構建中國銀行業(yè)杠桿率監(jiān)管制度

　　2011年6月，中國銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》，對杠桿率的計算、監(jiān)督管理和信息披露等問題做出了明確規(guī)定，建立了我國杠桿率監(jiān)管的總體框架，對于提高銀行體系的抗風險能力，維護銀行體系安全、穩(wěn)健運行，具有重要的意義。
　　
　　實施杠桿率監(jiān)管的必要性
　　杠桿率監(jiān)管有利于防止銀行體系過度杠桿化。杠桿化程度過高是歷次金融危機爆發(fā)的重要原因，本次金融危機也不例外。危機之前，西方國家金融機構通過發(fā)展表外業(yè)務、廣泛參與金融衍生交易導致過度杠桿化，直接增加了單家金融機構和金融體系的脆弱性。危機之后，面臨市場下行的壓力，金融機構被迫去杠桿化（deleverage），進一步加重了危機的負面影響，對實體經(jīng)濟運行起到了巨大的破壞作用。通過實施杠桿率監(jiān)管，對金融體系的杠桿化經(jīng)營設置限制，有利于防止金融體系的過度杠桿化，降低危機發(fā)生的概率。
　　杠桿率監(jiān)管對資本監(jiān)管制度形成了有益的補充。危機暴露的現(xiàn)行資本監(jiān)管缺陷是實施杠桿率監(jiān)管的另一重要原因。2006年，巴塞爾委員會發(fā)布了修訂后的《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議》（新資本協(xié)議），提高資本充足率的風險敏感性，允許商業(yè)銀行采用內部模型計量自身的資本充足率。新資本協(xié)議的實施，適應了20世紀90年代以來國際金融業(yè)的最新發(fā)展，有利于防止監(jiān)管套利，增強資本監(jiān)管制度的彈性。但是，相關監(jiān)管制度在實施中存在以下問題：一是新資本協(xié)議沒有解決合格資本定義的問題。20世紀90年代以來，一些商業(yè)銀行開始廣泛采用創(chuàng)新資本工具作為銀行補充資本的重要方式，各種類型的資本工具之間性質各不相同，影響了資本的內在統(tǒng)一性，同時，由于混合資本工具不具備普通股的永久性特征和吸收損失的能力，銀行資本的整體質量下降。二是由于允許商業(yè)銀行采用內部模型計算資本，一些商業(yè)銀行利用復雜的經(jīng)濟資本模型套利，使得銀行的資本總量減少，削弱了銀行的風險抵御能力，據(jù)英國金融服務局（FSA）測算，英國部分銀行模型測算的資本量低于第一支柱最低資本要求30％至50％的水平。資本質量和數(shù)量的問題在本次金融危機中表現(xiàn)得淋漓盡致。在面對危機時，一些西方國家主要銀行資本嚴重不足，且各種創(chuàng)新資本工具沒有起到吸收損失的作用，銀行不得不通過外部籌資或依賴政府注資方式以彌補損失，給各國政府造成了巨大的財政負擔。如何彌補資本監(jiān)管制度的缺陷，提高銀行的資本充足水平成為危機后國際金融監(jiān)管改革的重要議題。為此，危機之后，國際上廣泛達成共識，有必要在推進資本充足率監(jiān)管制度改革的同時，引入杠桿率指標，防止金融機構通過內部模型進行監(jiān)管套利，確保銀行擁有一定數(shù)量的合格資本。
　　我國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L的勢頭對加強杠桿率監(jiān)管提出了要求。近年來，我國銀行業(yè)金融機構資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)保持較快的增長。截至2010年底，銀行業(yè)表內總資產(chǎn)為94.3萬億元，同比增長19.7％，該增長速度明顯高于國際銀行業(yè)的平均水平。在表內業(yè)務快速增長的同時，商業(yè)銀行的表外業(yè)務也增長很快，從而給其資本充足水平形成了巨大的壓力，推動了銀行業(yè)杠桿化程度的提高。為此，有必要通過杠桿率監(jiān)管控制銀行的杠桿化水平，促進商業(yè)銀行審慎經(jīng)營，提高其經(jīng)營成本約束意識，轉變當前以資產(chǎn)規(guī)模擴張為主的粗放式增長，推進其轉向注重效率、服務與效益的集約型發(fā)展模式轉變，維護其長期健康發(fā)展。
　　
　　國際上實施杠桿率監(jiān)管主要動議
　　2009年4月，二十國集團（G20）領導人倫敦峰會提出，各國金融當局應當引入一個更為簡單的指標，作為以風險為基礎的資本充足率的補充，衡量金融體系杠桿的積累，尤其是應當加強表外敞口的度量，并要求巴塞爾委員會等國際標準制定機構負責設計該監(jiān)管指標。
　　根據(jù)G20的要求，巴塞爾委員會成立了杠桿率工作組，對杠桿率的設計問題進行了研究。2009年12月，巴塞爾委員會發(fā)布了《增強銀行體系穩(wěn)健性》（征求意見稿），提出了杠桿率監(jiān)管總體框架。2010年12月，巴塞爾委員會發(fā)布《第三版巴塞爾協(xié)議》（Basel Ⅲ），對杠桿率的基本構成、水平和實施時間表做出了規(guī)定，其主要內容包括：
　　第一，杠桿率是一個兼具有微觀審慎和宏觀審慎功能的指標，其引入的目標一方面在于控制銀行體系的杠桿化程度，防止過度杠桿化可能給金融體系乃至實體經(jīng)濟造成的危害；另一方面在于為資本監(jiān)管提供底線，強化以風險為基礎的資本充足要求。
　　第二，杠桿率的分子為考慮了扣減項的一級資本，杠桿率的分母為調整后的表內外資產(chǎn)，表外項目在杠桿率的分母中通過高信用轉換系數(shù)予以充分反映。
　　第三，根據(jù)巴塞爾委員會決策委員會（中央銀行行長和監(jiān)管當局負責人會議，GHOS）的決定，杠桿率的最低標準為3％。
　　第四，杠桿率的實施設定過渡期。過渡期自2011年1月1日開始，在此期間，巴塞爾委員會將設計杠桿率統(tǒng)計模板并跟蹤研究杠桿率定義的要素和水平；2013年1月1日至2017年1月1日為并行期，2015年1月1日，單家銀行開始披露杠桿率水平及其要素，巴塞爾委員會將密切監(jiān)測杠桿率的披露情況。2017年上半年，巴塞爾委員會將根據(jù)并行期的觀察情況，對杠桿率方案進行最終調整，以便在適當評估和校準的基礎上于2018年1月1日將杠桿率納入第一支柱。
　　
　　《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》內容解析
　　從銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》（以下簡稱《辦法》）內容看，《辦法》充分借鑒了巴塞爾委員會“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的相關內容，在杠桿率分子和分母的設定、各類資產(chǎn)的敞口計算規(guī)則等方面與“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”基本一致?！掇k法》的主要內容包括：
　　引入杠桿率指標，作為微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管的重要工具。銀監(jiān)會在加強對單家銀行杠桿率監(jiān)管的同時，持續(xù)監(jiān)測銀行業(yè)的整體杠桿率情況，加強對銀行業(yè)系統(tǒng)性風險的分析與防范。
　　商業(yè)銀行應當達到《辦法》規(guī)定的杠桿率最低要求。《辦法》規(guī)定，杠桿率指商業(yè)銀行持有的、符合有關規(guī)定的一級資本與商業(yè)銀行調整后的表內外資產(chǎn)余額的比例。具體計算公式為：
　　杠桿率=（一級資本－一級資本扣減項）/調整后的表內外資產(chǎn)余額
　　其具體內容如下：
　　（1）杠桿率的分子采用一級資本凈額，即扣除了各項扣除項之后的一級資本。2011年4月，銀監(jiān)會發(fā)布的《關于中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準的指導意見》已經(jīng)明確，監(jiān)管資本將從現(xiàn)行的兩類修改為三類，即核心一級資本、一級資本和總資本。由于銀監(jiān)會現(xiàn)行的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》沒有使用一級資本的概念，而是使用核心資本的概念，該一級資本實際上相當于現(xiàn)行《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的核心資本。
　　（2）杠桿率的分母為調整后的表內外資產(chǎn)余額。其中：調整后的表內資產(chǎn)余額中，衍生產(chǎn)品按照現(xiàn)期風險暴露法計算；調整后的表外項目余額中，無條件可撤銷承諾按10%的信用轉換系數(shù)計算，其他表外項目按照100%的信用轉換系數(shù)計算。衍生產(chǎn)品采用現(xiàn)期風險暴露法被公認為是較為審慎的確定衍生產(chǎn)品風險暴露的方法，其計算方法為：
　　現(xiàn)期風險暴露值＝以公允價值計算的重置成本＋名義本金×固定系數(shù)
　　作為國際上通行的計算商業(yè)銀行衍生產(chǎn)品風險暴露的方法，現(xiàn)期風險暴露法的主要原理是，考慮到衍生產(chǎn)品風險的不確定性，在計算風險暴露時，除衍生產(chǎn)品合約當前的市值外，還應加上根據(jù)巴塞爾委員會固定系數(shù)計算的潛在風險暴露。
　?。?）根據(jù)我國銀行業(yè)實際，杠桿率的最低監(jiān)管標準為4％，高于巴塞爾委員會的要求。
　?。?）銀監(jiān)會同時規(guī)定了杠桿率實施的過渡期，即系統(tǒng)重要性銀行應當于2013年底前達到杠桿率最低監(jiān)管要求，非系統(tǒng)重要性銀行應當于2016年底前達標。
　　商業(yè)銀行應當建立杠桿率管理制度。商業(yè)銀行自身的杠桿率管理制度是監(jiān)管的基礎，商業(yè)銀行應當根據(jù)本行的風險偏好和風險承受能力確定本行的杠桿率水平?！掇k法》規(guī)定，商業(yè)銀行董事會承擔杠桿率管理的最終責任，商業(yè)銀行高級管理層負責杠桿率管理的實施工作?！掇k法》同時要求商業(yè)銀行應當設定不低于最低監(jiān)管要求的目標杠桿率，有效控制杠桿化程度。
　　商業(yè)銀行應當定期披露杠桿率信息?！掇k法》對杠桿率的信息披露提出了要求，明確杠桿率信息披露的最低要素范圍、披露的時間和方式。
　　杠桿率的適用范圍為商業(yè)銀行，但其他非銀行金融機構如政策性銀行、金融資產(chǎn)管理公司、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、財務公司、金融租賃公司、汽車金融公司和消費金融公司等適用資本充足率監(jiān)管的金融機構應參照《辦法》執(zhí)行。
　　
　　《辦法》實施對商業(yè)銀行的要求
　　商業(yè)銀行應當強化經(jīng)營管理規(guī)劃，加強自身的杠桿率約束。我國商業(yè)銀行應當認真汲取西方國家商業(yè)銀行高杠桿化經(jīng)營帶來的教訓，根據(jù)自身的業(yè)務管理水平和資產(chǎn)結構，確定自身的目標杠桿率水平，尤其是要全面考慮本行各項經(jīng)營業(yè)務的杠桿化效應，全面分析衍生產(chǎn)品的內嵌杠桿以及表外業(yè)務的潛在風險，綜合度量本行的復合杠桿化水平，并有針對性地采取杠桿管理措施，控制銀行的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務擴張。
　　商業(yè)銀行應當制訂科學的資本補充規(guī)劃，確保銀行資本充足。盡管從目前來看，《辦法》的實施只會在短期內給少數(shù)銀行業(yè)金融機構帶來一定的資本補充壓力。但是從長期來看，由于我國商業(yè)銀行資產(chǎn)增長速度較快，不可避免帶來資本補充的壓力。因此，商業(yè)銀行應當綜合考慮資本充足率和杠桿率監(jiān)管要求，制訂科學的資本規(guī)劃，資本規(guī)劃應當對本行的發(fā)展戰(zhàn)略、資產(chǎn)增長速度、資本需要量和補充資本的渠道進行清晰闡述，實現(xiàn)資產(chǎn)與資本、核心資本的匹配增長，確保在資產(chǎn)增長的同時，銀行資本充足水平不下降且資本質量保持穩(wěn)定。
　　(作者單位：中國銀監(jiān)會政策研究局)