羅姆尼的資本歲月

　　美諺有云，金錢是政治的母乳。美國總統(tǒng)選舉向來被美國一些媒體稱為“燒錢游戲”，金錢在選舉中發(fā)揮的作用不可低估。因此，如果沒有足夠資金，沒人敢去競選美國總統(tǒng)。就資金實力而言，作為美國現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬最強有力的競爭對手，共和黨候選人羅姆尼有足夠的自信，因為他曾創(chuàng)立私募股權投資公司貝恩資本，并任首席執(zhí)行官近15年。
　　個人凈資產約2.5億美元，堪稱史上最有錢的總統(tǒng)角逐者羅姆尼，可謂是奧巴馬旗鼓相當?shù)膭艛??；仡櫵馁Y本歲月，有助于我們進一步了解美國的選舉政治。
　　初試啼聲
　　羅姆尼出生在一個商業(yè)氛圍和政治氛圍同樣濃厚的家庭，其父喬治·羅姆尼原為美國汽車公司掌門人，曾擔任過三屆密歇根州州長，并于1968年參選美國總統(tǒng)，但在共和黨提名戰(zhàn)中敗給尼克松。而他的媽媽，蘭諾·羅姆尼，也曾于1970年競選美國參議員。
　　1975年，28歲的羅姆尼獲得哈佛大學商學院和法學院工商管理碩士和法學博士學位。這一年，畢業(yè)后的羅姆尼加入了波士頓顧問集團。1978年，羅姆尼出任另一家管理顧問公司貝恩策略咨詢公司副總裁。當時，貝恩咨詢創(chuàng)始人比爾·貝恩對羅姆尼作出如下評價：“既非常聰明，又不甘于只做分析師，具有做企業(yè)家的興趣。”
　　事實證明，比爾·貝恩很有眼光。1984年，羅姆尼與三位合作伙伴共創(chuàng)私募股權投資公司貝恩資本，并任首席執(zhí)行官。多年以后，貝恩資本的名字在中國市場與國美電器密不可分。2009年6月22日，貝恩資本以約19億港元抄底國美。2011年8月，國美電器股價攀升至近4港元，假如貝恩資本當時變現(xiàn)，可賺取約45億港元，投資收益率達249.45%。
　　貝恩資本創(chuàng)立之初，即使加上4個合伙人，也總共才7名員工。但此后經過20余年的發(fā)展，該公司目前管理資金超過650億美元，業(yè)務涉及私人股權、風險投資資金、上市股權對沖基金和杠桿債務資產管理，為全球各行業(yè)超過250家企業(yè)提供私人股權投資和附加收購服務，總部在美國波士頓，并在上海、香港、東京、紐約、倫敦和慕尼黑等地設有分公司。
　　貝恩資本最擅長運作的方式是杠桿收購，即利用自身資產作抵押進行融資，并收購其他公司，以在交易中將現(xiàn)金開支降至最少，并傾向于對被收購公司實現(xiàn)絕對控股。羅姆尼曾稱：“杠桿收購必須精準，因此我不會去投資新成立的企業(yè)，成熟的企業(yè)更符合貝恩資本的胃口?！?br/>　　2002年貝恩資本收購美國連鎖快餐巨頭“漢堡王”，2003年投資華納唱片，2004年收購加拿大連鎖企業(yè)一元店，2007年攜手中國華為收購美國網絡公司3com，2009年入股國美電器……創(chuàng)立至今，貝恩資本共投資超過300家公司，對華納唱片、“漢堡王”等公司實現(xiàn)絕對控股，涉足IT、零售、餐飲、娛樂等眾多行業(yè)。
　　最近，《時代》周刊在一篇揭示羅姆尼資本歲月的文章中總結：在任貝恩資本領導人15年的歷史表明，羅姆尼在抓住機遇方面要慢得多，總在尋找每個交易隱藏的不足。他聽取對立觀點，只有在與合伙人達成共識的情況下才會投資。他非常小心謹慎，要求其合伙人高度關注那些可核實的數(shù)據，拒絕對商業(yè)前景的主觀判斷。
　　在商業(yè)運作方面，羅姆尼的確是難得的天才。他在貝恩資本的15年間，該公司年投資回報率達113%。1990年，羅姆尼被召回面臨財務困境的貝恩咨詢，一年后該公司扭虧為盈。
　　1999年，美國鹽湖城2002年冬季奧林匹克運動會組委會出現(xiàn)3.79億美元預算缺口，為應付財務危機，羅姆尼臨危受命，被聘為奧組委主席和首席執(zhí)行官。在這里，他再次發(fā)揮出自己的資本運作天賦，大幅改組組委會，增加籌款，削減開支。此次奧運會最終盈利1億美元。
　　功過是非
　　貝恩資本是羅姆尼的得意之作，常被其支持者拿來說事兒。羅姆尼也曾告訴過潛在支持者，他在貝恩期間是如何幫助啟動或重建史泰博、達美樂比薩及Sports Authority Inc.等公司、創(chuàng)造了10萬多個就業(yè)機會的。羅姆尼認為，他在貝恩的供職表明他了解該如何推進企業(yè)的發(fā)展。然而，羅姆尼的政治對手們卻不這么看，他們抓住貝恩資本的小辮子進行攻擊，說他是靠美國資本主義的黑暗面發(fā)財?shù)?。他的對手竭力想用他在貝恩供職的經歷進行反擊。佩里發(fā)了一條廣告說，羅姆尼“通過收購公司和解雇工人賺了數(shù)以百萬計的財富”。金里奇說，羅姆尼應該“返還所有他在貝恩期間通過讓公司破產和解雇員工賺來的錢”，因為他是“一個企業(yè)掠奪者”。
　　羅姆尼稱裁員和破產是資本主義體系的必然產物，并說在某些情況下，裁掉一部分人員可能會拯救公司其他部門。羅姆尼回應金里奇說：“難道他不懂經濟是怎么運作的嗎？在實體經濟中公司的成敗是常事?！?br/>　　貝恩資本發(fā)言人說，無論是在經濟強盛時期還是疲軟時期，公司在促進業(yè)務增長及扭轉業(yè)務局面上的成功率都很高。反對者找出的一組數(shù)據顯示，羅姆尼掌舵貝恩資本的15年間（自1984年創(chuàng)立到1999年初），總共投資了77家公司，但截至貝恩首批投資的第8年年底，超過五分之一的公司不是申請破產重組就是關門大吉，有時還有大量的裁員。還有近一成的公司問題太大，貝恩投資的所有資金都付諸東流。
　　在此期間，雖然貝恩為投資者帶來了豐厚回報，但大都只是來自其投資的很小一部分。超過70%的資金收益來自10項交易。更有趣的是，在貝恩投資者獲得最大收益的10家公司中，有4家后來上了破產法庭。
　　長期以來，羅姆尼競選的核心競爭力就是：他成功領導公司的經歷讓他成為扭轉問題重重的美國經濟的最佳人選。但反對者對貝恩資本的研究，讓這一推銷方式大打折扣。因為貝恩所投資的公司陷入困境的比率似乎比某些同時期的收購公司要高。
　　同樣的數(shù)據，羅姆尼的支持者卻從中為自己的支持對象找到了理由，他們認為，有些公司是在貝恩助其上市或出售幾年后破產的，將其與貝恩牽扯在一起是不公平的。其他人則認為，貝恩及其前任領導可能還是對未能讓公司保持強勁業(yè)績負有一定責任。
　　貝恩資本顯然認識到，他們十幾年前退休的合伙人羅姆尼在競選總統(tǒng)期間，他們的業(yè)績記錄會遭到審查以及曲解。因此，貝恩的發(fā)言人指出，反對者的評價“用了一種從根本上存在缺陷的方法，不公平地把很多在我們不持股或控股時所發(fā)生的事怪罪到我們身上，而忽視了數(shù)十項成功的風險資本投資?！?br/>　　從未離開？
　　羅姆尼在貝恩資本期間的功過是非，人們一時還不能達成共識。緊接著，更重要的質疑來了，現(xiàn)在有人對羅姆尼掌管貝恩資本的時間提出質疑。
　　1999年初離開貝恩資本、加入鹽湖城冬奧會組委會之后，羅姆尼到底有沒有再參與管理貝恩資本的投資活動？質疑者指出，羅姆尼積極參與貝恩資本管理的時間絕對不像他本人及其競選團隊聲稱的那么短。一份來自美國證監(jiān)會的文件顯示，在2002年之前，或者說在羅姆尼正式離開貝恩資本、加入鹽湖城冬奧會組委會3年之后，羅姆尼仍是貝恩資本的首席執(zhí)行官和單一股東。
　　然而，貝恩資本在2000年6月公布了其第7只私募股權基金的發(fā)行文件。文件中包括對基金管理團隊的說明。這部分的開頭如下：以下為貝恩資本高級私募股權投資專家的個人履歷。同時列出負責七號基金關聯(lián)基金B(yǎng)rookside與Sankaty日常事務的投資專家信息。
　　之后，文件介紹了該私募股權基金的18位基金經理，羅姆尼不在此列。在一只關聯(lián)共同投資基金的文件中同樣沒有找到與羅姆尼相關的信息。該基金私人配售募股說明書的日期是2000年9月。
　　另外一條證據來自貝恩資本首次推出的風險投資基金——貝恩資本風險投資基金，該基金的私人配售募股說明書日期為2001年1月。在“主要投資專家”或日常運營或投資委員會人員名單中都沒有羅姆尼的名字。
　　奧巴馬的競選團隊此前對于質疑羅姆尼離開貝恩資本時間的報道幸災樂禍，他的發(fā)言人斯蒂芬妮·卡特稱：“之前羅姆尼競選州長以及這次競選總統(tǒng)的時候，他一直都信誓旦旦地表示，1999年2月，他離開貝恩資本加入了鹽湖城冬奧會組委會，因此，之后因貝恩投資活動造成的破產和裁員都與他無關。現(xiàn)在，我們終于知道了真相，他一直在撒謊。”
　　而貝恩資本同一時期的資料顯示，羅姆尼自稱不再參與貝恩資本的經營管理，確實是實情，但需要注意的是，這并不等同于他與公司不再有任何法律或財務關系。
　　事實上，羅姆尼在接到領導鹽湖城冬奧會組委會的邀請之后，便突然離開貝恩資本，他的這一舉動甚至都不在有組織的過渡計劃之內；當時的鹽湖城奧組委曾一度陷入混亂，甚至失控。此外，1999年2月的時候，羅姆尼到底是將永久離開貝恩資本，還是將在不久后回歸，當時的情況并不明朗。1994年，他曾參加美國參議院議員競選，結果惜敗于泰德·肯尼迪，之后他便重新回到了貝恩。2002年，鹽湖城冬奧會成功舉辦，而羅姆尼決定再次參加競選。直到這時，他才正式放棄自己在公司的職務和對公司的所有權。在此之前，他一直在履行自己的法律義務，比如簽署某些文件等，但公司投資與管理事務的實際決策者卻另有其人。
　　在反對者看來，羅姆尼顯然在誤導美國民眾。因為羅姆尼曾聲稱，自從1999年以來，他沒有任何管理貝恩資本的權利或責任，結果證明他在撒謊。對于這樣的行為，美國選民將如何投