軟銀201億美元收購Sprint對美國移動市場格局影響有限

本刊記者 | 舒文瓊

10月15日，日本第三大移動運營商軟銀宣布將斥資201億美元收購美國第三大移動運營商Sprint，該收購交易將在2013年年中前完成。

軟銀表示，交易將分兩步進行：首先是以每股5.25美元的價格從Sprint收購價值80億美元的股票，然后以每股7.30美元的價格在市場上另外購買價值121億美元的股票，經(jīng)過這兩步后，軟銀將總共獲得多達70%的Sprint的股權(quán)。收購交易一旦完成，移動用戶數(shù)多達9600萬的移動通信巨擘將隨之誕生。

就買賣雙方的情況來分析，軟銀牽手Sprint并不足為奇。軟銀移動總裁孫正義是日本第二大富豪，擅長資本運作，從來不懼冒險，從創(chuàng)辦軟銀的第一天起，孫正義就宣稱要做全球最偉大的公司，并購是其最常采用的方式。2006年，軟銀斥資170億美元收購沃達豐日本分公司，從而正式進軍移動業(yè)務(wù)；就在數(shù)日前，軟銀還在日本市場耗資23億美元并購了eAccess。

此次孫正義將收購目標指向Sprint，是因為Sprint是美國第三大移動運營商。對于軟銀來說，收購Verizon無線和at&t顯然力不從心，而排名第三的Sprint自從2005年與Nextel合并以來就業(yè)績每況愈下，目前的市值甚至低于在美國用戶數(shù)排名第四的T-Mobile，逢低買入是投資人的慣常做法，因此急于做大規(guī)模的軟銀選擇了在此時購買Sprint的股份。

對于Sprint來說，這筆資金如同是雪中送炭。Sprint自從2007年以來連年虧損，目前持有的長期債務(wù)接近210億美元，其用戶規(guī)模只有at&t、Verizon無線的一半左右。此外，由于負債累累，Sprint在4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上也遠遠落后于at&t和Verizon無線。軟銀的資本注入，對于債臺高筑、經(jīng)營困難的Sprint無疑是個好消息。而由于軟銀和Sprint在4G制式上具有一致性，因此雙方聯(lián)合采購，可以提高議價能力，降低電信設(shè)備采購成本，一定程度上加快4G的布局。

不過，收購對Sprint的長期作用有多大、是否會影響到美國移動通信市場的格局，現(xiàn)在還存在一些未知數(shù)。因為盡管軟銀近幾年在日本快速發(fā)展，然而它的成功主要取決于三個因素：第一，在NTT docomo和KDDI將主要精力放在功能機的時候，軟銀率先與蘋果合作引入iPhone獲得成功；第二，日本政府推出了有利于弱小運營商的號碼可攜帶政策，軟銀借助這一政策和低價策略吸引了大量用戶；第三，軟銀實力雄厚，投入了大量的營銷費用?？梢哉f除了自身努力外，軟銀在日本的成功主要得益于各種偶然。

而在美國市場這些因素并不存在：iPhone已經(jīng)普及，號碼可攜政策也推出多年，對用戶影響有限。當(dāng)然，軟銀也可以重操價格戰(zhàn)利器，不過因為Sprint多年來奉行價格戰(zhàn)策略，到目前已經(jīng)收效甚微，而投資人的天性是收益最大化，并非單純的市場規(guī)模最大，所以即便家底殷實的孫正義對于價格戰(zhàn)也會慎重考慮。此外，軟銀盡管在移動互聯(lián)網(wǎng)、寬帶等領(lǐng)域很有經(jīng)驗，然而兩國市場情況存在差異、軟銀自身的管理結(jié)構(gòu)也比較復(fù)雜，要想把日本的經(jīng)驗移植給美國Sprint恐難操作。

盡管有消息稱孫正義后續(xù)可能以Sprint為跳板收購規(guī)模較小的美國移動提供商MetroPCS，其中后者已同意和T-Mobile合并，然而即使排名第三、第四和第五的運營商弱弱聯(lián)合，也很難對美國移動市場格局產(chǎn)生較大撼動。