企業(yè)價(jià)值管理

□文/張曉霞

（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 河北·石家莊）

一、企業(yè)價(jià)值管理

價(jià)值管理是通過培育和確立符合時(shí)代發(fā)展潮流的思想觀念，形成企業(yè)的價(jià)值理想、價(jià)值追求和價(jià)值共識(shí)，并在實(shí)踐中牢牢把握正確的價(jià)值導(dǎo)向，正確選擇價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的方式、方法及路徑，形成全面、系統(tǒng)、穩(wěn)定且共同遵循的價(jià)值判斷和價(jià)值表達(dá)的原則、標(biāo)準(zhǔn)、方式和方法，進(jìn)而形成體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。價(jià)值管理的目的是通過培育價(jià)值共識(shí)，引導(dǎo)全體員工形成符合員工自身和企業(yè)發(fā)展實(shí)際的先進(jìn)的價(jià)值理念，形成強(qiáng)烈的價(jià)值凝聚，調(diào)動(dòng)全體員工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，使員工在正確價(jià)值理念的引領(lǐng)和驅(qū)動(dòng)下，正確地做事、做正確的事，自覺自愿、盡心盡力地發(fā)揮自身的潛能，推動(dòng)并實(shí)現(xiàn)全體員工和企業(yè)的共同發(fā)展。其實(shí)質(zhì)是持續(xù)不斷的價(jià)值變革，是對(duì)傳統(tǒng)的落后的價(jià)值理念的破除，是新的思想觀念、正確的思維方式、高效的組織方式和良好行為習(xí)慣的逐步培育，是企業(yè)價(jià)值的不斷確立和價(jià)值鏈條的不斷更新再造，是企業(yè)管理最深層次的變革。

從世界范圍來看，價(jià)值管理經(jīng)歷了兩個(gè)大的發(fā)展階段。20世紀(jì)九十年代之前為第一個(gè)階段，這一階段的價(jià)值管理有兩大特點(diǎn)：一是只有少數(shù)企業(yè)在實(shí)踐中闡述并運(yùn)用了價(jià)值管理的方式，但沒有形成較為全面系統(tǒng)的價(jià)值管理思想和理論。沃爾瑪、殼牌石油公司等業(yè)績優(yōu)異的世界知名企業(yè)的管理者都曾撰文或出版著作，闡釋公司的核心價(jià)值觀；二是價(jià)值管理更注重企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，主要是關(guān)注企業(yè)經(jīng)營成本高低和利潤的大小，把利潤最大化作為價(jià)值管理的最終目標(biāo)。

20世紀(jì)九十年代以來為第二階段，這一階段，價(jià)值管理開始得到國內(nèi)外企業(yè)管理學(xué)界和企業(yè)管理者普遍重視。從1997年的亞洲金融危機(jī)到2008年下半年以來的國際金融風(fēng)暴，都暴露出大量知名企業(yè)不擇手段地過度追求自身的經(jīng)濟(jì)利益、過分追求大股東的利益而不顧其他相關(guān)者利益的傾向，從安然公司重大舞弊案到麥道夫金融詐騙案，近年來美國上市公司發(fā)生的一系列舞弊案，無一例外。從國內(nèi)實(shí)踐看，從三鹿奶粉案到黃光裕案，再到足球行業(yè)的賭球和電信行業(yè)企業(yè)放任互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)黃色信息泛濫等等，都暴露出一些企業(yè)價(jià)值管理方向的迷失和混亂。價(jià)值管理已經(jīng)成為我國企業(yè)面臨的一個(gè)十分急迫的課題。

二、結(jié)合案例說明價(jià)值管理的重要性

（一）結(jié)合海爾案例說明企業(yè)價(jià)值管理的重要性。海爾無疑是價(jià)值管理理念的典范。張瑞敏的砸冰箱事件使全體員工悟出一個(gè)簡單而又深刻的道理：質(zhì)量是企業(yè)的生命，生產(chǎn)劣質(zhì)產(chǎn)品等于砸自己的飯碗。增強(qiáng)質(zhì)量意識(shí)是海爾價(jià)值管理的開端，全體員工牢記質(zhì)量至上這一經(jīng)營理念，以產(chǎn)品零缺陷為基本目標(biāo)，從而創(chuàng)造了海爾品牌。此外，海爾實(shí)行“三全服務(wù)”，將海爾彩電的服務(wù)提高到一個(gè)新的水平，有力地促進(jìn)了彩電行業(yè)的發(fā)展。正是海爾正確的價(jià)值理念，每一個(gè)員工都以提高企業(yè)價(jià)值共識(shí)為目標(biāo)，能夠正確地做事并且做正確的事，盡心盡力地發(fā)揮自身的潛能，推動(dòng)全體員工和企業(yè)的共同發(fā)展。海爾的價(jià)值管理理念不僅使其產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)，而且樹立了海爾品牌的美譽(yù)度。

（二）結(jié)合國美案例說明企業(yè)價(jià)值管理的重要性。國美的黃光裕案暴露出價(jià)值管理方向的迷失和混亂。國美電器大股東黃光裕利用上市公司挪用資金并且違反公司董事的信托責(zé)任及信任，嚴(yán)重侵害了中小股東的利益，國美的控制權(quán)之爭成為權(quán)威人士分析和討論的焦點(diǎn)，國美的經(jīng)歷紛擾使企業(yè)價(jià)值大大下降。這說明黃光裕并沒有企業(yè)價(jià)值理念，他沒有基于國美的整體利益考慮，僅僅是追求一己之私，受傷的卻是自己一手壯大的家族企業(yè)。

（三）小結(jié)。企業(yè)價(jià)值管理是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代發(fā)展要求的一種全新企業(yè)管理模式，它通過一套系統(tǒng)的管理體系，變革、規(guī)范和引導(dǎo)企業(yè)行動(dòng)方式，調(diào)整和規(guī)范企業(yè)行為，促進(jìn)企業(yè)高效、健康地快速發(fā)展，是一種新的管理思想、管理理念、管理方法和管理手段，其目的是通過對(duì)價(jià)值的有效管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期持續(xù)的有效經(jīng)營。在現(xiàn)代企業(yè)制度提倡科學(xué)管理的前提下，價(jià)值管理不再是企業(yè)的某種職能管理，而是企業(yè)經(jīng)營管理的全部，是一種以價(jià)值視角看待企業(yè)的管理，是一種戰(zhàn)略意義上的管理理念。

三、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值管理的影響

（一）我國上市公司治理結(jié)構(gòu)中股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，表明了股東對(duì)于公司高級(jí)管理人員的權(quán)力控制程度。在英美等股權(quán)比較分散的國家，公司組織主要由董事會(huì)和股東會(huì)構(gòu)成。在德日等股權(quán)比較集中的國家，公司組織構(gòu)成有股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，其中監(jiān)事會(huì)起比較大的作用。我國公司治理起步較晚，上市公司的治理結(jié)構(gòu)是一種二元制框架，即在股東大會(huì)下設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)進(jìn)行經(jīng)營決策，監(jiān)事會(huì)專門監(jiān)督董事、經(jīng)理的行為。

在我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，未流通股份占到約2/3的比例，其中發(fā)起人股及法人股占到50%以上。我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)既不同于英美式的股權(quán)分散模式，也不同于德日式的法人間交叉持股的股權(quán)集中模式，而是“一股獨(dú)大”式的股權(quán)高度集中。歷史原因使得非流通股成為我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要成分。

與國外相比，我國股權(quán)結(jié)構(gòu)顯著的特征是未流通股比例過大，特別是其中的國家股比例過大。我國A股上市公司2006年未流通股分布情況，未流通股比例超過50%的上市公司占我國上市公司總數(shù)的81%以上，而國家股比例超過50%的上市公司占上市公司總數(shù)的32%以上。我國上市公司的平均未流通股比例則高達(dá)60%以上。同時(shí)，我國上市公司總體股權(quán)結(jié)構(gòu)是以發(fā)起人股與法人股為主。另外，近年來上市公司法人相互持股的情況也有所增加。因此，中國的上市公司治理結(jié)構(gòu)實(shí)際呈現(xiàn)出一種由大股東控制的高度集中的特點(diǎn)。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值管理的影響。在市場經(jīng)濟(jì)國家，關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中情況可分為兩種類型：一種是英美等國以股權(quán)分散化為特征的外部治理為主的體制，大股東在公司股權(quán)中所占的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國的情況。在美國最大的15家企業(yè)，無論是通用汽車、?？松€是IBM，沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)或者集團(tuán)可以持有每個(gè)企業(yè)20%的股票，但是這并不意味著機(jī)構(gòu)投資者會(huì)放棄參與監(jiān)管的權(quán)力。隨著政府放開對(duì)于金融機(jī)構(gòu)持股的限制，上市公司的股份總體上在向金融機(jī)構(gòu)集中。越來越多的銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、退休基金和養(yǎng)老基金開始以各種形式參與到對(duì)企業(yè)的控制中，成為積極的股東，這成為一種趨勢；另一種是日本和德國已經(jīng)形成的緊密型的股權(quán)結(jié)構(gòu)，上市公司的大股東往往是大型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。日本的幾乎每一個(gè)大企業(yè)都有一個(gè)持有其股票20%的金融集團(tuán)。大股東與企業(yè)之間形成一種嚴(yán)密的、家庭式的團(tuán)體，他們不僅通過正式的股東大會(huì)或非正式的總裁會(huì)議控制企業(yè)，而且還會(huì)通過資金提供或業(yè)務(wù)的往來直接參與到企業(yè)的經(jīng)營決策中，小股東的利益和作用相對(duì)被忽視。

從這些國家股權(quán)結(jié)構(gòu)情況來看，持股比例的多少將會(huì)影響到股東對(duì)于企業(yè)經(jīng)營的關(guān)注程度。大股東的存在導(dǎo)致對(duì)管理者更好的監(jiān)督和企業(yè)更好的業(yè)績，特別是股權(quán)集中在機(jī)構(gòu)投資者的情況下。股權(quán)比例的選擇要涉及兩個(gè)關(guān)鍵成本：一是風(fēng)險(xiǎn)成本，即投資者投資的方向所帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失；二是治理成本，即維持公司治理有效運(yùn)作而發(fā)生的成本，它主要包括治理的組織結(jié)構(gòu)本身發(fā)生的成本和治理活動(dòng)的組織協(xié)調(diào)成本。這兩個(gè)成本與股權(quán)集中或分散有密切的關(guān)系，如果公司的股份高度集中于一個(gè)投資者手中，按照所有權(quán)與剩余索取權(quán)相匹配原則，企業(yè)所取得的一切利益應(yīng)該大部分歸該出資者所有。外部大股東在其投資企業(yè)存在重大經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，投資者為追求利益的最大化，就會(huì)利用一切制度和手段積極主動(dòng)地監(jiān)控經(jīng)營者的行為，以確保管理者沒有從事有損于股東財(cái)富的活動(dòng)。由于屬于內(nèi)部高度的監(jiān)控，因而監(jiān)控花費(fèi)少，治理成本低。

我國的資本市場尚未成熟和完善，小股東還不足以起到對(duì)公司的監(jiān)管作用。而高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于減少公司經(jīng)理人的機(jī)會(huì)主義和自利行為，促進(jìn)他們對(duì)于長遠(yuǎn)目標(biāo)的追求總體看是積極的。所以，大股東的存在會(huì)有利于提高公司的價(jià)值和長遠(yuǎn)發(fā)展能力。相比股份分散的公司，我國上市公司大股東的存在可以發(fā)揮有效的監(jiān)管作用，對(duì)公司價(jià)值有積極的作用。但流通股在上市公司全部股份中基本占有約1/3的比例，這說明，中國的資本市場還不是嚴(yán)格按照市場規(guī)則運(yùn)轉(zhuǎn)的資本市場。這種流通股與非流通股份力量的強(qiáng)烈對(duì)比形成了中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中的一大“特色”。在這種特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，所有作為外部公司治理機(jī)制的資本市場、經(jīng)理人市場和控制權(quán)市場都無法發(fā)揮作用，大股東不怕因股價(jià)下跌而被收購和兼并，因而可以利用其控股地位有恃無恐地從事掠奪和侵害中小股東權(quán)益的活動(dòng)，人為形成了投資人間的不平等，這種不平等會(huì)大大影響到不同股東對(duì)于公司的監(jiān)管動(dòng)機(jī)和方式。

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