機械:行業(yè)修復機會即將來臨

申銀萬國

投資要點：1、中央投資項目及企業(yè)自主化投資將構成工程機械的中長期需求；2、節(jié)能減排方案的正式公布對技術領先、產(chǎn)品卓越的公司直接形成利好。

對中央建設項目恢復持樂觀態(tài)度。從中期來看，需求下沉和企業(yè)自主化投資仍將成為拉動工程機械需求；從短期來看，2011年拉低工程機械需求的核心原因在于中央投資項目的回落，2012年中央投資項目能否恢復將決定工程機械的需求恢復程度。我們對明年上半年的重點項目、水利、保障房等建設抱有信心，建議關注工程機械的預期修復機會。

繼續(xù)推薦北斗導航鏈條。隨著區(qū)域天基系統(tǒng)基本建設完成，北斗導航衛(wèi)星將具備連續(xù)服務能力，后期示范項目和應用化推廣明顯加快。在進入大量采購之前，我們預計2012年國防和行業(yè)用戶將更多采用小規(guī)模訂單和預研費用的方式支持北斗導航產(chǎn)品的研發(fā)，為2013年以后的大規(guī)模應用奠定基礎。建議關注試點階段實現(xiàn)供需對接的公司，推薦衛(wèi)星應用領域的龍頭企業(yè)，看好綜合實力更加突出的中國衛(wèi)星、國騰電子和北斗星通：推薦衛(wèi)星制造和應用綜合實力領先的中國衛(wèi)星；推薦產(chǎn)業(yè)鏈完善、研發(fā)實力突出的國騰電子；推薦北斗衛(wèi)星導航/測繪應用領域的龍頭的北斗星通。

《萬家企業(yè)節(jié)能低碳實施方案》正式公布，相關企業(yè)“十二五”期間節(jié)能目標2.5億噸標準煤。方案從事前規(guī)劃、事中跟蹤、事后審計等三個方面細化了“十二五”期間重點企業(yè)節(jié)能工作的具體進程。如該方案能有效落實，“十二五”單位GDP能耗降低16%、單位GDP二氧化碳排放降低17%、形成3億噸標煤節(jié)能能力的目標將有望順利實現(xiàn)。該方案所涵蓋的節(jié)能技術和節(jié)能產(chǎn)品所涉及的上市公司包括開山股份、陜鼓動力、金通靈、藍科高新、南方泵業(yè)、雪人股份等。