大股東持股動(dòng)態(tài)對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響

王建文　國艷玲　韓飛飛

摘要：大股東增減持股票行為帶來股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，股價(jià)的大幅波動(dòng)促使大股東頻繁增減持股票，從而使持股結(jié)構(gòu)出現(xiàn)動(dòng)態(tài)特征。從靜態(tài)股權(quán)結(jié)構(gòu)入手，結(jié)合增減持行為所產(chǎn)生的雙重效應(yīng)，分析公司的成長(zhǎng)性將產(chǎn)生何種變化。對(duì)A股市場(chǎng)上一個(gè)階段所發(fā)生大股東增減持的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、增減持股份比例、公司成長(zhǎng)性進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)動(dòng)態(tài)持股的影響特征：公司成長(zhǎng)性與第一大股東持股比例負(fù)相關(guān)，但與前十大股東持股比例正相關(guān)，體現(xiàn)股權(quán)相互制衡與股權(quán)控制之間存在優(yōu)化平衡關(guān)系；大股東增持股票有利于公司成長(zhǎng)，減持不利公司成長(zhǎng)。因此，應(yīng)形成有利于大股東增持、不利于大股東減持的制度與政策環(huán)境，以確保公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：大股東；增減持；股權(quán)結(jié)構(gòu)；成長(zhǎng)性

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A