王亞寧
1月12日,國內(nèi)著名的股權(quán)投資基金管理人弘毅投資宣布,已完成了100億元人民幣的二期人民幣基金募集和總額23.68億美元(約合人民幣149.6億元)的五期美元基金(Hony Capital Fund V)的募集。至此,弘毅投資管理的資金規(guī)模達450億人民幣。
但最值得關(guān)注的不是弘毅投資的管理規(guī)模,而是基金的LP(有限合伙人)。對比發(fā)現(xiàn),在弘毅投資的基金募集中,機構(gòu)LP起著非常重要的作用,這對整個PE來說,釋放出來的信號不言自語,機構(gòu)LP時代正翩翩起舞,向我們走來,或者這個時代的到來晚了些,但她已經(jīng)來了,而且比例將會越來越大。
在弘毅投資本次人民幣基金的募集中,中國人壽出資16億元,是該基金的主要投資人之一。這也標(biāo)志著,在保監(jiān)會放行保險資金投資PE政策滿一年后,險資PE終于開閘。據(jù)媒體透露的消息顯示,作為首個險資PE的試點,國壽和弘毅投資的準(zhǔn)備期長達兩年之久。但是,試點的開閘,正意味著保險資金參與PE的步伐也在逐漸加快。
本期人民幣基金出資人中,另一個耀眼的角色是全國社?;穑鲑Y額為30億元人民幣。在此之前,全國社?;鹨呀?jīng)投資了弘毅的一期人民幣基金。
近期被看作影響二級市場風(fēng)向的一個關(guān)注焦點也正是社?;稹O⒎Q,南方某省已經(jīng)獲準(zhǔn)將1000億元人民幣基本養(yǎng)老基金轉(zhuǎn)交全國社?;鹄硎聲\營,一季度將開始投資股市。在此之前,全國社會保障基金理事會理事長戴相龍曾表示,全國社?;鹄硎聲谏暾垟U大投資范圍,包括股權(quán)投資和私募股權(quán)投資基金。
據(jù)估計,目前中國社?;鹳Y產(chǎn)規(guī)模約8000億元。據(jù)介紹,目前社?;鸺s45%資產(chǎn)投資在固定收益產(chǎn)品,如銀行存款、國庫券、企業(yè)債券、金融債券等:30%左右投資于股票;25%左右用于股權(quán)投資及其他類投資等。
毫無疑問,社?;鸷捅kU資金是股權(quán)投資強有力的機構(gòu)出資人。隨著越來越多的機構(gòu)LP的介入,中國的股權(quán)投資會越來越成熟。就弘毅本次募集的情況來看,除了社?;鹋c保險資金外,國家開發(fā)銀行、聯(lián)想集團等也是主要的機構(gòu)出資人,機構(gòu)LP的角色舉足輕重。
隨著國內(nèi)股權(quán)投資基金的發(fā)展,人民幣基金LP的構(gòu)成開始越來越多元化,形式上主要有FOF(基金的基金)、社?;?、政府引導(dǎo)基金、民營資本:私營企業(yè)、富裕個人等等。但在多數(shù)股權(quán)投資基金的募集過程中。仍然以民營資本為主,也就是說機構(gòu)LP的比重不高。
這和國外的情況相比,特征更加明顯。2007年歐洲PE基金新募資金數(shù)據(jù)顯示,歐美的歐洲VC/PE新募資金中就有近20%來自于FOF,僅次于貢獻27%資金的養(yǎng)老金機構(gòu),而美國的FOF擁有近6000億美元資金,占全球私募股權(quán)資產(chǎn)總額的38%。
但到了今天,國內(nèi)股權(quán)投資基金主要依賴個人LP的趨勢正在發(fā)生變化。清科的最新數(shù)據(jù)顯示,2011年LP數(shù)量近5000家。雖然富有家族及個人在數(shù)量上獨占魁首,共2.272家,占比為46.1%。但是,就可投資本量方面,上市公司可投資本量共計2,171.33億美元,占總量的28.7%,居各類LP之首。公共養(yǎng)老金以及主權(quán)財富基金的可投資本量也突破千億美元,分別為1,544.48億美元和1,440.03億美元。各占可投資本總量的20.4%以及19.0%。
機構(gòu)LP時代正翩翩起舞,向我們走來!