剝繭小微企業(yè)融資難題

梅俊

2011年，廣東省中小企業(yè)局對100家銷售額在2000萬元以內的微型企業(yè)進行了抽樣問卷調查，結果顯示，只有不到五分之一的有資金需求的企業(yè)能夠順利獲得銀行授信支持。

無法從銀行體系獲得資金的小微企業(yè)，只能通過民間借貸的途徑解決燃眉之急。廣發(fā)銀行數(shù)據(jù)顯示，到2011年6月，一般社會主體貸款利率已接近30%。筆者從江蘇了解到，2011年以來銀行的資金經過擔保公司再流到企業(yè)的時候，貸款利率已經擴大到基準利率的近5倍，也就是約35%。

利率雙軌下的受害者

中金公司投資銀行部董事總經理王慶認為，縱觀幾十年來規(guī)律，宏觀調控收緊，中小企業(yè)往往受的傷害最大。廣發(fā)銀行行長利明獻指出，學界普遍認為，利率體系的缺陷導致了金融脫媒，存款加速流出銀行體系，通過委托貸款、信托、民間借貸還有理財?shù)那?，尋找更多的市場回報?/p>

2011年5月，一周Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）曾接近6%，但同期的3個月定期存款利率不到3%。2011年二季度到三季度，6個月期票據(jù)轉貼利率曾從接近5%的水平升至9%左右，波動較大，但6個月至1年期貸款利率和1年期定期存款利率上升幅度均不超過0.5個百分點。此時，溫州式金融危機的苗頭開始暴露。

目前，一年期存款基準利率為3.5%，雖然CPI在2011年11月份同比上漲4.2%，創(chuàng)下年度新低，但仍無法改變負利率的狀態(tài)。中國目前的利率體系正處于“貸款管下限、存款管上限”的階段，受管制的存貸款利率和市場化的回購利率形成了利率雙軌制。

“銀行只需要決定規(guī)模，不需要決定資金價格，自然而然會偏向于滿足中大型企業(yè)的資金需求，而不是通過調整利率滿足小企業(yè)的資金需求?！蓖鯌c近日表示。

而在2010年以前，一周期Shibor以及3個月的定存利率之間相差并不大；6個月期票據(jù)轉貼利率和6個月至1年期貸款利率、1年期定期存款利率的差值也都基本保持在固定范圍。

2010年以后，隨著通脹壓力陡增，存貸款利率受到了控制，上述兩項差值出現(xiàn)了劇烈波動。這導致了一系列的扭曲現(xiàn)象，而小微企業(yè)更是成了雙軌制利率下高利貸傾銷對象。

解除貸款限額控制

負利率正讓大銀行走進了進退兩難的境地，負利率下存款流失，存貸比高漲，大銀行不敢放貸，高息攬存下融資成本上升，使得大銀行對不能承擔高融資成本的小微企業(yè)更不屑一顧。這讓經濟體的末梢很受傷。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，16家上市銀行第三季度存款增量只有674.17億元，幾乎處于零增長的狀態(tài)。存款的流失導致了銀行貸存比走高。

從各家銀行公布的三季度業(yè)績報告來看，上市銀行貸存比處于較高水平。銀河證券報告指出，交通銀行、光大銀行、民生銀行的貸存比分別為79.3%、76.2%和75.5%，已經超出75%的監(jiān)管紅線；另外，中信銀行為74%，興業(yè)銀行為74.6%，也處于“走鋼絲”狀態(tài)。

某券商銀行業(yè)分析師告訴筆者，2011年11月外匯占款可能會繼續(xù)走低。央行12月份下調存準率被市場普遍認為是為了對沖外匯占款減少對流動性產生的影響?！叭绻唤禍实脑?，2012年年初銀行很可能無錢可放?！狈治鰩熤赋?。

央行12月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加5622億元，較10月下降4.19%；11月M2同比增長12.7%，比上月末低0.2個百分點，已連續(xù)5個月下降。

銀監(jiān)會在2011年10月底對《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務通知》（以下簡稱《通知》）進行了詳細的補充說明，鼓勵商業(yè)銀行服務小微企業(yè)融資。據(jù)公開統(tǒng)計，11月底，已有10家銀行推出發(fā)行小微企業(yè)專項金融債計劃，總額已超1600億元。

“但從目前的狀況看，大銀行實際上在發(fā)行小微企業(yè)專項金融債上仍在觀望，它沒有動力去做好小企業(yè)這一塊，以后小企業(yè)融資將更多依賴中小銀行。”某券商銀行業(yè)分析師告訴筆者。

中小銀行的確在服務小微企業(yè)上相當賣力。一家東北的城商行相關人士告訴筆者，他們的貸款團隊都是騎車挨家挨戶地收集小微企業(yè)的信息。但遺憾的是受到貸款額度的限制，并不能滿足市場的需求。

東北一家城商行的小額信貸職員告訴筆者，即使他們給一些小微企業(yè)貸款的利率為16%，比民間借貸利率低很多，但很多企業(yè)仍然無法從該行獲得資金，因為央行給該行的信貸額度太少。

“銀行的調控有行政監(jiān)管手段，還有傳統(tǒng)的貨幣手段，像我們這種以服務小企業(yè)為主的銀行居然受到了這么嚴厲的貸款限額管理，其實是不需要的?！卑蹄y行首席經濟學家華而誠11月份在公開場合表示，包商銀行的貸存比只有40%多，但是貸款額度只有60億元。

中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平在11月份發(fā)出了“休止貸款限額控制”的呼聲。他認為，貸款限額控制否定了貨幣政策的傳導機制，造成貨幣政策僵化，缺乏靈活性，沒有回旋的余地。

利率市場化、信息對稱化

楊再平認為，中國貨幣調控的“工具箱”其實工具繁多，一些更加市場化的指標已經夠用。比如將在2012年1月1日開始執(zhí)行的提高資本充足率、杠桿率、流動性和貸款損失準備等新指標。

在解決小微企業(yè)融資的方法上，除了楊再平提出的休止信貸額度控制以外，利率市場化也是討論的焦點。央行行長周小川在2010年12月曾表示，要根據(jù)“十二五”規(guī)劃的要求，有規(guī)劃、有步驟、堅定不移地推動利率市場化。

到了2011年三季度，央行調查統(tǒng)計司司長盛松成在《中國金融》發(fā)表名為《我國利率市場化的歷史現(xiàn)狀與政策思考》的課題報告。該報告提出通過合并貸款利率檔次，逐步放松對貸款利率的管制，此乃央行官員首次觸及到利率市場化的操作層面。

“如果能走到利率市場化這一步的話，對小微企業(yè)的利好可能是決定性的?！鄙鲜鲢y行業(yè)分析師表示。不過摩根大通中國首席經濟學家、大中華區(qū)經濟研究主管朱海濱告訴筆者，短期內比較難看到實現(xiàn)利率市場化。

信息不對稱也是制約銀行服務小微企業(yè)的一個重要因素。朱海斌希望能夠建立起一個完善的征信系統(tǒng)，讓銀行能夠準確把握小微企業(yè)的信用狀況。

從短期而言，上述銀行業(yè)分析師認為，能解決小微企業(yè)融資問題的，是銀監(jiān)會10月底《通知》的補充說明中的一些措施。包括鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)貸款專項金融債、對銀行小微企業(yè)貸款的不良貸款容忍度不設定同一標準以及嚴格限制銀行對小微企業(yè)收取財務顧問費、咨詢費等。

值得注意的是，補充說明指出，小微企業(yè)專項金融債所對應的單戶授信總額500萬元(含)以下的小微企業(yè)貸款，在計算商業(yè)銀行“小微企業(yè)調整后存貸比”時，可在分子項中予以扣除。與此同時，小微企業(yè)貸款在內部評級法下比照零售貸款適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求。

上述銀行業(yè)分析師認為，在計算存貸比時的“優(yōu)惠”相當于讓商業(yè)銀行有了更多的貸款額度。除此之外，在12月或有將近1萬億的財政存款回流，將利好小微企業(yè)。“2011年的財政存款是可以預期的，一旦發(fā)生，將能極大程度改善銀行存貸比的壓力?！?/p>