私募看“私募清盤”

楊玲

隨著股市陷入低迷，私募的低谷期肯定已經(jīng)來了，但我認(rèn)為此時的盤整將為未來行業(yè)的爆發(fā)累積能量，讓下一次爆發(fā)更有力度。因為現(xiàn)在我們別無選擇，只需要干我們最擅長的事——專心做投資。

最近參加一個會議，被主持人問到：“對私募清盤如何看，行業(yè)寒冬是不是已經(jīng)開始?”隆圣或是其他私募清盤旗下產(chǎn)品，我最近一直都有耳聞，但我從來沒有聽說過因此而產(chǎn)生的負(fù)面事件，況且高競爭性行業(yè)的進(jìn)入、退出都是很正常的事情，所以想當(dāng)然的認(rèn)為這只是投資管理人的個人選擇，想不到大家如此關(guān)注。但坐下來仔細(xì)想想，或許大家心里的邏輯是這樣的：如果清盤意味著投資人對某個私募管理人的否定，那么清盤潮會不會動搖了私募行業(yè)的根本?

金融領(lǐng)域在國內(nèi)一直都是被高度保護的領(lǐng)域，資產(chǎn)管理行業(yè)尤其如此，沒有國家牌照的金融行為，大都最后會被認(rèn)定為非法的。因此，大家對私募的看法一直心有疑慮，要不是信托引入了比較規(guī)范的模式，私募一般都被大家同地下莊家聯(lián)系起來，安全性被高度懷疑。陽光私募為什么在前面幾年發(fā)展得很快?我覺得是因為大家對其模式的安全性打消疑慮后，對其高收益產(chǎn)生了盲目崇拜。而現(xiàn)在投資人發(fā)現(xiàn)這種高收益也并非能夠輕輕松松得到，從而對私募產(chǎn)生了反感的情緒，清盤潮和對清盤潮的高度關(guān)注從一定程度上反映了這種情緒。

那說到底，清盤潮到底會不會動搖私募行業(yè)的根基呢?

當(dāng)然不會!

據(jù)海通證券統(tǒng)計，2011年有211只私募清盤，其中有45只屬提前清盤，但大家在這個過程中應(yīng)該沒有看到報道說私募因為提前清盤而被告上法庭。這完全可以理解，如果某個投資管理人認(rèn)為這段時間沒有賺錢的機會了，或是他不喜歡這種被投資人鞭打的生活了，那他選擇協(xié)商退出，總比賴皮拖著投資人要好得多吧?從長期看，這種負(fù)責(zé)任的態(tài)度，會逐漸地給投資人留下良性的印象，就像當(dāng)年被眾人嘲笑的趙丹陽，最終還是替私募行業(yè)贏得了投資人的尊重。

從國外的情況看也是如此，對沖基金淘汰率很高，但其總規(guī)模并沒有因此大幅衰減，一直和共同基金保持著大致平穩(wěn)的比例關(guān)系。在中國我認(rèn)為更是如此。國內(nèi)的理財需求大得超乎你的想象，但理財產(chǎn)品種類卻少得可憐。

說句真心話，隨著股市陷入低迷，私募的低谷期肯定已經(jīng)來了，但我認(rèn)為此時的盤整將為未來行業(yè)的爆發(fā)累積能量，讓下一次爆發(fā)更有力度。因為現(xiàn)在我們別無選擇，只需要干我們最擅長的事——專心做投資。在這個高度市場化的市場，靠說漂亮話沒用，靠到處拉關(guān)系也沒用，只能靠業(yè)績一次又一次證明自己才能生存。