農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)引入戰(zhàn)略投資者的經(jīng)驗(yàn)及啟示

劉潔 秦富

2010年11月，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股權(quán)改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)（包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社，下同）股權(quán)改造提出了“2015年底前全面完成農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股權(quán)改造的總體目標(biāo)”。這是在合作制、股份合作制和股份制三種產(chǎn)權(quán)組織形式運(yùn)行多年的基礎(chǔ)上，試圖通過(guò)股權(quán)改造，從根本上改變農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)分散、股東行權(quán)能力弱小、法人治理不完善等問(wèn)題的一項(xiàng)重大舉措。在股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)際推進(jìn)過(guò)程中，如何真正通過(guò)引入優(yōu)質(zhì)股東或戰(zhàn)略投資者，切實(shí)提升農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的法人治理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力則應(yīng)值得長(zhǎng)期關(guān)注。

引資現(xiàn)狀

受商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的影響，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)也試圖通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者達(dá)到“引資”、“引智”和“引制”的目的。2006年，杭州聯(lián)合銀行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行率先引入境外戰(zhàn)略投資者，之后越來(lái)越多的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)紛紛引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

從引資對(duì)象的國(guó)別來(lái)看，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為主，只有杭州聯(lián)合銀行、上海農(nóng)商銀行和天津?yàn)I海農(nóng)商行三家機(jī)構(gòu)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，其他農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)都引進(jìn)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者。

從引入的戰(zhàn)略投資者所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域看，主要集中于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，且以系統(tǒng)內(nèi)農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行為主。除常熟農(nóng)村商業(yè)銀行引入交通銀行戰(zhàn)略入股外，其他農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)均以引進(jìn)系統(tǒng)內(nèi)率先改制的農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行為戰(zhàn)略投資者。

從合作方式來(lái)看，以“股權(quán)合作+技術(shù)合作”為主，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。戰(zhàn)略合作首先有一個(gè)股權(quán)合作的約定，同時(shí)還簽署一個(gè)技術(shù)合作的約定。通過(guò)股權(quán)合作，改善引入行社的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“引資”之目的。同時(shí)，雙方還簽署技術(shù)合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)“引智”之目的。

引資中的難題

目前農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或優(yōu)質(zhì)股東的過(guò)程中還存在以下問(wèn)題尚待解決：

一是對(duì)于戰(zhàn)略投資者的界定目前還沒(méi)有形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。在股份制改革的推進(jìn)過(guò)程中，很多農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)對(duì)股份制改造的意義認(rèn)識(shí)不清，一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行股份制改造是迫于監(jiān)管部門(mén)的要求，而不是發(fā)自內(nèi)心地進(jìn)行改革，將股份制改造目標(biāo)單純定為實(shí)現(xiàn)監(jiān)管指標(biāo)要求，于是在資本充足率、核心資本充足率、不良貸款比率上做文章，而忽視了股份制改革的根本目的是通過(guò)股權(quán)改造優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司治理、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制。有的機(jī)構(gòu)將引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的目的狹隘地定位為“引進(jìn)資金”；有的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者會(huì)“引狼入室”，擔(dān)心其獲得控股權(quán)、參與管理權(quán)和決策權(quán)；還有的認(rèn)為只要有大資金入股就是戰(zhàn)略投資者等等。實(shí)踐中對(duì)于為什么引入戰(zhàn)略投資者、引入什么樣的戰(zhàn)略投資者都還沒(méi)有形成共識(shí)。

二是農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)管理體制及股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，使得其對(duì)境外戰(zhàn)略投資者的吸引力不強(qiáng)。自2003年以來(lái)，經(jīng)過(guò)幾年的改革發(fā)展，農(nóng)村信用社開(kāi)始走出歷史困境，逐漸煥發(fā)生機(jī)和活力。但是，與其他中小商業(yè)銀行相比，農(nóng)村信用社的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、市場(chǎng)拓展能力都還存在很大差距，尤其是長(zhǎng)期以來(lái)沉重的歷史包袱、復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及特殊的管理體制，都成為引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者的阻礙。與此同時(shí)，農(nóng)信社高管人員的總體素質(zhì)相對(duì)于其他商業(yè)銀行高管人員偏低，更成為引進(jìn)優(yōu)質(zhì)境外戰(zhàn)略投資者的人的障礙。農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的層次總體上看相對(duì)偏低，對(duì)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)建立符合現(xiàn)代農(nóng)村金融企業(yè)要求的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的借鑒意義不太明顯。

引資案例及其實(shí)踐

杭州聯(lián)合銀行概況

杭州聯(lián)合銀行前身是成立于1954年的杭州市區(qū)第一批農(nóng)村信用社。1989年3月，杭州市區(qū)農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社成立，當(dāng)時(shí)共有農(nóng)村信用社16家。2004年，以杭州市區(qū)信用聯(lián)社及所轄23家農(nóng)村信用社為基礎(chǔ)組建農(nóng)村合作銀行，并于2005年2月5日正式成立杭州聯(lián)合農(nóng)村合作銀行。自2009年7月，杭州聯(lián)合銀行股份制改造工作正式啟動(dòng)，到2011年3月12日，杭州聯(lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司正式掛牌開(kāi)業(yè)。

目前杭州聯(lián)合銀行擁有26家支行，123個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，1300余名員工。截至2011年11月底，全行各項(xiàng)存款達(dá)678.26億元，各項(xiàng)貸款為498.22億元，資產(chǎn)總額為891.19億元，不良貸款占比按五級(jí)分類(lèi)為0.64%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16.46億元。9月底時(shí)，資本充足率已達(dá)13.37%。

引入境外戰(zhàn)略投資者的基本情況

2004年杭州聯(lián)合銀行開(kāi)始進(jìn)行股份合作制改造，當(dāng)時(shí)的決策者深深認(rèn)識(shí)到，股份合作制改革只是完成了深化改革的第一步，杭州聯(lián)合銀行要保持一個(gè)長(zhǎng)期和穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，就必須要有良好的法人治理和真正適應(yīng)市場(chǎng)要求的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。股份合作制改革初期，杭州當(dāng)?shù)厝罕姾推髽I(yè)的投資意識(shí)和投資意愿都很強(qiáng)，在當(dāng)?shù)匾M(jìn)資金不成問(wèn)題，但這些股東都無(wú)法給杭州聯(lián)合銀行帶來(lái)管理理念、管理技術(shù)上深刻的變化。

2004年，杭州聯(lián)合銀行董事長(zhǎng)張晨得知荷蘭合作銀行和國(guó)際金融公司有意向在中國(guó)選擇中小銀行合作的消息后，便主動(dòng)與之接洽。荷蘭合作銀行和國(guó)際金融公司在服務(wù)農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、中小企業(yè)方面所具備的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，是杭州聯(lián)合銀行非?？粗氐?。荷蘭合作銀行的合作制管理體制與杭州聯(lián)合銀行有著文化上或制度上的共同基因，這也為他們的深入合作奠定了文化共識(shí)。2004年11月，三方共同簽署《諒解備忘錄》；2005年，完成盡職調(diào)查；2006年，三方經(jīng)過(guò)艱苦、細(xì)致的談判，就股權(quán)投資的比例及價(jià)格等基本內(nèi)容達(dá)成一致意見(jiàn)，同年7月11日，三方正式簽署合作協(xié)議。其中，確定荷蘭合作銀行和國(guó)際金融公司將分別擁有杭州聯(lián)合銀行10%和5%的股份，并在風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、信息管理等九大方面展開(kāi)合作。

戰(zhàn)略投資者帶來(lái)的實(shí)際效應(yīng)

五年來(lái)，杭州聯(lián)合銀行與荷蘭合作銀行、國(guó)際金融公司開(kāi)展了戰(zhàn)略、技術(shù)、業(yè)務(wù)等多方面的合作。杭州聯(lián)合銀行資產(chǎn)總額、存款余額、貸款余額、利潤(rùn)總額等各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)逐年提升，資本充足率、不良貸款率、資本收益率等各項(xiàng)指標(biāo)都取得了不俗的成績(jī)（如表1、表2所示）。更重要的是，戰(zhàn)略合作給杭州聯(lián)合銀行建立現(xiàn)代金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、改善法人治理、提高經(jīng)營(yíng)管理能力以及業(yè)務(wù)拓展都帶來(lái)了深刻的影響。

借鑒吸收現(xiàn)代金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念，提升銀行品牌形象。在合作過(guò)程中，一些現(xiàn)代金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念，通過(guò)不斷的交流，有形無(wú)形地融合到杭州聯(lián)合銀行管理中，使其戰(zhàn)略發(fā)展方向更加明確。同時(shí)，通過(guò)與被評(píng)價(jià)為“世界上最安全的銀行”的荷蘭合作銀行合作，也一定程度上提高了杭州聯(lián)合銀行的品牌形象。

優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，對(duì)法人治理產(chǎn)生積極的影響。一是促進(jìn)了法人治理與國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)接軌。引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者以后，杭州聯(lián)合銀行依照協(xié)議對(duì)原來(lái)的章程進(jìn)行了修訂。修訂過(guò)程中，充分考慮了中外股東的意見(jiàn)，并參照了國(guó)際先進(jìn)銀行的治理標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)股東代表大會(huì)中重大事項(xiàng)的決策程序、董事會(huì)職責(zé)的劃分、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)會(huì)議程序等關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行了完善，進(jìn)一步強(qiáng)化了“三會(huì)一層”在經(jīng)營(yíng)管理中的決策、執(zhí)行和監(jiān)督制衡機(jī)制，對(duì)保證杭州聯(lián)合銀行基本經(jīng)營(yíng)方向，實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略，防范各種風(fēng)險(xiǎn)起到了積極作用。二是增強(qiáng)了董事會(huì)和高管層的監(jiān)督?jīng)Q策能力。根據(jù)合作協(xié)議，荷蘭合作銀行、國(guó)際金融公司派遣了3名銀行業(yè)專(zhuān)家進(jìn)入董事會(huì)和高級(jí)管理層，對(duì)于增強(qiáng)董事會(huì)的監(jiān)督?jīng)Q策能力起到了很好的作用。三是規(guī)范和強(qiáng)化了杭州聯(lián)合銀行信息披露行為。引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者以后，杭州聯(lián)合銀行在以往信息披露的基礎(chǔ)上，聘請(qǐng)國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行年報(bào)審計(jì)，并向全體股東公開(kāi)披露。同時(shí)，在實(shí)踐中，還就重要信息加強(qiáng)了對(duì)全體股東的通報(bào)，進(jìn)一步提高了經(jīng)營(yíng)透明度。

三方技術(shù)合作有力地推動(dòng)了杭州聯(lián)合銀行信貸管理提升和支行轉(zhuǎn)型。三方簽訂的《技術(shù)合作協(xié)議》，內(nèi)容基本涵蓋了杭州聯(lián)合銀行主要的經(jīng)營(yíng)管理領(lǐng)域。在實(shí)際推進(jìn)過(guò)程中，主要集中在信貸管理和支行轉(zhuǎn)型兩個(gè)方面：荷蘭合作銀行負(fù)責(zé)提供技術(shù)及咨詢，國(guó)際金融公司則為技術(shù)合作提供了120萬(wàn)美元的無(wú)償資金援助。三方還成立了專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，定期對(duì)技術(shù)合作推進(jìn)情況及成效進(jìn)行評(píng)估。通過(guò)技術(shù)合作，杭州聯(lián)合銀行推進(jìn)了支行和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的轉(zhuǎn)型，健全了客戶經(jīng)理隊(duì)伍分類(lèi)管理和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制，首次制定了明確的信貸政策，引入了個(gè)人和小企業(yè)信用評(píng)分技術(shù)，市場(chǎng)人員營(yíng)銷(xiāo)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以及管理人員的視野都有了較大的提升和拓展，部分實(shí)現(xiàn)了“引智”的目標(biāo)。

各方業(yè)務(wù)得到一定程度的拓展與合作。杭州聯(lián)合銀行與荷蘭合作銀行的合作從戰(zhàn)略、技術(shù)逐步延伸到業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如杭州聯(lián)合銀行以荷蘭合作銀行作為其歐元賬戶行，并獲得了該行3000萬(wàn)歐元授信額度。同時(shí)，杭州聯(lián)合銀行還與荷蘭合作銀行在華分支機(jī)構(gòu)開(kāi)展一定的資金業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)往來(lái)，作為三方戰(zhàn)略和技術(shù)合作的延伸，對(duì)加強(qiáng)彼此之間的了解起到了作用。

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的啟示

農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)對(duì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者必須有內(nèi)在動(dòng)力，同時(shí)要有戰(zhàn)略性思考。股份制改造是企業(yè)的一項(xiàng)長(zhǎng)期性、基礎(chǔ)性的工作。農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)必須在對(duì)股份制改造目的有正確的認(rèn)識(shí)和把握的基礎(chǔ)上，審慎選擇投資者。在實(shí)際推進(jìn)之前，對(duì)于需不需要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、引進(jìn)什么樣的戰(zhàn)略投資者以及如何引進(jìn)戰(zhàn)略優(yōu)質(zhì)者或優(yōu)質(zhì)股東等問(wèn)題必須有通盤(pán)的戰(zhàn)略性的思考。

借鑒杭州聯(lián)合銀行的經(jīng)驗(yàn)，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或者優(yōu)質(zhì)股東時(shí)，可以參照銀監(jiān)會(huì)商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的“四項(xiàng)原則、五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)”，明確引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的根本目的在于以“引資”帶動(dòng)“引智”和“引制”。農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)，首先從戰(zhàn)略和文化上考慮雙方的契合性與互補(bǔ)性，要根據(jù)自身特點(diǎn)、市場(chǎng)定位和發(fā)展戰(zhàn)略，選擇與自身實(shí)力相匹配、業(yè)務(wù)具有一定的互補(bǔ)性、發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)理念相一致的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行合作。雙方在發(fā)展水平、文化、理念等方面差異不能過(guò)大，這樣溝通磨合就更容易。其次，考慮對(duì)方的資金實(shí)力。同時(shí)，還應(yīng)該考慮對(duì)方所長(zhǎng)是否能夠彌補(bǔ)自身所短，是否可利用對(duì)方資源拓展自身市場(chǎng)，是否可以達(dá)到雙贏或者多贏。

戰(zhàn)略合作必須建立在平等互利的基礎(chǔ)上真誠(chéng)合作，這是雙方保持長(zhǎng)久深度合作的基礎(chǔ)。戰(zhàn)略合作雙方不管是哪一方處于優(yōu)勢(shì)地位，都必須基于平等的基礎(chǔ)上，進(jìn)行互利合作。這一點(diǎn)對(duì)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)尤其重要?？傮w上來(lái)看，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)以中小型機(jī)構(gòu)為主，無(wú)論從人員素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)理念、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面都處于劣勢(shì)。但這并不意味著在未來(lái)的合作談判中處處讓步，杭州聯(lián)合銀行就作出了榜樣。在談判中，戰(zhàn)略合作雙方自始至終保持了保持國(guó)際大行和地方小行的平等性，對(duì)于涉及核心和敏感的問(wèn)題，如股價(jià)和控制權(quán)問(wèn)題，要錙銖必較，這不僅涉及雙方的未來(lái)利益，也為雙方后續(xù)合作奠定基礎(chǔ)。

在合作項(xiàng)目的選擇上，既要滿足本行發(fā)展的需求，又要注重與對(duì)方的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，還應(yīng)較好地體現(xiàn)對(duì)方在業(yè)務(wù)拓展方面的意愿和方向，體現(xiàn)共同的利益，實(shí)現(xiàn)共贏。

只有建立在平等互利的戰(zhàn)略合作基礎(chǔ)上，戰(zhàn)略合作雙方才能夠致力于攜手合作、共同發(fā)展。更重要的是要真誠(chéng)合作，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)要以積極的態(tài)度對(duì)待投資方委派高管人員和中層管理人員問(wèn)題，不能患得患失，否則將難以達(dá)到有效吸收先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)技術(shù)交流的效果。

構(gòu)建雙方合作的工作協(xié)調(diào)機(jī)制，這是戰(zhàn)略合作持久的保障。在與戰(zhàn)略投資者的合作過(guò)程中，要加強(qiáng)相互間的交流與溝通，建立協(xié)調(diào)機(jī)制，在項(xiàng)目推進(jìn)過(guò)程中，要建立項(xiàng)目調(diào)研機(jī)制，通過(guò)多種渠道幫助外方專(zhuān)家盡可能多地掌握相關(guān)信息，兩方必須相互尊重，善于、樂(lè)于聽(tīng)取對(duì)方的意見(jiàn)建設(shè)，創(chuàng)造和諧、健康的合作環(huán)境與氛圍。

（作者單位：河北農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所）