人“定”勝天

曹潔

最近期貨市場錯(cuò)綜復(fù)雜，忽上忽下，很不穩(wěn)定，既沒有明確的趨勢，又沒有非常顯著的基本面亮點(diǎn)，在操作上很難找到投資收益比相對好的進(jìn)場時(shí)機(jī)。

記得有個(gè)成語叫做“人定勝天“，作為期貨交易者必應(yīng)有的基本素質(zhì)便是獨(dú)立判斷市場走勢，并堅(jiān)定自己的思路，可是筆者越來越體會到這里的這個(gè)“定”不是一定的“定”，而是鎮(zhèn)定的“定”，很多時(shí)候，人要鎮(zhèn)定下來，不恐慌，才能應(yīng)付市場產(chǎn)生的各種各樣的問題。

以前我們知道期貨是期貨，股票是股票，這兩家井水不犯河水，各玩各的，股指期貨推出后，同時(shí)具備股票期貨雙重特性，所以以后想分家也分不開了。

目前股指期貨運(yùn)行近兩年，在成交量不斷放大的同時(shí)，也體現(xiàn)出了這樣的特點(diǎn)，股指現(xiàn)貨指引期貨、股指期貨補(bǔ)充現(xiàn)貨，在熊市市況下，我們要關(guān)注現(xiàn)貨里的龍頭和板塊效應(yīng)，同時(shí)也不能忽視期貨的贏利效應(yīng)，兩手都要抓！

在走勢判斷上，期現(xiàn)價(jià)差往往是大勢判別之敏感指標(biāo)之一：例如在2010年10月末期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)大幅波動，隨后股指見階段性高點(diǎn)，一直回落了一年多，目前來看，期現(xiàn)價(jià)差還屬正常范圍。表明指數(shù)的回落只是一次階段性的調(diào)整，上升的態(tài)勢還沒有受到實(shí)質(zhì)的破壞。

圖1、股指期貨主力合約與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)差圖

另外，目前工業(yè)品的消費(fèi)仍無實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，但下行支撐也很強(qiáng)勁，筆者還是維持之前震蕩的判斷，空間在58000-63000元/噸之間波動。

由于近期南美天氣成為大豆市場炒作的主線，因此也吸引了部分資金流入豆類市場。目前，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將巴西、阿根廷兩國的大豆產(chǎn)量從之前USDA預(yù)估的7500萬噸、5200萬噸下調(diào)至7380萬噸、5080萬噸?？梢姡⒏⒔涤旰桶臀髂喜亢登榈某掷m(xù)，對大豆價(jià)格的提升起到了助推的作用，市場目前仍比較擔(dān)心各主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)問題。此外，3、4月份后，飼料需求將開始逐漸增加，也會對國內(nèi)豆類形成助力。因此，筆者認(rèn)為豆類短線或有震蕩，但中長線仍將是盤升的態(tài)勢。

不僅豆類，其他農(nóng)產(chǎn)品都建議投資者列入關(guān)注之列，因目前正在加快的城市化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程，將不可避免的擠占部分耕地，尤其是現(xiàn)在城市化和城鎮(zhèn)化正由東部向中西部延伸，這幾年隨著各種成本的提升，農(nóng)田投入產(chǎn)出比已經(jīng)非常的低，新一代的農(nóng)民很難持續(xù)在地里耕耘下去，部分農(nóng)田轉(zhuǎn)化成房子或是工廠將直接威脅到國家一直所強(qiáng)調(diào)的確保耕地底線，一旦這種情況發(fā)生，未來農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)將成為一個(gè)長期需要擔(dān)心的問題。

我們知道，期貨市場往往是這樣，各個(gè)品種在不同時(shí)期都有不同的熱點(diǎn)以及關(guān)注度，只要我們緊隨市場的趨勢而動，便可保持百戰(zhàn)而不殆的好成績。