商業(yè)銀行如何以辯證思維看待與應(yīng)對(duì)利率市場化

○ 龔 青

（交通銀行湖北省分行 湖北 武漢 430015）

央行自2012年6月以來在不到1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)連續(xù)兩次降息，一年期存款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)56個(gè)基點(diǎn)，利率市場化步伐不斷加快，給銀行的經(jīng)營管理帶來較大的壓力與挑戰(zhàn)。

一、利率市場化背景和內(nèi)涵

根據(jù)央行最新的政策，各金融機(jī)構(gòu)存款利率最高可上浮至央行基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。這是改革存款利率上限及對(duì)公貸款利率下限管理的突破性嘗試，也標(biāo)志著利率市場化改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)階段、利率管制時(shí)期高利差空間將不復(fù)存在、商業(yè)銀行的“黃金時(shí)代”開始終結(jié)。

利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。實(shí)際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場動(dòng)向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。

利率市場化的本質(zhì)就是充分發(fā)揮利率在儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化中的功能，通過市場發(fā)揮利率“杠桿”的調(diào)節(jié)作用，用間接金融管理手段調(diào)節(jié)利率，降低甚至取消行政管理手段對(duì)經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)的影響作用。但利率市場化決不意味著利率的自由放任，利率也不可能完全由市場來決定。在一些利率市場化國家，國家制定的是基準(zhǔn)利率，基準(zhǔn)利率可帶動(dòng)和影響其他利率（美國的基準(zhǔn)利率就是聯(lián)邦基金利率，其他國家主要為再貼現(xiàn)率）。央行的任務(wù)主要是制定、調(diào)整基準(zhǔn)利率（再貸款利率和再貼現(xiàn)利率），不再集中統(tǒng)一管理金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率，其他利率由資金的供求雙方協(xié)商，根據(jù)市場平均利潤率、資金余缺和市場競爭等情況來促成市場的均衡利率水平。

在這樣的情況下，利率市場化便具有豐富的內(nèi)涵：一是利率的高低，不是由直接的行政管理手段來確定，而是通過市場，在價(jià)值規(guī)律的作用下，以間接的金融管理手段來確定；二是利率的變化，能反映市場資金的供求；三是利率的升降，能調(diào)節(jié)資金的供求，引導(dǎo)資金的流向，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。利率市場化也意味著利率具有高彈性，借款者、貸款者和儲(chǔ)蓄者三方對(duì)利率變動(dòng)作出的反映是及時(shí)和靈敏的，高的投資彈性、儲(chǔ)蓄彈性和傳導(dǎo)彈性是利率機(jī)制能否奏效的關(guān)鍵。

二、如何看待利率市場化背景下商業(yè)銀行的經(jīng)營形勢

辯證思維就是按照唯物辯證法的原則，在聯(lián)系和發(fā)展中把握認(rèn)識(shí)對(duì)象，在對(duì)立統(tǒng)一中認(rèn)識(shí)事物。辯證思維具有三大特征：一是整體性，同時(shí)觀察事物的正反、利害兩面，而非只看一面，孤立強(qiáng)調(diào)片面；二是動(dòng)態(tài)性，隨著時(shí)間和環(huán)境的變化，事物利的一面有可能變成害，事物害的一面也有可能變成利；三是多維性，事物的“利”存在著宏觀利與微觀利之分，有形利與無形利之別，外部利與內(nèi)部利之異等等，不能簡單偏執(zhí)。因此，面對(duì)利率市場化，我們應(yīng)該以辯證的思維來看待。

1、利率市場化是金融市場中的每個(gè)主體所共同面對(duì)的。利率市場化終將宣告銀行業(yè)發(fā)展黃金時(shí)代的結(jié)束。但是，黃金時(shí)代的結(jié)束并不意味著世界末日的來臨。利率市場化不是針對(duì)某一銀行的市場化，金融市場中的每個(gè)主體面對(duì)的都是同等的政策和市場環(huán)境。從以前中國入世的經(jīng)驗(yàn)來看，普遍覺得入世后狼來了，如何沖擊、如何不利等等。但一路走過，中國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)金融還是趨向更好，其關(guān)鍵是把握了機(jī)遇。因此，面對(duì)利率市場化，商業(yè)銀行保持積極而坦然的心態(tài)更重要。

2、利率市場化是給商業(yè)銀行傳導(dǎo)經(jīng)營壓力的。這一壓力包括業(yè)務(wù)發(fā)展的壓力、轉(zhuǎn)型的壓力、息差（利潤）的壓力，且這些壓力必將與日俱增。但壓力可以轉(zhuǎn)化成悲觀力，也可轉(zhuǎn)換成轉(zhuǎn)型發(fā)展的動(dòng)力、“發(fā)展小氣候”的營造力。而問題的關(guān)鍵在于如何看待壓力。

3、利率市場化的難點(diǎn)在于信息的不對(duì)稱。包括競爭對(duì)手對(duì)客戶定價(jià)策略、一攬子營銷組合和出手時(shí)機(jī)的信息不對(duì)稱，也包括銀行與客戶之間的信息不對(duì)稱。這些均增加了利率市場化進(jìn)程中應(yīng)對(duì)的難度。因此，加強(qiáng)形勢預(yù)判與市場分析、弄清競爭對(duì)手定價(jià)策略、密切銀企關(guān)系、摸清客戶真正需求、找準(zhǔn)信息對(duì)稱最高點(diǎn)是利率市場化應(yīng)對(duì)措施的重中之重。

4、應(yīng)對(duì)利率市場化的基礎(chǔ)初步俱備。從利率市場化的產(chǎn)品，如外幣存貸款、協(xié)議存款、結(jié)構(gòu)性存款、國庫現(xiàn)金存款、同業(yè)存款、票據(jù)及存放同業(yè)等領(lǐng)域看，商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展、報(bào)價(jià)與定價(jià)、利率風(fēng)險(xiǎn)把握、交易時(shí)間窗口和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)捕獲等方面并沒有因利率市場化而陷于被動(dòng)，而是積極主動(dòng)并有所建樹。再從人民幣存貸款看，商業(yè)銀行在人民幣貸款重定價(jià)結(jié)構(gòu)和敏感性負(fù)缺口管理等方面，均進(jìn)行了積極有益的探索與嘗試，并卓有成效。這也說明商業(yè)銀行已初步具備利率管理技術(shù)與管理水平。

三、商業(yè)銀行如何進(jìn)一步應(yīng)對(duì)利率市場化

1、統(tǒng)籌好“五項(xiàng)管理”關(guān)系，堅(jiān)持“存款立行”不動(dòng)搖。利率市場化并不能改變商業(yè)銀行“存款生命線”這個(gè)主題，只是賦予存款組織工作新的內(nèi)涵，也就是要什么樣的存款、如何獲得心宜的存款。為此應(yīng)統(tǒng)籌好“五項(xiàng)管理”的關(guān)系：統(tǒng)一管理，均衡好整體性與局部性的關(guān)系；強(qiáng)化分類管理，均衡好普遍性與特殊性的關(guān)系；強(qiáng)化資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（Funds Transfer Pricing，簡稱FTP）比較、上限管理，均衡好FTP、上限導(dǎo)向與業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系；強(qiáng)化成本控制，均衡好存款有效增長與成本控制的關(guān)系；強(qiáng)化動(dòng)態(tài)調(diào)整，根據(jù)銀行同業(yè)存款競爭策略、存款發(fā)展情況及利潤承受力等因素，動(dòng)態(tài)調(diào)整重點(diǎn)存款客戶、業(yè)務(wù)利率的上浮標(biāo)準(zhǔn)。

2、立足好“三個(gè)結(jié)合”，科學(xué)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的利率市場化。其一，利率或綜合收益最大化與保持適度競爭力相結(jié)合。適度提高上浮貸款占比，有效控制下浮貸款占比，在議價(jià)過程中爭取主動(dòng)權(quán)，提升議價(jià)能力；同時(shí)，還要兼顧市場有效競爭力。其二，共性化與差異化定價(jià)相結(jié)合。商業(yè)銀行應(yīng)抓緊制訂并動(dòng)態(tài)優(yōu)化行業(yè)類型、客戶類型、授信產(chǎn)品及擔(dān)保方式類型的定價(jià)底線標(biāo)準(zhǔn)，做到定價(jià)有依；同時(shí)，還要綜合考慮爭取客戶、爭做業(yè)務(wù)、地域及信貸規(guī)模松緊等因素，靈活運(yùn)用定價(jià)的共性化與差異化策略。其三，外部收益與內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)比較相結(jié)合。商業(yè)銀行應(yīng)努力在外部利潤與內(nèi)部利潤上實(shí)現(xiàn)最佳均衡，并以此為抓手，動(dòng)態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)品種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)與利率結(jié)構(gòu)。

3、精細(xì)“三項(xiàng)”管控，提升利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。其一，商業(yè)銀行應(yīng)順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)及金融環(huán)境的大周期，切實(shí)執(zhí)行好再定價(jià)周期政策，包括：在利率下行周期中，適度縮短存款定價(jià)周期、延長貸款再定價(jià)周期；在利率上行周期中，適度延長存款定價(jià)周期、縮短貸款再定價(jià)周期，進(jìn)而有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。其二，在大周期里捕捉小周期、小波段，實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)向市場轉(zhuǎn)嫁。在市場利率相對(duì)低點(diǎn)時(shí)，加大同業(yè)存款組織與票據(jù)轉(zhuǎn)出力度，在利率相對(duì)高點(diǎn)時(shí)，加大資金存放同業(yè)、直貼及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)力度。其三，在目前利率下行周期中，商業(yè)銀行應(yīng)有效控制固定利率貸款的提前歸還再貸，防止利率風(fēng)險(xiǎn)回歸銀行。

4、堅(jiān)持情報(bào)先行，打好利率市場化的信息戰(zhàn)。利率市場化背景下的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)競爭，體現(xiàn)在信息獲得、處理及快速?zèng)Q策并付諸行動(dòng)的競爭。信息有誤將誘導(dǎo)對(duì)策失誤；信息精準(zhǔn)及時(shí)，則可先人一招并實(shí)現(xiàn)主動(dòng)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)注重在第一時(shí)間獲取信息，并迅速對(duì)信息真假、完整度和快慢進(jìn)行分析，將信息收集、整理分析及應(yīng)對(duì)作為一項(xiàng)重要工作；同時(shí)在商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)加強(qiáng)信息互通、互享，從而實(shí)現(xiàn)“一個(gè)客戶、一個(gè)銀行”。

5、加快創(chuàng)新力促轉(zhuǎn)型，著力提高非利息收入占比。商業(yè)銀行應(yīng)充分研究細(xì)分中間業(yè)務(wù)市場，選擇能夠滿足市場需求、發(fā)展?jié)摿Υ?、成本低、收益高的中間業(yè)務(wù)品種。借助商業(yè)銀行綜合化平臺(tái)優(yōu)勢，豐富業(yè)務(wù)手段和產(chǎn)品類型，構(gòu)建覆蓋信托、租賃、資產(chǎn)管理等渠道的多元化業(yè)務(wù)模式，形成投行、公司、國際、零售等全面對(duì)接的產(chǎn)品體系。通過加強(qiáng)與證券、信托、租賃等第三方中介的合作，突破市場、業(yè)務(wù)限制，整合打包金融產(chǎn)品，延伸現(xiàn)有產(chǎn)品服務(wù)線，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)突破發(fā)展。通過增加中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的技術(shù)含量，特別提倡創(chuàng)新技術(shù)含量高、不易模仿的產(chǎn)品業(yè)務(wù)及組合金融產(chǎn)品，擴(kuò)大商業(yè)銀行開展中間業(yè)務(wù)的深度和廣度，讓這些智力密集、知識(shí)密集型的中間業(yè)務(wù)成為銀行重要的利潤來源。

6、堅(jiān)持業(yè)務(wù)發(fā)展與資本耗用相平衡，努力實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配。其一，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)收益匹配措施。商業(yè)銀行應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（RAROC）作為客戶選擇、議價(jià)定價(jià)、貸款存量調(diào)整的重要依據(jù)，完善對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)客戶的差異化營銷策略，體現(xiàn)差異化的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償水平要求，真正做到“算完了做”而不是“做完了算”。其二，做精動(dòng)態(tài)優(yōu)化。在資源配置上，商業(yè)銀行應(yīng)優(yōu)先向經(jīng)濟(jì)增加值高、經(jīng)濟(jì)資本占用少的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)及客戶傾斜；在業(yè)務(wù)期限配置上，應(yīng)合理調(diào)整時(shí)間結(jié)構(gòu)，在最大限度節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本的同時(shí)，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供更大空間。

7、著力防范“兩種”風(fēng)險(xiǎn)，共筑逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)的新生防線。由于市場信息的不對(duì)稱性，商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)始終伴隨著逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題。前者的存在容易出現(xiàn)兩種極端情況，一種是即使貸款市場上有風(fēng)險(xiǎn)較低的貸款機(jī)會(huì)和合格的借款人，但執(zhí)行貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)視而不見；另一種是給實(shí)際上已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的借款人發(fā)放貸款，逆向選擇的存在，導(dǎo)致了信貸商品市場效率的低下和資源配置功能的缺陷。后者主要表現(xiàn)為借款人在取得貸款以后從事違反貸款約定內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有可能使貸款難以歸還，銀行面臨的貸款人償債和履約上不確定性風(fēng)險(xiǎn)的增加，這也是當(dāng)前銀行界所面臨的主要外部風(fēng)險(xiǎn)之一。因此，商業(yè)銀行應(yīng)從制度、流程與機(jī)制等方面進(jìn)行技術(shù)與管理創(chuàng)新，共筑逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)與管理新防線。

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