未來五年中國經(jīng)濟增長趨勢預(yù)測

　　2012年將是中國經(jīng)濟自高轉(zhuǎn)低的一年，生產(chǎn)過剩矛盾的日益顯露是挑戰(zhàn)，國際經(jīng)濟的持續(xù)低迷則是機遇。中國如果出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，不會是因為外部的需求原因，而只能是因為自身的調(diào)整不及時、不到位。所以，抓緊時間制定好調(diào)整方案，在目前是最為迫切的事情了
　　
　　中國經(jīng)濟發(fā)展面臨更嚴(yán)重產(chǎn)能過剩矛盾
　　
　　2011年前三季度，經(jīng)濟增長率逐季下降，全年總增長率與2010年10.3%的增長率相比，已現(xiàn)下降趨勢。
　　最近有學(xué)者提出，中國目前經(jīng)濟增長率下降的原因，不是流動性不足，而是贏利性不足。流動性不足是宏觀調(diào)控造成的，是外生因素；但贏利性不足，就是經(jīng)濟增長的內(nèi)生性因素了。
　　也有人認(rèn)為，引起目前企業(yè)利潤增長率下降的主要原因是原料和人工費用的上漲，成本提高了，利潤自然要減少，因為成本與利潤都是產(chǎn)值的構(gòu)成成分。筆者認(rèn)為，這方面的原因不能排除，但不可作為主要原因。
　　中國實行的是社會主義市場經(jīng)濟制度，具有許多市場經(jīng)濟的本質(zhì)和特征，但從上層建筑與意識形態(tài)看，仍具有鮮明的社會主義經(jīng)濟的本質(zhì)與特征，這集中地體現(xiàn)在三方面：一是在農(nóng)村經(jīng)濟中仍然保留著土地的集體產(chǎn)權(quán)，二是國企比重仍然很大，三是各級政府的力量遠(yuǎn)比西方強大。而后兩個方面就使中國的城市經(jīng)濟在面臨生產(chǎn)過剩危機的時候，能夠通過傳統(tǒng)的社會主義經(jīng)濟方式實現(xiàn)快速擴張，從而達(dá)到西方經(jīng)濟遠(yuǎn)比不了的反危機效率。比如，2007年在投資中，非國有經(jīng)濟比重已經(jīng)顯著上升到72.5%，但是危機一來，非國有經(jīng)濟的投資大幅度收縮，而中國政府通過10萬億的貸款和4萬億的投資擴張，就能夠迅速把中國經(jīng)濟從低谷中拉出來。到2009年，國有投資的比重又回到了45%，即“國進(jìn)民退”，這是反危機所必須的。
　　而現(xiàn)在的問題是，在產(chǎn)能已經(jīng)大量過剩的基礎(chǔ)上繼續(xù)加大投資，雖然避免了短期的衰退，卻給未來的長期經(jīng)濟加重了過剩的矛盾。因為投資完成額代表著供給能力的增長，生產(chǎn)增長曲線的變化則是現(xiàn)存需求決定的，如果投資完成額增長率高，工業(yè)增長率也高，則表明新增的工業(yè)生產(chǎn)能力有足夠的發(fā)揮空間，反之則標(biāo)志著生產(chǎn)過剩壓力在增加。2009年以來制造業(yè)投資的大規(guī)模投資，到目前已經(jīng)開始進(jìn)入到一個新的產(chǎn)能釋放高峰。當(dāng)產(chǎn)能曲線開始大幅度向上的時候，生產(chǎn)曲線與利潤曲線卻都在顯著向下，則未來的趨勢只能是走向更嚴(yán)重的過剩。
　　這種情況我們也可以用通用、專用、交通以及電器設(shè)備這四個領(lǐng)域的生產(chǎn)和投資情況來觀察，因為這四個產(chǎn)業(yè)都是裝備類產(chǎn)業(yè)，更能反映產(chǎn)能的變化情況。這四個最主要的設(shè)備制造業(yè)，盡管產(chǎn)能大幅度增長，生產(chǎn)卻在顯著下降，而產(chǎn)能向上曲線與生產(chǎn)向下曲線所形成的“剪刀差”，就是衡量過剩程度的一個重要標(biāo)志。根據(jù)這個趨勢，估計2012年的工業(yè)增長率還會下降，可能會下降到11%-12%，而投資完成額和制造業(yè)投資完成額的增長率則可能會繼續(xù)提升至25%和33%。也就是說，2012年的過剩程度會繼續(xù)趨向于嚴(yán)重，這就會對增長形成持續(xù)的壓抑。還必須注意的是，如果產(chǎn)能的擴張是建立在信用擴張基礎(chǔ)上，則生產(chǎn)過剩危機就必然會引起金融危機。因為生產(chǎn)過剩危機的爆發(fā)，會使生產(chǎn)企業(yè)斷絕還貸來源，所以如果發(fā)生過剩危機，對中國銀行體系的傷害必然是巨大的。
　　
　　未來兩年中國經(jīng)濟下行趨勢已成
　　
　　從目前的各種因素變動方向看，未來兩年中國經(jīng)濟下行趨勢已成。投資、出口和消費的“三大馬車”已現(xiàn)增長乏力之勢。
　　首先看投資。我認(rèn)為應(yīng)該以“施工項目計劃總投資”這個指標(biāo)來觀察投資需求的變動趨勢，它說明在建的全部投資項目需要多少投資才能完成，可以先行地反映存量投資的變化情況。2011年施工項目計劃總投資數(shù)據(jù)前10月的增長率是19.8%，而2010年前10個月的增長率是25.7%，下降了5.9個百分點。然而2011年的通脹水平比上年高，2010年前三個季度固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)是3%，2011年是6.8%，所以2010年的實際存量投資增長率是22%，2011年就是12.2%。也就是說，2011年前10月實際投資增長率比2010年同期收縮了10個百分點。房地產(chǎn)投資方面也有類似情況，如果從住宅新開工面積這個房地產(chǎn)投資的先行指標(biāo)看，則是在大幅度萎縮。房地產(chǎn)投資的萎縮，也必然會成為引起未來經(jīng)濟下滑的一個重要原因。
　　其次看出口需求。2011年前10月，出口增長率是22%，看起來似乎與往年比相差不大，但必須注意的是，出口增長率是按現(xiàn)價美元計算的，而次債危機爆發(fā)以來，發(fā)達(dá)國家的央行為救市都放出了天量的貨幣，由此引起了全球性的通脹，表現(xiàn)在中國的出口中，就是自2011年初以來出口價格指數(shù)的大幅度提升。同時，在外界壓力下中國不得不提高了人民幣的升值速度，到2011年10月末人民幣已累計升值了4.7%，所以剔除掉這些貨幣因素，按人民幣計算的出口實際增長率就只有6%了，已經(jīng)明顯低于9%以上的經(jīng)濟增長率。出口增長低于經(jīng)濟增長，這種情況除了爆發(fā)次債危機的2008年，新千年以來這是第二次出現(xiàn)。
　　第三看消費需求。目前唯一仍保持高位運行的就是消費。如果用過去3年與過去10年的平均增長率比較，消費增長率提高了3.9個百分點，投資提高了2.6個百分點，而出口下降了12個百分點，顯然消費對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率顯著上升了。那么，何以當(dāng)投資和出口需求都趨向收縮的時候，唯有消費需求趨向擴張呢?其中的重要原因，就是近幾年農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅度上漲，使農(nóng)民收入也隨之大幅度上漲，價格機制變化在城鄉(xiāng)之間重新分配了社會財富。但是，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲卻引發(fā)了由食品價格上漲所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)型通脹。從2010年10月開始，政府把宏觀調(diào)控的重點放在了反通脹方面，為此實施了強力的貨幣緊縮。到2011年7月以后，消費物價終于出現(xiàn)了逐月回落趨勢，最近甚至開始有了大量的農(nóng)產(chǎn)品“賣難”和價格暴跌的報道。所以，農(nóng)民收入的高增長也難以持續(xù)多久了，這就給未來的消費增長帶來了難題，會使目前唯一的需求增長亮點也暗淡下來。
　　此外，貨幣方面也已表現(xiàn)出經(jīng)濟下滑的顯著趨勢。當(dāng)然這有我們?yōu)榱朔赐浂鲃邮湛s的因素，但是經(jīng)濟的內(nèi)在收縮不僅表現(xiàn)在廣義貨幣增長率的下降，更表現(xiàn)在狹義貨幣的增長率大幅度低于廣義貨幣的增長率上面。因為狹義貨幣M1是用于交易的貨幣，所以M1的下降反映的是現(xiàn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的萎縮。觀察中國這30年來的經(jīng)濟運行情況，只要出現(xiàn)M1增速顯著低于M2的情況，無一例外的都是要發(fā)生明顯減速。由于貨幣緊縮，大量中小企業(yè)因為從銀行體系得不到貸款而不得不去借高利貸。而許多調(diào)查說明，中小企業(yè)用高利貸來撐，頂多能撐半年，所以近期就很可能出現(xiàn)一個中小企業(yè)的倒閉高潮，相應(yīng)引起經(jīng)濟明顯減速。
　　所以，從各個角度觀察，中國經(jīng)濟增長的曲線都是趨向下行，并且主要地不是宏觀調(diào)控的結(jié)果，因為宏觀調(diào)控主要集中于貨幣的收縮，但是目前投資、消費和出口的收縮，卻都不是與貨幣收縮直接相關(guān)的，而是經(jīng)濟增長的內(nèi)生因素造成的，因此經(jīng)濟的下行趨勢就不會是暫時的。不僅2011年要降，而且未來兩年內(nèi)也要繼續(xù)下降，從2011年至2013年分別是9%、8%、7%，甚至不能排除9%、7%、5%。
　　
　　2012中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)和機遇
　　
　　關(guān)于未來經(jīng)濟形勢預(yù)測，有人很樂觀，認(rèn)為美歐的危機已經(jīng)過去，不會有“雙底式衰退”，所以中國能夠繼續(xù)保持9%以上的增長率；有人則認(rèn)為中國經(jīng)濟今后將進(jìn)入“中速增長期”，即增長率會從前30年平均的10%左右下降到8%左右。而若從客觀實際出發(fā)，我并不認(rèn)同中國的經(jīng)濟會繼續(xù)高增長，也不認(rèn)為會進(jìn)入所謂“中速”增長期，而是認(rèn)為中國經(jīng)濟會在2013年以后開始強勁反彈，并且在其后還會以9%的速度繼續(xù)高速增長15年。所以至少從“十二五”這5年看，中國經(jīng)濟增長的運行軌跡既不是9%以上高速曲線，也不是8%左右的中速曲線，而應(yīng)該是一條“√”型曲線。
　　
　　2003年以來的中國經(jīng)濟增長高潮，是改革開放30多年中第一次在全面市場化背景下發(fā)生的過程。得益于上世紀(jì)90年代后期中國的宏觀管理體制的市場化改革，特別是微觀領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)權(quán)制度改革，在新千年以來的經(jīng)濟增長過程中，微觀與宏觀的經(jīng)濟效率都得到顯著提高，但是由于在宏觀領(lǐng)域內(nèi)的再分配體制沒有及時跟進(jìn)，因此收入分配差距愈拉愈大，生產(chǎn)過剩的程度由此不斷上升。
　　但是為什么直到目前在中國仍沒有出現(xiàn)因生產(chǎn)過剩所導(dǎo)致的經(jīng)濟嚴(yán)重停滯乃至經(jīng)濟危機呢?主要原因是新世紀(jì)以來由于新全球化的展開，為中國提供了一個不斷增長的巨大外需。所以，雖然在國內(nèi)產(chǎn)生了巨大產(chǎn)品剩余，但是由于可以銷售到國外，企業(yè)就仍然可以獲得貨幣資本的增殖，只不過是以外匯的形態(tài)儲藏起來。在2002年的時候，中國的外匯儲備還只有2860億美元，而到今天已經(jīng)超過了3.2萬億美元。但是次債危機爆發(fā)使外需突然大幅度縮減，中國國內(nèi)的過剩矛盾就顯露出來了，如果外需水平繼續(xù)往下掉，中國的經(jīng)濟增長率就會跟隨下行。那么，由美國次貸危機所引發(fā)的世界經(jīng)濟衰退過程，到目前為止，是過去了呢，還是會繼續(xù)惡化？事實說明，美國的次債危機遠(yuǎn)沒有過去，因為導(dǎo)致這場危機爆發(fā)的因素一個也沒有消失，反而是更加惡化了。美國經(jīng)濟的衰退至今仍然沒有找到“底”，何時才能真正止跌回升就難說了。次債危機爆發(fā)以來在美國金融體系內(nèi)所形成的巨額有毒資產(chǎn)，到目前仍然基本上沒有被消化，這就使美國的金融體系功能在長期內(nèi)不可能得到修復(fù)，也會持續(xù)拖累美國經(jīng)濟的正常復(fù)蘇。外需的持續(xù)萎縮就有可能會壓迫中國的經(jīng)濟增長率在未來兩年內(nèi)繼續(xù)以每年1-2個百分點的速度下降。
　　中國經(jīng)濟到目前為止已經(jīng)形成了龐大的供給能力，并且到“十二五”中期又是一個新的產(chǎn)能釋放期，這就在供給方面具備了實現(xiàn)持續(xù)高速增長的基礎(chǔ)，問題出在需求方面，是新全球化的中斷使外需大幅萎縮，而內(nèi)需又被國內(nèi)不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)強烈抑制。對于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)矛盾性質(zhì)的認(rèn)識，目前可以說已經(jīng)基本上有了統(tǒng)一認(rèn)識，那就是從體制上看是分配差距拉大所導(dǎo)致的居民消費率不斷下降，從發(fā)展上看是城市化嚴(yán)重滯后于工業(yè)化導(dǎo)致城市人口嚴(yán)重不足，而城鄉(xiāng)居民收入差距又過于巨大。所以在“十二五”規(guī)劃中已經(jīng)提出了要從外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，內(nèi)需要從投資需求轉(zhuǎn)向消費需求，并且也提出了要縮小居民收入差距和加快城市化的要求。
　　之所以說到2013年中國經(jīng)濟才有可能到達(dá)低谷，是因為那個時候?qū)⑹菄鴥?nèi)產(chǎn)能過剩矛盾最嚴(yán)重的時刻，也是國際經(jīng)濟危機最深重的時刻，形勢將逼迫中國必須進(jìn)行重大的結(jié)構(gòu)調(diào)整，舍此已經(jīng)沒有其他選擇了。有人說是不是會搞新的“四萬億”與“十萬億”刺激計劃，我認(rèn)為是沒有可能的，因為2009年以來中國的刺激計劃，是在已經(jīng)嚴(yán)重過剩的基礎(chǔ)上繼續(xù)刺激供給增長，而至今為止基本上沒有通過調(diào)整釋放出已經(jīng)被長期壓抑的國內(nèi)需求，這就是目前中國經(jīng)濟增長會再度向下的本質(zhì)原因。所以筆者預(yù)言，下一次中國再度走出低谷，一定不是靠繼續(xù)擴張已經(jīng)顯著過剩的現(xiàn)存供給結(jié)構(gòu)，而是靠從分配關(guān)系和城市化這兩個角度入手，釋放出中國的內(nèi)需，從而使中國經(jīng)濟再度回到高速增長軌道。
　　實際上，從長期看制約中國經(jīng)濟增長的真正難題不是需求問題，還是供給問題，因為需求方面的問題產(chǎn)生于體制和發(fā)展戰(zhàn)略，但是相對于未來15億人口的中國來說，為實現(xiàn)現(xiàn)代化所必須消耗的資源蘊藏量是嚴(yán)重不足的。新千年以來，隨著中國經(jīng)濟的高速崛起，世界的資源供給已經(jīng)走到了一個從過剩到不足的新階段，最顯著的標(biāo)志就是國際油價從新千年初的十幾美元上漲到最高近150美元，其中雖有國際游資的炒作，但供求關(guān)系變化也是重要原因。
　　次債危機使美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體陷入了長期衰退的境地，2009年發(fā)達(dá)國家的整體石油消費第一次出現(xiàn)負(fù)增長，在美國甚至倒退回十年前的水平。如果未來危機會繼續(xù)深化，發(fā)達(dá)國家的資源消費就會繼續(xù)處在低迷狀態(tài)，而中國經(jīng)濟正是會在未來15年內(nèi)走完工業(yè)化道路，這是千載難逢的好機會。能否把握住這次機會，就看我們是否能調(diào)整好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，為今后的長期高速增長釋放出需求動力。
　　2012年將是中國經(jīng)濟自高轉(zhuǎn)低的一年，生產(chǎn)過剩矛盾的日益顯露是挑戰(zhàn)，國際經(jīng)濟的持續(xù)低迷則是機遇。放眼全球，美、日、歐三大經(jīng)濟體都沒有很好的出路，其他“金磚國家”在全球性需求收縮的壓力下，也會相繼陷入低迷，只有中國在內(nèi)部仍然醞釀著高速增長的動力。中國如果出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，不會是因為外部的需求原因，而只能是因為自身的調(diào)整不及時、不到位。所以，抓緊時間制定好調(diào)整方案，在目前是最為迫切的事情了。
　?。ㄗ髡邽橹袊暧^經(jīng)濟學(xué)會副會長兼秘書長）
　　 責(zé)編/肖楠 美編/石玉