鄂武商盛宴

馬世新

在持續(xù)低迷的內(nèi)地股市，鄂武商A(000501.SZ)無疑是近期最受關(guān)注的明星。在6月21日之前的7個交易日，最高漲幅超過30%。到了6月20日，鄂武商公告稱，武商聯(lián)已于近日獲得中國證監(jiān)會對《要約收購報告書》的批復(fù)，公司大股東武商聯(lián)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方武漢國資公司、武漢經(jīng)發(fā)投集團(tuán)擬以約5.38億元，以每股21.21元的價格收購2536.24萬股鄂武商A股份，占總股本的5%。去年的增持和此次收購?fù)瓿珊?，武商?lián)集團(tuán)將合計持有鄂武商34.32%的股份，比競爭對手浙江銀泰投資有限公司(以下簡稱：銀泰系)持有的24.48%的股權(quán)多出近10%，基本上勝券在握。

在武漢國資部門舉杯慶賀的時候，幾家重倉持該股的基金公司的經(jīng)理們終于等來機(jī)會。去年7月20日，武商聯(lián)提出要約收購方案復(fù)盤后，其股價從21元一度下挫至12.5元，欲借鄂武商A控制權(quán)之爭而撈一筆的基金們也無奈被套。據(jù)今年一季度報，僅匯添富均衡增長基金持有鄂武商A達(dá)2294.96萬股，占總股本的4.52%。

銀泰系掌門人沈國軍和他的資本運(yùn)作團(tuán)隊也是贏家。根據(jù)此次收購邀約，銀泰系可配售800多萬股，如果選擇套現(xiàn)，僅此部分的收益就將超過1億元，而這還不足其總持股的10%。爭奪控制權(quán)也許只是虛晃一槍，對手高昂的邀約收購價和股價的上漲，使其獲得巨額的資本收益，這才是作為財務(wù)投資者最終的目的。

從表面上看，這是一場全贏的賭局。然而，熟悉資本市場的人不難發(fā)現(xiàn)，武商聯(lián)爭奪控制權(quán)勝利的背后，慶功酒的味道有點淡淡的苦澀。6年前，武漢國資委引進(jìn)銀泰系作為武漢商業(yè)圈重組的戰(zhàn)略合作伙伴，沒想到銀泰系屢次收購股權(quán)，一度成為鄂武商A的第一大股東。而銀泰系和武漢國資之間的矛盾，令鄂武商的發(fā)展備受其擾。在這場股權(quán)之爭中，武商聯(lián)先后兩次在高位增持，浮虧超2億元，因其題材炒作股價被高估，資本損失可能進(jìn)一步增大。

資本市場是在商言商的地方，利益才是資本戰(zhàn)的核心，民營資本銀泰系掌門人沈國軍在鄂武商A和百大集團(tuán)的控制權(quán)爭奪戰(zhàn)中給地方國資部門上了一課。相信在資本市場，如果不惜一切代價，沒有什么做不到。

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