農(nóng)戶家庭金融行為的區(qū)域差異研究

王磊玲，羅劍朝

0 引言

農(nóng)戶作為獨立的經(jīng)濟單元，集生產(chǎn)和消費于一體，農(nóng)戶家庭金融可以視為“資本—投資—收入—消費（或者投資）”這一往復(fù)循環(huán)的過程（謝瓊，2009），其金融行為可以界定為生產(chǎn)和消費中儲蓄、投資和融資等與資金流動有關(guān)的一系列活動，這一系列金融活動是與農(nóng)戶收入緊密有關(guān)的。狹義的農(nóng)村金融主要指的是農(nóng)村資金流動，從農(nóng)戶家庭金融行為來了解農(nóng)戶家庭資金流動過程，分析其投資、消費的行為特點，明確農(nóng)戶真實的資金需求情況，對于建立農(nóng)村內(nèi)生性金融體制，緩解農(nóng)村金融抑制和正規(guī)金融信貸約束具有重要意義。

已有研究對于農(nóng)戶家庭金融行為的研究，多是對農(nóng)戶儲蓄、投資和融資行為分開研究，集中于在居民儲蓄和農(nóng)戶借貸行為兩方面，將農(nóng)戶的儲蓄、投資和借貸納入統(tǒng)一分析框架內(nèi)進行研究，還相對較少。而且在研究時均為考慮區(qū)域差異的問題。我國經(jīng)濟發(fā)展區(qū)域不均衡，農(nóng)戶經(jīng)濟文化地域性特征明顯，對農(nóng)戶金融行為開展研究，不考慮區(qū)域差異性顯然是不適宜的。因此在借鑒和修正謝瓊（2009）農(nóng)戶金融行為分析的邏輯基礎(chǔ)上，基于農(nóng)戶兩生命周期模型，對東中西部地區(qū)農(nóng)戶金融行為加以分析，并對影響農(nóng)戶家庭金融行為背后深層次的原因作出探討。

1 理論分析模型及數(shù)據(jù)來源

1.1 兩生命周期假設(shè)下農(nóng)戶金融行為分析

家庭世代交替是經(jīng)濟社會賴以生息、延續(xù)和發(fā)展的基本機制（武康平，2006）。基于戴蒙德生命周期模型，分析兩生命周期假設(shè)下的農(nóng)戶金融行為。

現(xiàn)假設(shè)：（1）同一區(qū)域農(nóng)戶家庭是同質(zhì)的；（2）家庭成員效用一致，效用最大化以物質(zhì)條件最大化為目標(biāo)；（3）人的經(jīng)濟生命周期分為兩期，不僅考慮當(dāng)前的效用，還要考慮子女效用的最大。

完善的農(nóng)村社會保障機制尚未建立，青壯期的農(nóng)戶必須承擔(dān)起贍養(yǎng)父母和撫育子女的雙重責(zé)任，再加上農(nóng)戶缺乏穩(wěn)定的收入流，青壯期的農(nóng)戶遺留給子女的財富主要是生產(chǎn)資料、住房和存款形式，現(xiàn)金形式的財富很少。長久以來，住房是中國農(nóng)戶生活條件改善的重要依據(jù)，在資金充裕情況下，農(nóng)戶的首項支出就是住房，因此將家庭投資分為生產(chǎn)投資和住房投資兩項。因此初始期（第一代）t，家庭效用主要是來自于對日常品消費Ct和住房消費Ht（李銳，2006），農(nóng)戶存款是通過信用社、郵政儲蓄以及其他正式金融機構(gòu)，且通過這些途徑流出農(nóng)村地區(qū)。因此初始期農(nóng)戶沒有上代人的遺產(chǎn)，農(nóng)戶的當(dāng)期收入主要是用于日常消費品Ct，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)性固定資產(chǎn)支出STt，新建房Ht和農(nóng)戶存款 St，效用函數(shù)可以表示為 Ut=U(Ct，Kt，Ht，St)。第二個時期t+1（第二代），典型農(nóng)戶家庭消費Ct+1，住房存量Ht+1，以及為下一代留下的遺產(chǎn)It+1。初始期的Ht，STt，St都是上一代人留給當(dāng)代人，當(dāng)代人要考慮的即是增加這些存量，以實現(xiàn)子女效用最大，因此當(dāng)代人當(dāng)期的最大效用，通過當(dāng)期消費和上一代留下的遺產(chǎn)得到滿足。上一代遺留遺產(chǎn)的I效用折現(xiàn)，折現(xiàn)率為r，那么農(nóng)戶當(dāng)期最大效用函數(shù)可以表示如下：

基于上述表達式，可通過構(gòu)建拉氏函數(shù)，在反復(fù)假設(shè)之下，能夠分別求出農(nóng)戶日常消費函數(shù)、住房需求函數(shù)、生產(chǎn)性投資函數(shù)以及儲蓄函數(shù)。為了不為繁復(fù)的數(shù)理推算所累，研究采納謝瓊（2009）的做法，函數(shù)形式以隱函數(shù)體現(xiàn)。農(nóng)戶消費主要是農(nóng)戶日常生活消費支出、依照農(nóng)戶家庭消費、投資和儲蓄的關(guān)系，構(gòu)建第i地區(qū)第j個農(nóng)戶消費、投資和儲蓄方程如下：

Cij=fij(Y,C（-1），L1)+μ1t（消費方程）

Kij=gij(Y,ST(-1),L2)+μ2t(生產(chǎn)性投資方程)

Hij=hij(Y,S(-1)，HH（-1）)+μ3t（住房投資方程）

Sij=Sij(Y,S(-1)，rd)+μ4t（儲蓄方程）

Yij=Cij+Kij+Sij+Hij+L1+L2（收入均衡方程）

STij=ST(-1)ij+Kij（資本存量恒等方程）消費方程C表示家庭生活消費支出，包括家庭食品、衣著、燃料及生活服務(wù)和文化服務(wù)支出等，不包含住房支出在內(nèi)。根據(jù)莫迪利安尼與布倫貝生命周期消費理論分析，消費者總效用是當(dāng)前和未來總消費的函數(shù)，消費會受到現(xiàn)期收入、預(yù)期收入、初始時的資產(chǎn)和個人年齡影響。由于農(nóng)戶缺乏穩(wěn)定的資金來源，其預(yù)期收入很難估計，且農(nóng)戶收入偏低，一般上年留存現(xiàn)金較少，因此農(nóng)戶預(yù)期收入和上期收入（相當(dāng)于初始資產(chǎn)）對農(nóng)戶當(dāng)前消費影響較小，主要考慮當(dāng)期家庭收入（Y）的影響。此外，居民生活消費支出還可能會受到上期消費的影響，因為如果以往消費支出很高，那么當(dāng)前也會保持一個較高的消費水平，現(xiàn)期生活性借款作為單獨變量列出。

家庭生產(chǎn)投資方程K，不僅取決于家庭收入、家庭上期資本存量，即固定資產(chǎn)投資原值滯后一期，還取決于獲得生產(chǎn)性借款數(shù)量，其中生產(chǎn)性投資K等于家庭費用支出和購買固定性投資之和。H為家庭住房投資函數(shù)，即當(dāng)年新建房屋面積，當(dāng)期住房投資不僅與家庭收入和上期儲蓄有關(guān)，也會與已擁有房屋價值有關(guān)。儲蓄方程S假設(shè)當(dāng)期的儲蓄與當(dāng)期收入有關(guān)，也會與上期儲蓄有關(guān)，如果以往農(nóng)戶偏好儲蓄，那么當(dāng)期農(nóng)戶也會盡可能增加儲蓄；家庭收支平衡方程Y是表示家庭純收入等于消費投資和儲蓄之和，資金存量恒等式表示當(dāng)期的資產(chǎn)存量是上期資產(chǎn)存量和當(dāng)期投資量之和。

1.2 數(shù)據(jù)來源

農(nóng)戶生活消費支出、家庭總收入、經(jīng)營費用支出、購買生產(chǎn)性投資支出、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資原值、年末房屋價值、新建房屋價值以及家庭存款余額、生活性借款和生產(chǎn)性借款數(shù)據(jù)指標(biāo)由1995～2009年《全國農(nóng)村固定觀察點調(diào)查數(shù)據(jù)匯編》和2004～2010年《中國農(nóng)村住戶調(diào)查年鑒》整理。樣本時間選定為1995～2009年。

2 模型估計及結(jié)果解釋

2.1 變量的描述性分析結(jié)果

從表1中1995～2009年各變量的均值來看，首先東部地區(qū)農(nóng)戶家庭收入、生活消費支出和住房投資與中西部農(nóng)戶差異越來愈大，中西部地區(qū)間差異不斷縮小。東部地區(qū)農(nóng)戶戶均純收入高出全國平均水平7319.97元，高出中西部地區(qū)每戶11000余元，中西部之間農(nóng)戶收入基本趨同。此外家庭收入決定家庭支出，因此農(nóng)戶生活消費支出和農(nóng)戶住房投資也呈現(xiàn)出同樣的特征，東部地區(qū)農(nóng)戶生活消費支出是中西部地區(qū)的1.6倍，新建住房花費分別是中西部農(nóng)戶的1.68和1.59倍，而中西部地區(qū)農(nóng)戶的住房投資和生活消費支出差異較小。

其次，東部地區(qū)農(nóng)戶收入遠高于中西部地區(qū)，生產(chǎn)性投資絕對值分別高出中西部地區(qū)3914.69元/戶和3092.3元/戶。隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，西部地區(qū)農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，相比較仍然是傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)中部地區(qū)，生產(chǎn)投資高出僅1000元/戶。

然后在農(nóng)戶存貸行為區(qū)域差異顯著。東部農(nóng)戶存款是中部地區(qū)農(nóng)戶的3.1倍，是西部地區(qū)農(nóng)戶的4.85倍，農(nóng)戶儲蓄率平均為59.6%，遠高于中西部地區(qū)的31.9%和19.6%，表現(xiàn)出更強烈的儲蓄意愿。此外農(nóng)戶生活性借貸需求強烈，用以生活消費支出比重占52.5%，東部地區(qū)農(nóng)戶借款用于生活消費支出的比重為53%，與全國平均水平一致，西部地區(qū)這一比重為45.19%，中部地區(qū)為56.48%。進一步分析，東部地區(qū)農(nóng)戶從正規(guī)金融獲得借貸不斷增加，1995年農(nóng)戶這一比重僅占22.76%，2009年已超過40%，中部地區(qū)從正規(guī)金融渠道獲得資金占1/3左右，西部地區(qū)農(nóng)戶則占50%左右，進一步驗證了農(nóng)村正規(guī)金融獲得資金主要是用以滿足生產(chǎn)性需要，非正規(guī)金融則主要是滿足農(nóng)戶生活性消費借貸。

表1 東中西部地區(qū)1995～2009年農(nóng)戶生活消費支出、生產(chǎn)住房投資和存貸均值比較

2.2 估計方法及估計結(jié)果分析

對聯(lián)立方程系統(tǒng)估計，首先要對聯(lián)立方程系統(tǒng)進行識別。對方程組內(nèi)各隨機方程進行階條件和秩條件的識別判斷，結(jié)果顯示該聯(lián)立方程系統(tǒng)是可以識別的。在對聯(lián)立方程系統(tǒng)進行估計，鑒于系統(tǒng)估計方法的參數(shù)估計量具有良好的統(tǒng)計特性，優(yōu)于單方程估計方法。此外在系統(tǒng)估計方法中，相較于傳統(tǒng)的計量估計方法，GMM方法允許隨機擾動項存在異方差和序列相關(guān)，參數(shù)估計結(jié)果較其他參數(shù)估計方法更穩(wěn)健，因此研究采用GMM方法進行系統(tǒng)估計。GMM方法是基于模型實際參數(shù)滿足一定矩條件所形成的一種參數(shù)估計方法，即將準(zhǔn)則函數(shù)定義為工具變量和擾動項的相關(guān)函數(shù)，令其最小化求得參數(shù)估計值。

運用Eviews6.0對東中西部和全國數(shù)據(jù)樣本對聯(lián)立方程組分別進行估計，估計結(jié)果表2所示。

表2 對全國、東、中、西部各方程GMM系統(tǒng)估計結(jié)果

（1）生活消費支出方程 居民消費方程擬合程度很高，居民收入、上期消費支出和生活借貸指標(biāo)99%的解釋了當(dāng)期居民消費支出。首先從居民自發(fā)消費項來看，與收入水平趨勢一致，東部地區(qū)居民戶均消費1064.48元，中西部地區(qū)截距項不顯著。居民消費傾向呈現(xiàn)出東中西部依次遞減的趨勢，東部地區(qū)居民消費傾向高出全國平均水平近3個百分點，中部地區(qū)與全國平均水平差異不大，西部地區(qū)居民消費傾向低于全國平均水平20個百分點。因此提高農(nóng)戶收入是擴大內(nèi)需的根本出發(fā)點。其次居民生活消費支出存在“棘輪效應(yīng)”，即居民消費支出具有一定慣性，“棘輪效應(yīng)”在西部地區(qū)非常明顯，當(dāng)前消費會受到上期消費支出的影響為88.46%。各回歸方程中收入和上期消費支出的系數(shù)大小，不難推斷出中部與東部地區(qū)居民消費支出差距原因在于其收入水平的差異，而中西部地區(qū)居民消費支出的差異體現(xiàn)在影響因素上的差異，中部地區(qū)受收入影響較大，西部地區(qū)、受以往消費習(xí)慣影響更大。此外，居民生活性借貸在東部地區(qū)作用顯著，借貸增加，居民消費支出會有所增加，對中西部消費支出影響不顯著，意味著東部地區(qū)增加農(nóng)戶借貸，就有利于刺激農(nóng)戶增加消費，中西部地區(qū)農(nóng)戶借貸具有較大的突發(fā)性和不確定性，借貸主要是用于結(jié)婚、子女上學(xué)、生病等方面的支出。

（2）生產(chǎn)投資方程上期固定性資產(chǎn)原值、農(nóng)戶收入和生產(chǎn)性借貸很好的解釋了農(nóng)戶生產(chǎn)投資，但各變量對農(nóng)戶生產(chǎn)投資影響的重要程度呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域性特征。在東部地區(qū)，影響農(nóng)戶生產(chǎn)性投資的主要因素是收入和生產(chǎn)性借款，東部生產(chǎn)性投資傾向是23.34%，高出全國平均水平5.3個百分點。中部地區(qū)自發(fā)投資為1555.14元/戶，生產(chǎn)性投資傾向高出全國平均水平12.36個百分點，但生產(chǎn)性投資固定資產(chǎn)存在明顯的負向效應(yīng)，即上期擁有固定性資產(chǎn)1單位，本期生產(chǎn)性投資就會減少0.34個單位。在西部地區(qū)，農(nóng)戶生產(chǎn)性投資存在一定的“棘輪效應(yīng)”，即上期投資越多，農(nóng)戶當(dāng)期也會進一步增加投資，而農(nóng)戶收入不是影響農(nóng)戶增加投資的顯著性因素。

（3）住房投資方程 農(nóng)戶收入和儲蓄增加，會增加農(nóng)戶改善住房條件的需求，另外住房具有一定的穩(wěn)定性和可繼承性，農(nóng)戶上期投資之后就會減少當(dāng)期投資。但由于各區(qū)域農(nóng)戶消費觀念的差異，理論推測與實證分析結(jié)果并不完全一致。東部地區(qū)農(nóng)戶住房投資受農(nóng)戶收入影響較大，受已有存款和住房投資的影響不明顯。中部地區(qū)農(nóng)戶對住房投資需求符合理論推斷，當(dāng)存款和預(yù)期收入增加，住房花費就會增加，且上期房屋投資增加，當(dāng)期住房投資會減少。西部農(nóng)戶住房投資主要依據(jù)上期存款，上期住房投資增加，當(dāng)期就會減少，但現(xiàn)期收入會制約農(nóng)戶改善住房條件的愿望。

（4）儲蓄方程 從變量系數(shù)看，東部和中部地區(qū)農(nóng)戶儲蓄傾向主要是受儲蓄習(xí)慣影響強烈，受收入影響不大，而西部地區(qū)農(nóng)戶主要是受農(nóng)戶收入影響，儲蓄傾向為0.188，進一步分析住房投資方程，不難看出，東部地區(qū)農(nóng)戶儲蓄并非為了住房等費用較大投資，而主要是為了保值增值，可以大膽推測，東部地區(qū)農(nóng)戶自有資金充裕，但是由于缺乏良好的投資工具，大量資金只能以存款形式，可能是農(nóng)村資金流出的主要途徑。而中部地區(qū)農(nóng)戶儲蓄的目的則可能是為了住房等大規(guī)模的投資。

2.3 主要研究結(jié)論

從以上分析來看，東中西部農(nóng)戶金融行為存有一定的共性，即對儲蓄和住房投資的“熱衷”。但也存在明顯的區(qū)域差異：一是經(jīng)濟金融總量絕對值的差異，二是影響各地區(qū)農(nóng)戶消費、投資和儲蓄的因素不同。

（1）東部沿海地區(qū)農(nóng)戶收入、消費和住房投資遙遙領(lǐng)先，西部大開發(fā)成效初現(xiàn)，中部塌陷日益明顯，西部農(nóng)戶收入與中部差距不斷縮小。

（2）東中西部居民消費傾向依次遞減，居民消費支出存在“棘輪效應(yīng)”，西部地區(qū)尤為明顯。中部與東部農(nóng)戶消費支出的差距在于收入水平存在差異，而西部與東部農(nóng)戶消費支出的差距不僅受收入差距影響，還受以往消費習(xí)慣影響。

（3）收入和生產(chǎn)性借貸是決定東部農(nóng)戶生產(chǎn)投資的主要因素，中部農(nóng)戶生產(chǎn)投資不僅受收入影響，還受到上期固定性資產(chǎn)投資的負向影響；西部地區(qū)農(nóng)戶生產(chǎn)性投資存在“棘輪效應(yīng)”。

（4）東部地區(qū)農(nóng)戶住房投資主要依賴預(yù)期收入，西部地區(qū)農(nóng)戶消費保守，已有存款是決定其住房投資的主要因素，中部地區(qū)農(nóng)戶對預(yù)期收入、存款均有所依賴。

（5）東中部地區(qū)農(nóng)戶存款受長期節(jié)約的生活習(xí)慣影響很大，西部地區(qū)農(nóng)戶受收入影響大。西部農(nóng)戶家庭金融行為受過去影響過大，還處于儲蓄-收入-投資低層次循環(huán)的怪圈。且東部農(nóng)戶儲蓄目的更多是為了增值保值，中部地區(qū)農(nóng)戶可能是為了建房等家庭大規(guī)模支出。

3 促進農(nóng)戶金融行為，縮小區(qū)域差異的建議

首先，提高農(nóng)戶收入，縮小區(qū)域差異，也是擴大內(nèi)需的根本出發(fā)點。分析結(jié)果顯示農(nóng)戶家庭收入、消費、投資總量區(qū)域差異巨大。農(nóng)戶一系列金融行為對收入十分敏感，要減小農(nóng)戶金融行為區(qū)域差異，首要任務(wù)是減小農(nóng)戶收入的區(qū)域差異，制定差別化的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的推進，西部農(nóng)戶收入與中部地區(qū)農(nóng)戶收入基本趨同，中部地區(qū)主要是糧食種植區(qū)，長期農(nóng)產(chǎn)品價格管制，農(nóng)戶收入增長緩慢，因此要在繼續(xù)發(fā)展東部地區(qū)和西部大開發(fā)戰(zhàn)略實施的同時，一方面要加快糧食主產(chǎn)區(qū)農(nóng)田水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對糧食主產(chǎn)區(qū)的資金支持，提高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量；另一方面要加快建立農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場，推進農(nóng)產(chǎn)品價格市場化，適時對農(nóng)產(chǎn)品實施價格保護，提高中西部地區(qū)農(nóng)戶家庭經(jīng)營收入。此外農(nóng)村潛在消費市場龐大，提高農(nóng)戶收入，增加農(nóng)戶消費，是擴大內(nèi)需的根本出發(fā)點，相應(yīng)的醫(yī)療、養(yǎng)老等農(nóng)村社會保障機制也要配套完善。

其次，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，“引源截流”，保障農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展所需資金。研究結(jié)果表明，我國農(nóng)村金融市場不發(fā)達，社會保障制度不完善的背景下，缺乏有效的投資工具和社會保障機制，農(nóng)戶儲蓄意愿強烈，收入除了用于改善生活和住房條件外，更多的是存入金融機構(gòu)，獲得利息收入或者預(yù)防未來風(fēng)險，而金融機構(gòu)為獲得更高資金報酬率，將農(nóng)戶儲蓄以貸款形式轉(zhuǎn)移出農(nóng)村地區(qū)，在農(nóng)村地區(qū)發(fā)揮“抽水機”的作用，導(dǎo)致農(nóng)村資金匱乏，制約當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。尤其是在中西部地區(qū)，農(nóng)戶收入水平較低，農(nóng)戶資金存入銀行，換取極低的利息回報，而儲蓄資金最終被金融機構(gòu)轉(zhuǎn)出農(nóng)村地區(qū)，使得農(nóng)村地區(qū)資金缺失，制約了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和農(nóng)戶收入水平提高。因此要保障農(nóng)村發(fā)展的資金問題，關(guān)鍵途徑是“引源截流”。所謂“引源”，即培育區(qū)域性主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展具有較高回報率項目，挖掘新的經(jīng)濟增長動力，吸引外部資金投入農(nóng)村地區(qū)；“截流”即將農(nóng)戶閑置資金留在農(nóng)村，用于當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，建立完善的農(nóng)村金融體制，形成儲蓄在當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)化為投資的良好機制，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為農(nóng)戶提供多樣化投資工具是“截流”實現(xiàn)的前提條件。

最后，培育區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，形成“收入—儲蓄—投資”良性互動。研究結(jié)果顯示，我國農(nóng)戶，尤其是中西部地區(qū)農(nóng)戶，其消費、投資、儲蓄存在明顯的“棘輪效應(yīng)”，長期以來收入水平較低，“收入—儲蓄—投資”良性互動尚未形成，儲蓄、投資受過去影響過大，還處于“上期收入—上期儲蓄—上期投資”低層次循環(huán)，造成這一現(xiàn)象的主要原因在于農(nóng)戶水平低，農(nóng)戶可投資項目少，資金再利用水平低。因此培育區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，吸引農(nóng)戶閑置資金投資，提高農(nóng)戶資金利用率，進一步提高農(nóng)戶收入，增加儲蓄和投資，打破“儲蓄-收入-投資”低層次循環(huán)的怪圈。

[1] 李銳，項海容.基于兩期生命周期模型的農(nóng)產(chǎn)金融行為的計量分析[J].管理世界，2006,（9）.

[2] 謝瓊.農(nóng)村金融:體制突破與機制改進[D].武漢：華中農(nóng)業(yè)大學(xué)，2009.