中小企業(yè)應(yīng)對(duì)融資困難的財(cái)務(wù)策略

摘 要：中小企業(yè)融資困難很大程度是受企業(yè)自身發(fā)展的影響，其財(cái)務(wù)不規(guī)范、信息不透明是影響企業(yè)融資的主要障礙。因此，提出加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)外部融資的財(cái)務(wù)策略，以改善企業(yè)的融資困境。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；財(cái)務(wù)策略

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X-2012-0131-02

一、企業(yè)內(nèi)部融資的財(cái)務(wù)策略

1．加強(qiáng)日常的管理

企業(yè)可以采用JIT這種方式來(lái)降低儲(chǔ)存成本以及產(chǎn)品的庫(kù)存成本，可以積極推動(dòng)內(nèi)部成本的節(jié)約，對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的各流程制定相關(guān)的成本標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)有效節(jié)約成本的員工進(jìn)行績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)。但是必須保證在成本節(jié)約的情況下，產(chǎn)品質(zhì)量的保持，以及員工工作效率的保持。

2．加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)經(jīng)常面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題就是資金回籠的問(wèn)題，企業(yè)在考慮企業(yè)銷量問(wèn)題的基礎(chǔ)上，也應(yīng)該考慮到購(gòu)買商的資信情況，以免在資金缺乏的情況下，還產(chǎn)生壞賬呆賬，更加重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難。所以企業(yè)應(yīng)該盡量采取收取現(xiàn)金和短期賬款的方式為主，對(duì)那些需要長(zhǎng)期才能收回的賬款，企業(yè)要對(duì)對(duì)方的資信進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，這樣可以提高企業(yè)資金的流動(dòng)性。

3．加強(qiáng)自身的資信度建設(shè)

保持企業(yè)的良好形象，避免違約現(xiàn)象的發(fā)生，這樣才有可能在缺乏資金的情況下，依然可以憑借以往的良好信譽(yù)，向供應(yīng)商賒銷原材料，也可以在向銀行進(jìn)行貸款審批的時(shí)候，更容易取得貸款以解決企業(yè)的燃眉之急。

4．避免企業(yè)盲目擴(kuò)張而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的緊張

在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)管理者過(guò)度樂(lè)觀，高估了目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)產(chǎn)品銷售預(yù)期錯(cuò)誤，這極易出現(xiàn)短貸長(zhǎng)用，資金挪用的現(xiàn)象，如遇銀根緊縮，對(duì)企業(yè)將會(huì)產(chǎn)生致命性的影響。所以企業(yè)應(yīng)該保持清醒的頭腦，對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)狀況有一個(gè)客觀的分析。

5．關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)管理

在2011年8月23日，黑龍江省工商局與廣發(fā)銀行哈爾濱分行簽署支持中小企業(yè)融資合作協(xié)議，從此，黑龍江省內(nèi)的中小企業(yè)將可辦理商標(biāo)權(quán)、股權(quán)等質(zhì)押登記，彌補(bǔ)貸款抵押物不足現(xiàn)狀。各地也出臺(tái)了相應(yīng)的政策，從這個(gè)政策我們可以看出，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力及無(wú)形資產(chǎn)也成為解決企業(yè)融資困難的一項(xiàng)有效的方式了。所以我們應(yīng)該建議企業(yè)在建設(shè)的過(guò)程中應(yīng)該積極加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)，加大無(wú)形資產(chǎn)的培育和開(kāi)發(fā)，提高在專利和新型技術(shù)在企業(yè)中的比重，并且企業(yè)可以積極轉(zhuǎn)型，發(fā)展高科技、高產(chǎn)出、低能耗、低污染的企業(yè)，來(lái)取得稅收方面的優(yōu)惠，從而減少企業(yè)支出。

二、 企業(yè)外部融資的財(cái)務(wù)策略

1．股權(quán)融資

一是以配股和增發(fā)的形式進(jìn)行融資。企業(yè)在上市的過(guò)程之中所花費(fèi)的資金十分巨大，并且存在著最終無(wú)法上市的極大可能性，對(duì)于當(dāng)前資金本就緊缺的非上市企業(yè)來(lái)說(shuō)顯然不宜施行。然而，對(duì)于已經(jīng)上市的中小板塊企業(yè)，以配股和增發(fā)的方式進(jìn)行融資，仍然是其最佳的融資途徑。二是發(fā)行固定股利的優(yōu)先股。對(duì)于企業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股無(wú)疑是最具吸引力的股權(quán)形式，其優(yōu)先獲得股利的性質(zhì)也為其股東提供了更多的保證。為解決企業(yè)當(dāng)下嚴(yán)峻的融資難題，先將固定股利優(yōu)先股作為一種固定利率的長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)使用，以這種方式令面臨資金鏈惡化狀況極為嚴(yán)重的企業(yè)吸引更多的投資者，以盡快擺脫企業(yè)清算、倒閉的困境。

2．債務(wù)融資

一是積極發(fā)行中小企業(yè)聯(lián)合債。所謂集合發(fā)債，就是俗稱的“捆綁發(fā)債”，包括中小企業(yè)集合債券、面向銀行間市場(chǎng)的中小企業(yè)聯(lián)合短期融資券、中小企業(yè)集合中期票據(jù)、中小企業(yè)私募聯(lián)合可轉(zhuǎn)債四種。2009年，天津市發(fā)行首支總額5 000萬(wàn)元集合債，涉及4家企業(yè)。在取得卓越成效后，制訂計(jì)劃，將在2015年培養(yǎng)科技小巨人1 500家，其中年銷售收入超3億元的達(dá)到500家，10億元的達(dá)到100家，基本具備海內(nèi)外上市條件的100家左右。眾多優(yōu)秀中小企業(yè)使天津中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)債具有良好基礎(chǔ)。二是對(duì)于原材料、固定資產(chǎn)的采購(gòu)，我們推薦使用以產(chǎn)出產(chǎn)品為擔(dān)保，按未來(lái)利潤(rùn)的一定比例返還采購(gòu)費(fèi)用的方式。當(dāng)然，這種方法并不適用于所有類型的中小型企業(yè)，因?yàn)閷?duì)于產(chǎn)品銷售有困難或者銷售周期較長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)顯然是不合適也是不會(huì)被供給方接受的。我們認(rèn)為，此方法可以作為那些具有穩(wěn)定的銷售市場(chǎng)或者消費(fèi)類零售、批發(fā)型中小企業(yè)的參考辦法，在那些銷售周期短、以貨幣資金為營(yíng)業(yè)收入主要方式的企業(yè)可以實(shí)施。

3．企業(yè)聯(lián)營(yíng)和聯(lián)盟

準(zhǔn)確地說(shuō)，企業(yè)聯(lián)營(yíng)和聯(lián)盟并非真正意義上的企業(yè)融資方式，但是它在企業(yè)融資出現(xiàn)困難時(shí)，卻可能成為十分有效的解決途徑。在企業(yè)聯(lián)營(yíng)和聯(lián)盟的過(guò)程中，我們主要注重以下三方面的效應(yīng)。一是在銷售渠道上能否獲得協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)的資金除了來(lái)源于投資者的投資和債券人的債務(wù)，還包括企業(yè)自身財(cái)富的創(chuàng)造能力，而銷售活動(dòng)中的利潤(rùn)大小則是這種創(chuàng)造能力強(qiáng)弱的主要表現(xiàn)。當(dāng)然，以這種協(xié)同效應(yīng)為目標(biāo)的企業(yè)聯(lián)盟并非指同行業(yè)的企業(yè)，至少不是面對(duì)同一消費(fèi)市場(chǎng)的同行企業(yè)，而是發(fā)生在那些在利益上沒(méi)有絕對(duì)沖突，在效益上能夠相互支持的企業(yè)之間。例如，肯德基里可以賣花，服裝店里可以賣一些項(xiàng)鏈、頭飾等。二是議價(jià)能力上能否獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。較強(qiáng)的議價(jià)能力將為企業(yè)節(jié)約下更多的資金成本，對(duì)于中小型企業(yè)，企業(yè)聯(lián)營(yíng)和聯(lián)盟更是獲得議價(jià)能力方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的有效途徑。我們可以作一個(gè)假設(shè)，如果我市所有的香蕉零售商都集合起來(lái)，對(duì)其供應(yīng)商進(jìn)行議價(jià)，那么批發(fā)商為了能夠在其產(chǎn)品變質(zhì)之前對(duì)外出售，必然會(huì)同意降低其批發(fā)價(jià)格，此時(shí)這種企業(yè)聯(lián)盟方式就是有效的。三是資金方面能否獲得合理調(diào)配。說(shuō)一千道一萬(wàn)，我們無(wú)非是為了解決企業(yè)的融資困境，所以我們還是應(yīng)該回到企業(yè)資金上來(lái)。無(wú)論我國(guó)現(xiàn)在有多少企業(yè)融資困難，但我國(guó)依然存在生產(chǎn)金牛產(chǎn)品的中小型企業(yè)，我國(guó)也依然有增長(zhǎng)性現(xiàn)金剩余和虧損現(xiàn)金剩余的中小型企業(yè)，如果能夠進(jìn)行合理有效的資金調(diào)配，那么，與這種企業(yè)的聯(lián)盟也是解決當(dāng)前企業(yè)融資困難的較為直接的途徑。

4．充分利用多種融資渠道

面對(duì)融資困境，企業(yè)除了可以應(yīng)用比較廣泛的股權(quán)融資、債務(wù)融資，以及最近日漸升溫的民間借貸，企業(yè)還應(yīng)該充分利用融資平臺(tái)，將多種融資渠道綜合利用，從而找出最優(yōu)的融資策略。如對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)所需增加的生產(chǎn)設(shè)備等，在企業(yè)資金有限的情況下就可以選擇融資租賃的方式進(jìn)行?？梢赃M(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)押，這也是一種還處于初級(jí)階段尚未成熟的方式之一，雖然僅有少數(shù)企業(yè)通過(guò)這種方式融資，但其也可以成為一種有效的融資途徑。另外，最近新興的一種P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)為具有閑置資金的個(gè)人與急需資金的企業(yè)搭建了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在這種方式下，企業(yè)更容易獲得相關(guān)貸款信息。以上這些都是企業(yè)可以運(yùn)用的。此外，公司之間的聯(lián)?；ケ?、應(yīng)收賬款質(zhì)押、訂單質(zhì)押均可以在一定程度上解決融資困境的問(wèn)題。

The financial strategy to the financing difficulty of the SMEs

LIU Lu

（Accountant collge，Harbin commerce university，Harbin 150028，China）

Abstract: Financing difficulty of SMEs are to a large extent the impact of enterprise development， financial irregularities， information is transparent in its effects are major obstacles to corporate finance. Financial policy therefore seeks to strengthen enterprise internal and external financing， to improve the enterprise's financing difficulty.

Key words: SMEs; financing; financial strategy