長江投資:主業(yè)有待進(jìn)一步明朗

2011年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.26億元,同比減少33.13%；其中第4季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入29976.29萬元，同比減少62.83%。全年實(shí)現(xiàn)凈利潤1861.04萬元，同比增長43.08%，實(shí)現(xiàn)EPS為0.06元。

公司業(yè)績表現(xiàn)尚可，但主業(yè)尚不明朗，非經(jīng)常性損益構(gòu)成了利潤的大部分來源，從存續(xù)角度而言，公司不具備穩(wěn)健增長的能力。從分季度業(yè)績來看，公司2011年第四季度營收及凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑，抗周期能力相對較弱。另外，公司的毛利率遲遲未能得到提升，費(fèi)用控制能力也有待加強(qiáng)。

不過，公司未來的業(yè)務(wù)已經(jīng)呈現(xiàn)明朗化的跡象，物流業(yè)務(wù)收入在整體業(yè)務(wù)中占比逐步提高，已達(dá)85%以上，物流業(yè)務(wù)未來的表現(xiàn)將決定公司的發(fā)展，而物流業(yè)未來的看點(diǎn)將是陸交平臺。在電子商務(wù)的浪潮中，陸交中心作為整合零散運(yùn)輸資源的平臺，雖然在細(xì)分市場上起步較早并得到了政府的大力支持，但是面對電子商務(wù)自建物流的趨勢，公司的陸交平臺并沒有表現(xiàn)出強(qiáng)烈的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)擴(kuò)張的增速不高也側(cè)面反映了其業(yè)務(wù)擴(kuò)張的難度，公司未來發(fā)展的關(guān)鍵在于陸交平臺的專業(yè)化服務(wù)水平和是否能培養(yǎng)出用戶粘性，但是目前仍然是該項(xiàng)目的培育期。

二級市場上，公司股價尚未走出下降通道，不過并不缺乏脈沖式的短線操作機(jī)會，中線操作則并不合適?！?/p>