上投摩根基金:前期政策顯成效等

上投摩根基金：

前期政策顯成效

上投摩根基金認(rèn)為，官方1月PMI數(shù)據(jù)為50.5，超出預(yù)期，顯示前期政策放松已產(chǎn)生刺激效果；而匯豐PMI的1月終值為48.8，顯示中小企業(yè)的制造業(yè)活動(dòng)仍然繼續(xù)萎縮。不過，兩數(shù)據(jù)較之前雖略有反彈，但考慮1月節(jié)假日因素，該月數(shù)據(jù)可能不具有明顯代表性。

總體來看，中國經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)型尋底過程。不過，春節(jié)假日期間旅游消費(fèi)火爆，顯示內(nèi)需增長仍然比較樂觀。而且近期海外市場漲幅明顯，歐債危機(jī)不時(shí)有緩解消息傳來，并刺激黃金及大宗商品走高，諸多利好都有可能傳導(dǎo)到國內(nèi)投資市場。

在經(jīng)濟(jì)下滑趨勢未變下對未來走勢仍需謹(jǐn)慎，市場目前雖不支持全面走強(qiáng)，但在估值新低的情況下，恢復(fù)性的反彈行情或仍可延續(xù)。

目前比較看好低估值的金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌，同時(shí)受國際市場影響較大的黃金及大宗商品類個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會也值得關(guān)注。

南方基金：

市場反彈有望延續(xù)

養(yǎng)老金入市、香港有關(guān)監(jiān)管部門正積極研究允許保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)金及退休金投資于內(nèi)地資本市場，尤其是持有人民幣長期資產(chǎn)，這些增量資金入場的預(yù)期成為推動(dòng)市場反彈的一個(gè)重要原因。

節(jié)前央行進(jìn)行逆回購操作為市場注入流動(dòng)性，節(jié)后市場資金面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。逆回購雖然可以緩解節(jié)前的資金壓力，但是在外匯占款持續(xù)負(fù)增長的情況下，市場對于下調(diào)存款準(zhǔn)備金依然有較高的預(yù)期。而且，節(jié)后將逐步進(jìn)入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的旺季，上市公司年報(bào)季報(bào)也將陸續(xù)公布。2012年經(jīng)濟(jì)最大的不確定性在于地產(chǎn)投資的快速回落，雖然12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，但是在上半年仍有較大的不確定性。如果2、3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以持續(xù)好轉(zhuǎn)，本輪反彈將獲得基本面上的支撐。政策面和資金面的改善是目前市場最大的期待。目前市場估值處于歷史低位，如果節(jié)后市場資金利率繼續(xù)下降、存款準(zhǔn)備金繼續(xù)下調(diào)，市場反彈有望延續(xù)。隨著年報(bào)季報(bào)的公布，盈利不達(dá)預(yù)期概率較大的小盤股仍需保持謹(jǐn)慎，創(chuàng)業(yè)板的尋底過程并沒有結(jié)束。

招商基金：

今年仍是大盤藍(lán)籌行情

1月份市場迎來開門紅，后續(xù)走勢引發(fā)投資者關(guān)注。招商基金研究部總監(jiān)陳玉輝表示，即使推出第三次量化寬松(QE3)，其作用也不會特別明顯，今年仍將是大盤藍(lán)籌的行情，中小市值股票整體可能延續(xù)震蕩下跌趨勢。QE3推出的作用很可能是“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，沒有經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的預(yù)期，即使QE3推出，市場行情也難有大起色。

雖然機(jī)構(gòu)投資者整體心態(tài)仍然沒有顯著調(diào)整，但A股市場的政策導(dǎo)向和投資風(fēng)格已經(jīng)在發(fā)生變化。市場對今年主流看點(diǎn)仍是大盤藍(lán)籌行情，如果降準(zhǔn)等利好預(yù)期落空，大盤藍(lán)籌股走勢可能會呈現(xiàn)震蕩向上，而中小市值股票的整體趨勢今年則仍可能延續(xù)震蕩下跌。對于利好的預(yù)期應(yīng)該理性，市場往往在下跌過程中趨于過度悲觀，反彈一定幅度后預(yù)期又過度樂觀，市場震蕩就是市場參與方心理博弈和波動(dòng)的過程。

國泰基金：

保險(xiǎn)股將現(xiàn)投資機(jī)會

由于市場對銀行股一季報(bào)保持較高期待，因此銀行股目前仍然維持強(qiáng)勢狀態(tài)，今年以來強(qiáng)勢跑贏大盤的情況預(yù)計(jì)還能持續(xù)一段時(shí)間。但由于該板塊從去年下半年開始即持續(xù)走強(qiáng)，而且銀行盈利狀況較為穩(wěn)定，難有超預(yù)期情況發(fā)生，加上銀行股再融資壓力有可能卷土重來，因此，一季度后銀行股或?qū)⒃俣瘸良?，年?nèi)難有整體性機(jī)會。

保險(xiǎn)股或?qū)⒔舆^銀行股在市場上的“接力棒”。他指出，保險(xiǎn)股在2011年多重利空打擊下跌至估值底部，尤其是監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制了保險(xiǎn)在銀行現(xiàn)金柜臺的銷售而轉(zhuǎn)成非現(xiàn)金業(yè)務(wù)專柜銷售后，保險(xiǎn)公司業(yè)績受到極大影響，但保險(xiǎn)公司在2012年重新理順業(yè)務(wù)之后，預(yù)計(jì)將迎來爆發(fā)式增長。