養(yǎng)老金入股市應(yīng)慎行

周俊生

有關(guān)養(yǎng)老金入市的話題近來引起極大爭議。最新消息稱，養(yǎng)老金入市的準(zhǔn)備工作正在進(jìn)行，國務(wù)院有關(guān)部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運(yùn)營工作?？磥?，養(yǎng)老金入市已經(jīng)成為“弦上之箭”，到了不能不發(fā)的程度。

中國的社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立得比較晚，因此養(yǎng)老金的缺口一直是讓全社會焦慮的問題之一。現(xiàn)在養(yǎng)老金的增長主要依賴在職職工和其單位上繳的資金，但老齡化社會的浪潮卻已經(jīng)撲面而來，社會養(yǎng)老的支出將在未來數(shù)年呈現(xiàn)增長態(tài)勢。如何做大養(yǎng)老金賬戶，已經(jīng)迫在眉睫。有關(guān)養(yǎng)老金入市的呼聲，正是在這種背景之下應(yīng)運(yùn)而生的。

但是，最近幾年A股市場的低劣表現(xiàn)已經(jīng)讓投資者遭遇巨大損失，養(yǎng)老金投資這樣的市場，顯然會承擔(dān)極大的風(fēng)險(xiǎn)。如果期望以養(yǎng)老金來救低迷的股市，那么很可能會把養(yǎng)老金拖下水，反過來，如果期望以股市投資來彌補(bǔ)養(yǎng)老金賬戶的缺口，以目前股市的表現(xiàn)也是難以實(shí)現(xiàn)的。

顯然，國家有關(guān)部門準(zhǔn)備建立專門的投資機(jī)構(gòu)來專司負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的投資事宜，正是看到了養(yǎng)老金入市所潛在的風(fēng)險(xiǎn)，希望以這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)來保證養(yǎng)老金的收益。但是，隨之產(chǎn)生的一個(gè)問題是，這個(gè)專門機(jī)構(gòu)又拿什么來保證養(yǎng)老金的投資贏利呢？我們記憶猶新的是，2007年，為了化解過高的外匯儲備所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，國家專門建立中國投資公司，利用國家的外匯儲備到境外進(jìn)行投資。但是，中投公司建立幾年來，其投資進(jìn)展的成績卻乏善可陳。事實(shí)已經(jīng)說明，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)并不能保證投資的成功。

這是因?yàn)樵谝粋€(gè)以公平交易為原則的市場上，每個(gè)機(jī)構(gòu)在市場上都面臨無數(shù)對手，并不因?yàn)橛袊抑С侄茉谑袌霾┺闹姓嫉缴巷L(fēng)。相反，一些有政府背景的機(jī)構(gòu)，由于其不可避免地存在由政府機(jī)關(guān)帶過來的官場氣息，在投資決策和運(yùn)營上的敏銳性反而會低于一些在市場中涌現(xiàn)出來的專業(yè)機(jī)構(gòu)，也就難言投資優(yōu)勢了。

筆者認(rèn)為，決策部門不必孜孜于讓養(yǎng)老金通過投資來做大賬戶。最近幾年，我國的財(cái)政收入一直處于高速增長，我們完全可以規(guī)定每年從財(cái)政收入中劃撥出一定份額填補(bǔ)養(yǎng)老金，讓民眾能夠間接享受到國民經(jīng)濟(jì)增長的成果。另外，早在10年前國家就規(guī)定國有企業(yè)在發(fā)行股票后必須從籌資額中按一定比例向社?；饎潛苜Y金，但由于缺乏細(xì)化的執(zhí)行措施，該政策推進(jìn)力度不大，決策部門不妨在這方面多做些研究，完善有關(guān)政策，給養(yǎng)老金建立起源源不斷的資金“活水”?！ㄗ髡呤秦?cái)經(jīng)評論員）