2012：告別舊時(shí)代

邢少文

硬著陸？軟著陸？寬松？適度寬松？2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，充滿著各種猜測(cè)和爭(zhēng)議。

這一年，剛剛卸任世界銀行副行長(zhǎng)的林毅夫拋出“中國(guó)經(jīng)濟(jì)有潛力繼續(xù)高速增長(zhǎng)20年”的觀點(diǎn)，立即招來(lái)一陣抨擊。

7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，已是過(guò)去8年中最低值，經(jīng)濟(jì)下滑無(wú)需贅言。只是，這樣的情況會(huì)持續(xù)多久？2012年12月4日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出的2013年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)中，用“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”代替了此前的“平穩(wěn)較快發(fā)展”。這可能已經(jīng)預(yù)示著放棄多年來(lái)高速增長(zhǎng)的目標(biāo)。

從保持快速增長(zhǎng)，到穩(wěn)增長(zhǎng)，到持續(xù)健康發(fā)展，一個(gè)時(shí)代轉(zhuǎn)折的身影已經(jīng)呈現(xiàn)—那個(gè)低成本高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。

高成本時(shí)代

什么都貴。做企業(yè)的抱怨，消費(fèi)者也如是。

2012年11月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）總水平同比上漲2%，和最高峰時(shí)6.5%的數(shù)據(jù)相比，已明顯回落。不過(guò)，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，幾乎感受不到任何變化，高物價(jià)已經(jīng)持續(xù)好幾年了。

這一輪通貨膨脹的加速，主要緣自2008年的極度寬松貨幣政策。2008～2012年4年間，廣義貨幣（M2）幾乎翻了一番，2011年突破80萬(wàn)億關(guān)口，2012年可能會(huì)突破100萬(wàn)億。巨額的貨幣投放量之下，通脹是必然的。

從大宗商品價(jià)格、資金成本、物流成本、土地成本、人工成本到環(huán)境成本，幾年來(lái)都一直在持續(xù)上升，那個(gè)低成本的時(shí)代早已不復(fù)存在。

安永咨詢服務(wù)2012年9月的一份報(bào)告顯示，在過(guò)去5年中，中國(guó)勞動(dòng)力成本和商品成本都有顯著增加。其中勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)最快，僅從2007年初至今，平均工資就提高了一倍多。與此同時(shí)，中國(guó)大宗商品的平均價(jià)格也增長(zhǎng)了51%。其中，軟性商品的價(jià)格增長(zhǎng)了60%，金屬增長(zhǎng)了19%，能源類則增長(zhǎng)了77%。

那些曾經(jīng)被忽略的，或被人為壓低的成本，正在進(jìn)入快速上行的通道，它不但吞噬企業(yè)的利潤(rùn)，也在引發(fā)高漲的社會(huì)運(yùn)動(dòng)，比如環(huán)保抗議事件，比如罷工事件。

據(jù)一項(xiàng)不完全估測(cè)，中國(guó)的環(huán)境成本約占GDP的3%。但它帶來(lái)的危害實(shí)際上是很難估量的，那些長(zhǎng)遠(yuǎn)的環(huán)境污染影響，還沒(méi)有完全呈現(xiàn)出來(lái)。

在過(guò)去兩三年中，雖然很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在批評(píng)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，但一個(gè)誰(shuí)也無(wú)法否認(rèn)的事實(shí)是，隨著人口紅利頂峰期的過(guò)去，人工成本仍會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。在過(guò)去，工人的議價(jià)能力只不過(guò)是被政府和企業(yè)強(qiáng)行壓制了。

長(zhǎng)期以來(lái)，通過(guò)壓低匯率保持出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)低利率推動(dòng)企業(yè)投資的路徑也因?yàn)橥獠渴袌?chǎng)需求的大幅下滑再難持續(xù)了。對(duì)于外貿(mào)型企業(yè)而言，不僅僅是外需市場(chǎng)的下滑，多年來(lái)通過(guò)政府控制的“小步慢走”的匯率政策和出口退稅力度的扶持，現(xiàn)在這些政策都面臨著調(diào)整的壓力。

中國(guó)政府過(guò)去多年一直治理“投資過(guò)熱”，這與低利率也不無(wú)關(guān)系，但現(xiàn)在這種低利率也很難維持。數(shù)據(jù)顯示，2011年大陸上市企業(yè)的資金投資平均回報(bào)率已由2007年的11.6%降至6.7%。2012年，央行二次降息，天量逆回購(gòu)，整體資金成本的上升局面已形成?！坝白鱼y行”等民間金融大行其道，年利率甚至高達(dá)40%以上。

在銀行利用壟斷地位賺得盆滿缽滿的同時(shí)，大量的中小企業(yè)只能求助于民間高利貸，資金鏈條崩斷后的跑路潮仍時(shí)有發(fā)生。

種種成本困擾之下，2012年中國(guó)制造業(yè)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）一度長(zhǎng)達(dá)11個(gè)月處于50的榮枯線之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著空心化危機(jī)。中小企業(yè)的“倒閉潮”自不待言，大中型企業(yè)的利潤(rùn)下滑也非常明顯，三一重工、中興、華為等企業(yè)都傳出裁員的消息。2012年，24個(gè)行業(yè)中，有22個(gè)行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩。

高成本壓力之下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度也在加快，低端制造企業(yè)紛紛西遷。也因此，2012年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，不管是外貿(mào)增長(zhǎng)還是GDP增長(zhǎng)速度，都呈現(xiàn)了“西高東低”的情況。

如果說(shuō)，過(guò)去幾年特別是2008年以來(lái)利用貨幣放水、人為壓低各種成本的方式進(jìn)行的大規(guī)模投資還能維持近3年的快速增長(zhǎng)，現(xiàn)在則不行了。

2012年，面對(duì)下滑的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央意圖再通過(guò)財(cái)政及貨幣寬松和推出系列投資計(jì)劃來(lái)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，但面臨的窘境也顯而易見(jiàn)：民間資本猶豫，銀行謹(jǐn)慎，企業(yè)投資規(guī)模擴(kuò)大面臨著成本的制約和產(chǎn)能過(guò)剩。

學(xué)者的研究顯示，中國(guó)的邊際資本回報(bào)率一直在下降，特別是過(guò)去幾年里，下降得格外快。如果沒(méi)有政府補(bǔ)貼“打雞血”，誰(shuí)愿意在報(bào)酬大幅下降的情況下繼續(xù)投資呢？

這一切都宣告著一個(gè)依靠低成本優(yōu)勢(shì)，向全球輸出消費(fèi)品的時(shí)代的過(guò)去，投資、出口和消費(fèi)三駕馬車中，兩駕的功效已不再那么明顯了。經(jīng)濟(jì)下滑的發(fā)生也屬必然，2012年前3季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐季回落，分別為8.1%、7.6%和7.4%。

消費(fèi)在哪里？

中國(guó)經(jīng)濟(jì)10多年的高速增長(zhǎng)，在很大程度上，是因融入全球化進(jìn)程，成為美國(guó)和歐洲的生產(chǎn)基地，為他人提供消費(fèi)品而帶來(lái)的。但隨著這兩大經(jīng)濟(jì)體陷入危機(jī)，這個(gè)全球化的鏈條便開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)不靈。2012年，這種狀況依然看不到改變。

2008年以來(lái)的出口下滑在2012年變得更差，過(guò)去出口年增長(zhǎng)20%以上，如今連10%都無(wú)法保證。2012年三季度數(shù)據(jù)顯示，貨物和服務(wù)凈出口下拉GDP負(fù)增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

雖然政府和企業(yè)在積極開(kāi)拓新興市場(chǎng)出口，但一個(gè)事實(shí)是，“金磚國(guó)家”的出口也大多依賴美歐市場(chǎng)，而中國(guó)企業(yè)新掘金之地—非洲的消費(fèi)能力畢竟有限。2012年光伏產(chǎn)業(yè)的慘敗，便是中國(guó)企業(yè)過(guò)于依賴海外市場(chǎng)，依靠政府補(bǔ)貼做出口這一模式所蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)的最好例證。

在過(guò)去的多年里，消費(fèi)不振被指責(zé)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的一大原因，現(xiàn)在出口不行，提振消費(fèi)就成了新的“增長(zhǎng)點(diǎn)”。但讓人奇怪的是，2012年中國(guó)奢侈品消費(fèi)暴增，節(jié)假日產(chǎn)生的巨大消費(fèi)數(shù)據(jù)以及中國(guó)人在海外瘋狂掃貨的現(xiàn)象，又讓人對(duì)這一論調(diào)感到懷疑。

實(shí)際上，如果從消費(fèi)率的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，中國(guó)不足50%的消費(fèi)率遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，不過(guò)，從消費(fèi)增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，中國(guó)的消費(fèi)一直在快速增長(zhǎng)。造成“消費(fèi)不振”的重要原因，恐怕還出在不斷高速增長(zhǎng)的政府投資上，投資率越高，消費(fèi)率的比重自然就下降。

要提高消費(fèi)率的貢獻(xiàn)，就需要降低投資率，但降低投資率并不意味著減少企業(yè)的投資，而在于降低政府投資。政府投資的低效和浪費(fèi)雖然拉動(dòng)了GDP增長(zhǎng)，但對(duì)于消費(fèi)率的提升卻作用有限，反而對(duì)消費(fèi)的提升形成擠出效應(yīng)。

2012年，為刺激消費(fèi)，中央政府又出臺(tái)了一系列的“節(jié)能環(huán)?！毖a(bǔ)貼，但2008年以來(lái)的事實(shí)證明，補(bǔ)貼一取消，消費(fèi)市場(chǎng)就下滑明顯，繼續(xù)低迷。這種畸形的刺激消費(fèi)方式，實(shí)在是藥不對(duì)癥。

道理或許很簡(jiǎn)單，沒(méi)有收入，就沒(méi)有消費(fèi)。而中國(guó)人的消費(fèi)，在過(guò)往的一些邏輯分析中，是因?yàn)橛泻箢欀畱n，比如醫(yī)療、教育和養(yǎng)老之憂，導(dǎo)致高儲(chǔ)蓄率、高投資率。但事實(shí)或不止這樣，中國(guó)年輕人消費(fèi)的最大支出，恐怕在于房子，一次性的消費(fèi)耗空了多數(shù)人的積蓄，對(duì)于其他產(chǎn)品的消費(fèi)意愿則被壓抑。事實(shí)上，如果計(jì)算上房地產(chǎn)的消費(fèi)，中國(guó)消費(fèi)的率數(shù)據(jù)極有可能被低估。

不過(guò)，如果細(xì)究消費(fèi)數(shù)據(jù)，或許就能找到問(wèn)題所在：奢侈品消費(fèi)的快速增長(zhǎng)從另一個(gè)側(cè)面反映了中國(guó)的貧富差距，以房地產(chǎn)投資投機(jī)為主的消費(fèi)也并不能反映真正的消費(fèi)需求。

也因此，提升有效的消費(fèi)需求，還需要讓房?jī)r(jià)回歸合理水平，擠壓房地產(chǎn)消費(fèi)泡沫。在過(guò)去的一年中，中央再三強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控絕不放松，因?yàn)榉潘刹粌H僅意味著行政意義上的前功盡棄，也意味著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整上的失敗。

2012年，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人三番五次提到將擴(kuò)大城鎮(zhèn)化作為拉動(dòng)消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，問(wèn)題在于，如果新的城鎮(zhèn)化再重復(fù)人為壓低各種要素價(jià)格，放任房地產(chǎn)價(jià)格飆升，以房地產(chǎn)拉動(dòng)消費(fèi)的模式，也不過(guò)是重復(fù)一條老路。

而收入分配的改革問(wèn)題，才是提振消費(fèi)的正途。只不過(guò)，2012年收入分配改革方案因面臨種種阻力并無(wú)真正的進(jìn)展，在路線圖和時(shí)間表上，依然各說(shuō)一詞。

錢越來(lái)越難掙，可東西卻越來(lái)越貴，依然努力工作的平民小百姓，該怎么辦呢？一個(gè)“黃金10年”過(guò)去了，下一個(gè)10年，會(huì)是什么圖景？