拉美應(yīng)對(duì)通脹的教訓(xùn)與啟示

□文/沙虎居 陳剛 項(xiàng)楓

拉美各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)政策的失調(diào)，以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的失控最終造成了上世紀(jì)80年代嚴(yán)重的通貨膨脹。它不是單純由于貨幣發(fā)行過多造成的，而是由多種因素共同造成的

二戰(zhàn)后，拉美各國(guó)普遍采用進(jìn)口替代工業(yè)化的發(fā)展戰(zhàn)略，上世紀(jì)50年代至80年代初，拉美各國(guó)經(jīng)歷了一個(gè)相對(duì)較快的持續(xù)增長(zhǎng)階段，人均GDP從上世紀(jì)50年代的396美元增加到80年代的2045美元，拉美實(shí)現(xiàn)了從落后農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向先進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的跨越。然而，在取得一定成效的同時(shí)，拉美經(jīng)濟(jì)也暴露了諸多問題。較為典型的是日益龐大的公共開支使政府負(fù)擔(dān)日益加重，赤字猛增。

上世紀(jì)70年代后期開始，拉美不少國(guó)家開始實(shí)行負(fù)債發(fā)展經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略，通過舉借外債維持政府財(cái)政開支，這導(dǎo)致政府負(fù)債迅速擴(kuò)大。1982年，拉美一些國(guó)家償債率高達(dá)41%，負(fù)債率高達(dá)331%。1982年，墨西哥率先宣布無力償還到期債務(wù)，隨后幾乎所有的拉美國(guó)家都陷入了債務(wù)危機(jī)中。在債務(wù)危機(jī)影響下，拉美地區(qū)年通貨膨脹率從1980年的57.6%，上升到1989年的1161%。有些國(guó)家甚至出現(xiàn)惡性通貨膨脹，如巴西1987年通脹率達(dá)250%，阿根廷達(dá)1000%，玻利維亞達(dá)20000%。受其影響，80年代拉美GDP僅僅增長(zhǎng)了1.2%，人均GDP增長(zhǎng)為-0.9%。經(jīng)濟(jì)停滯、投資減少、物價(jià)飛漲，上世紀(jì)80年代成為拉美“失去的十年”。

拉美通脹的成因分析

拉美各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)政策的失調(diào)，以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的失控最終造成了拉美上世紀(jì)80年代嚴(yán)重的通貨膨脹。它不是單純由于貨幣發(fā)行過多造成的，而是由多種因素共同造成的。

貨幣因素：在大多數(shù)拉美國(guó)家，通過增加貨幣發(fā)行量的方法來彌補(bǔ)公共部門的赤字，是導(dǎo)致通貨膨脹的最直接和最主要的原因。凱恩斯主義對(duì)戰(zhàn)后拉美各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)決策具有較大的影響。他強(qiáng)調(diào)用財(cái)政政策和貨幣政策來刺激需求和增加投資，以保證社會(huì)獲得足夠的有效需求，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。結(jié)構(gòu)主義也強(qiáng)調(diào)拉美在失業(yè)和開工不足的情況下，應(yīng)該采取刺激需求的政策。而過度刺激需求和供給的不足是促成拉美發(fā)生通脹的直接原因。例如，秘魯加西亞政府認(rèn)為需求不足阻礙規(guī)模經(jīng)濟(jì)的形成而制定了刺激需求的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃凍結(jié)了食品、燃料、工業(yè)原材料價(jià)格，提高工資水平，降低利率和稅率。需求擴(kuò)大使供給短缺現(xiàn)象變得愈發(fā)嚴(yán)重，稅收增長(zhǎng)緩慢使財(cái)政赤字日益攀高。1988年，秘魯政府被迫放松對(duì)商品價(jià)格控制之后，通脹率急劇上升。1988年11月，通脹率竟達(dá)到了200%。

財(cái)政因素：財(cái)政收入體系存在的問題是導(dǎo)致拉美通脹的最根本原因。為了彌補(bǔ)公共部門的赤字，政府通過擴(kuò)大貨幣發(fā)行量、舉借內(nèi)外債等途徑。較為典型的是上世紀(jì)80年代的尼加拉瓜，通過發(fā)行貨幣獲取財(cái)政收入，結(jié)果年通脹率上升到1988年的33603%。拉美通脹與赤字之所以聯(lián)系密切，究其原因，一方面拉美政府在上世紀(jì)七八十年代對(duì)經(jīng)濟(jì)的過多干預(yù)使公共部門赤字攀升，政府又采取了負(fù)債發(fā)展戰(zhàn)略。巴西1987年財(cái)政赤字占總產(chǎn)值的比重為5.4%，阿根廷為7%，墨西哥為17.4%。由于承受著巨大的赤字壓力，各國(guó)政府財(cái)源又無法迅速擴(kuò)大，不得不求助于貨幣政策，最終引發(fā)了通脹。另一方面，不合理的財(cái)政收入體系制約了拉美各國(guó)財(cái)源的擴(kuò)大，特別是累退制稅收體系被認(rèn)為是推動(dòng)通脹的動(dòng)力之一。累退制稅收體系的缺陷在于，它無法發(fā)揮稅收通過吸納一部分購(gòu)買力來控制通脹壓力的機(jī)能。

成本推動(dòng)：（1）匯率變動(dòng)。匯率變動(dòng)推動(dòng)了國(guó)內(nèi)成本的變化。智利的官方利率1973年貶值531%，1974年貶值近800%。受其影響，智利進(jìn)口商品的批發(fā)價(jià)這兩年分別增長(zhǎng)了580%和1350%。（2）國(guó)際能源危機(jī)。1973-1974年和1979-1980年兩次石油危機(jī)導(dǎo)致上世紀(jì)70年代拉美石油價(jià)格是60年代的8倍。與此同時(shí)，全球范圍內(nèi)的石油價(jià)格、工業(yè)制成品出口價(jià)格的提高，一定程度上促使拉美進(jìn)口商品上升。（3）工資增長(zhǎng)速度超過了生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度。處于政治上的需要，拉美許多國(guó)家政府有時(shí)也支持工會(huì)提高工資的要求，但是企業(yè)為了彌補(bǔ)工資增加帶來的損失，不得不尋求提高產(chǎn)品價(jià)格的方式來抵消部分成本上升的損失。（4）政府實(shí)施緊縮銀根政策加重企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。銀根收縮的情況下，貸款利率上升，企業(yè)融資渠道遭到壓縮，企業(yè)被迫提高產(chǎn)品價(jià)格。1971-1973年，智利私人部門所占有的M1占國(guó)民生產(chǎn)總值比重均在10%以上，但是到了1974年急劇跌落到5%。

通脹預(yù)期的因素：一方面，在政府反通脹政策多變和收效不顯著的情況下，強(qiáng)化了通脹預(yù)期，從而進(jìn)一步降低反通脹政策的有效性，最終陷入了通脹的惡性循環(huán)。在這種情況下，拉美諸國(guó)削減預(yù)算赤字等措施作用非常有限。巴西等國(guó)在1985年盡管預(yù)算赤字大幅度降低，但是通脹仍然在加劇。另一方面，智利等國(guó)的生產(chǎn)商和經(jīng)銷商在制定價(jià)格的時(shí)候往往不是參照當(dāng)前的價(jià)格水平，而是將3個(gè)月后價(jià)格上漲幅度考慮在內(nèi)。這種預(yù)期無疑加大了通脹風(fēng)險(xiǎn)，成為推動(dòng)通脹的又一要因。

拉美應(yīng)對(duì)通貨膨脹的主要對(duì)策

穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，降低通貨膨脹率，減少財(cái)政赤字，改善國(guó)家財(cái)政狀況。減少財(cái)政赤字舉措中，最為重要的是通過調(diào)整財(cái)政收入結(jié)構(gòu)，防止政府財(cái)政赤字狀況的進(jìn)一步惡化。主要包括：（1）稅制改革。多征國(guó)內(nèi)稅，少征外貿(mào)稅；建立了監(jiān)督大稅戶的特殊機(jī)構(gòu)。大多數(shù)稅收管理機(jī)構(gòu)放棄了過去根據(jù)稅收劃分功能的做法，采用更為有效的組織形式。（2）收入平衡的糾正。政府通過各種方式壓縮開支，如壓縮行政費(fèi)用、裁剪政府雇員和國(guó)營(yíng)企業(yè)員工、暫停和緩建一些大型發(fā)展項(xiàng)目、取消對(duì)農(nóng)牧產(chǎn)品的進(jìn)口補(bǔ)貼，以期在政府財(cái)政收入不可能大幅度增加的情況下，減少政府的預(yù)算赤字。進(jìn)行養(yǎng)老金制度改革，建立一個(gè)以個(gè)人資本化原則為基礎(chǔ)的私人養(yǎng)老金基金。一些國(guó)家在改革中力求用各種方法使新的資本化制度與舊的公共制度聯(lián)系在一起，以使改革在一定程度上糾正了舊制度的財(cái)政失衡。（3）重新安排債務(wù)。拉美國(guó)家的政府通過談判以及協(xié)商，與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)進(jìn)行重新安排，爭(zhēng)取獲得有利的還款條件。

通過貿(mào)易自由化大幅度降低貿(mào)易壁壘。由于主要拉美國(guó)家的制造業(yè)多靠進(jìn)口零配件支撐生產(chǎn)，而這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備有限，本國(guó)貨幣對(duì)西方貨幣的兌換率不穩(wěn)，為減輕因匯率變動(dòng)引起的通貨膨脹壓力，一些國(guó)家相繼調(diào)整了貿(mào)易政策，采取減免進(jìn)口稅，調(diào)整進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)的自由貿(mào)易政策。墨西哥政府在“契約”簽署后，減免進(jìn)口稅率，開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于大批外國(guó)商品涌進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，迫使一些企業(yè)降低成本、壓低產(chǎn)品價(jià)格，在一定程度上緩解了物價(jià)上漲的壓力。阿根廷對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算方式進(jìn)行變更，實(shí)行雙重匯率，出口按低匯率結(jié)算，進(jìn)口按高匯率結(jié)算，以期減輕匯率變動(dòng)帶來的壓力。

政策持續(xù)的原則。在拉美諸國(guó)遏制通貨膨脹的對(duì)策中，往往因?yàn)檎邎?zhí)行力度不夠或者是缺乏持續(xù)性，使拉美等國(guó)通脹經(jīng)常出現(xiàn)了反彈。巴西1985年2月推出“克魯扎多計(jì)劃”，當(dāng)一些遏制通脹措施的實(shí)施使通脹率出現(xiàn)短暫下降時(shí)，政府不再?gòu)?qiáng)調(diào)控制總需求和壓縮財(cái)政赤字，由于實(shí)際工資的迅速提高，加上公眾手中貨幣持有量在計(jì)劃實(shí)施后一年內(nèi)每月增長(zhǎng)7.1%，通脹率又出現(xiàn)迅速回升。從拉美的經(jīng)驗(yàn)可以看到，控制財(cái)政赤字和壓縮總需求的任務(wù)不能半途而廢，反通脹計(jì)劃的短期目標(biāo)是迅速降低通脹率，長(zhǎng)期的目標(biāo)是防止通脹率再次回升。

對(duì)拉美應(yīng)對(duì)通脹的總體評(píng)價(jià)

伴隨著拉美應(yīng)對(duì)通脹的經(jīng)歷，拉美許多國(guó)家的戰(zhàn)略也出現(xiàn)了調(diào)整。這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)和通貨膨脹使他們深刻認(rèn)識(shí)到，自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)政策的缺陷。從上世紀(jì)80年代中期起，拉美多數(shù)國(guó)家對(duì)本國(guó)原來實(shí)行的進(jìn)口替代工業(yè)化內(nèi)向型發(fā)展模式進(jìn)行調(diào)整，開始實(shí)施以貿(mào)易自由化和國(guó)有企業(yè)私有化為主要內(nèi)容的新自由主義外向型發(fā)展戰(zhàn)略，減少國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，實(shí)行市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)體制；實(shí)行對(duì)外貿(mào)易自由化，大幅度降低進(jìn)口關(guān)稅，取消出口管制，減少或取消對(duì)外資的諸多限制。這個(gè)調(diào)整使拉美國(guó)家變更了發(fā)展模式，逐步從嚴(yán)重的困境中擺脫出來，為上世紀(jì)90年代及后來的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從拉美國(guó)家抑制通貨膨脹的政策來看，有步驟地、分批地實(shí)施是重要的經(jīng)驗(yàn)。全盤地緊縮通貨會(huì)使經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期失去活力，也無助于改善民生。同時(shí)，從歐美的經(jīng)歷可以看到，應(yīng)對(duì)通脹勢(shì)必會(huì)付出相當(dāng)大的代價(jià)，也需要較長(zhǎng)時(shí)間承受增長(zhǎng)的減緩帶來的對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的沖擊。

從拉美國(guó)家抑制結(jié)構(gòu)性和惡性通脹的措施來看，單純采用減少貨幣投放量等傳統(tǒng)措施是不夠的，還必須結(jié)合非傳統(tǒng)的措施。在短期改革計(jì)劃中，凍結(jié)工資和物價(jià)可以迅速遏制通貨膨脹，但卻有礙于價(jià)格機(jī)制作用的發(fā)揮，也有礙于建立完善的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制以有效地在各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門重新分配資金。在短期內(nèi)可以降低通脹率，但是取消價(jià)格控制后很容易使通脹“死灰復(fù)燃”。

從拉美國(guó)家政府預(yù)算政策的實(shí)施上看，預(yù)算的制定既要考慮穩(wěn)定財(cái)政金融，又要顧及到結(jié)構(gòu)改革和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。在大多數(shù)拉美國(guó)家的預(yù)算安排中，在提高居民工資收入和削減開支之間，往往側(cè)重于選擇后者，而削減開支的本身卻要求減少對(duì)生產(chǎn)和基本建設(shè)規(guī)模的投資，還要考慮到對(duì)“人的因素”的投資，這樣的節(jié)約開支與長(zhǎng)期計(jì)劃中的預(yù)算難以適應(yīng)。因此，國(guó)家財(cái)政開支的情況應(yīng)盡可能與國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效應(yīng)相協(xié)調(diào)，包括資金的重新分配和使用。

從通貨膨脹的化解方式上看，拉美國(guó)家向外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的實(shí)踐表明，在一定條件下放寬對(duì)外貿(mào)易的限制，可以促使通脹率降低，增加供給，有利于資金流向出口創(chuàng)匯部門。但是，對(duì)進(jìn)口過分、迅速地放寬限制，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支平衡狀況趨于惡化。放寬對(duì)外匯和銀行領(lǐng)域的限制，同時(shí)需要保持國(guó)家的調(diào)控作用，保持國(guó)家對(duì)資本進(jìn)出口的控制。