云天化:重組催生亞洲第一磷化工龍頭

　　《動態(tài)》：本周云天化難產(chǎn)重組終“破繭”，停牌近4個月的云天化(600096) 6月6日公布了重組預(yù)案。詳細(xì)情況請你解讀一下。
　　孔銘：早在2008年云天化便籌劃著整體上市一事。但受金融危機等因素影響未能成行。此次公司為籌劃重組，股票停牌了數(shù)月且不斷延期復(fù)盤；正當(dāng)市場懷疑云天化的這次重組是否會由“難產(chǎn)”轉(zhuǎn)為“流產(chǎn)”時，初步方案終于出爐。公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)、支付現(xiàn)金、發(fā)行股份募集資金等方式向9家企業(yè)購買云天化國際100%股權(quán)等資產(chǎn)，同時擬向不超過10名投資者發(fā)行股份募集資金，從而實現(xiàn)云天化集團主營業(yè)務(wù)整體上市。重組完成后，云天化將成為中國最大的磷礦采選企業(yè)，亞洲第一、世界第二的磷復(fù)肥生產(chǎn)商，變身為具有資源優(yōu)勢的綜合性化工龍頭企業(yè)。值得關(guān)注的是，本次擬注入資產(chǎn)主要是磷礦、磷肥和磷化工資產(chǎn)，涵蓋磷肥及磷化工完整產(chǎn)業(yè)鏈。特別是磷礦方面，標(biāo)的資產(chǎn)中磷化集團擁有昆陽磷礦、?？诹椎V、晉寧磷礦和尖山磷礦四座大型露天礦山，2011年磷礦產(chǎn)量超過1000萬噸，占云南省總產(chǎn)量約50%，占全國總產(chǎn)量約15%。今年磷礦石價格不斷下跌，但具有磷礦題材的上市公司股價，如芭田股份、六國化工、澄星股份卻在5月份出現(xiàn)了一輪強勁上漲。磷礦股整體走勢優(yōu)于大盤。此外，從財務(wù)的角度來看，根據(jù)擬購買資產(chǎn)未經(jīng)審計的財務(wù)報表，2011年度歸屬于母公司的凈利潤為10.83億元，按照本次交易發(fā)行約10.27億股計算，重組后云天化2011年每股收益將由0.26元增加至0.71元，增幅達(dá)到176%。同時，云天化2011年年報中歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)為62.37億元，本次標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值占其比例為257.6%。該股周四放出巨量，短期可觀望，但長期而言，潛力巨大。
　　此外，本周涉礦的重要公告還有山東黃金（600547）母公司山東黃金集團38億購得國內(nèi)單體規(guī)模最大的黃金儲量礦藏－萊州金礦，這個“世界級超大型金礦”位于山東省萊州市，潛在價值達(dá)200億元。為回避同業(yè)競爭，加強對山東省黃金資源的整合，山東黃金集團擬與上市公司山東黃金簽署 《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議的議案》。根據(jù)約定，標(biāo)的股權(quán)登記至山東黃金集團名下之日起的一年之內(nèi)，將標(biāo)的股權(quán)中的黃金資源轉(zhuǎn)讓給山東黃金。因而，對上市公司年內(nèi)的財務(wù)數(shù)據(jù)不會出現(xiàn)像云天化那樣的暴增。
　　
　　《動態(tài)》：本周房企龍頭萬科A（000002）公布了2012年5月份的銷售及近期新增項目情況，總體偏樂觀，請你解讀一下。
　　孔銘：這則公告主要看點有兩個，一、銷售額環(huán)比暴漲44.09% ，銷售均價上升。經(jīng)過市場4月份調(diào)整后，上個月整個市場出現(xiàn)回暖跡象，公司實現(xiàn)銷售面積102.5 萬平方米，銷售金額107.2 億元，環(huán)比暴漲44.09%。同時，今年1～5月，萬科A累計實現(xiàn)銷售面積480.1 萬平方米，銷售金額492.2 億元。從均價來看5月份該公司銷售均價為10458.53元/平方米，而4月份只有9700.13元/平方米。這也意味著，剔除機構(gòu)性因素影響，銷售價格可能有上漲跡象。二、在土地儲備方面，萬科在今年2、3月份連續(xù)兩個月零入賬后，開始在土地市場上有所動作。在4月份，萬科大幅增加土地儲備，當(dāng)月將5塊地收入囊中，累計支付地價超過12億元。公告顯示，5月份新增了3個項目。雖然目前中央一再表態(tài)，堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控，但作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，萬科逆勢連續(xù)積極拿地可能意味著市場調(diào)整基本到位。萬科今年較多采取合作方式拿地，顯示其在目前市場行情下，態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎。
　　
　　《動態(tài)》：本周還有哪些值得關(guān)注的公告？
　　孔銘：券商本周陸續(xù)公布5月份經(jīng)營情況，券商整體凈利潤環(huán)比增長在30%附近，中信證券、海通證券、廣發(fā)證券凈利潤排名居前，東北證券、國元證券、西部證券環(huán)比增速居前。今年以來整個證券行業(yè)盈利狀況處于持續(xù)改善的進(jìn)程之中。后市看好。