水利：關(guān)注區(qū)域建設(shè)龍頭

東方證券

投資要點：1、水利投資計劃增速提高。2、十二五水利投資規(guī)模大幅增長。

水利建設(shè)仍是投資的重點領(lǐng)域。水利部、發(fā)改委、財政部等部門聯(lián)合出席，正如水利部部長陳雷強調(diào)“各地、各有關(guān)部門把水利擺在更加突出的位置、作為優(yōu)先保障的領(lǐng)域，推動各項水利工作取得重大進展，防汛抗旱成效顯著，水利投入再創(chuàng)新高，水利建設(shè)加速推進?！蔽覀冾A計隨著政策的逐步落實，水利建設(shè)進程有望逐漸加快。

計劃增速提高顯示政策力度加強。去冬今春，全國農(nóng)田水利建設(shè)累計完成總投資2925 億元，增長35.2%，今冬明春全國農(nóng)田水利建設(shè)計劃總投資有望超過3364 億元，計劃同比增長15%以上。此前歷年計劃增速均為同比10%以上，顯示政策進一步傾斜，而且實際增速往往較計劃增速超出不少。

2012年水利投資整體增速可能較低，未來有望提速。其中，中央投資增長較快，財政部表示，2012 年以來已安排中央投資908.5 億元用于水利建設(shè)，較上年增加208 億元，達到歷史最高水平。不過根據(jù)我們行業(yè)研究員的草根調(diào)研顯示，地方水利投資尚未完全跟上，導致全年增速不達預期，很多項目因資金未到位而進展緩慢，在政策加碼要求后，未來有望提速。

十二五水利投資規(guī)模大幅增長。此前，水利部已就落實今年中央“一號文件”和中央水利工作會議提出的“到2020 年完成水利投資達4 萬億元”的政策目標形成初步思路，明確到2015 年，全國水利投資累計總額將達1.8 萬億元，其中農(nóng)田水利建設(shè)資金將占20%。相較十一五期間的7000億，投資規(guī)模出現(xiàn)大幅增長，年均增速也由十一五期間18%提速到20%以上。

投資建議：建議關(guān)注區(qū)域水利建設(shè)龍頭，如安徽水利（600502）、錢江水利（600283）、粵水電（002060）等。