強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

李存周

一、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

企業(yè)想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中生存和發(fā)展，必須建立健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，其必要性具體體現(xiàn)在:

（一）提高經(jīng)濟(jì)效益、促進(jìn)自身發(fā)展

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全部過程中，涉及資金流動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，它是客觀存在不可避免，具有損失性的，因此，企業(yè)為了更好的生存和發(fā)展，達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，就必須防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

（二）降低融資成本

企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)，其債券利率中含有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越小，所發(fā)行債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越小，通過債券融資的成本就越低。股份公司通過發(fā)行股票來融資時(shí)，公司的風(fēng)險(xiǎn)越小，其股票發(fā)行就相對(duì)容易，通過股票發(fā)行融資的成本就越低。由此可見，企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理不僅可以提高企業(yè)融資效率，還能降低企業(yè)各種融資方式下的融資成本。

（三）降低發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的成本

一方面，企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具可以減少企業(yè)價(jià)值波動(dòng)，從而降低財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。另一方面，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理可以使債權(quán)人和客戶對(duì)企業(yè)的信任度提升，使企業(yè)獲得潛在現(xiàn)金流量收益。反之，若企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作不力，則其償還債務(wù)的能力會(huì)降低，企業(yè)就可能違約而帶來違約成本。一旦發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)更有可能面臨破產(chǎn)、清算或重組的可能，這無疑又是一大筆成本。因此，企業(yè)必須通過加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，從而避免因財(cái)務(wù)危機(jī)可能帶來的一系列成本，降低發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)的成本。

二、目前我國(guó)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）國(guó)家經(jīng)濟(jì)法律體系的不健全，造成了財(cái)務(wù)管理信息風(fēng)險(xiǎn)

首先，由于法律制度往往是在問題被普遍認(rèn)識(shí)后才能設(shè)立并逐步執(zhí)行，而國(guó)家經(jīng)濟(jì)在不斷的發(fā)展變化中，因此，法律制度相對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)滯后。其次，法律制度框架雖被設(shè)立，但具體的細(xì)節(jié)尚未規(guī)范和深化。再次，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，法律的效力還受到地方保護(hù)主義的影響，出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)糾紛不予受理，受理了不予判決，判決了不予執(zhí)行的現(xiàn)象，導(dǎo)致投資者的權(quán)益得不到保護(hù)，降低了法律的尊嚴(yán)和社會(huì)的可信任度。

（二）公司管理體系不完善，造成財(cái)務(wù)管理內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)公司管理體系的特征表現(xiàn)為人事的行政強(qiáng)控制和產(chǎn)權(quán)的弱控制，這導(dǎo)致了內(nèi)部人控制問題。企業(yè)內(nèi)部人對(duì)資產(chǎn)的強(qiáng)控制使投資者收集信息的難度增大，這表現(xiàn)為:一是內(nèi)部人操縱財(cái)務(wù)報(bào)表，自由現(xiàn)金在較大程度上被隨意支配，并以各種隱蔽的渠道流向內(nèi)部人的腰包，使投資者的收益難以實(shí)現(xiàn)。二是外部人由于缺乏資金的使用去向方面的信息，容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。三是投資者對(duì)內(nèi)部人的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不了解導(dǎo)致逆向選擇問題?？傊坝捎趦?nèi)部人掌握的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)與資本所有權(quán)沒有統(tǒng)一，內(nèi)部人控制的企業(yè)會(huì)造成資本這種稀缺資源的浪費(fèi)”。

另外，我國(guó)的大部分上市公司是由國(guó)有企業(yè)改制而來，但由于改制的不徹底，在法人管理結(jié)構(gòu)方面還存在著許多問題，如出資人不到位、內(nèi)部人控制下的一股獨(dú)大、國(guó)有產(chǎn)權(quán)的虛置等；而且民營(yíng)控股的上市公司有些是由家族公司轉(zhuǎn)變而來，也存在著法人管理結(jié)構(gòu)方面的問題；加上控股股東的法人股不能流通，公司控制權(quán)市場(chǎng)難以形成，導(dǎo)致一些上市公司募集資金貪多求大，超出自身運(yùn)用大額資金的能力，沒有充分考慮募集資金與公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、股本擴(kuò)張、管理能力、項(xiàng)目周期、發(fā)展目標(biāo)及市場(chǎng)前景等方面的關(guān)系。

（三）證券市場(chǎng)不規(guī)范，造成了財(cái)務(wù)管理外控風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)證券市場(chǎng)雖然有了迅速的發(fā)展，但仍存在許多問題。首先，長(zhǎng)期以來，證券市場(chǎng)主要作為國(guó)有企業(yè)改革的工具，融資向國(guó)有企業(yè)傾斜，因此證券市場(chǎng)的功能定位需重新調(diào)整。其次，證券市場(chǎng)的監(jiān)管法律法規(guī)不健全，大量存在幕后交易和操縱市場(chǎng)的行為，證券市場(chǎng)作為信息傳遞和市場(chǎng)監(jiān)督的手段被影響。再次，金融中介機(jī)構(gòu)薄弱，尤其是律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)師事務(wù)所、咨詢服務(wù)公司、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等提供信息服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，數(shù)量少、質(zhì)量差、運(yùn)行不規(guī)范，導(dǎo)致中小投資者很難從市場(chǎng)上獲得可靠的信息，其利益難以得到保證。

（四）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)關(guān)系緊張，造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系主要是稅務(wù)活動(dòng)中被管理者和管理者的關(guān)系，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照稅收法規(guī)的要求及時(shí)準(zhǔn)確的申報(bào)納稅。

企業(yè)若被稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行立案調(diào)查、處罰，則證明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)了問題，這在各級(jí)市場(chǎng)中均會(huì)有明顯的負(fù)面反應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)合伙人、供應(yīng)商的負(fù)面主觀判斷，認(rèn)為企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)問題。造成供應(yīng)商增大催收賬款力度，對(duì)企業(yè)形成巨大的短期財(cái)務(wù)壓力；資本市場(chǎng)方面，很大程度上影響到投資人對(duì)其投資安全的擔(dān)憂，促使要求提供更高的保證甚至投資人提前收回投資；市場(chǎng)銷售端方面，客戶信心受損，產(chǎn)品銷售停滯，銷售回款困難，更加重企業(yè)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這些連環(huán)反應(yīng)會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，增大企業(yè)短期財(cái)務(wù)壓力。

三、規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在不可避免的，因此都必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避，未雨綢繆，在企業(yè)在財(cái)務(wù)管理工作中，提高決策者、高層管理者及財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)尤為重要，同時(shí)要注重科學(xué)性的指導(dǎo)，降低決策失誤的可能性，這樣才能使企業(yè)更有效地獲得預(yù)期收益。

（二）完善企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制

企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制包括約束機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和財(cái)務(wù)管理制度三個(gè)方面，從不同的角度決定著企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。健全的激勵(lì)和約束機(jī)制不僅影響企業(yè)的財(cái)務(wù)工作，而且作用于企業(yè)的方方面面，財(cái)務(wù)管理制度則涉及企業(yè)財(cái)務(wù)工作的機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備、責(zé)權(quán)劃分、內(nèi)部控制等，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的直接依據(jù)。

（三）進(jìn)行合理的籌資管理及強(qiáng)化投資管理

企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，需要自有和外來資金相互配合，以形成合理的資本結(jié)構(gòu)，另外要調(diào)整好短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的比例關(guān)系。長(zhǎng)期債務(wù)的資金成本較高，但是風(fēng)險(xiǎn)較低；而短期債務(wù)則與之相反。各種債務(wù)到期時(shí)間應(yīng)均勻分布，盡量做到與現(xiàn)金流入的周期同步，以免給企業(yè)造成較大的還款壓力，發(fā)生臨時(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)在投資時(shí)應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎，為了利于風(fēng)險(xiǎn)的分散，在投資之前必須進(jìn)行科學(xué)的可行性研究和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，且投資規(guī)模不益過大或過分集中。同時(shí)，還應(yīng)正確評(píng)價(jià)企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，量力而行。

（四）完善稅務(wù)內(nèi)部控制，全面應(yīng)對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)應(yīng)該建立標(biāo)準(zhǔn)稅務(wù)內(nèi)控制度，準(zhǔn)確分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)可能存在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，建立良好的內(nèi)部環(huán)境，重視稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，合理分析可能存在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率與威脅程度；再次，建立良好的信息溝通環(huán)節(jié)，使信息能及時(shí)反映到企業(yè)管理層，有效落實(shí)到執(zhí)行層；還要建立稅務(wù)活動(dòng)控制機(jī)制，擁有對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力和措施。

總之，企業(yè)在自身的不斷發(fā)展壯大中存在的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，只有強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能夠增強(qiáng)企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，促使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不被淘汰。