面向電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈融資方案與風(fēng)險(xiǎn)

肖福利，叢厚陽(yáng)

（上海久隆企業(yè)管理咨詢有限公司，上海 200025）

1 供應(yīng)鏈金融實(shí)施背景

電力企業(yè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)相對(duì)其他行業(yè)較為簡(jiǎn)單，電力商品從生產(chǎn)到消費(fèi)，主要涉及五類主體：電力燃料及設(shè)備供應(yīng)商、燃料運(yùn)輸企業(yè)、發(fā)電企業(yè)、輸配電企業(yè)（供電企業(yè)）、輸配電設(shè)備供應(yīng)商和電力客戶。在電力供應(yīng)鏈中，輸配電企業(yè)與設(shè)備供應(yīng)商的關(guān)系如圖1所示。

圖1 電力供應(yīng)鏈中的對(duì)象關(guān)系

供應(yīng)鏈金融是對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)－供－銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。供應(yīng)鏈金融活動(dòng)必須能夠?qū)崿F(xiàn)通過(guò)整合信息、資金、物流等資源來(lái)達(dá)到提高資金使用效率并為各方創(chuàng)造價(jià)值，降低風(fēng)險(xiǎn)的作用［1]。

中信銀行、深圳發(fā)展銀行等多家銀行的供應(yīng)鏈金融方案為企業(yè)在汽車、鋼鐵、設(shè)備制造、物流貿(mào)易行業(yè)提供專業(yè)的應(yīng)收、預(yù)付、存貨等特色融資服務(wù)方案，能夠有效解決生產(chǎn)企業(yè)上下游中小企業(yè)融資難題，為核心企業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┬碌臋C(jī)遇。這對(duì)處在電力行業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)鍵位置的設(shè)備供應(yīng)商也具有重要意義。

目前電力設(shè)備供應(yīng)商包括大型的跨國(guó)公司，如ABB、西門子、施耐德等，他們的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)良，有其專有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，特別是在大型設(shè)備和高技術(shù)含量的產(chǎn)品上幾乎壟斷了市場(chǎng)，無(wú)論是他們的產(chǎn)品還是銷售額在全球來(lái)說(shuō)都處于行業(yè)的金字塔地位。另外，還有著眾多的國(guó)內(nèi)廠家，如納杰電氣、東方電子、置信電氣、上海電纜等規(guī)模較大的企業(yè)，他們都有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和豐富的工程經(jīng)驗(yàn)，擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力［2]。

供電企業(yè)一般針對(duì)電力設(shè)備采購(gòu)均是先簽訂供貨合同，然后買方按約定貨物的預(yù)付款、到貨款、質(zhì)保金等分進(jìn)度支付貨款。一般設(shè)備的預(yù)付款、到貨款、質(zhì)保金比例為1∶8∶1，或2∶7∶1，到貨款占貨款比例的絕大部分。電力設(shè)備如變壓器、開(kāi)關(guān)柜等設(shè)備技術(shù)含量大，單位造價(jià)高，制造周期較長(zhǎng)，如變壓器的制造周期在4～12個(gè)月之間。只有在設(shè)備送達(dá)供電公司現(xiàn)場(chǎng)后，供電公司才會(huì)向設(shè)備供應(yīng)商支付到貨款，因此設(shè)備供應(yīng)商在合同期內(nèi)會(huì)對(duì)供電企業(yè)擁有大量的應(yīng)收賬款，這為應(yīng)收賬款融資方案的可行性提供了依據(jù)。此外，通過(guò)與供電企業(yè)建立良好合作關(guān)系，有庫(kù)存的電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)在與供電企業(yè)簽訂合同后，即可以及時(shí)收取貨款，這為存貨融資方案的可行性提供了依據(jù)。

目前，電力設(shè)備供應(yīng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和電網(wǎng)的不斷建設(shè)，各設(shè)備供應(yīng)商的產(chǎn)能在不斷擴(kuò)大，這對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力和融資能力提出了更高的要求。因此，通過(guò)供應(yīng)鏈金融方案進(jìn)行融資，可有效緩解企業(yè)的資金壓力。此外，設(shè)備供應(yīng)商的客戶，即各區(qū)域供電公司都屬于壟斷經(jīng)營(yíng)企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)效益、企業(yè)信用和還本付息有一定的保障，這也有效降低了供應(yīng)鏈金融方案的風(fēng)險(xiǎn)。

2 供應(yīng)鏈金融方案設(shè)計(jì)

商業(yè)銀行針對(duì)電力設(shè)備企業(yè)可從收到供電企業(yè)訂單至驗(yàn)貨付款各個(gè)環(huán)節(jié)開(kāi)展訂單融資、存貨融資、保理、應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。根據(jù)實(shí)際應(yīng)用情況，本文選取存貨抵押融資和應(yīng)收賬款融資進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。

2.1 存貨抵押融資方案

存貨抵押融資方案適用于電力物資設(shè)備已經(jīng)生產(chǎn)完成并形成一定的庫(kù)存積壓，并且供電企業(yè)能夠在簽訂合同后就能支付大部分貨款的情形。電力設(shè)備供應(yīng)商通過(guò)將貨物存放于第三方物流公司，并通過(guò)貨物質(zhì)押來(lái)獲取融資。

融資流程為：①電力設(shè)備供應(yīng)商根據(jù)協(xié)議將存貨（如電力電纜、變壓器、開(kāi)關(guān)柜等物資）存放于第三方物流企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)，商業(yè)銀行與第三方物流核定庫(kù)存的數(shù)量與價(jià)值，并對(duì)貨物進(jìn)行暫扣；②根據(jù)倉(cāng)庫(kù)的存貨價(jià)值，銀行對(duì)申請(qǐng)融資的生產(chǎn)企業(yè)放貸；③在電力設(shè)備供應(yīng)商與供電企業(yè)簽訂購(gòu)銷合同并獲得貨款后，電力設(shè)備供應(yīng)商向銀行支付本金及利息，完成贖貨；④商業(yè)銀行向第三方物流解除監(jiān)管指令，供電企業(yè)完成物資提貨。

2.2 應(yīng)收賬款融資方案

應(yīng)收賬款融資方案適用于應(yīng)收賬款付款時(shí)間較長(zhǎng)，供電企業(yè)只有在貨物送達(dá)時(shí)才支付貨款的情形。電力設(shè)備供應(yīng)商通過(guò)應(yīng)收賬款合同及供電企業(yè)的信譽(yù)來(lái)獲取融資。

融資流程為：①電力設(shè)備供應(yīng)商與供電企業(yè)完成合同簽訂，形成應(yīng)收賬款；②供應(yīng)商據(jù)此向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資；③商業(yè)銀行根據(jù)申請(qǐng)，對(duì)電力設(shè)備供應(yīng)商已簽訂的合同和發(fā)票進(jìn)行審核，通過(guò)后放款；④供電企業(yè)在收到貨物后，向銀行支付到貨款；⑤商業(yè)銀行再根據(jù)與電力設(shè)備供應(yīng)商的貸款合同，逐筆核銷應(yīng)收賬款，并對(duì)差額款項(xiàng)進(jìn)行劃撥。

此外，若存在逾期款項(xiàng)，商業(yè)銀行有義務(wù)向供電企業(yè)催繳，電力設(shè)備供應(yīng)商也有權(quán)向銀行追索剩余的還款。

3 供應(yīng)鏈金融方案風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)與評(píng)估是供應(yīng)鏈金融管理的核心內(nèi)容，只有在全面了解各種風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，才能夠選擇處理風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

存貨抵押融資方案和應(yīng)收賬款融資方案的風(fēng)險(xiǎn)分析：

1）利率風(fēng)險(xiǎn) 如果貸款周期較長(zhǎng)，利率變動(dòng)的影響會(huì)直接影響到貸款的回收和收益，設(shè)備價(jià)值越高、貸款時(shí)間越長(zhǎng)的服務(wù)越需要對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

2）市場(chǎng)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 雖然存貨抵押中使用設(shè)備作擔(dān)保，但是設(shè)備的價(jià)值受市場(chǎng)波動(dòng)的影響，存在著設(shè)備無(wú)法補(bǔ)償貸款的可能。尤其是以銅作為主要材料的電纜等設(shè)備，受國(guó)際期貨的影響而價(jià)格波動(dòng)較大，商業(yè)銀行在開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估。

3）資信風(fēng)險(xiǎn) 資信風(fēng)險(xiǎn)的管理主要依賴于交易前對(duì)客戶的獲利能力、償債能力、市場(chǎng)地位、交易記錄進(jìn)行評(píng)估［3]。在存貨抵押融資方案和應(yīng)收賬款融資方案中，電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的客戶是各區(qū)域的供電公司，其經(jīng)營(yíng)效益、企業(yè)信用和還本付息有一定保障，這也有效降低了供應(yīng)鏈金融方案的風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)論

針對(duì)電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的融資問(wèn)題，介紹了“應(yīng)收賬款”、“存貨抵押”兩種融資方案，兩種方案以問(wèn)題為導(dǎo)向，針對(duì)性強(qiáng)、可行性高、風(fēng)險(xiǎn)小，能夠有效緩解設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的融資難題，并能給商業(yè)銀行帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。除了上述兩種金融方案外，商業(yè)銀行針對(duì)電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)還可以開(kāi)展訂單融資、動(dòng)產(chǎn)融資、保理等多種供應(yīng)鏈金融方案。

供應(yīng)鏈金融在電力行業(yè)的應(yīng)用還處于起步階段，發(fā)展?jié)摿薮?，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)可以充分利用該金融創(chuàng)新更好地實(shí)現(xiàn)自身的融資需求，并且這也為商業(yè)銀行提供了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

［1]胡躍飛，黃少卿.供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定［J].金融研究，2009（8）：194－205.

［2]趙念.供應(yīng)鏈管理理論在電力設(shè)備供應(yīng)市場(chǎng)中的應(yīng)用［D].重慶大學(xué)工商管理碩士學(xué)位論文.2001.

［3]章文燕.以供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新應(yīng)對(duì)金融海嘯研究［J].物流科技，2010（4）.