深秋時節(jié) 白酒暖人心

陳浩

在其他行業(yè)還處在虧損的泥潭中苦苦掙扎時，白酒行業(yè)卻是芝麻開花節(jié)節(jié)高，截至目前，共有5家白酒市公司公布了三季報業(yè)績預(yù)告，全部報喜，且增幅均在50%以上。其中五糧液三季報凈利潤增幅有望達到90%，酒鬼酒三季報凈利潤預(yù)增超過4倍。今年上半年，食品飲料板塊走出強勁反彈，“喝酒行情”在6—7月達到巔峰，不少白酒股迭創(chuàng)新高，酒鬼酒、沱牌舍得更是走出翻倍行情。盡管7月中旬以來板塊跟隨大盤出現(xiàn)調(diào)整，并且一度強勢補跌，但國慶節(jié)前板塊跟隨大盤止跌回穩(wěn)，節(jié)后隨著三季報的陸續(xù)公告，白酒板塊逆市逞強。本周白酒板塊一路走高，其中酒鬼酒（000799）、山西汾酒（600809）均創(chuàng)歷史新高。青青稞酒（002646）、古井貢酒（000596）、水井坊（600779）、老白干酒（600559）、沱牌舍得（600702）、金種子酒（600199）、金楓酒業(yè)（600616）等個股周漲幅均大漲逾7%。

機構(gòu)普遍認(rèn)為，受益于高利潤率與不斷增長的銷售額，白酒板塊仍然是消費板塊與整個A股的盈利之王。白酒行業(yè)的景氣度依然處于高位，行業(yè)拐點遠(yuǎn)遠(yuǎn)未至，個股業(yè)績增長穩(wěn)健，四季度仍有望跑贏大盤。

瑞銀證券本月發(fā)布的釀酒行業(yè)研報稱，由于宏觀經(jīng)濟不景氣，食品飲料行業(yè)的整體需求也表現(xiàn)不佳；但由于消費品公司的投資機會不僅存在于行業(yè)“景氣高企”，也存在于“業(yè)績分化”，貴州茅臺（600519）和山西汾酒近期都公告提價，有助提升公司2013年收入增速和投資者信心；而洋河股份和酒鬼酒的高端產(chǎn)品放量增長，增速甚至快于中低端產(chǎn)品，說明品牌力正在提升。預(yù)計上述公司在2012年三季報和年報都有良好業(yè)績支撐。因此，投資者應(yīng)多關(guān)注三季報表現(xiàn)較好的上市公司。預(yù)計從個股機會來看，三季報兌現(xiàn)高成長預(yù)期或者增速超預(yù)期的公司將表現(xiàn)較好。

投資白酒股無疑兼顧理想和現(xiàn)實，三季報普遍預(yù)增，而更長期則有跟風(fēng)漲價的預(yù)期。這對資金來說，何樂而不為呢！9月初行業(yè)龍頭茅臺提價時，媒體普遍認(rèn)為行業(yè)中的其他品牌不會貿(mào)然跟進。理由是經(jīng)濟不景氣，消費不旺，提價使得銷售受阻?？墒聦嵣?，不足一個月，山西汾酒也高調(diào)宣布漲價，這令眾多專家大跌眼鏡。市場上一直有這么一句戲言：行情好，把酒言歡；行情不好，借酒消愁；總之，什么時候都要喝酒。酒成了必需品，這令白酒行業(yè)成為眾多機構(gòu)看好的行業(yè)。

2012年前三季度由基金經(jīng)理茍開紅掌管的中歐新動力、中歐價值發(fā)現(xiàn)兩只股票型基金基金凈值增長分別達到15.87%、12.22%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過0.63%的市場平均水平。茍開紅獲得高收益的秘訣之一就在于重倉持有金種子酒、洋河股份。

按照數(shù)據(jù)，截至2012年中，兩只基金共持有209.74萬股金種子酒、36.67萬股洋河股份。這兩只股票截止10月18日分別上漲55.15%、20.56%。按對應(yīng)股價計算，茍開紅管理的兩只小基金在金種子酒、洋河股份兩只股票上共計約浮贏1717萬元、800萬元。

三季度，洋河股份、金種子酒的漲幅都有所收窄，中歐兩只基金仍然堅持買入白酒股?！鞍拙浦饾u受到熱捧，這可以視作大眾向中國傳統(tǒng)文化的回歸，就跟以前大家喜歡人頭馬等洋酒一樣。當(dāng)前國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)仍未見到明顯企穩(wěn)回升的跡象，白酒業(yè)績增長確定性則高得多?！逼堥_紅說。

無獨有偶，今年整體表現(xiàn)不錯的廣發(fā)基金也對白酒青睞有加，前三季度廣發(fā)旗下6只股票型基金的平均凈值增長率為7.35%，僅次于中歐基金8.49%，在所有基金公司中排名第二位。廣發(fā)基金副總經(jīng)理易陽方表示“白酒股現(xiàn)在沒有什么大風(fēng)險，現(xiàn)在確定性最大的股票就是酒和藥”。廣發(fā)基金在白酒板塊一直保持比較高的配置，在瀘州老窖、貴州茅臺、金種子酒等個股中廣發(fā)基金均占據(jù)基金機構(gòu)持股的第一位，而在其他的白酒股中均有多只廣發(fā)旗下的基金聯(lián)袂入駐。