǒng)的分析和研究，盡可能使投資按預(yù)期取得收益。但投資決策畢竟存在主觀判斷，決策所依賴的信息也有不全面、不真實的可能，以致發(fā)生決策失誤，給企業(yè)造成巨大財務(wù)風(fēng)險。（2）企業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中，有諸多企業(yè)無法掌控的客觀因素，影響企業(yè)投資收益，若企業(yè)無法及時有效應(yīng)對這些變化，也會給企業(yè)帶來投資風(fēng)險。

3.企業(yè)經(jīng)營管理中出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程其實就是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)過程，包括采購、生產(chǎn)、存貨周轉(zhuǎn)、收款等。周轉(zhuǎn)過程越流暢，企業(yè)的資金利用率越高，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越小。相反，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會直接造成企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。如原材料供應(yīng)價格變動產(chǎn)生的原材料短缺和停工待料，工藝技術(shù)、生產(chǎn)管理、庫房管理的變化造成的產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等，應(yīng)收賬款不能及時回收，都會影響到企業(yè)產(chǎn)品變現(xiàn)。

其實，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中更常見的還是因為企業(yè)經(jīng)營管理中存在問題而帶來的經(jīng)營風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險因為不像籌資風(fēng)險和投資風(fēng)險是出現(xiàn)在企業(yè)決策層，一般不會在發(fā)生前期就受到企業(yè)的重視，及時發(fā)現(xiàn)并得到解決，一旦這種風(fēng)險積聚到一定程度，就會嚴重影響，威脅企業(yè)生存，可謂是“千里之堤，潰于蟻穴”，企業(yè)要及時注意防患于未然。

4.風(fēng)險意識不足、處理不當(dāng)帶來的企業(yè)次生風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)各種財務(wù)活動中，無法預(yù)料，如果對財務(wù)風(fēng)險沒有足夠的風(fēng)險意識，風(fēng)險預(yù)警機制不健全，風(fēng)險處理不當(dāng)，會使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險加大，甚至惡化。如企業(yè)的盈利能力降低會進一步使償債能力降低，企業(yè)在市場中的信用也隨之降低，最終使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至資不抵債，走向破產(chǎn)邊緣。

二、 從財務(wù)信息中發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的早期信號

企業(yè)提早發(fā)現(xiàn)、防范財務(wù)風(fēng)險，對于企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。作為企業(yè)財務(wù)人員要善于從日常財務(wù)核算中發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的早期信號，使企業(yè)有充分的時間調(diào)整經(jīng)營策略。

1.市場利率的變動通常是經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化的反映。利率是資金借貸成本的直接反映，關(guān)注市場利率的變動可以及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟環(huán)境的變化，有利于企業(yè)提前做好風(fēng)險防范。市場利率降低，表明資金充裕，居民消費可能增加，股票市場趨于活躍，企業(yè)籌資成本降低，投入增加；相反，市場利率提高，股票遭到拋售，房地產(chǎn)行業(yè)萎縮，物價上漲。這些變化都應(yīng)引起企業(yè)重視。

2.投資收益的驟然變化是影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的重要因素。從風(fēng)險防范的角度來看，企業(yè)要及時分析經(jīng)濟效益與預(yù)期差距的大小及原因，如果投資收益發(fā)生驟減，說明企業(yè)所處市場環(huán)境發(fā)生改變，企業(yè)要及時做出反應(yīng)，調(diào)整投資戰(zhàn)略，將風(fēng)險降到最低。

3.觀察銷售業(yè)績與應(yīng)收賬款的收賬周期變動趨勢。企業(yè)產(chǎn)品銷量的持續(xù)下降，會引起嚴重的財務(wù)問題，企業(yè)現(xiàn)金流會因銷量的下降受到嚴重影響，以至于企業(yè)可能無資金周轉(zhuǎn)。另外，企業(yè)一般會對信用客戶提供賒銷以擴大銷售，應(yīng)收賬款收賬期的延長會“吸掉”企業(yè)經(jīng)營資金，發(fā)現(xiàn)這一問題時必須及早解決。

4.警惕貸款規(guī)模的持續(xù)增長。貸款規(guī)模的持續(xù)增長，一方面是市場需求旺盛，有時也意味著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失去控制或盈利能力下降，現(xiàn)金支付能力下降。世界著名連鎖店日本八佰伴和中國的巨人集團、秦池酒業(yè)等就是因為擴張?zhí)?，企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而倒閉的。企業(yè)管理者要善于在企業(yè)“繁華”的表面發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，防范于未然。

5.關(guān)注企業(yè)客戶的財務(wù)能力，發(fā)現(xiàn)來自客戶方的的危機信號。企業(yè)處在市場經(jīng)濟中，要特別關(guān)注客戶的經(jīng)濟狀況?？蛻舻呢攧?wù)狀況往往比自己的銷售額更重要、更關(guān)鍵。因為銷售出去的產(chǎn)品只有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，才對企業(yè)生存發(fā)展有現(xiàn)實意義。所以，企業(yè)一定要對客戶發(fā)生的財務(wù)危機提高警惕。

三、對建立防范財務(wù)風(fēng)險有效機制的探討

既然財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)經(jīng)營過程中而無法避免，那么企業(yè)管理者就應(yīng)該建立防范財務(wù)風(fēng)險的有效機制，盡可能提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，做好預(yù)防措施，降低風(fēng)險發(fā)生的概率，把風(fēng)險給企業(yè)造成的損失降到最低[2]。可以采取的手段大致包括：

1.提高企業(yè)財務(wù)決策的科學(xué)性。企業(yè)要重點抓好投資決策，保證企業(yè)按市場要求生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，科學(xué)研判市場變化，采取主動策略推動現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。避免盲目投資給企業(yè)帶來重大損失，加強對市場走向的調(diào)研，及時總結(jié)差異，切實提高財務(wù)決策的科學(xué)性。

2.加強對宏觀經(jīng)濟變化的適應(yīng)性。企業(yè)生存在復(fù)雜多變的市場經(jīng)濟條件下，對宏觀經(jīng)濟變化沒有話語權(quán)，只能通過強化內(nèi)部管理和內(nèi)部控制，提高對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的適應(yīng)能力，充分考慮企業(yè)對風(fēng)險的承受能力，提前做好準(zhǔn)備。

3.落實財務(wù)預(yù)警防范體制。企業(yè)管理者要保持高度的風(fēng)險意識，落實財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體制，財務(wù)人員風(fēng)險也要從管理角度出發(fā)，對于企業(yè)財務(wù)信息所揭示的問題加以分析，對早期出現(xiàn)的風(fēng)險信號要及時反饋，制定量化指標(biāo)，使風(fēng)險在早期就得以控制。

4.通過建立財務(wù)分析指標(biāo)體系來加強對企業(yè)財務(wù)活動的風(fēng)險管理。企業(yè)可以通過包括速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款損失率等指標(biāo)分析企業(yè)償債能力；通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來分析企業(yè)運營能力；通過銷售凈現(xiàn)率、總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等指標(biāo)分析企業(yè)盈利能力。指標(biāo)體系要針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險設(shè)計，設(shè)置邊界值，定量與定性分析相結(jié)合，向預(yù)警系統(tǒng)提供數(shù)據(jù)支持。

四、結(jié)論

通過分析可以看到，市場經(jīng)濟環(huán)境下的財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)在經(jīng)營活動中必須面對的現(xiàn)實問題，環(huán)境變化的不確定性使風(fēng)險不可能被完全消除，企業(yè)只能根據(jù)環(huán)境的變化及時采取有效措施降低風(fēng)險發(fā)生的概率或風(fēng)險帶來的損失。即使是世界知名公司也有因財務(wù)風(fēng)險處理不及時、不當(dāng)而倒閉破產(chǎn)的，這一點對成長中的中國企業(yè)尤其重要和有一定的借鑒價值，忽視財務(wù)風(fēng)險勢必給企業(yè)帶來嚴重后果，因此，企業(yè)管理者和財務(wù)人員都應(yīng)引起高度重視，加強對財務(wù)風(fēng)險的認識和警惕。上述的分析表明資本結(jié)構(gòu)不合理、宏觀環(huán)境判斷失誤、經(jīng)營管理不善和缺乏有效的預(yù)警機制是造成財務(wù)風(fēng)險日益增大的主要原因，因此，企業(yè)的財務(wù)管理不能只停留在核算層次，應(yīng)通過提高決策的科學(xué)性、適用環(huán)境變化、建立財務(wù)預(yù)警的機制體制、健全財務(wù)風(fēng)險控制指標(biāo)等手段加以監(jiān)控，使企業(yè)能夠在市場經(jīng)濟條件下平穩(wěn)長足地發(fā)展。

參考文獻：

[1] 王菊蘭.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范措施研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2009，（19）：229.

[2] 楊淑華.淺析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制及防范[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2009，（19）：237-238.

[責(zé)任編輯 陳麗敏]