我國銀行項目融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理機制初探

國家開發(fā)銀行湖北省分行 顏 杰

一、銀行項目融資業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險

由于在項目融資中，銀行貸款部分或全部不可追索，銀行首先與項目主辦人一起面臨著項目本身的風(fēng)險，即完工風(fēng)險、成效風(fēng)險和市場風(fēng)險；其次還要面對銀行特有的風(fēng)險，即法律（合約）風(fēng)險和企業(yè)的道德風(fēng)險。

（一）銀行將要面對的項目自身風(fēng)險

1.完工風(fēng)險。完工風(fēng)險是指項目未能完成時面臨的風(fēng)險。在項目主辦人沒有很好地控制支出、工程建設(shè)規(guī)模過度膨脹、原材料價格上漲、項目主辦人及參與人資金到位不及時以及出現(xiàn)不可抗力的時候，這種風(fēng)險通常會出現(xiàn)。一般工程不會留下半截，更可能發(fā)生的情況是成本超支，將原有資金耗盡，項目參與者不得不尋找新的資金來源。由于項目融資中，作為貸款人的銀行是從項目中獲得回報的，因此，未能按時完工是一種特別嚴(yán)重的風(fēng)險。

2.成效風(fēng)險。這種風(fēng)險是指項目建成后，無法達(dá)到設(shè)計的預(yù)期水準(zhǔn)。這種風(fēng)險往往因為原材料不合格、能源不足或中斷、工人技術(shù)素質(zhì)差、生產(chǎn)效率低下、不可預(yù)見因素導(dǎo)致建設(shè)成本上升以及建設(shè)中人為偷工減料而形成，一般表現(xiàn)為生產(chǎn)工藝流程不達(dá)標(biāo)、產(chǎn)品規(guī)格質(zhì)量不合格、產(chǎn)品數(shù)量不足以及經(jīng)營成本高等等。

3.市場風(fēng)險。項目的獲利因素除了生產(chǎn)能力和經(jīng)營成本外，還包括市場因素，如果在項目建成后，該產(chǎn)品市場出現(xiàn)飽和，或者此類產(chǎn)品已經(jīng)被淘汰，那么將會帶來巨大的市場風(fēng)險。該產(chǎn)品將無法以預(yù)期的價格出售，甚至根本無法售出，如果出現(xiàn)這種情況，無論項目主辦人還是銀行都將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

（二）項目融資中銀行的自有風(fēng)險

1.法律（合約）風(fēng)險。法律（合約）風(fēng)險是指因為法律不健全或合同約定不詳盡而導(dǎo)致銀行與項目主辦人之間產(chǎn)生經(jīng)濟糾紛的風(fēng)險。在我國，項目融資還是一種新興事物，國家還沒有對其操作方式、利潤形式以及一些細(xì)節(jié)問題等進(jìn)行明確約束的法律，這就需要通過合同來明確各方的責(zé)、權(quán)、利。如果在合同簽訂時約定事項不明或不夠詳細(xì)，如標(biāo)的指代不明、銀行獲利方式約定不細(xì)、結(jié)算方式約定不詳盡、保證條款不全面、違約責(zé)任及免責(zé)條款不明晰等，都將導(dǎo)致銀行與項目主辦人之間產(chǎn)生經(jīng)濟糾紛，從而可能給銀行帶來損失。

2.道德風(fēng)險。道德風(fēng)險是指項目主辦單位有意逃廢銀行債務(wù)（也有可能是股權(quán)或分紅）而產(chǎn)生的風(fēng)險。有時，某些項目主辦單位的主管道德素質(zhì)低下，信用意識不強，為了獨占項目利潤，會采取隱瞞項目收益、提供虛假報表等形式拖欠銀行貸款或不給銀行約定的報酬。這種風(fēng)險往往是發(fā)生在與客戶交往不深、項目監(jiān)督不力的銀行。

二、世界銀行風(fēng)險防范的方法

世界銀行作為一家長期從事國際項目投融資的國際性金融機構(gòu)，其風(fēng)險防范的措施無疑將對國內(nèi)金融機構(gòu)參與項目融資的風(fēng)險防范起到他山之石的作用。世界銀行的風(fēng)險防范措施包括：

（一）嚴(yán)密的審批手續(xù)和嚴(yán)格的審查制度。世界銀行每一筆項目貸款的發(fā)放都要經(jīng)歷一個完整而復(fù)雜的程序，共分為六個階段：項目選定階段、項目準(zhǔn)備階段、項目評估階段、項目談判階段、項目的執(zhí)行與監(jiān)督階段以及項目的總結(jié)評價階段。從提出項目到取得貸款一般要經(jīng)過一年半到兩年時間，其間就是嚴(yán)格的評選階段，在此期間世界銀行還將派出項目鑒定團(tuán)對項目進(jìn)行現(xiàn)場考察。世界銀行就是通過這一系列措施，保證其貸款項目具有良好的經(jīng)濟效益，或者保證其借款項目是借款國國民經(jīng)濟發(fā)展計劃中必須優(yōu)先考慮和安排的部分，從而降低其貸款的風(fēng)險。

（二）經(jīng)常對項目進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。在項目執(zhí)行過程中，世界銀行會經(jīng)常派專家或工作人員到項目現(xiàn)場實地考察指導(dǎo)和監(jiān)督，同時輔以不定期的檢查。通過監(jiān)督，世界銀行及時發(fā)現(xiàn)和解決了大部分項目建設(shè)過程中出現(xiàn)的問題，保證了貸款按貸款協(xié)議和項目報告中既定的范圍、內(nèi)容和條款來使用，確保了項目目標(biāo)的正常實現(xiàn)。此外，若發(fā)現(xiàn)項目在執(zhí)行過程中因種種變故或基本條件發(fā)生變化使項目無法再繼續(xù)進(jìn)行下去時，世界銀行一般都與借款國及時聯(lián)系，采取措施取消該項目。

（三）嚴(yán)格擔(dān)保制度。世界銀行的貸款一般都是由貸款國的財政給予國家信用擔(dān)保，即使該項目建成后效益不好，不能償還世界銀行貸款，借款國政府也必須承擔(dān)還款義務(wù)，除非該國政府垮臺，或者出現(xiàn)其他約定的不可抗力因素。通過國家信用擔(dān)保，世界銀行大大降低了其貸款的風(fēng)險。

三、我國銀行項目融資風(fēng)險防范措施

就目前我國的現(xiàn)狀而言，項目建設(shè)中存在著很多“豆腐渣”工程，西方喻之為“W hite Elephant(白象)”工程（意為大而粗笨），在這樣的環(huán)境下，項目融資的風(fēng)險化解工作就顯得尤為重要：

（一）加強項目評估。將項目評估建立在多方面、多角度和多層次的科學(xué)分析基礎(chǔ)上，以預(yù)測各方面出現(xiàn)風(fēng)險及程度加大的可能性。首先要認(rèn)真進(jìn)行技術(shù)可行性研究、評估和預(yù)測，為了得到可靠的技術(shù)可行性評估，銀行應(yīng)該聘請專家，如采礦工程師、油田工程師或建筑工程師來完成技術(shù)可行性研究。其次要進(jìn)行充分的經(jīng)濟效益評估，經(jīng)濟效益評估必須表明，以項目現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，項目將產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來支付所有的運營成本，償還債務(wù)本息、交稅以及支付特許權(quán)使用費和其他費用，同時能夠有足夠的盈余使項目公司實現(xiàn)其投資收益目標(biāo)。

（二）對項目進(jìn)行全面監(jiān)督。由于項目的成功與否同銀行的利益息息相關(guān)，因此，銀行必須對項目建設(shè)進(jìn)行全程的監(jiān)督，甚至可以直接介入到項目的建設(shè)和管理之中。首先銀行可以派出富有經(jīng)驗的信貸員深入到項目工地進(jìn)行長期的現(xiàn)場檢查和監(jiān)督；其次可以聘請有關(guān)專家組成檢查組定期或不定期對項目情況進(jìn)行檢查；此外，銀行高層也應(yīng)該與項目主辦單位的主管保持一定頻度的互訪，對項目執(zhí)行在宏觀上施加影響，達(dá)到監(jiān)督的目的。監(jiān)督內(nèi)容應(yīng)主要涵蓋項目建設(shè)進(jìn)度與質(zhì)量、資金使用情況、原材料采購情況以及項目財務(wù)管理和收益情況等方面，以確保項目按計劃完成。

（三）實行分散化策略。為了防范風(fēng)險，銀行可以采取多種分散措施：一是可以要求項目主辦人將融資方式多元化，比如可以將貸款、投資、發(fā)債、上市等多種融資形式結(jié)合起來，以減少銀行貸款所占份額；二是可以完善擔(dān)保措施，比如采取固定資產(chǎn)抵押、收費權(quán)質(zhì)押或其他單位擔(dān)保的形式，分散項目風(fēng)險；三是可以將項目整體或局部環(huán)節(jié)向保險公司投保，一旦項目出現(xiàn)風(fēng)險，可以由保險公司分擔(dān)一部分，從而降低銀行所承擔(dān)的風(fēng)險。

（四）要求項目單位在本行開立有關(guān)賬戶并建立償債基金。為了更好地監(jiān)督項目資金的使用，控制不必要的支出以降低成本，同時了解其財務(wù)狀況，借款行首先應(yīng)要求項目主辦人將相當(dāng)數(shù)額的項目資本金存入本行，這樣便可以較好地掌握項目資本金及配套資金的到位和使用情況。第二，應(yīng)要求項目主辦人在本行開立貸款賬戶，以便在本行提取貸款后直接存入該賬戶，到項目用款的時候再開支，這樣便可以掌握項目用款進(jìn)度，也可以控制成本風(fēng)險。第三，是應(yīng)要求項目主辦人在項目建成投產(chǎn)后在本行開立存款賬戶，將全部或一定比例的項目收益存入該賬戶，以便在增加銀行財務(wù)收入的情況下掌握項目財務(wù)狀況。第四，也是相當(dāng)關(guān)鍵的一點，就是要求項目主辦人在本行設(shè)立償債基金賬戶，合同應(yīng)約定項目主辦人在項目投產(chǎn)后定期將一定比例的資金存入該賬戶，作為償還借款或按約定付給本行報酬專用。

（五）完善融資合同。銀行應(yīng)事先聘請有經(jīng)驗的專家及法律顧問在對可能出現(xiàn)的法律糾紛進(jìn)行全面預(yù)測的基礎(chǔ)上擬訂借款合同，對合同金額、還款或取酬方式、擔(dān)保條款、違約責(zé)任以及免責(zé)條款作出詳細(xì)規(guī)定，盡量具有全面性和前瞻性，爭取使合同萬無一失，避免法律及合約風(fēng)險。

作為一種形式靈活、適應(yīng)面廣的融資方式，項目融資為愈來愈多的中國金融機構(gòu)和企業(yè)了解與接受，只要項目主辦人和參與者認(rèn)真研究，逐步完善其風(fēng)險防范措施，這種融資形式將在更多的項目上得到巨大的成果。

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