最壞的時(shí)候已經(jīng)過去

金鼎

近期2012年末日論愈演愈烈，但科學(xué)家證實(shí)2012年12月21日絕對(duì)沒有災(zāi)難，可能會(huì)有連續(xù)三天地球是黑暗的，但這是一個(gè)太空物理的現(xiàn)象，不是末日?？只徘榫w是會(huì)蔓延和傳染的，當(dāng)市場(chǎng)在1949點(diǎn)快速企穩(wěn)拉升的時(shí)候，很多人還在質(zhì)疑和觀望，認(rèn)為股市是否就此崩潰，不曾想一周的時(shí)間滬指已拉到2100點(diǎn)附近了，漲幅接近8%。本周股指終于放慢了腳步，在60日均線附近維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，我們?nèi)匀豢春肁股中期表現(xiàn)，認(rèn)為反彈行情將持續(xù)。

受A股轉(zhuǎn)強(qiáng)及RQFII A股 ETF相關(guān)權(quán)證入市推動(dòng)，A股實(shí)物 ETF認(rèn)購(gòu)需求大增，南方、華夏、易方達(dá)基金的RQFII額度相繼宣告售罄，為緩解額度供不應(yīng)求的局面，國(guó)家外匯管理局本周再度“救場(chǎng)”，分別向華夏及南方增批了50億元人民幣的RQFII額度。此外，監(jiān)管層一個(gè)多月以來(lái)接連出招幫助證券公司“造血”，以提升全行業(yè)的流動(dòng)性和杠桿水平。證監(jiān)會(huì)也于本周發(fā)布了五項(xiàng)措施幫助證券公司拓寬融資渠道。此次政策組合拳為證券公司提供了短中長(zhǎng)期相配套的債券融資通道。

數(shù)據(jù)顯示，各路機(jī)構(gòu)投資者11月加大了抄底A股的力度，新開A股賬戶數(shù)顯著上升，QFII等新開A股賬戶數(shù)量均創(chuàng)幾個(gè)月來(lái)的新高。在12月市場(chǎng)接連反彈之后，這些新入市資金有望繼續(xù)助推股市企穩(wěn)回升。

除了QFII以外，目前整個(gè)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的勢(shì)頭，和經(jīng)濟(jì)的觸底也有關(guān)。一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也將于近日召開。據(jù)估計(jì)，基于當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，明年的增長(zhǎng)目標(biāo)仍為7.5%，保持相對(duì)穩(wěn)定，宏觀政策取向是在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，注重提高質(zhì)量和效益。明年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)，仍將延續(xù)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策這一表述，但政策內(nèi)涵會(huì)有所不同。在宏觀政策方面不會(huì)有太大變動(dòng)，但在微觀層面，城鎮(zhèn)化將被提到一個(gè)新高度。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將確定下一年宏觀政策，提出主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。隨后國(guó)務(wù)院各部委將召開年度工作會(huì)議，按中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的要求，確定明年各自部門的工作任務(wù)。社?；鹄硎麻L(zhǎng)戴相龍也于本周表示，A股市場(chǎng)明年會(huì)比今年好，應(yīng)把握時(shí)機(jī)，審慎投資，適當(dāng)增加股票投資。從外圍經(jīng)濟(jì)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇為全球經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力，歐洲問題最壞時(shí)刻也已過去；從中國(guó)經(jīng)濟(jì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束下滑，明年會(huì)比今年更好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力很大，城鎮(zhèn)化是最大的潛力。從A股市場(chǎng)看，原有的泡沫、信心不足、市場(chǎng)制度缺陷都是本輪下跌的原因，明年隨著改革轉(zhuǎn)型的整體布局規(guī)劃，對(duì)增強(qiáng)投資者信心應(yīng)有所幫助。

本周股指維持震蕩整理態(tài)勢(shì)。大盤在反彈過程中遇到了前期套牢盤的壓力，縮量調(diào)整，本周兩市成交量逐步降低，顯示沖擊半年線時(shí)市場(chǎng)信心不足。在滬指2100關(guān)口附近，指數(shù)略顯有些遲疑，與這個(gè)位置前期的籌碼密集有關(guān)。而且市場(chǎng)從底部啟動(dòng)，也累計(jì)了不少獲利籌碼，市場(chǎng)出現(xiàn)短期分岐非常正常。美國(guó)新一輪的量化寬松政策并沒有給國(guó)內(nèi)的有色板塊帶來(lái)上漲的動(dòng)力，反而激發(fā)了有色等資源類板塊大量的獲利回吐盤。不過從權(quán)重板塊的調(diào)整幅度來(lái)看，基本都是正常的縮量回調(diào)，并沒有出現(xiàn)集中的放量殺跌情況。短線來(lái)看滬指在半年線以及2100點(diǎn)一線仍有較大壓力，我們認(rèn)為短線滬指在60日線附近仍有調(diào)整需求。第一波行情的反彈之后，個(gè)股開始出現(xiàn)走勢(shì)上的分化，權(quán)重股明顯比題材股更顯穩(wěn)定。在操作上仍重點(diǎn)關(guān)注估值具有優(yōu)勢(shì)的以城鎮(zhèn)化為主線的品種。