欺詐上市 嚴(yán)懲不貸

俞中

中國證監(jiān)會(huì)12日表示，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)欺詐上市，會(huì)嚴(yán)懲不貸，決不手軟。這應(yīng)是對(duì)保障股市新政順利實(shí)施的法規(guī)。因?yàn)?，這看起來是一條法規(guī)，但它涉及到新政能否真正貫徹下去的關(guān)鍵。新政的本質(zhì)就是還股市以中國之本、中國之源，還構(gòu)成股市的股票以本來面貌——分紅派息。最基本的是使投機(jī)炒作市轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y分紅市；要分紅，就必須不弄虛作假，就是實(shí)際業(yè)績的展現(xiàn)，就是破除神話故事對(duì)正常實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的危害；就是破除暴富神話對(duì)股市的極大腐蝕，就是破除人們對(duì)飛來橫財(cái)追求的種種無法無天。如果容忍企業(yè)欺詐上市，尤其是新股欺詐上市，那豈非和股市新政的實(shí)施南轅北轍？這是絕不允許的。

證監(jiān)會(huì)的表示，顯然不是空穴來風(fēng)，上周媒體披露：一中小板公司上市2個(gè)月即變卦，涉嫌欺詐就是一例。事實(shí)是，該公司在招股書里明確2011-2013年度的股利分配做出計(jì)劃和承諾：公司每年以現(xiàn)金方式分配利潤，為當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤的百分之三十?？?月24日通過的《2011年度股利分配預(yù)案》卻說：根據(jù)證監(jiān)會(huì)等部門的相關(guān)規(guī)定，因公司項(xiàng)目及運(yùn)營資金的需要，公司決定不進(jìn)行利潤分配，也不實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本。這里，根據(jù)證監(jiān)會(huì)等部門的什么相關(guān)規(guī)定未有說明，但按證監(jiān)會(huì)12日的規(guī)定，明顯涉嫌欺詐上市。剛上市二月，剛募集的資金竟然已不夠用，且需動(dòng)用可供股東分配而未分配之利潤1260-1415萬元，方可補(bǔ)上“公司項(xiàng)目及運(yùn)營資金的需要”！難道可分利潤較之募集資金分量更重？這使人們不得不懷疑：（1）公司的業(yè)績?cè)瓉砭筒粚?shí)，是靠編故事的結(jié)果；（2）公司募集資金所投原本項(xiàng)目不實(shí)，不是項(xiàng)目策劃存在漏洞偏差，就是項(xiàng)目本身存在虛假現(xiàn)象，對(duì)如此明目張膽挑戰(zhàn)證監(jiān)會(huì)分紅新政的惡劣舉動(dòng)，若不嚴(yán)肅查處，嚴(yán)懲不貸，引起連鎖式類似多米諾骨牌的效應(yīng)，將很難避免。這里所說的效應(yīng)，不但指欺詐上市的變臉行為，而且指由此波及的對(duì)抗新政近50項(xiàng)措施的各類戲法、神話魔法。一句話，不嚴(yán)肅處理、及時(shí)嚴(yán)懲，證監(jiān)會(huì)的權(quán)威性將不復(fù)存在，之前的近50項(xiàng)措施也將付之東流。而這是大家都不愿看到的，也是管理層更不愿看到的。

基于上述，有人認(rèn)為，上市公司應(yīng)為其違背承諾承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，投資者如果因此出現(xiàn)虧損，理論上可起訴和索賠；還有人認(rèn)為：證監(jiān)會(huì)雖然可以采取監(jiān)管約束措施，但并不能改變德聯(lián)集團(tuán)2011年不分紅的事實(shí)。對(duì)前一項(xiàng)，如果只停留在起訴索賠上是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。而且上市即翻臉不認(rèn)人，難保以后也照此辦理，惡劣的開頭，是失敗的一半。已無誠信可言，承諾對(duì)今后二年的分紅，又用什么作保障？對(duì)后一項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)的“監(jiān)管約束措施”具體指什么？若不能改變?cè)摴?011年不分紅的事實(shí)，那監(jiān)管約束豈不成了一紙空文？既然證監(jiān)會(huì)12日已表示，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)欺詐上市，會(huì)嚴(yán)懲不貸，那就要堅(jiān)決執(zhí)行。欺詐上市，前已有一例：勝景山河。嚴(yán)懲措施是追回募集資金并取消上市資格。對(duì)目前披露的上市2月變臉的公司，也應(yīng)對(duì)其查清明顯違約背后的造假虛構(gòu)事實(shí)。如果真是公司項(xiàng)目和運(yùn)營資金的需要，完全可以通過貸款解決，反正利息已降。有什么必要非要違背誠信去動(dòng)用一千多萬元的已承諾應(yīng)分利潤呢？應(yīng)徹查其把一千多萬元的應(yīng)分利潤客觀上放到比募集資金還重要的位置的事實(shí)。難道不動(dòng)用前者就不足以維持后者的不穩(wěn)定局面？總之，若項(xiàng)目和業(yè)績屬子虛烏有，則應(yīng)堅(jiān)決追回其募集資金，令其退市，同時(shí)承擔(dān)刑事責(zé)任。以免又象某些*ST公司，害人不淺，不但從不分紅，還使殼資源成了騙造暴富神話故事的非法斂財(cái)工具。

最后，值得一提的是：最近一些新股發(fā)行又呈“三高”現(xiàn)象，這從近日上市的5只新股中有4只撞上深交所設(shè)的14條炒新高壓線而破發(fā)事實(shí)中，可見一斑。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）