我國上市公司交叉持股的現(xiàn)狀分析及啟示

趙 翠

（1.河北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河北 保定 071002；2.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 會計學(xué)院，河北 石家莊 050061）

交叉持股作為公司資本運(yùn)作的有效工具之一，正日益頻繁地出現(xiàn)在我們的經(jīng)濟(jì)生活中，并引起了理論和實(shí)務(wù)界的廣泛探討。

交叉持股現(xiàn)象最早源于1952年日本陽和房地產(chǎn)公司被惡意收購，引發(fā)三菱集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)事件。1953年日本政府修改了《反壟斷法》，只要公司的持股行為不構(gòu)成反競爭行為，則允許該公司持有其他公司的股票，同時該法案也將金融機(jī)構(gòu)的持股上限從5%放松至10%。①三菱集團(tuán)下屬子公司為防止被從二級市場惡意收購而開始交叉持股，此后，在日本交叉持股作為公司與銀行間保持密切聯(lián)系以獲取資本的一種策略，開始大行其道。

一、交叉持股的內(nèi)涵及形態(tài)

（一）交叉持股內(nèi)涵的界定

交叉持股（Cross shareholding/Cross Ownership/Cross Holdings），亦稱交互持股、相互持股或相互參股，是指兩個或兩個以上的公司之間為實(shí)現(xiàn)某種特定目的相互持有對方的股權(quán)，從而形成彼此互為投資者的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

這里的交叉持股具有廣義和狹義之分。狹義的交叉持股僅指兩個獨(dú)立的公司直接出資、互為對方的股東，即A公司持有B公司的股份，而B公司同樣也持有A公司的股份。因此狹義的交叉持股又被稱作“直接交叉持股”或“單純型交叉持股”。廣義的交叉持股除包含上述情況外，還包括三個及三個以上的公司間互相出資形成的三角形或環(huán)形的交叉持股關(guān)系，即A公司雖不持有C公司股份，但是A公司的子公司B持有C公司的股份，且C公司又持有A公司的股份，這時A公司與C公司也構(gòu)成了交叉持股關(guān)系。于是，廣義的交叉持股亦可稱為“間接交叉持股”或“復(fù)合型交叉持股”。本文對于交叉持股的研究屬于廣義的交叉持股范疇。

（二）交叉持股的形態(tài)

實(shí)務(wù)中，公司間交叉持股由于其所達(dá)到的特定經(jīng)濟(jì)目的不同，往往表現(xiàn)為不同的形態(tài)。

1.依據(jù)交叉持股的公司數(shù)目以及結(jié)構(gòu)特征劃分

如結(jié)合公司數(shù)目以及結(jié)構(gòu)特征觀察，交叉持股可分為兩種基本型態(tài)：直接/單純型交叉持股和間接/復(fù)合型交叉持股。

直接/單純型交叉持股即為狹義的交叉持股，是兩個公司間互持股份，是公司間交叉持股最簡單、原始的形態(tài)，如A公司持有B公司股份，B公司同時也持有A公司股份。

間接/復(fù)合型交叉持股為廣義的交叉持股，由單純型交叉持股演變而來，是三個或三個以上公司間互持股份，形成的你中有我、我中有你的鏈狀交叉持股形態(tài)。根據(jù)不同的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，該類型具體又可分為四種形態(tài)：直線型、環(huán)型、行列式型（網(wǎng)型）和放射型。其中直線型交叉持股是多個公司之間首尾相連形成的交叉持股形態(tài)，其實(shí)質(zhì)是簡單交叉持股在參股公司數(shù)量上的擴(kuò)充；環(huán)型交叉持股是多個公司相互持股形成的封閉環(huán)型持股系統(tǒng)，如A、B、C、D四家公司依次參股形成直線型交叉持股的同時，A與D公司之間也相互持有對方的股份，形成一條封閉的循環(huán)系統(tǒng)；行列式型（網(wǎng)型）交叉持股是多個公司相互持股，且其中任意兩兩公司之間都有交叉持股關(guān)系，進(jìn)而形成錯綜復(fù)雜的行列矩陣式交叉持股形態(tài)；放射型交叉持股是以某一家公司為中心，分別獨(dú)立地與其他多家公司進(jìn)行直接的交叉持股，而其他公司彼此間并不互持股份的情形。

2.依據(jù)交叉持股公司間是否存在從屬控制關(guān)系劃分

交叉持股可分為橫向（水平）型交叉持股與縱向（垂直）型交叉持股兩種。橫向（水平）交叉持股形態(tài)下持股主體間不存在控制與被控制關(guān)系，參股公司間地位較為平等；縱向（垂直）型交叉持股主體之間則存在從屬控制關(guān)系，即母子公司間互相持有對方股份，但子公司所持母公司股份份額不足以改變兩者之間的關(guān)系。

3.依據(jù)公司間有無交叉持股的動機(jī)劃分

公司間進(jìn)行交叉持股其出發(fā)點(diǎn)不同，最終達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目的也不一樣。從公司間交叉持股的動機(jī)考察，交叉持股可表現(xiàn)為主動型交叉持股和被動型交叉持股。主動型交叉持股是指公司出于某種特定的目的，如形成戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)或擴(kuò)張資本規(guī)模、降低經(jīng)營成本等，主動參股其他公司；被動型交叉持股則是基于非公司本身意愿而形成的交叉持股形態(tài)，如A公司單向持有B公司股份，B公司單向持有C公司股份，而C公司同時又為A公司的母公司，在這種情況下C公司通過A公司間接持有了B公司的股份，最終形成B公司與C公司之間交叉持股的關(guān)系。

4.依據(jù)交叉持股的持股對象劃分

公司間的交叉持股紛繁復(fù)雜，按照交叉持股對象的不同，公司間的交叉持股可細(xì)分為上市公司與上市公司間交叉持股、上市公司與非上市公司間交叉持股、非上市公司與非上市公司間交叉持股以及上市公司與機(jī)構(gòu)投資者間交叉持股四類②。

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，公司間交叉持股的形態(tài)紛繁復(fù)雜，可能表現(xiàn)為上述分類中的某一種，也可能是上述幾種形態(tài)的復(fù)合形式，從而造成了交叉持股現(xiàn)象的復(fù)雜化和隱蔽化。

二、我國上市公司交叉持股的現(xiàn)狀特征

在我國，企業(yè)間交叉持股的現(xiàn)象非常普遍，交叉持股的主體也逐漸從最初的國有企業(yè)之間向股份有限公司間轉(zhuǎn)變。

（一）我國企業(yè)間交叉持股的形成

20世紀(jì)90年代初，為深化國有企業(yè)改革，促進(jìn)國有企業(yè)投資主體多元化，加強(qiáng)企業(yè)間的聯(lián)合和協(xié)作關(guān)系，在政府和理論界的積極推動和倡導(dǎo)下，各地興起了企業(yè)間的交叉持股浪潮。1998年11月遼寧成大股份有限公司與廣發(fā)證券有限責(zé)任公司的交叉持股成為中國證券市場上第一起交叉持股案例③。廣發(fā)證券與遼寧成大之間的交叉持股實(shí)現(xiàn)了雙方經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)勢聯(lián)合，使得公司業(yè)績得到了明顯的提高。1999年8月證監(jiān)會正式審核和批準(zhǔn)了廣發(fā)證券與遼寧成大之間的交叉持股，從而進(jìn)一步表明了管理層對于上市公司與非上市公司間交叉持股的肯定。自此，企業(yè)間的交叉持股迅速發(fā)展并日漸普遍。

2004年1月，國務(wù)院頒布《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”。通過實(shí)行股權(quán)分置改革，公司非流通股東在給予流通股東一定的對價并經(jīng)過一段時間的限售期后取得了其所持股份的流通權(quán)，我國的這項股改工作于2006年取得了顯著成果，幾乎所有上市公司的非流通股轉(zhuǎn)為了限售A股，并隨著時間的推移逐步具備了流通能力。

股權(quán)分置改革從理論上釋放了上市公司法人股的流通性，隨著各種金融機(jī)構(gòu)的改制上市，“參股券商股”一時成為證券市場的人氣龍頭板塊。2006年2月15日，我國正式頒布了一項新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》以及三十八項《企業(yè)會計準(zhǔn)則——具體會計準(zhǔn)則》，新會計準(zhǔn)則已于2007年1月1日在上市公司正式實(shí)施。新會計準(zhǔn)則的頒布和實(shí)施，體現(xiàn)了中國會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則之間的實(shí)質(zhì)性趨同，并在較大程度上刺激了我國上市公司交叉持股的熱情。

根據(jù)新準(zhǔn)則《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》，長期股權(quán)投資的后續(xù)計量分為成本法和權(quán)益法兩種方式。對企業(yè)有實(shí)質(zhì)控制權(quán)以及不具有控制、共同控制或重大影響且在活躍市場中沒有報價的長期股權(quán)投資采用成本法計量，對企業(yè)具有共同控制、重大影響的長期股權(quán)投資則以權(quán)益法計量。與舊準(zhǔn)則相比，新準(zhǔn)則的一個最大變化是引入了公允價值計量屬性。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》，對于交叉持股公司所持有的能夠在活躍市場上取得可靠報價且對被投資企業(yè)不具有重大影響的股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用公允價值計量，可以依據(jù)持有目的分別確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)或可供出售的金融資產(chǎn)。對于該類投資，初始計量應(yīng)以取得時的實(shí)際成本計量，期末按照公允價值對該項金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量，公允價值的變動計入當(dāng)期損益或所有者權(quán)益。由此可見，根據(jù)新會計準(zhǔn)則，上市公司交叉持股的股權(quán)將出現(xiàn)在“交易性金融資產(chǎn)”和“可供出售金融資產(chǎn)”二個新的會計科目中。

新會計準(zhǔn)則對于企業(yè)各類股權(quán)投資在核算上的重新規(guī)定，使得不少持有其他上市公司股權(quán)的上市公司從中受益。特別是對于那些主業(yè)收益不高的上市公司，依靠對外股權(quán)投資會使收益大增。2007年作為新會計準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施的第一年，上市公司交叉持股股票的市價不斷創(chuàng)新高，整體交叉持股的上市公司平均漲幅為68%，其中雅戈爾（600177）的交叉持股案例最為典型。在新準(zhǔn)則首次執(zhí)行日（2007年1月1日），雅戈爾將所持有已流通的12 407.5萬股中信證券化為可供出售金融資產(chǎn)，以中信證券2006年最后一個交易日的收盤價27.38元計算，該部分股權(quán)的公允價值大于賬面價值31.8億元，雅戈爾凈資產(chǎn)由此相應(yīng)增加31.8億元。雅戈爾的股價也從9元開始，在6個月時間內(nèi)最高沖至34元，漲幅近300%。

股改和新準(zhǔn)則的實(shí)施催生了股市史無前例的漲跌，而上市公司間的交叉持股無疑對于股市具有助漲殺跌的作用，裴桂芬教授簡明扼要地描繪了該進(jìn)程即上市公司持有大量其他上市公司及非上市公司股權(quán)——股改或新股上市后獲得流通權(quán)——新會計準(zhǔn)則實(shí)施——上市公司凈資產(chǎn)、每股收益大幅提高——股價隨之大幅上漲——其他持有此上市公司股票的上市公司又間接獲益——股價連環(huán)上漲；行情逆轉(zhuǎn)后：股價下跌——計入投資損失——股價進(jìn)一步下跌④。

（二）我國上市公司交叉持股的現(xiàn)狀特征分析

自1998年遼寧成大與廣發(fā)證券成為我國首起交叉持股案例以來，截至2010年底，我國滬深兩市2 247家A股上市公司中交叉持股公司有540家，占比達(dá)到24%。通過對2006-2010年五年滬深兩市A股上市公司交叉持股數(shù)據(jù)⑤的研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司交叉持股呈現(xiàn)如下規(guī)律特征：

1.我國上市公司交叉持股的結(jié)構(gòu)特征

（1）交叉持股地域分布結(jié)構(gòu)。從地域分布結(jié)構(gòu)上分析，我國滬深兩市交叉持股上市公司主要分布在華東地區(qū)，其次是中南地區(qū)⑥。以2010年為例，華東地區(qū)交叉持股上市公司約占全A股交叉持股類上市公司總數(shù)的43.15%。由此可見沿海及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)交叉持股上市公司數(shù)量較多。如表1和圖1所示。

表1 2006-2010年滬深兩市A股上市公司交叉持股分地區(qū)統(tǒng)計情況

具有交叉持股行為的上市公司集中分布在沿海及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，這主要是由于改革開放30多年以來，憑借優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢以及國家政策的大力扶持，沿海地區(qū)聚集了大批優(yōu)秀的大中型企業(yè)，而交叉持有對方股權(quán)是他們之間實(shí)現(xiàn)以提高經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)的橫向聯(lián)合，或是以增強(qiáng)企業(yè)間競爭力為目的的縱向一體化的主要途徑。

（2）交叉持股行業(yè)分布結(jié)構(gòu)。從行業(yè)分布⑦結(jié)構(gòu)上分析，我國滬深兩市各行業(yè)上市公司均存在不同程度的交叉持股現(xiàn)象，并且同行業(yè)的橫向交叉持股與產(chǎn)業(yè)鏈縱向交叉持股均有涉及。但從總體上來看，制造業(yè)上市公司交叉持股無論從持股數(shù)量還是持股比例上表現(xiàn)最為活躍，2010年制造業(yè)上市公司約占全A股交叉持股類上市公司總數(shù)的46.48%。如表2和圖2所示。

表2 2006-2010年滬深兩市A股上市公司交叉持股分行業(yè)統(tǒng)計情況

大量制造業(yè)上市公司進(jìn)行交叉持股，表明我國制造業(yè)相對于其他行業(yè)而言，由于行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成了較為充分的市場競爭環(huán)境，這些企業(yè)更熱衷于通過交叉持股在資金上實(shí)現(xiàn)互為調(diào)劑，并在戰(zhàn)略上組成關(guān)系聯(lián)盟，從而提高企業(yè)自身的市場競爭力。

（3）機(jī)構(gòu)類持股結(jié)構(gòu)。證券市場中的投資者通常分為兩類：一類是機(jī)構(gòu)投資者，另一類是個人。而機(jī)構(gòu)投資者往往擁有較高的專業(yè)技術(shù)水平和豐富多樣的信息獲取渠道，這些優(yōu)勢為機(jī)構(gòu)持股創(chuàng)造了得天獨(dú)厚的條件。對于我國滬深兩市交叉持股類公司而言，上市公司與機(jī)構(gòu)投資者間的交叉持股所占比重最大，其中在機(jī)構(gòu)類持股中基金持股具有明顯優(yōu)勢。截至2010年底，基金持股為484家，占全A股交叉持股類上市公司總數(shù)的89.63%。如表3和圖3所示。

表3 2006-2010年機(jī)構(gòu)類持股分布統(tǒng)計情況

在機(jī)構(gòu)投資者持股中，基金持股占有絕對優(yōu)勢，其次是券商。這主要與機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模有關(guān)。在我國，證券投資基金在規(guī)模上和資金量上都具有絕對優(yōu)勢，是我國證券市場上的主要機(jī)構(gòu)投資力量。據(jù)《中國證券報》統(tǒng)計，截至2011年6月30日，中國證券市場全部基金資產(chǎn)凈值合計達(dá)23 599.66億元，份額規(guī)模合計24 279.24億元。

（4）我國上市公司交叉持股的比例結(jié)構(gòu)。在2010年底滬深兩市全A股540家交叉持股類上市公司中，剔除存在限售股權(quán)部分以及交叉持股比例明細(xì)資料不完整的41家后，剩余499家交叉持股上市公司中交叉持股比例小于1%的有366家，持股比例在1%～5%（含1%）的有76家，持股比例在5%～20%（含5%）的有57家，如圖4所示。

從理論上說，交叉持股對企業(yè)的影響，取決于持股比例以及持股企業(yè)的股本規(guī)模。持股比例越高，被持股企業(yè)股本越小，則對被持股企業(yè)的影響也越大。由圖4可看出，我國上市公司交叉持股比例普遍偏低，且大部分企業(yè)交叉持有對方股權(quán)的比例小于1%，表明這種低比例的交叉持股很難對被持股方的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

2.我國上市公司交叉持股的財務(wù)特征

通過對2006—2010年五年內(nèi)一直存在交叉持股行為的278家上市公司的相關(guān)財務(wù)資料分析，發(fā)現(xiàn)我國交叉持股上市公司具有如下共性的財務(wù)特征：

（1）交叉持股上市公司的財務(wù)狀況特征分析。上市公司為防范和控制市場風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)維持一定的資產(chǎn)和股本規(guī)模，這一點(diǎn)對于交叉持股上市公司而言顯得尤為重要。在2010年12月31日存在交叉持股行為的540家A股上市公司中，無論是公司總資產(chǎn)還是總股本規(guī)模均在億元以上。其中公司總資產(chǎn)最高為1 345 862 200萬元（601398，工商銀行），最低為22 085萬元（600613，永生投資），總資產(chǎn)平均值為2 696 336萬元，公司總股本規(guī)模最大為34901855萬元（601398，工商銀行）；最小為11 400萬元（002116，中國海誠）；總股本平均值為145 700萬元。

（2）交叉持股上市公司的經(jīng)營業(yè)績特征分析。企業(yè)的營業(yè)利潤反映了企業(yè)經(jīng)營活動的水平，是企業(yè)利潤增長的源泉。從2006—2010年五年年報披露的滬深交叉持股A股上市公司（不含ST）的公允價值變動——凈損益占營業(yè)利潤的比重看，平均占比前五名上市公司分別為600380健康元、600163福建南紙、000055方大集團(tuán)、601318中國平安、600510黑牡丹，平均占比均在100%以上。

從可供出售金融資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比重來看，平均占比前五名上市公司有601628中國人壽、601318中國平安、000001深發(fā)展、600064南京高科、600826蘭生股份，而由于該類公司所持股票市價變化將通過影響資本公積進(jìn)而影響公司凈資產(chǎn)，因此，若未來公司將該部分資產(chǎn)出售套現(xiàn)，將會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響（見圖5）。

數(shù)據(jù)來源：wind金融數(shù)據(jù)庫、wind資訊金融終端，其中年平均收盤價1為公允價值變動凈損益與營業(yè)利潤的平均占比前五名上市公司各年末平均收盤價；平均收盤價2為可供出售金融資產(chǎn)與凈資產(chǎn)的平均占比前五名上市公司各年末平均收盤價。

由圖5我們發(fā)現(xiàn)，股票市價的變動差異影響凈利潤或凈資產(chǎn)的上市公司，浮動盈虧在凈利潤或凈資產(chǎn)中比重越大，公司業(yè)績受股價波動的影響也越大。

四、總結(jié)與啟示

通過以上分析，我們可以看出我國交叉持股上市公司數(shù)量多、持股比例普遍偏低、機(jī)構(gòu)投資者特別是基金持股活躍且呈現(xiàn)較明顯的地域和行業(yè)聚集性。這些特征充分說明了交叉持股在抵御行業(yè)間和地區(qū)間的惡意收購，發(fā)揮同行業(yè)同地區(qū)各企業(yè)間在技術(shù)、人事、銷售、創(chuàng)新等方面的協(xié)同優(yōu)勢，在穩(wěn)定股價、分散經(jīng)營風(fēng)險、節(jié)約交易成本上起到了一定的積極作用，但是我們亦應(yīng)當(dāng)看到這其中隱藏的危機(jī)。

首先，在同地區(qū)、同行業(yè)間大量交叉持股的情況下，持股雙方會維系相對穩(wěn)定的持股關(guān)系，限制股票的公開性和流動性，影響資本市場上資本的供給量、需求量，并且在共同利益和目標(biāo)的驅(qū)動下，誘發(fā)內(nèi)幕交易，操縱資本市場價格。

其次，同地區(qū)、同行業(yè)間大量交叉持股的存在，易在持股公司間形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，實(shí)施聯(lián)合行動操縱市場產(chǎn)品的供給與價格，從而不利于資源的合理配置以及區(qū)域間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。

再次，機(jī)構(gòu)投資者特別是證券投資基金大量參股，可有效利用其自身的信息優(yōu)勢，扮演“聰明的貨幣投資者”的角色，有效抵消個體投資者的非理性交易，穩(wěn)定資產(chǎn)的價值（Zwerg，1973）。然而我們也應(yīng)當(dāng)看到證券投資基金在買賣股票時所存在的短期行為，證券投資基金為在短期內(nèi)提高基金凈值，往往會選擇股價波動較大的股票，從而對股票價格變化起到推波助瀾的作用。最新統(tǒng)計顯示，受證券市場股指下行的影響，截至2011年9月12日，基金資產(chǎn)凈值大幅縮水幾近兩成，百億元規(guī)模以上基金只剩下40只，較2010年底的62只已“損兵折將”超過 1/3⑧。

綜上所述，上市公司交叉持股有利有弊，而隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的推進(jìn)，為推動投資主體多元化和解決上市公司“一股獨(dú)大”的問題，上市公司交叉持股現(xiàn)象將繼續(xù)存在。因此，在實(shí)際操作中我們應(yīng)當(dāng)本著揚(yáng)長避短的原則，借鑒日德及中國臺灣地區(qū)的成功做法，采取必要的法律形式對其進(jìn)行限制與規(guī)范，保證我國證券市場的長久繁榮與穩(wěn)定。

注釋：

①M(fèi)ark Scher.2001.Bank-firm Cross-shareholding in Japan：What is it，why does it matter，is it winding down?DESA Discussion Paper Series 15（February）：2-19。

②由于非上市公司數(shù)據(jù)較難取得，本文的探討范圍僅包括上市公司間以及上市公司與機(jī)構(gòu)投資者間兩類交叉持股的相關(guān)情況。

③儲一昀，王偉志：《我國第一起交互持股案例引發(fā)的思考》，《管理世界》，2001年第5期，第173-186頁。

④裴桂芬：《中國上市公司交叉持股的思考——從日本交叉持股談起》，《廣東社會科學(xué)》，2008年第8期。

⑤本文所有研究數(shù)據(jù)均來源于wind金融數(shù)據(jù)庫，根據(jù)重要性原則，本文研究范圍限定為滬深兩市全部A股上市公司（含ST）。

⑥華東地區(qū)包括：上海、山東、江蘇、安徽、浙江、江西、福建；西南地區(qū)包括：重慶、四川、貴州、云南、西藏；華北地區(qū)包括：北京、天津、內(nèi)蒙古、河北、山西；中南地區(qū)包括：河南、湖北、湖南、廣西、廣東、海南、臺灣、香港、澳門；西北地區(qū)包括：陜西、甘肅、寧夏、青海、新疆；東北地區(qū)包括：黑龍江、遼寧、吉林——資料來源：wind金融數(shù)據(jù)庫。

⑦本文以2001年4月中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》為標(biāo)準(zhǔn)。

⑧數(shù)據(jù)來源：《北京商報》2011年9月15日。

[1]陳東旭.論交叉持股[J].法制與社會，2011，（2）（中）：99-100.

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