超跌反彈與估值修復(fù)比翼齊飛

硅谷子

本周踏入龍年開(kāi)局，行情跌宕起伏，周初受樓市調(diào)控不改和養(yǎng)老金入市消息誤讀影響，市場(chǎng)一度反復(fù)下探至近期形成的上升通道2260點(diǎn)附近才獲得支撐，并在銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股利好刺激下股指再度逼空上行，超跌品種亦紛紛加入反彈行列，尤以前期連續(xù)跌停的ST股、重組股，如*ST昌九、*ST中達(dá)、ST九發(fā)、紫鑫藥業(yè)等上漲勢(shì)頭最猛烈，而農(nóng)業(yè)、傳媒、LED、深圳前海概念等前期題材股輪番反彈穿插其中。正如前兩周我們預(yù)期的“信心行情源自超跌反彈”、“春季行情可期”，超跌反彈品種以及低價(jià)大盤股或低估值藍(lán)籌品種相繼發(fā)動(dòng)。目前市場(chǎng)反彈至關(guān)鍵位置，后市行情如何演變，我們?cè)俅螐南⒚?、技術(shù)面以及市場(chǎng)熱點(diǎn)情況進(jìn)行探討分析。

本周消息面方面，雖然周初有“繼續(xù)抑制樓市投機(jī)投資”、“國(guó)際板寫入上海金融中心建設(shè)規(guī)劃”、人社部關(guān)于養(yǎng)老金暫不入市表述被市場(chǎng)誤讀的利空，但隨后傳媒報(bào)道養(yǎng)老金投資辦法最快一季度公布出臺(tái)、郭樹(shù)清撰文闡述證券改革方向再次提及“增加機(jī)構(gòu)投資者比重、鼓勵(lì)養(yǎng)老金入市”重新提振了市場(chǎng)信心，中國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)小幅回升顯示出經(jīng)濟(jì)增速回落過(guò)程正在趨緩，證監(jiān)會(huì)首次公開(kāi)IPO發(fā)審過(guò)程讓市場(chǎng)看到了IPO改革進(jìn)展并增加了市場(chǎng)透明度，匯金證實(shí)再降旗下大型銀行分紅率令銀行融資壓力減輕，以及歐盟就歐洲新財(cái)政協(xié)議和5000億歐元永久性援助基金達(dá)成共識(shí)、中國(guó)將考慮加大救助歐元區(qū)力度等國(guó)內(nèi)外利多消息，令市場(chǎng)氣氛相對(duì)寬松，超跌反彈得以延續(xù)。不過(guò)市場(chǎng)基于流動(dòng)性放松的博弈還沒(méi)結(jié)束，原本預(yù)期的首月信貸破萬(wàn)億因四大行新增貸款3000億元而難以實(shí)現(xiàn)，央行對(duì)沖外匯占款下降手段仍是僅靠暫?；驕p少央票發(fā)行和逆回購(gòu)而非存準(zhǔn)率下調(diào)，這些因素導(dǎo)致近期多空博弈更加復(fù)雜，反彈行情出現(xiàn)較大波折。

市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，受益深圳前海新區(qū)金融優(yōu)惠政策的深圳本地股（沙河股份、方大集團(tuán)、深華發(fā)）、吉視傳媒和華錄百納等IPO消息刺激的傳媒股（百視通、中文傳媒、皖新傳媒）、中央一號(hào)文件提振的農(nóng)業(yè)股（新農(nóng)開(kāi)發(fā)、萬(wàn)福生科）、國(guó)民旅游休閑綱要將出臺(tái)的旅游股（北京旅游、西藏旅游）以及觸摸屏（華東科技、萊寶高科）、LED（雷曼光電、聯(lián)創(chuàng)光電）等題材個(gè)股各領(lǐng)反彈風(fēng)騷一兩日。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)超跌反彈主線繼續(xù)深入挖掘，前期連續(xù)跌停的ST股、重組品種，如*ST昌九、*ST中達(dá)、ST九發(fā)、*ST盛潤(rùn)、ST河化、ST博元、紫鑫藥業(yè)、中發(fā)科技、三峽新材等持續(xù)逼空上行。節(jié)前那波反彈行情領(lǐng)漲的煤炭、稀有金屬等資源股，被中潤(rùn)資源、大元股份等黃金股、涉礦概念股取而代之，僅個(gè)別品種如恒源煤電、羅平鋅電、西藏發(fā)展、創(chuàng)興資源等出現(xiàn)短暫二次拉高行情。

另一條市場(chǎng)炒作主線，低價(jià)大盤股和低估值的藍(lán)籌陣營(yíng)也是暗流涌動(dòng)，包括銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重以及航運(yùn)（中海集運(yùn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋）等不少品種創(chuàng)出本輪反彈以來(lái)新高，特別是銀行股在年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期、匯金再降分紅比例提高銀行利潤(rùn)留存充實(shí)資本金規(guī)模、存款保險(xiǎn)制度籌劃出臺(tái)、商業(yè)銀行可借用外儲(chǔ)投資等銀行業(yè)迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇期的消息，以及RQFII醞釀擴(kuò)容、QFII額度增加包括韓國(guó)央行及主權(quán)基金擬購(gòu)中國(guó)A股和未來(lái)機(jī)構(gòu)投資者、養(yǎng)老金入市預(yù)期等，都為長(zhǎng)期低估和超跌的低價(jià)藍(lán)籌品種提供了做多動(dòng)力和估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

總體而言，本輪行情始自于超跌反彈，又受到藍(lán)籌估值修復(fù)預(yù)期推動(dòng)，在2132-2196-2263點(diǎn)形成了短期上升通道，目前市場(chǎng)反彈走到了關(guān)鍵位置，面臨著3067-2826-2534點(diǎn)中期下降壓力線和60日均線（目前位于2320-2330點(diǎn)）的突破，如能有效突破，則中級(jí)行情將順利展開(kāi)，否則仍有反復(fù)。只要上述市場(chǎng)炒作主線熱點(diǎn)得以延續(xù)，則行情還有進(jìn)一步提升空間，操作上可緊盯其中的龍頭品種，順勢(shì)而為即可。