從銀行“暴利”之爭看金融改革

近期“中國發(fā)展高層論壇”上，著名經濟學家 吳敬璉提到：“目前在財稅體制，在金融市場形成，在法制國家的建設，教育、科研體制等等方面都積累了大量需要解決的問題，根據(jù)前幾個五年計劃和五年規(guī)劃的經驗，這些改革都勢必會遇到種種既得利益或者是意識形態(tài)等等方面的阻力?！?/p>

從這輪有關銀行“暴利”的爭議中，我們已明顯感到了這股阻力。

自有銀行家坦言“銀行利潤高得不好意思說”開始，銀行利潤問題備受輿論拷問。開始主要是網民，接著是專業(yè)媒體，最后專業(yè)學者、專業(yè)官員參加論戰(zhàn)。大家一直沿用的“暴利”一詞，最早應來自網民。正如周小川行長所言，說“暴利”有點過分。

什么是“暴利”？20%的ROE？或是200%的ROE？亦或是ROE長期地高于社會平均利潤率的幾倍？

其實，就本人而言，也并不同意使用“暴利”這個詞，但對于社會上用這個詞卻可以理解，因為這里面包含著更多的是感情色彩，即公眾對金融改革不到位、對存款負利率、對壟斷、對服務的不滿，而非一個簡單的數(shù)量界定。

銀行業(yè)的利潤率是否偏高？

在一個較大的市場經濟體內，比較行業(yè)的利潤高低，不是看資產收益率（ROA）,也不是看利潤增長率，最科學的是比較當期凈資產收益率（ROE），即資本利得。也就是說投資一元錢，各行業(yè)能純賺多少。借用中國銀行業(yè)協(xié)會楊再平副會長的數(shù)據(jù)，2004-2010年，中國銀行業(yè)ROE在15%-20%之間，遠高于老百姓一直詬病的石油、煙草等壟斷行業(yè)；2011年ROE超過20%，略低于煙草但高于石油。其實在我看來，無須測算我國社會平均利潤率的高低，也無須知曉其他行業(yè)的利潤率具體是多少，僅從大量國際資本、國內社會資本和民間資本都千方百計、哭天喊地地想進軍中國銀行業(yè)這一現(xiàn)象看，投資什么最賺錢，大家已心知肚明。

為什么2011年人們關注銀行利潤?

自2003年改革后銀行業(yè)ROE就比較高，一直是個大家向往的賺錢行業(yè)。但為什么2011年人們才開始詬病其暴利呢？

原因有二：一是自2002年到2008年，中國宏觀經濟持續(xù)穩(wěn)定較快發(fā)展；2009-2010雖受金融危機影響，但四萬億投資作用，中國實體經濟部門總體狀況不錯。你吃肉，我也能喝點湯，相安無事。二是2011年，受國際金融危機和國內宏觀調控政策影響，實體經濟發(fā)展受到制約，企業(yè)虧損、倒閉增加；通貨膨脹加劇，負利率現(xiàn)象嚴重，居民購買力不斷下降。但銀行卻利用緊縮之機直接提高或變相提高貸款利率，收取各種費用，民間融資泛濫并出現(xiàn)風險。銀行業(yè)服務實體經濟的作用受到質疑，同時銀行ROE仍保持高位并繼續(xù)提高。銀行業(yè)與實體經濟反差巨大、呈冰火兩重天之勢，你繼續(xù)山珍海味，我卻餓肚子，爭議自然出現(xiàn)。

銀行業(yè)ROE高的根本原因?

用銀行業(yè)利潤增長的原因來替代解釋銀行業(yè)“暴利”即ROE高，是明確的偷換概念，如宏觀經濟持續(xù)高速增長、改革開放等。在一個資本自由流動的經濟體內，行業(yè)利潤率最終會向社會平均利潤率收斂。一個行業(yè)的ROE較長時間遠高于社會平均利潤率，主要有兩個原因：其一，存在資本流動的障礙，或是技術壁壘，或是行政壁壘。技術創(chuàng)新是社會發(fā)展的動力，社會鼓勵技術進步，所以技術壁壘帶來的“暴利”很少有人指責。如人們對喬布斯、馬云、姚明等只有羨慕，沒有嫉妒恨。但行政壁壘帶來的“暴利”則不同，它明顯不公，會導致尋租、腐敗、低效等一系列問題，阻礙社會的發(fā)展和進步，所以人們總在聲討。

應當承認，銀行ROE高有一定的技術壁壘，如筆者曾考察過的民生銀行“商貸通”、北京銀行“小巨人”、漢口銀行的科技金融“投融通”、貴陽銀行的市民特色服務等，均具有很多創(chuàng)新內容和技術含量，因此獲得了市場的廣泛認可；再如，在中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心與國家開發(fā)銀行、中信銀行等合作的課題研究中，我們也了解到這些銀行在發(fā)展規(guī)劃、公司治理、業(yè)務拓展等方面的確成績不菲，并有不少“獨門秘笈”。但不可否認的是，目前銀行業(yè)也存在較高的行政壁壘，體現(xiàn)為管理層面的機構審批、準入門檻。

其二，價格管制，且管制定價偏高。目前，我國利率沒有市場化，銀行還沒有獲得直接的定價權，但央行的管制利率已經為銀行保留了足夠的保護利差。據(jù)了解，亞洲金融危機后，央行利率改革時制訂的利差水平考慮了讓銀行體系的休養(yǎng)生息，偏大1個百分點以上。目前，盡管銀行業(yè)機構數(shù)量不算很少，有一定的競爭，但這種競爭更多的體現(xiàn)在非價格方面，且一般的金融消費者受益很少。所以就體現(xiàn)了價格管制下整個行業(yè)的集體性“暴利”狂歡。應該說，目前我國利率市場化改革時機已基本成熟，但一些人又以保持銀行利潤穩(wěn)定增長、維護銀行股價基本穩(wěn)定、避免外資唱衰中國銀行業(yè)為由，博弈央行的利率市場化改革。

銀行業(yè)為什么要保持高的ROE?

銀行業(yè)利潤高,可以不要國家救助、可以給國家多交利潤、可以更好服務實體經濟、可以擴大慈善事業(yè)、承擔社會責任等等?？吹竭@些觀點，是不是感到很滑稽可笑？這些是任何一個市場經濟體的基本責任，而不能成為行業(yè)攫取高額利潤的理由。

至于“金融是現(xiàn)代經濟的命脈”的觀點，我們來仔細分析。二十世紀九十年代初期在推進國有企業(yè)改革的過程中，提出了“國民經濟命脈行業(yè)”的觀點；隨后有“關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域”的提法。但對這個提法以及哪些是關系國民經濟命脈的行業(yè)存在較大爭議。對金融業(yè)在國民經濟中的作用，不同時期也有不同認識。

從供給角度來分析，銀行業(yè)是服務行業(yè)，其提供的信貸和支付結算等服務維持整個實體經濟的有效運轉，就像血管對于生命的功能一樣。但如果銀行業(yè)對內對外開放，多種供給主體形成競爭性的市場，單個供給主體對國民經濟和社會發(fā)展的作用和影響有限。30多年銀行業(yè)改革發(fā)展的實踐已證明了這一點。1994年以前，除工、農、中、建四大專業(yè)銀行外，銀行業(yè)其它主體極少，無論是儲蓄、信貸還是支付結算，四大專業(yè)銀行都處于絕對主導地位，在促進國民經濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但隨著市場的開放和發(fā)展，銀行業(yè)市場主體不斷增加，競爭日益增強。目前，銀行業(yè)各類機構已達3000多家，工、農、中、建四大銀行的存款、貸款、資產等所占市場份額已下降到50%以下，在促進國民經濟和社會發(fā)展中的地位和作用不斷下降。

從危機角度看，工、農、中、建以及國家開發(fā)銀行等資產規(guī)模較大的銀行是系統(tǒng)重要性金融機構，一家機構出問題，大家都會出問題，就會形成系統(tǒng)性金融風險，國家救助和處置的成本會極大，處理不好很可能需要國際救助，就會將國民經濟拖入深淵。從這個角度理解，也可以說大型商業(yè)銀行仍然是國民經濟的命脈。從危機和系統(tǒng)重要性的角度說，應建立有效的風險防范機制和體制，保證系統(tǒng)重要性金融機構不產生大量的不良資產，避免出現(xiàn)大量的資本損失而引發(fā)系統(tǒng)性風險。因此從長遠來說，防范系統(tǒng)性金融機構不出問題，應更多地通過加強對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管，提高監(jiān)管水平，并促進其完善公司治理、加強內部控制等措施來解決，而不是通過政策紅利維持整個行業(yè)的高ROE來解決（當然，對監(jiān)管者來說，這是最簡單的方法）。從短期來看，在宏觀審慎監(jiān)管體系尚未完善、存款保險制度尚未建立的情況下，我們沒有辦法有效防范銀行危機并切斷其向實體經濟的傳遞渠道，保持銀行業(yè)適度盈利乃次優(yōu)或無奈之選擇。

金融業(yè)改革

成效顯著但仍需深化

在亞洲金融危機之前，我國金融業(yè)是處于體系的恢復、建立和完善的過程中，包括中央銀行的獨立、專業(yè)銀行和保險公司的恢復和商業(yè)化改革、股份制商業(yè)銀行以及中小金融機構的建立和發(fā)展、資本市場的建立及證券公司、政策性銀行的組建等。這一時期，中國的金融業(yè)一直作為經濟改革、社會穩(wěn)定的重要推動手段，金融業(yè)尤其是銀行業(yè)為國民經濟發(fā)展和社會穩(wěn)定做出重要貢獻，同時也部分承擔了企業(yè)和社會轉型的成本。

1997年亞洲金融危機后的十多年，中國政府大大加快了對金融部門的改革，包括關閉了大批有問題的中小金融機構，重組了部分金融機構，加快了對大型國有銀行、保險公司的股份制改革，推進農村信用社改革，推進證券公司綜合治理等，推進利率和匯率管理體制改革，同時經濟推動外部的金融法制、會計制度、金融監(jiān)管、金融市場和金融生態(tài)等多方面的改革。尤其是國有商業(yè)銀行，通過剝離處置不良、注入資本、公開上市，在國家財政支持下，脫胎換骨，面貌煥然一新，公司治理逐步健全，風險管控能力和盈利能力不斷提高，市場地位和實力顯著提升，服務國民經濟與社會發(fā)展的效率和能力日益增強，為國民經濟健康平穩(wěn)運行和金融穩(wěn)定奠定了良好的基礎。

但與此同時，我國金融領域還存在一些突出的問題，主要是：金融機構經營方式總體粗放，公司治理和風險管理仍存在不少問題，農村金融和中小金融機構發(fā)展相對滯后，利率、匯率等方面的市場化改革還需進一步推進，金融宏觀調控還有待改進，金融監(jiān)管能力有待進一步提升，金融業(yè)的服務能力和水平與經濟社會發(fā)展需要相比還有不小差距。

對此，要做好改革頂層設計，并以更大的決心和勇氣推進金融領域重點改革

（一）明確改革總體方向。本輪金融危機后，關于改革方向出現(xiàn)了很多討論。“摸著石頭”最終的目標是“過河”，不能在中間停滯，更不能“渾水摸魚”。李克強副總理在“中國發(fā)展高層論壇”上說：目前，中國的改革已經進入攻堅期。要深化財稅、金融、企業(yè)、價格、收入分配制度等方面改革，努力在重點領域和關鍵環(huán)節(jié)取得突破，更好地發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，破除制約經濟社會發(fā)展的體制機制障礙，增強發(fā)展的內生動力。建立健全社會主義市場經濟體制，仍然應該是我國經濟體制改革的總體方向。

（二）做好改革頂層設計。當前改革已進入“深水區(qū)”，涉及面廣，尤其是涉及部門職責和利益，難度極大。因此，改革不能由利益部門主導，否則極易“跑偏”。應借鑒國有銀行改革的經驗，成立多部門組成的國務院領導下的改革工作小組，設計改革總體方案，利益部門具體落實實施方案。

（三）推進金融市場化改革的基本制度建設。一是建立并不斷完善宏觀審慎管理制度。當前急需的是建立與宏觀經濟增長和信貸增長掛鉤的動態(tài)撥備制度，一方面控制信貸規(guī)模的過快增長；另一方面更重要的是建立“逆周期”的利潤調節(jié)機制。二是加快推出存款保險制度。一方面為中小銀行發(fā)展提供制度支持，控制過多系統(tǒng)重要性銀行的出現(xiàn)；另一方面更重要的是為利率市場化改革、破除市場準入壁壘做好準備。三是建立消費者保護制度。消費者首先需要保護，其次才需要教育。應由相對獨立的第三方承擔該職能，不應監(jiān)管部門負責，更不能由行業(yè)協(xié)會負責。中國的許多行業(yè)協(xié)會具有極大的寄生性，往往淪為行業(yè)利益的代言人。

（四）按照市場化原則推進相關重大改革。首先要完善審批等準入制度，堅決取消各種不必要的金融管制，最大限度地減少對微觀金融活動的干預。放寬市場準入門檻，鼓勵更多的民間資本進入金融業(yè)。國家除控制幾家大型金融機構外，其他的中小金融機構的股權應逐步轉讓；同時放寬民間資本成立金融機構的種種限制。其次，推進利率市場化改革，發(fā)揮市場配置資源的功能和作用，激發(fā)各類金融市場主體的活力，優(yōu)化金融資源配置。第三，加快票據(jù)、債券等直接融資市場的發(fā)展，讓資金供需雙方有更多的比較選擇。

（五）加強金融管理，服務實體經濟。進一步明確政府作用的領域和邊界，做到該放的堅決放開、該管的切實管好。一是加強消費者保護，清理規(guī)范各種收費行為。二是引導金融機構更好地服務實體經濟。管理部門要從多方面采取措施，確保資金投向實體經濟，有效解決實體經濟融資難、融資貴問題。金融機構應牢固樹立服務實體經濟的思想，全面提高服務實體經濟的質量和水平，實現(xiàn)金融與實體經濟的共生共榮。三是加強金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風險。加強金融監(jiān)管能力建設，完善監(jiān)管規(guī)則，更新監(jiān)管理念、制度和方式，加強監(jiān)管隊伍建設，不斷提升監(jiān)管有效性；同時，要不斷改進和完善金融監(jiān)管協(xié)調機制，形成金融監(jiān)管合力，防范系統(tǒng)性金融風險。

（作者單位：中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心）