龍年理財?shù)?個錦囊妙計

趙燕

2011年的投資理財市場，雖然股市、樓市或者債券、基金賺錢越來越不容易，但保險、黃金、銀行理財產(chǎn)品等領(lǐng)域仍可圈可點。2011理財遭遇“嚴(yán)冬”，但投資者仍然期待在龍年理財市場中能實現(xiàn)“龍?zhí)ь^”。

主打抗通脹牌保障家庭財富傳承

回顧：2011年，作為理財體系中金字塔底部基石的保險產(chǎn)品，緊跟市場需求，升級開發(fā)出“抗通脹”產(chǎn)品。2011年4月，市場上就出現(xiàn)了一款創(chuàng)新型長期抗通脹的保險理財產(chǎn)品。在所有保險產(chǎn)品中，具備抗通脹能力的險種主要為萬能險和分紅險。但在多次加息之后，萬能險結(jié)算利率已經(jīng)PK不過5年期定期存款，從而對投保人的吸引力較低。也因此，分紅險轉(zhuǎn)而成為保險產(chǎn)品中抗通脹的主角，它也一直是壽險業(yè)抵御通貨膨脹和利率變動的主力險種。

展望與投資建議：如何在充滿不確定因素的經(jīng)濟(jì)迷霧中給自己和家人一個長遠(yuǎn)幸福的保證？2012年，選擇一份合理的保險理財計劃，才是“王道”。在股市震蕩、樓市調(diào)控、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不確定性日益增強(qiáng)的背景下，如何打理收入，成了人們關(guān)心的話題。專家建議用適當(dāng)?shù)摹伴e錢”購買適當(dāng)?shù)谋ｋU，為自己和家人的未來做好儲備，因為保險的保障性、穩(wěn)定性、規(guī)劃性，是其他金融產(chǎn)品不可替代的。對于保守類的投資者，可以選擇保本類產(chǎn)品，由于保險的免稅特性，使其成為家庭財富傳承的主力品種。

投資更趨謹(jǐn)慎等待企穩(wěn)信號

回顧：2011年，是一個令無數(shù)A股市場投資者倍感傷心之年，A股暴跌近20%。一項調(diào)查顯示，八成以上被調(diào)查股民在2011年虧錢，對于2012年股市總體趨勢，44.1%的被調(diào)查股民認(rèn)為股市仍將盤整，48.8%的股民表示將在2012年擇機(jī)清倉。

展望與投資建議：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境對股市仍極為不利，A股的融資和再融資步伐沒有放慢的跡象，2012年上半年將有一波上市高峰，預(yù)計全年首次公開募股（IPO）融資額將超3000億元人民幣，中國股市融資者本位使股市難見底。

在A股不斷創(chuàng)下新低之際，分析人士對后市看法的分歧也愈加明顯，有人認(rèn)為目前已是“遍地黃金”，也有人認(rèn)為年后資金需求增大，市場對存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的預(yù)期仍較為強(qiáng)烈，穩(wěn)健投資者可等待企穩(wěn)信號出現(xiàn)再操作不遲。

需求繼續(xù)飆升 2012仍可期待

回顧：2011年前9個月，金價獲得多重利好。2011年年初金價穩(wěn)步上行，一度攀升至1900美元/盎司，成為萬眾矚目的焦點。但好景不長，9月，黃金出現(xiàn)一波較大的跌幅，從1900美元高位跌至1600美元附近，11月初又反彈至1790美元附近，隨后又是一波暴跌，近日徘徊于1600美元/盎司附近。

展望與投資建議：2011年促使金價上漲的因素有望在2012年繼續(xù)發(fā)揮作用，如通脹壓力依然較大、避險情緒高漲，黃金儲備購買的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增長放緩等。這些都是長期因素，在2012年不會發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變

據(jù)有關(guān)測算，全球黃金需求的10%來自制造業(yè)，50%來自消費者對黃金飾品的購買，40%來自各國央行和全球投資者“對抗通脹”以及對貨幣資產(chǎn)的保值增值。業(yè)內(nèi)人士稱，第三類需求是決定2012年黃金價格走勢的主要因素，綜合判斷，2012年黃金價格將呈波動上行態(tài)勢。

此外，從白銀的供需關(guān)系看，白銀大部分時間都是供大于求的，而且白銀產(chǎn)量還在逐年穩(wěn)步增長。更值得投資者注意的是，白銀價格在20美元/盎司以上時，不少用銀企業(yè)會選擇白銀的替代品。所以，現(xiàn)在的白銀價格已經(jīng)大大超出了供需關(guān)系的支撐，接下來白銀價格會逐步回歸合理價格。

可配置中長期國債和金融債

回顧：自2010年10月第一次加息以來，債市收益率出現(xiàn)大幅抬高，2011年一至三季度市場并沒有實質(zhì)性的趨勢性機(jī)會，同時在脆弱的資金面影響下，收益率持續(xù)居高不下。這一情況直至9月下旬才出現(xiàn)變化。

債市重回經(jīng)濟(jì)基本面的主導(dǎo)，加上CPI拐點已經(jīng)出現(xiàn)，同時監(jiān)管層釋放出政策微調(diào)的信號，市場做多熱情釋放，債市重歸牛市。

展望與投資建議：2012年經(jīng)濟(jì)基本面將對債市形成持續(xù)支撐。在投資品種上，基于一季度不降息的判斷，央票再度下行的幅度已經(jīng)不大，短端收益率可供下行的空間不大，甚至存在調(diào)整的可能性，建議配置品種以長端為主。

從全年配置的角度看，建議可在一季度收益率高點時拉長持債時間，借助“經(jīng)濟(jì)+通脹”雙下行的動力及政策放松的助推以獲取估值收益，品種的選擇上可考慮7～10年以上國債及金融債；而三季度開始，經(jīng)濟(jì)及通脹有望見底，投資策略可以從側(cè)重估值收益轉(zhuǎn)化為側(cè)重持有利息收入，持債時間可適當(dāng)縮短，品種的選擇上可適當(dāng)偏重高收益信用產(chǎn)品。

期待政策改善帶來機(jī)會

回顧：2011年可能是中國證券發(fā)展史上并不多見的“歉收”之年。偏股型基金，2011年全線“潛水”，無一實現(xiàn)正收益，成為2011年最具悲劇性的基金品種。

股債雙熊的市場格局，讓2011年的基金理財市場乏善可陳。唯一的亮點是受益于資金價格高企的貨幣市場基金，但即使是3.25%的平均收益率，這種創(chuàng)紀(jì)錄的高收益也仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)輸給了通脹率。

展望與投資建議：近期，基金公司紛紛對新一年的行情進(jìn)行展望，并對投資進(jìn)行布局。從基金公司對2012年的展望來看，普遍認(rèn)為市場不會比2011年更差，但是出現(xiàn)行情的可能性也不大，更多的是低位震蕩平衡市，機(jī)會在于結(jié)構(gòu)性、主題性投資的把握。

有專業(yè)人士判斷，2012年投資的主脈絡(luò)是政策環(huán)境改善、債券牛市催生股市投資機(jī)會。國聯(lián)安基金預(yù)計，2012年的股市是一個低位震蕩平衡市，相對2011年的單邊下行，2012年的跌幅有限，但也乏善可陳，也許是一個較為平庸的投資年份，在一個平淡的市場里，更好的投資策略是尋找一些投資主題。