唐雙寧：美國復(fù)蘇趨勢仍不確定

作者：唐雙寧 中國光大集團董事長

放在歷史的大鏡頭下看，美國當(dāng)下正處于歷史上第三個“反向轉(zhuǎn)折點”。“大蕭條”是美國大歷史的第一個“反向轉(zhuǎn)折點”，表明美國的發(fā)展不再是尼亞加拉瀑布式的“飛流直下”，而是如密西西比河一樣“曲折前進(jìn)”；二戰(zhàn)后，美國經(jīng)歷了三次大的退潮，即朝鮮戰(zhàn)爭、越南戰(zhàn)爭和布雷頓森林體系解體，成為美國的第二個“反向轉(zhuǎn)折點”，打破了美國“金身不敗”的神話。此后，美國經(jīng)歷了三次漲潮，即里根主義、蘇聯(lián)解體、資訊革命，美國神話出現(xiàn)“回光返照”。自里根主義開始的這30年間，美國又展開了五個作用力與三個反作用力的博弈。五個作用力是：利用廣場協(xié)議壓制日本、利用亞洲金融危機敲打“四小龍”和“四小虎”、發(fā)動科索沃戰(zhàn)爭動搖歐元、興起資訊革命領(lǐng)先全球以及實行寬松政策刺激經(jīng)濟；三個反作用力是：9·11事件、安然事件和次貸危機。這次金融危機可以說是美國大歷史的第三個“反向轉(zhuǎn)折點”，而每經(jīng)歷一個轉(zhuǎn)折點，美國就將下一個臺階。

在歷史大鏡頭之下再看美國金融危機后的小鏡頭。最近筆者訪美，公務(wù)之余順帶對美國復(fù)蘇趨勢做了些觀察，并與不同層面人群進(jìn)行交談，其中包括銀行家、企業(yè)家、學(xué)者、中產(chǎn)階級、底層民眾。對此，不同層面人群的所持結(jié)論不一，總體看美國經(jīng)濟既呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢又存在高度不確定性，各個階層的信心不同，越高層越看好，越底層越不看好。

從積極方面看，美國就業(yè)狀況持續(xù)改善。金融危機以來，美國失業(yè)率一直居高不下，但從2011年底后開始下降，從危機期間的10%下降到今年3月的8.2%。此次訪美，我直接的感受就是機場安檢的就業(yè)人員增加，因此有人說所謂就業(yè)增加主要靠政府部門，即推動力是政府而非市場。從消極方面看，房地產(chǎn)市場仍處于低谷，已獲準(zhǔn)新建私人住宅、已開工新建私人住宅以及房屋銷售等最新指標(biāo)仍處于2007年以來的底部，今年2月份現(xiàn)房價格均值為每套15萬美元，不僅比2007年低30%以上，也低于去年16萬-17萬美元的水平。此外，美國個人消費支出增長緩慢，國際貿(mào)易逆差未能顯著縮小，經(jīng)濟增長動力仍顯不足。

從宏觀角度看，影響美國復(fù)蘇的最大變數(shù)是歐債危機。美歐之間金融交易往來密切，美國銀行業(yè)在歐洲有大量風(fēng)險敞口，歐洲銀行業(yè)也擁有大量美國資產(chǎn)，歐債危機導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)受損，美國銀行業(yè)難免濕鞋甚至落水。目前看來，歐債危機無解，至少短期內(nèi)無解。受歐美影響，新興經(jīng)濟體也存在較大幅度下滑可能，美、歐、新興經(jīng)濟體甚至有可能出現(xiàn)“相互逆拉動”。同時，今年是美國大選年，羅姆尼與奧巴馬對決已成定局，其大選主戰(zhàn)場將是“經(jīng)濟復(fù)蘇”。為增加選資，不排除美國出臺第三輪量化寬松政策的可能性，對此我們要有所準(zhǔn)備?！ㄗ髡呤侵袊獯蠹瘓F董事長）