公募基金正向完全競(jìng)爭(zhēng)過(guò)渡

謝長(zhǎng)艷 崔博

“基金公司的發(fā)展，正在從相對(duì)壟斷的行業(yè)向完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)轉(zhuǎn)變。未來(lái)公募基金的熱點(diǎn)會(huì)很多，而不是僅僅限于規(guī)模和綜合排名。”易方達(dá)基金公司總裁劉曉艷博士在接受本刊專訪時(shí)說(shuō)。采訪中，劉曉艷也對(duì)目前基金行業(yè)的固定收益產(chǎn)品和基金專戶的發(fā)展提出了個(gè)人的看法。

未來(lái)基金專戶會(huì)更受關(guān)注

《經(jīng)濟(jì)》：11月初，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券投資基金管理子公司管理暫行規(guī)定》，允許基金公司成立專業(yè)子公司，并且子公司也可以做專戶。您怎么看待行業(yè)的這個(gè)變化？

劉曉艷：基金公司成立子公司并且可以做“專戶”，確實(shí)受到了廣泛的關(guān)注?？梢哉f(shuō)，公募基金正從相對(duì)壟斷的行業(yè)向一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)轉(zhuǎn)變。這個(gè)轉(zhuǎn)變對(duì)于整個(gè)基金行業(yè)的發(fā)展也很關(guān)鍵。基金公司成立子公司只是這個(gè)大轉(zhuǎn)變里的一小部分。

《經(jīng)濟(jì)》：未來(lái)基金行業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的特點(diǎn)？

劉曉艷：相信未來(lái)公募基金領(lǐng)域的熱點(diǎn)會(huì)更多，而不僅僅限于規(guī)模和凈值排名，而且也很難再去做一個(gè)綜合性的排名了。未來(lái)我國(guó)的基金行業(yè)也會(huì)像國(guó)外的成熟市場(chǎng)一樣，投資領(lǐng)域和投資廣度都會(huì)大大增加，基金公司會(huì)從單一的資產(chǎn)管理向財(cái)富公司轉(zhuǎn)型。

長(zhǎng)期穩(wěn)定收益為最終目的

《經(jīng)濟(jì)》：易方達(dá)有沒(méi)有想過(guò)發(fā)一些短期理財(cái)產(chǎn)品呢？是否更注重長(zhǎng)期收益？

劉曉艷：到現(xiàn)在為止，我們沒(méi)有報(bào)7天、14天短期理財(cái)產(chǎn)品，主要是沒(méi)想清楚其中的投資邏輯。今年我們會(huì)推出一個(gè)月或兩個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，如果是從規(guī)模角度考慮應(yīng)該定在月初或月中發(fā)行，但是我們沒(méi)有這樣做，而是準(zhǔn)備安排在11月和12月的中下旬。這樣安排主要是考慮到這個(gè)時(shí)候發(fā)行對(duì)投資最有利，有可能獲得更好的收益率。我們不太關(guān)注規(guī)模，而是更傾向于從投資邏輯和收益率方面考慮產(chǎn)品發(fā)行，我們希望在給客戶提供持續(xù)、穩(wěn)定、優(yōu)秀的業(yè)績(jī)過(guò)程中做大做強(qiáng)。

《經(jīng)濟(jì)》：易方達(dá)基金的固定收益產(chǎn)品，無(wú)論是規(guī)模還是業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)內(nèi)也都有口皆碑。雖然自去年以來(lái)，你們的固定收益規(guī)?？傮w增長(zhǎng)很快，但貨幣基金的規(guī)模的推動(dòng)效果還不是非常顯著。這是什么原因呢？易方達(dá)未來(lái)有什么打算？

劉曉艷：這可能是因?yàn)榍皫啄曦泿呕鸬氖找媛什⒉桓摺．?dāng)時(shí)，基金行業(yè)是把貨幣基金當(dāng)成是蓄水池。自去年10月份開(kāi)始，整個(gè)貨幣基金的投資管理發(fā)生了很重要的變化，可以做協(xié)議存款之后，貨幣基金的收益率不僅穩(wěn)定而且收益率提高了。此外，現(xiàn)在的貨幣基金的容量擴(kuò)大了很多。

明年易方達(dá)也會(huì)在貨幣基金上做很多的投入和創(chuàng)新，給客戶提供實(shí)實(shí)在在的配置選擇。

《經(jīng)濟(jì)》：固定收益產(chǎn)品，是如何實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益呢？

劉曉艷：這方面，易方達(dá)總裁助理馬駿也特別強(qiáng)調(diào)，固定收益產(chǎn)品要明確產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征、控制波動(dòng)。我們可以看到，如果從某個(gè)單獨(dú)的年份看，易方達(dá)債券基金、貨幣基金年度業(yè)績(jī)排名可能不一定進(jìn)入前三名，但從三年業(yè)績(jī)、兩年業(yè)績(jī)來(lái)看，我們的固定收益產(chǎn)品業(yè)績(jī)確實(shí)名列前茅。公司最不希望基金經(jīng)理今年業(yè)績(jī)第一，明年業(yè)績(jī)倒數(shù)第一。公司不看重短期業(yè)績(jī)排名第一，因?yàn)闃I(yè)績(jī)排名年年第一是不可持續(xù)的。只要基金經(jīng)理能做出自己的風(fēng)格，年年都能提供穩(wěn)定的絕對(duì)收益，客戶就會(huì)認(rèn)同。

好產(chǎn)品比好客戶更重要

《經(jīng)濟(jì)》：在公募基金這個(gè)行業(yè)，好的儲(chǔ)備客戶對(duì)于基金公司的發(fā)展是不是很重要？

劉曉艷：我覺(jué)得客戶儲(chǔ)備對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)不是最重要的，好的產(chǎn)品才是根本。就像信托行業(yè)，就是因?yàn)橛辛撕芎玫漠a(chǎn)品，才有了很多優(yōu)質(zhì)客戶。

《經(jīng)濟(jì)》：那么，未來(lái)易方達(dá)在基金向全面競(jìng)爭(zhēng)大發(fā)展中，如何搶得先機(jī)？

劉曉艷：就是要有充分的準(zhǔn)備。監(jiān)管層不斷放開(kāi)的領(lǐng)域，對(duì)于基金行業(yè)來(lái)說(shuō)都是藍(lán)海領(lǐng)域。但對(duì)別的行業(yè)也許是成熟領(lǐng)域。因此，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，人才儲(chǔ)備非常重要。而在產(chǎn)品方面，基金公司既要有創(chuàng)新，又要做好風(fēng)控。

《經(jīng)濟(jì)》：應(yīng)該說(shuō)公募基金的固定費(fèi)率現(xiàn)在還是主流？

劉曉艷：目前從世界范圍來(lái)看，固定費(fèi)率制還是公募基金主流的收費(fèi)機(jī)制。固定費(fèi)率的主要目的是為了讓公募基金不會(huì)過(guò)于偏重追求當(dāng)期收益或高風(fēng)險(xiǎn)類投資。除了固定費(fèi)率外，我們也會(huì)積極探索新的管理費(fèi)率，考慮推出相應(yīng)的產(chǎn)品。

《經(jīng)濟(jì)》：有媒體報(bào)道，易方達(dá)也在積極拓展中東和美國(guó)市場(chǎng)，今年12月可能會(huì)帶團(tuán)隊(duì)到中東和美國(guó)去調(diào)研。未來(lái)，易方達(dá)會(huì)不會(huì)重點(diǎn)開(kāi)拓海外市場(chǎng)？

劉曉艷：要不要出海，我們首先要分析、評(píng)估公司有沒(méi)有能力去做，包括基金經(jīng)理的國(guó)際視野、海外投資能力、海外市場(chǎng)的波動(dòng)性研究、評(píng)級(jí)及交易、資金清算等一系列問(wèn)題是否能全面覆蓋。在全球金融市場(chǎng)，中國(guó)未來(lái)的占比肯定會(huì)大幅度提升。對(duì)于易方達(dá)來(lái)說(shuō)，海外市場(chǎng)目前處于開(kāi)拓期，我們會(huì)依據(jù)公司的投資管理能力制定時(shí)間表，逐步推出一些QDII、QFII產(chǎn)品。