新和成:產(chǎn)品提價(jià) 增長(zhǎng)可期

VE、VA價(jià)格有望企穩(wěn)回升。維生素E、維生素A是公司主要收入和利潤(rùn)來(lái)源，業(yè)績(jī)對(duì)VE，VA年平均銷(xiāo)售價(jià)格的彈性很大，2月9日公司提高VE報(bào)價(jià)至120元/kg，VA報(bào)價(jià)至140元/kg。我們認(rèn)為短期內(nèi)VE、VA價(jià)格企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)有望維持，原因是近期養(yǎng)殖業(yè)景氣度有所提升，有望帶動(dòng)飼料需求攀升。

香精香料是未來(lái)兩年增長(zhǎng)主力。公司圍繞VE、VA及其中間產(chǎn)物開(kāi)發(fā)多個(gè)香精香料產(chǎn)品，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，平滑VE、VA市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。預(yù)計(jì)2011年以芳樟醇為主導(dǎo)品種的香精香料業(yè)務(wù)收入超過(guò)5億元，2013年有望突破10億元。公司定增募投項(xiàng)目中多個(gè)香精香料品種2011年底陸續(xù)建成投產(chǎn)，將是未來(lái)兩年增長(zhǎng)主力。

新材料值得期待，其它品種還在醞釀。公司還積極布局新材料等領(lǐng)域，高分子復(fù)合新材料PPS已處于研發(fā)后期，預(yù)計(jì)2013年有望上市。由于該材料在電子、汽車(chē)、機(jī)械、化工等眾多領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用，且目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要被進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)，預(yù)計(jì)公司PPS上市后前景廣闊。公司年產(chǎn)6000噸氨基葡萄糖食品添加劑項(xiàng)目由于市場(chǎng)重大變化，可能轉(zhuǎn)投其它項(xiàng)目。

操作策略：該股受壓于半年線附近，縮量調(diào)整，但下方承接明顯，短線存在繼續(xù)上攻的可能性，關(guān)注。