電子支付與網(wǎng)絡金融中有關沉淀資金問題研究

楊琦峰，蘇曉雯，宋 平

(武漢理工大學經(jīng)濟學院，湖北武漢430070)

在電子支付與網(wǎng)絡金融中，沉淀資金問題在手工聯(lián)行階段和第三方在線支付階段都會涉及到。對于手工聯(lián)行階段的沉淀資金問題，目前研究大多集中在手工聯(lián)行中的業(yè)務操作、電子聯(lián)行中的清算風險和中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)中的結(jié)算風險等方面［1－3］，涉及沉淀資金方面的研究還很少。對于第三方在線支付階段的沉淀資金問題，中國人民銀行?？谥行闹姓n題組借助于M/M/1/∞排隊模型估算沉淀資金規(guī)模，然后根據(jù)《合同法》有關規(guī)定，對沉淀資金進行法律屬性分析，最后基于定量分析構(gòu)建保證金制度，基于法律屬性分析構(gòu)建事先協(xié)商制度［4］。宋平、李靜、楊琦峰從第三方在線支付平臺沉淀資金產(chǎn)生的渠道、規(guī)模和第三方支付平臺自身的主體資格這3個方面，較為詳細地分析了第三方在線支付沉淀資金風險產(chǎn)生的原理［5］。宋平、葛德林、楊琦峰對沉淀資金的規(guī)模進行了測度，結(jié)合其規(guī)模分析了可能的投資渠道及產(chǎn)生的收益，最后提出收益分配的建議［6］。

筆者借鑒以上學者的研究，總結(jié)了兩種沉淀資金的形成原理，對電子支付與網(wǎng)絡金融中沉淀資金問題的研究具有指導意義。

1 傳統(tǒng)沉淀資金問題

1.1 手工聯(lián)行階段沉淀資金問題的形成

在1995年前，由于沿海地區(qū)與內(nèi)陸地區(qū)的發(fā)展不平衡，大量的企業(yè)及勞動力在沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)快速集聚，導致了沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)頻繁、大量地向內(nèi)陸經(jīng)濟落后地區(qū)匯款，而當時銀行采用的是手工清算，從而形成了大量的沉淀資金。

(1)由于清算周期過長，內(nèi)陸經(jīng)濟落后地區(qū)商業(yè)銀行的資金長時間被沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)商業(yè)銀行占用從而形成沉淀資金。這是由于手工清算過程復雜，只能固定每個季度、半年或更長的時間清算一次，即按照所有累積的支付命令一次性向內(nèi)陸地區(qū)商業(yè)銀行進行支付，從支付指令的發(fā)出到資金收款行收到支付款項的時間非常長，這就造成了沿海地區(qū)商業(yè)銀行對內(nèi)陸地區(qū)商業(yè)銀行資金較長時間的占用。

(2)由在途資金所形成的沉淀資金。由于當時商業(yè)銀行采用電匯或信匯的方式進行支付，而從電匯或信匯的發(fā)出到接收存在時間差，這樣就形成了在途資金。

無論是資金占用還是在途資金都使得沿海地區(qū)商業(yè)銀行大量占用內(nèi)陸地區(qū)商業(yè)銀行的資金，內(nèi)陸地區(qū)商業(yè)銀行不得不墊支給收款人，導致了內(nèi)陸地區(qū)商業(yè)銀行嚴重的壓票現(xiàn)象，使得沿海地區(qū)商業(yè)銀行與內(nèi)陸地區(qū)商業(yè)銀行之間產(chǎn)生了尖銳的矛盾，從而影響到經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。這種因沉淀資金所引起的各種影響社會和經(jīng)濟的問題，統(tǒng)稱為沉淀資金問題。

1.2 電子聯(lián)行階段沉淀資金問題的緩解

在1996年后，隨著電子資金清算系統(tǒng)的出現(xiàn)，中國人民銀行中具有電子聯(lián)行行號的行與行之間可通過計算機網(wǎng)絡進行異地資金劃撥的賬務往來，因此在途資金的問題基本得以解決。

當時，商業(yè)銀行與中國人民銀行之間的憑證傳遞仍采用手工方式，通過票據(jù)交換員傳遞交換，在中國人民銀行內(nèi)部要對每筆業(yè)務進行核對密押，經(jīng)過兩次逐筆錄入復核等手工處理環(huán)節(jié)，但清算周期已從原來的一個季度、半年縮短到24小時，由資金占用所形成的沉淀資金問題得以緩解。但由于資金劃撥與憑證傳遞之間的不匹配形成了中間快、兩頭慢的局面。即使在電子聯(lián)行“天地對接”時期，由于各商業(yè)銀行的行內(nèi)系統(tǒng)建設沒有實現(xiàn)全面聯(lián)通，且“天地對接”由各省分別實施，缺乏統(tǒng)一標準，因此仍存在平均一天的沉淀資金。

1.3 中國現(xiàn)代化支付階段沉淀資金的有效解決

中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)是中國人民銀行按照我國支付清算需要，利用現(xiàn)代計算機技術和通信網(wǎng)絡開發(fā)建設的，能夠高效、安全地處理各銀行辦理的異地、同城各種支付業(yè)務及資金清算和貨幣市場交易資金清算的應用系統(tǒng)。它主要包括大額支付系統(tǒng)和小額批量支付系統(tǒng)兩個業(yè)務應用系統(tǒng)以及清算賬戶管理系統(tǒng)和支付管理信息系統(tǒng)兩個輔助支持系統(tǒng)。其中大額支付系統(tǒng)采取從支付命令發(fā)起行到接收行的全過程的自動化處理，實行逐筆發(fā)送、實時清算，每筆支付業(yè)務不到1分鐘即可到賬;小額批量處理系統(tǒng)能夠支撐各種貸記、借記支付業(yè)務的快速處理，并能為其提供大業(yè)務量、低成本的服務［7］。在這個階段，傳統(tǒng)的沉淀資金問題才得以完全解決。

2 第三方在線支付沉淀資金問題

在科技日益發(fā)達的今天，網(wǎng)絡購物催生了第三方在線支付。第三方在線支付是指第三方支付企業(yè)通過計算機與信息技術建立與交易雙方及銀行之間的連接，在使交易雙方完成商務交易的同時，提供資金的在線支付、清算及統(tǒng)計等服務，實現(xiàn)商務與金融服務的緊密協(xié)同［8］。由于第三方在線支付平臺上不斷有資金轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出，轉(zhuǎn)入與轉(zhuǎn)出之間存在時間間隔，因此，實際上總存在一筆額度相對固定的資金長期滯留在第三方在線支付平臺處，這筆滯留資金就是第三方在線支付的沉淀資金。由于第三方在線支付是采用“信用擔保，二次結(jié)算”的模式，從而產(chǎn)生了區(qū)別于傳統(tǒng)的沉淀資金，而在這種模式下的沉淀資金問題更加突出且難以解決。

2.1 第三方在線支付沉淀資金的發(fā)展趨勢

(1)集中化。第三方在線支付市場中，企業(yè)集中度非常高。2011年，支付寶以49.0%的市場份額領軍各支付企業(yè)，占據(jù)網(wǎng)上支付市場的半壁江山;財付通以20.4%的市場份額位居第二位。由于沉淀資金是因電子商務交易通過第三方平臺在線支付下所形成的，因此電子商務交易的集中化體現(xiàn)了沉淀資金也會相應地集中在某些第三方支付平臺。

(2)規(guī)?；ｋS著傳統(tǒng)零售商對在線零售業(yè)務的重視和投入力度的加大，以及已有的B2C企業(yè)經(jīng)過幾年的成長，基本跨越技術和運營等障礙。2011年中國第三方網(wǎng)上支付行業(yè)保持強勁增長，預計整體交易規(guī)模將達到22 038億元，預計2006—2015年中國支付行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務交易額規(guī)模如圖1所示。

圖1 2006—2015年中國支付行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務交易額規(guī)模

由于第三方網(wǎng)上支付行業(yè)強勁增長，整體交易額呈現(xiàn)規(guī)?；灰字卸鄶?shù)利用第三方平臺信譽作擔保，采用二次結(jié)算方式進行，因此沉淀資金的規(guī)模將隨著整體交易額的增長而增長。

2.2 第三方在線支付沉淀資金形成機理

筆者以支付寶交易流程為例進行具體分析。

(1)在途資金。在“二次結(jié)算”模式中，買方支付和賣方收款之間存在一定時滯，為保證交易安全，支付平臺往往規(guī)定只有當買方收到商品并做出反饋后，才把貨款劃到賣方賬戶，支付平臺起到了信用中介的作用［9－10］。存放在支付平臺的交易資金稱為“在途資金”，圖2為第三方在線支付模式結(jié)構(gòu)。圖2中買賣雙方通過Internet與第三方支付平臺連接，再經(jīng)過商業(yè)銀行系統(tǒng)連接到金融專網(wǎng)，最終在國家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)中完成清算流程。

圖2 第三方在線支付模式結(jié)構(gòu)圖

以圖3所示的支付寶交易流程圖為例說明“二次結(jié)算”的在途資金問題。①買方在淘寶網(wǎng)瀏覽商品信息，選擇購買商品的名稱、數(shù)量、運送方式和收貨地址后點擊確認購買，與賣方在t0時刻達成交易。②買方在t1時刻通知其開戶行，假設為中國工商銀行，匯款m1至其在支付寶上的安全賬戶。③支付寶收到買方貨款m1后通知賣方發(fā)貨。④賣方發(fā)貨給買方，商品配送在途。⑤買方在t2時刻收貨并查驗后通知支付寶將指定的暫存貨款匯至賣方賬戶。⑥賣方在t3時刻將貨款從支付寶安全賬戶中提取到其開戶行，假設為中國建設銀行。

圖3 支付寶交易流程圖

通過上述流程圖可知，交易資金的在途時間Δt=t2－ t1，Δt越大，交易資金 m1越大，在途資金積累就越多。在途資金是在線支付沉淀資金形成的微觀基礎，是沉淀資金形成的主要原因。

(2)支付工具吸存資金。為了交易順利進行，第三方在線支付平臺都會提供賬戶充值服務，即使不進行電子商務交易，買方也可先向支付機構(gòu)賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)賬，并作為電子錢包在電子商務交易中使用，即將上述流程的第①步與第②步交換位置，可以用t1－t0階段來表示;當電子商務交易完成后，賣方收到該筆交易的貨款，但沒有將貨款提取出來，而是繼續(xù)存放在支付寶賬戶內(nèi)，以備下次交易使用或達到一定數(shù)額才全額提取，即上述所說的t3－t2階段。這種變相的吸儲業(yè)務成為了沉淀資金的又一重要來源。綜上所述，第三方在線支付沉淀資金的來源如圖4所示。

圖4 第三方在線支付沉淀資金的來源

2.3 第三方在線支付沉淀資金問題的解決思路

目前對于第三方在線支付沉淀資金問題的解決仍無定論，筆者從保護買賣雙方資金安全的角度提出第三方在線支付沉淀資金問題的解決思路。

(1)設立備付金銀行。中國人民銀行于2011年11月4日發(fā)布公告稱，為規(guī)范支付機構(gòu)客戶備付金的管理，保障當事人的合法權(quán)益，促進支付行業(yè)的健康發(fā)展，起草了《支付機構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱辦法)，向社會公開征求意見。其中對備付金銀行的條件進行了較為嚴格的限定，并且對備付金銀行進行了較為明確的劃分:備付金存管銀行和備付金合作銀行。備付金存管銀行負責客戶備付金的集中存放、復核、歸集和劃轉(zhuǎn)等監(jiān)督職責;備付金合作銀行主要負責客戶備付金的存放、定向劃轉(zhuǎn)、行內(nèi)劃轉(zhuǎn)和信息報送等監(jiān)督職責。筆者認為，備付金存管業(yè)務會使一定的沉淀資金為銀行所用，且并不占用經(jīng)濟資本;同時還可為銀行帶來一定的中間收入。

(2)明確利息歸屬及風險準備金計提。該辦法還指出支付機構(gòu)需按季從所有備付金銀行賬戶利息所得中結(jié)轉(zhuǎn)不低于10%的資金存于風險準備金專用存款賬戶，用于彌補支付機構(gòu)客戶備付金等特定損失;計提風險準備金后的備付金銀行賬戶利息可劃轉(zhuǎn)至其自有資金賬戶。由此，第三方支付企業(yè)最高可獲得備付金利息90%的穩(wěn)定收入。風險準備金的計提細則將進一步完善客戶備付金損失的賠付機制，為沉淀資金安全又增添了一份保障。而剩余利息歸屬問題的明確，有利于第三方支付機構(gòu)靈活使用活期存款、單位定期存款、單位通知存款和協(xié)定存款等存款形式獲得穩(wěn)定的利息收入。

3 結(jié)論

筆者通過分析電子支付與網(wǎng)絡金融中傳統(tǒng)沉淀資金問題在手工聯(lián)行階段的形成、在電子聯(lián)行階段中得以緩解，以及在中國現(xiàn)代化支付階段得以有效解決，系統(tǒng)梳理了傳統(tǒng)沉淀資金問題的脈絡;深入探討了第三方在線支付沉淀資金產(chǎn)生的渠道及形成機理，并提出了第三方在線支付沉淀資金問題的解決思路，對第三方在線支付沉淀資金問題的解決具有指導意義。

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